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I ricavi e gli utili di Apple hanno superato le aspettative per sei trimestri consecutivi, stabilendo i ricavi totali più alti e l'EPS nella storia del trimestre di giugno. I ricavi dei servizi hanno raggiunto un nuovo massimo per sei trimestri consecutivi, balzando insieme ai ricavi dell'iPad e portando i ricavi totali a superare aspettative. iPhone Anche se i ricavi sono diminuiti rispetto all'anno precedente, il totale è stato migliore del previsto. I ricavi della Grande Cina sono stati l'unico segmento geografico a diminuire rispetto all'anno precedente e sono diminuiti più del previsto.

Dopo la chiusura del mercato azionario statunitense giovedì 1 agosto, il gigante dell’elettronica di consumo e della tecnologia Apple ha pubblicato i risultati finanziari del terzo trimestre per l’anno fiscale 2024 (ovvero, il rapporto finanziario del secondo trimestre per l’anno naturale 2024), unendosi ad Amazon alla fine del 2024. la stagione delle relazioni finanziarie per i grandi titoli tecnologici.

1) Principali dati finanziari

Entrate trimestrali:È aumentato del 4,9% su base annua raggiungendo 85,78 miliardi di dollari, superiore alle aspettative del mercato di 84,46 miliardi di dollari.

Utile per azione diluito per azione:È aumentato dell’11% su base annua a 1,40 dollari USA, superiore alle aspettative del mercato di 1,35 dollari USA.

profitto netto: Un aumento su base annua del 7,9% a 21,45 miliardi di dollari.

Spese operative complessive:È aumentato del 6,8% su base annua raggiungendo 14,33 miliardi di dollari, leggermente inferiore alle aspettative del mercato di 14,39 miliardi di dollari.

Margine di profitto lordo:46,3%, superiore alle aspettative del mercato del 46,1%.

2) Segmentazione dei dati aziendali

Entrate fiscali dell'iPhone del terzo trimestre:È sceso dello 0,9% su base annua a 39,3 miliardi di dollari, superiore alle aspettative degli analisti di 38,95 miliardi di dollari.

Entrate fiscali Mac del terzo trimestre:È aumentato del 2,5% su base annua raggiungendo i 7,01 miliardi di dollari, superiore alle aspettative degli analisti di 6,98 miliardi di dollari.

Entrate fiscali iPad del terzo trimestre:È aumentato del 23,7% su base annua raggiungendo i 7,16 miliardi di dollari, superando di gran lunga le aspettative degli analisti di 6,63 miliardi di dollari.

Dispositivo indossabile, domestico e periferico del terzo trimestre fiscale:È sceso del 2,3% su base annua a 8,1 miliardi di dollari, superiore ai 7,79 miliardi di dollari previsti.

Entrate da servizi fiscali del terzo trimestre:È aumentato del 14% su base annua raggiungendo 24,213 miliardi di dollari, superiore alle aspettative del mercato di 23,96 miliardi di dollari.

Entrate fiscali relative ai prodotti del terzo trimestre:È aumentato dell’1,6% su base annua raggiungendo i 61,56 miliardi di dollari, superiore alle aspettative del mercato di 60,63 miliardi di dollari.

3) Dati di ripartizione geografica

Terzo trimestre fiscale Maggiori entrate in Cina:È sceso del 6,5% su base annua a 14,73 miliardi di dollari, inferiore alle aspettative degli analisti di 15,26 miliardi di dollari.

Entrate dalle Americhe, il mercato più grande: Un aumento su base annua del 6,5% a 37,68 miliardi di dollari.

Entrate in Europa, il secondo mercato più grande:Un aumento su base annua dell’8,3% a 21,88 miliardi di dollari.

Entrate del Giappone: Un aumento su base annua del 5,7% a 5,1 miliardi di dollari.

Altre entrate dell'Asia Pacifico:Un aumento anno su anno del 13% a 6,390 miliardi di dollari.

4) Rendimento del capitale

Il consiglio di amministrazione della società ha dichiarato un dividendo in contanti di 0,25 dollari per azione, che sarà pagato il 15 agosto 2024 agli azionisti registrati a partire dalla chiusura delle attività il 12 agosto 2024.

Il CFO della società Luca Maestri ha affermato che il flusso di cassa operativo nel trimestre è stato vicino a 29 miliardi di dollari e che più di 32 miliardi di dollari sono stati restituiti agli azionisti.

