berita

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Pada tanggal 16 Agustus, Jiangsu Pioneer Precision Technology Co., Ltd. (selanjutnya disebut sebagai "Pioneer Precision") akan mengadakan pertemuan lamaran pertama untuk Dewan Inovasi Sains dan Teknologi.

Pioneer Precision terutama bergerak di bidang manufaktur presisi komponen-komponen utama di segmen peralatan etsa semikonduktor dan deposisi film tipis, khususnya di bidang peralatan etsa. Perusahaan ini adalah salah satu dari sedikit pemasok dalam negeri yang memproduksi dan memasok komponen-komponen utama secara massal peralatan etsa domestik pada 7nm ke bawah, bersaing langsung dengan pabrikan internasional.

Dilihat dari komposisinya, pelanggannya adalah pemimpin di bidang peralatan semikonduktor, termasuk Northern Huachuang, China Microelectronics Corporation, Tuojing Technology, Huahai Qingke, Semiconductor Manufacturing International Corporation, Yitang Technology, dll.

Berada di bidang peralatan semikonduktor yang didukung negara, perkembangan Pioneer Jingke dalam beberapa tahun terakhir bisa dikatakan meraup dividen, dengan tingkat pertumbuhan majemuk sebesar 14,74% dari tahun 2021 hingga 2023. Namun, tidak sulit untuk menemukan bahwa ukurannya masih kecil. Tahun lalu, pendapatan perusahaan sekitar 560 juta yuan, tidak sebanding dengan skala perusahaan peralatan kepala di bidang ini. Selain itu, karena adanya penyesuaian siklus industri, laba non-bersih perseroan pada tahun 2023 akan turun hampir 20%.

Bagaimana kualitas teknologi Pioneer Jingke? Apakah dampak penyesuaian siklus pada industri akan terus berlanjut? Tata letak baru apa yang dimiliki perusahaan dengan menggunakan pasar modal? Faktor risiko apa yang menjadi fokus pengawasan selama penyelidikan? Menjelang tanggal pertemuan, "ujian besar" bagi Pelopor Jingke akan segera tiba.

Fluktuasi kinerja selama siklus industri

Dengan latar belakang perkembangan pesat semikonduktor dalam negeri, Pelopor Jingke tidak diragukan lagi beruntung.

Pada tahun 2020, pendapatan Pioneer Jingke masih sekitar 200 juta yuan, dan laba bersih yang dapat diatribusikan mengalami kerugian. Pada tahun 2021, skala perusahaan akan berlipat ganda, dengan pendapatan mencapai 424 juta yuan dan laba bersih yang dapat diatribusikan sebesar 105 juta yuan. Pada tahun 2022 dan 2023, pendapatan perusahaan akan mencapai 470 juta yuan dan 558 juta yuan, mencapai pertumbuhan yang stabil.

Melalui perubahan lima pelanggan teratas, kami juga dapat merasakan dengan jelas dampak pertumbuhan industri peralatan semikonduktor terhadap perusahaan.

Pada tahun 2020, China Microwave Company adalah pelanggan terbesar Pioneer Jingke, dengan jumlah penjualan sebesar 63,13 juta yuan, menyumbang 31,32%; Huachuang Utara berada di peringkat kedua, dengan jumlah penjualan sebesar 55,78 juta yuan, menyumbang 27,68%; Jumlah penjualan SMIC pelanggan utama adalah 22,9 juta yuan, terhitung 11,37%.

Pada tahun 2021, Huachuang Utara menjadi pelanggan terbesar perusahaan, dengan penjualan sebesar 140 juta yuan, menyumbang 33,46% dari pendapatan; pelanggan terbesar kedua adalah Sinomicron, dengan penjualan sebesar 130 juta yuan, menyumbang 30,92%; pelanggan terbesar ketiga, dengan jumlah penjualan 36,09 juta yuan, menyumbang 8,52%. Tidak sulit untuk mengetahui bahwa tahun ini adalah tahun kritis bagi Pioneer Jingke, dengan penjualan ke beberapa pelanggan besar meningkat hampir dua kali lipat.

Dilihat dari kinerja Northern Huachuang dan China Micro, tahun 2021 juga merupakan tahun perkembangan pesat bagi mereka. Tingkat