Liquidità e mezzi equivalenti:25,57 miliardi di dollari, inferiore alle aspettative del mercato di 28,98 miliardi di dollari.

I ricavi e gli utili di Apple hanno superato le aspettative per sei trimestri consecutivi, stabilendo un record per ricavi totali ed EPS nel trimestre di giugno (il terzo trimestre fiscale dell'azienda). I ricavi dei servizi hanno raggiunto un nuovo massimo per sei trimestri consecutivi, balzando insieme ai ricavi dell'iPad. Ha inoltre spinto i ricavi totali a superare le aspettative. Sebbene i ricavi dell’iPhone siano diminuiti rispetto all’anno precedente, anche i ricavi totali sono aumentati dell’1,3% subito dopo la chiusura del mercato e poi sono diminuiti del 2%.

Mark Gurman, un noto reporter tecnologico dei principali media finanziari, ha commentato che tutto sta andando bene per Apple dal punto di vista finanziario, ma l'azienda ha perso molto il ritmo dell'innovazione e allo stesso tempo potrebbe aver perso gli ultimi importanti nuovi prodotti ha annullato la sua tecnologia dello schermo sviluppata autonomamente eAutopilotaDriver di crescita futuri come le automobili: "Non credo che ci siano prodotti rivoluzionari nella roadmap dei prodotti Apple per i prossimi due o tre anni. Qualcosa di nuovo e rivoluzionario non sarà disponibile fino al 2027 circa."

Prima della pubblicazione del rapporto finanziario, giovedì Apple è cresciuta dell'1% e poi è scesa dell'1,7%. Quest'anno è cresciuta di quasi il 14%, che è sostanzialmente lo stesso dell'aumento del 14% dell'indice S&P 500 e dell'aumento del 15% del Nasdaq è un titolo componente. Il Dow Jones Industrial Average è aumentato di quasi il 7% quest'anno.

La previsione di consenso di Wall Street per Apple è ancora "acquisto moderato" e relativamente ottimista, con 25 analisti che valutano "acquista", 9 valutano "mantieni" e 1 consiglia "vendi", con un prezzo target medio di $ 240,61. C'è ancora spazio per un aumento del 10%.

01 Cook: L'intelligenza artificiale è un altro motivo per cui le persone acquistano nuovi iPhone e hanno ancora fiducia nel mercato cinese a lungo termine

Dall’epidemia di COVID-19, Apple non ha più rilasciato indicazioni formali sulle prestazioni, ma spesso le rivela durante le chiamate sugli utili. I dirigenti dell'azienda hanno affermato oggi che la crescita totale dei ricavi nel quarto trimestre fiscale sarà simile a quella del terzo trimestre fiscale, e si prevede che i ricavi dei servizi registreranno una crescita percentuale a due cifre.L’intelligenza artificiale (AI) è un altro motivo per cui le persone acquistano nuovi iPhone e hanno ancora fiducia nel mercato cinese a lungo termine.

Il CEO di Apple Cook ha dichiarato nel rendiconto finanziario che nel secondo trimestre del 2024 la società ha annunciato "straordinari aggiornamenti" alla piattaforma software in occasione della Worldwide Developers Conference, incluso l'innovativo sistema di intelligenza personale Apple Intelligence, in grado di combinare potenti e privati ​​strumenti generativi. Modelli di intelligenza artificiale al centro di iPhone, iPad e Mac.

I dirigenti dell'azienda hanno inoltre riferito che la base installata di dispositivi attivi ha raggiunto i massimi storici in tutti i segmenti geografici, grazie alla soddisfazione e alla fedeltà estremamente elevate dei clienti. Apple ha dichiarato nel febbraio di quest'anno che il numero di dispositivi attivi in ​​tutto il mondo aveva raggiunto i 2,2 miliardi. Apple ha inoltre affermato che il numero attuale di utenti con abbonamento a pagamento ha raggiunto il miliardo, compresi i dati per gli abbonamenti alle applicazioni iPhone tramite l'App Store di Apple.

In un'intervista con i media, Cook ha affermato che, sebbene le vendite di iPhone siano diminuite di circa l'1% su base annua nel terzo trimestre fiscale, il business della telefonia mobile è cresciuto su base annua a tassi di cambio fissi. ecco come guardiamo la questione".

Inoltre, nel secondo trimestre dell’anno solare, iPhone ha stabilito record nel Regno Unito, Spagna, Indonesia, Filippine e in molti altri mercati.

Ha anche detto che mentre Apple non conoscerà l’impatto positivo che il suo servizio Apple Intelligence appena rilasciato avrà sulle vendite fino a quando non inizierà a essere spedito ai clienti più tardi questo autunno, la società ha aumentato le spese per prepararsi a promuovere il servizio:

"Abbiamo spostato molte persone che stavano facendo altre cose nel dipartimento AI e, dal punto di vista dei data center, abbiamo un approccio ibrido, in cui utilizziamo i nostri data center e sfruttiamo anche i data center dei nostri partner.

Pertanto, le spese in conto capitale (capex) in quest'area sono incluse nei rendiconti finanziari dei partner e noi pagheremo la spesa (spesa). Ma,L’ultimo rapporto finanziario di Apple riflette sicuramente la crescita anno dopo anno della nostra spesa per l’intelligenza artificiale e l’intelligenza di Apple.。”

Cook ha inoltre affermato che circa la metà degli acquirenti di iPad non ha mai posseduto un iPad prima, il che indica che il mercato dei tablet non è ancora saturo. Durante il periodo in esame, Apple ha rilasciato la sua prima nuova versione di iPad dal 2022, conferendo a questa divisione la più forte crescita delle vendite su base annua tra tutte le linee di prodotto. Allo stesso tempo, fino a due terzi degli acquirenti di smartwatch Apple acquistano il prodotto per la prima volta, aumentando comunque in modo significativo la base di utenti.

Nel valutare le prestazioni della Grande Cina, Cook ha menzionato:

“La base installata di iPhone nella Cina continentale e nella Grande Cina ha effettivamente raggiunto un livello record. La società di ricerche di mercato e consulenza Kantar ci ha detto che le vendite di smartphone Apple si collocano tra le prime tre nelle città cinesi, e la performance del mercato cinese sta crescendo dall’alto. Sta iniziando a prendere velocità nella prima metà dell’anno fiscale”.

02 Aspettative del mercato prima della relazione finanziaria

Wall Street prevede che i ricavi di Apple nel terzo trimestre fiscale aumenteranno del 3,2% su base annua a 84,4 miliardi di dollari rispetto agli 81,8 miliardi di dollari dello stesso periodo dell'anno scorso. Si tratta di un risultato migliore rispetto ai ricavi totali del primo trimestre, che sono diminuiti del 4,3% su base annua. anno a 90,75 miliardi di dollari. È sceso dell’1,4% su base annua.

Si prevede che l’utile per azione rettificato aumenterà del 6,3% su base annua a 1,34 dollari da 1,26 dollari nello stesso periodo dello scorso anno. L’EPS rettificato nell’ultimo trimestre è stato di 1,53 dollari, che ha raggiunto un livello record nel trimestre di marzo.

Apple non ha più fornito indicazioni ufficiali sulle prestazioni dopo l’epidemia di COVID-19, ma il management fornirà indizi di sviluppo sulle aree aziendali o professionali complessive durante la conferenza sugli utili. Gli analisti prevedono un fatturato del quarto trimestre di 93,36 miliardi di dollari e un utile per azione di almeno 1,55 dollari. .

Dal punto di vista aziendale,iPhone “prodotto femminile”, che rappresenta il 60% delle entrate totali di AppleSi prevede che le vendite diminuiranno del 2,6% a 38,64 miliardi di dollari rispetto ai 39,67 miliardi di dollari dello stesso periodo dell'anno scorso.Servizi con i margini di profitto più elevati e che rappresentano il 20% delle entrate totaliSi prevede che i ricavi aumenteranno del 12,7% a 23,9 miliardi di dollari rispetto ai 21,2 miliardi di dollari dello stesso periodo dell'anno scorso, e raggiungeranno un nuovo massimo per sei trimestri consecutivi. Nell'ultimo trimestre sono aumentati del 14,2% su base annua a 23,87 miliardi di dollari.

I servizi includono App Store, streaming audio e video Apple Music e Apple TV+, spazio di archiviazione iCloud, garanzia AppleCare, ricavi pubblicitari derivanti dal contratto di licenza del motore di ricerca Google, commissioni di pagamento per Apple Pay e altri prodotti, ecc. Dopo che l'iPhone è diventato un prodotto più maturo, i servizi sono un'area importante per la diversificazione del business di Apple, riflettendo le tendenze della domanda dei consumatori anche prima.

Tra l'altro l'hardware rappresentava il restante 20% delle entrate totali di Apple，Si prevede che i ricavi dei tablet iPad raggiungeranno il tasso di crescita più rapido,È aumentato di quasi il 14% a 6,6 miliardi di dollari rispetto a 5,8 miliardi di dollari nello stesso periodo dell’anno scorso. È diminuito di quasi il 17% su base annua a 5,56 miliardi di dollari nel trimestre precedente % da 6,84 miliardi di dollari a 7 miliardi di dollari. Si prevede un aumento su base annua del 3,9% a 7,451 miliardi di dollari; Lo scorso trimestre è sceso del 9,6% su base annua a 7,913 miliardi di dollari.

Nello stesso periodo dell'anno scorso, le entrate dell'iPhone sono diminuite del 2,4% su base annua, le entrate dell'iPad sono crollate di quasi il 20% su base annua, le entrate del Mac sono diminuite di oltre il 7%, le entrate dei dispositivi indossabili sono aumentate del 2,5% e i ricavi da servizi sono aumentati di oltre l'8% raggiungendo un nuovo massimo.

In questo rapporto finanziario, i ricavi di iPad e Mac potrebbero tornare a crescere, in relazione al rilascio del nuovo iPad Pro dotato del chip M4, dell'iPad Air dotato del chip M2 e della nuova serie MacBook Air dotata del chip M3 chip a marzo.Le vendite di dispositivi indossabili continuano a diminuire di anno in anno,Oppure rifletti Vision Prorealtà mistaLe cuffie non sono ancora state in grado di aumentare in modo efficace le entrate. Apple ha rilasciato la nuova Apple Pencil Pro nel terzo trimestre fiscale e ha lanciato i preordini di Vision Pro in altri otto paesi/regioni.

Inoltre, Wall Street dovrebbe prestare molta attenzioneLe maggiori entrate cinesi contribuiscono per circa il 20% alle entrate di Apple Si è trattato di 15,2 miliardi di dollari, con un calo su base annua del 3,1% rispetto ai 15,76 miliardi di dollari dello stesso periodo dell’anno scorso, quando era aumentato del 7,9% su base annua. Lo scorso trimestre, i ricavi nella Grande Cina sono diminuiti dell’8,1% su base annua a 16,37 miliardi di dollari, un risultato migliore delle aspettative del mercato per un calo percentuale a due cifre.

La Grande Cina è il terzo mercato di vendita più grande di Apple dopo Nord America ed Europa. Essendo un core business con vendite che superano di gran lunga quelle di altri prodotti hardware, la salute dell'iPhone, in particolare l'andamento delle vendite nella Grande Cina, sarà di particolare preoccupazione.

03 Perché è importante e a cosa dovremmo prestare maggiore attenzione?

I titoli tecnologici sono stati generalmente sotto pressione a luglio. Il Nasdaq è sceso dello 0,8% quel mese, e l'indice dei chip è stato l'unico indice importante a scendere. Il prezzo delle azioni Apple ha registrato un andamento contrario ed è aumentato del 5%, in parte a causa dell'intelligenza artificiale di Apple Intelligence la Worldwide Developers Conference di giugno. Una spinta dal software intelligente.

Apple, con un’attuale capitalizzazione di mercato di 3,30 trilioni di dollari, è la più grande azienda del mercato azionario statunitense e i suoi rapporti finanziari sono cruciali per l’andamento futuro del mercato azionario. In quanto gigante dei beni di consumo di 3C, la performance di Apple può anche riflettere la salute dell’economia generale e fornire indizi sulla volontà di spesa dei consumatori.

Gli investitori presteranno molta attenzione alle aspettative di vendita del management per il lancio dell'ultima serie iPhone 16 in autunno, alle vendite attuali di Apple e alla forte concorrenza nella Grande Cina, ai commenti sul lancio di questa settimana di una versione beta della funzione AI​​ agli sviluppatori e inintelligenza artificiale generativaL’entità delle spese pianificate.

Quando Apple ha pubblicato il suo rapporto dell'ultimo trimestre all'inizio di maggio, la società era scesa del 10% durante l'anno e il prezzo delle sue azioni si era classificato penultimo tra le "sette sorelle dei titoli tecnologici". è particolarmente importante per l’azienda invertire il suo declino. Apple Intelligence richiede almeno i modelli più recenti della serie di fascia alta iPhone 15, che potrebbero avviare un nuovo ciclo di super vendite di iPhone.

04 Cosa ne pensa Wall Street?

Da un lato, Wall Street spera di ottenere indizi dalla previsione degli utili su quando verrà rilasciata la serie iPhone 16 di quest’anno., anche se Apple solitamente lancia i nuovi prodotti a settembre, in passato è stato posticipato a ottobre.

Sia Bank of America che Evercore ISI ritengono che il trimestre di settembre includerà un'intera settimana di lanci di nuovi iPhone, che riporteranno le entrate dell'iPhone alla crescita anno su anno a causa dei forti segnali iniziali della domanda. Il mercato attualmente prevede che i ricavi dell’iPhone nel quarto trimestre fiscale saranno di 44,18 miliardi di dollari, in aumento rispetto ai 43,81 miliardi di dollari dello stesso periodo dell’anno scorso.

Evercore ISI ha affermato che i commenti sull'iPhone saranno un catalizzatore chiave per questo rapporto finanziario: "Osservazioni ottimistiche sulle aspettative di iPhone 16 e la stabilizzazione del mercato cinese potrebbero far salire i prezzi delle azioni." Dan Ives, noto analista tecnologico di Wedbush , ha sottolineato che ci sono 270 milioni di iPhone senza nuovi telefoni da più di quattro anni, il super ciclo guidato dall’intelligenza artificiale farà esplodere la domanda repressa.

Allo stesso tempo, il mercato ritiene generalmente che le nuove funzionalità AI diventeranno la principale forza trainante del "super ciclo" di aggiornamenti per l'intera famiglia di prodotti hardware Apple, guidato dall'iPhone, anche se ci sono rapporti secondo cui il rilascio di funzionalità AI per i consumatori di massa sarà rinviata a ottobre. Si teme inoltre che ingenti investimenti nello sviluppo della tecnologia AI possano avere un impatto negativo sulla redditività di Apple.

Krish Snakar, analista di TD Cowen, ha avvertito che la performance di Apple deve ancora far fronte ad alcuni fattori sfavorevoli, come la continua quota di mercato dei marchi locali nella Grande Cina, la domanda dei consumatori globali interrotta dalla macroeconomia e le tendenze dei cambi.

Gli ultimi dati degli istituti di ricerca IDC e Canalys mostrano entrambi che i principali marchi nazionali di telefoni cellulari hanno superato Apple nelle spedizioni nel secondo trimestre, e Apple ha mancato i primi cinque. Altri hanno sottolineato i rischi normativi, come il pagamento da parte di Google di Apple per diventare il motore di ricerca predefinito o la minaccia di azioni legali.

A differenza di JPMorgan Chase, che è ottimista sul fatto che le vendite nella Grande Cina potrebbero aumentare su base annua nel terzo trimestre fiscale, David Vogt, analista di UBS Global Research, ritiene che le vendite nella Grande Cina potrebbero diminuire del 6% nel trimestre, che è più pessimista delle aspettative del mercato. Ha un rating "hold" su Apple con un obiettivo di prezzo di soli $ 190, "che riflette le impegnative prospettive di crescita di Apple e la strategia poco chiara dell'intelligenza artificiale":

“Apple è cresciuta del 38% rispetto al minimo di aprile, e la mania dell’intelligenza artificiale che circonda le sue azioni è fuori luogo poiché il ciclo di super-sostituzione dell’iPhone potrebbe essere difficile da realizzare.

Dopo il WWDC di giugno, la fiducia delle persone nel superciclo dell’intelligenza artificiale dell’iPhone nell’anno fiscale 2025 ha raggiunto il suo apice. Le aspettative più ottimistiche ritengono che le vendite di iPhone nel prossimo anno fiscale dovrebbero superare i 250 milioni di unità, e alcune previsioni arrivano addirittura a 260 milioni di unità.

Ma la nostra analisi della domanda di smartphone per regione, i cicli di sostituzione passati, i dati demografici del reddito e i sussidi ai carrier suggeriscono che il ciclo del prossimo anno sarà più modesto. Di conseguenza, prevediamo una crescita dei ricavi dell’iPhone del 2,4%, circa 400 punti base al di sotto della stima di consenso di Wall Street e quasi 1.000 punti base al di sotto delle previsioni più ottimistiche. "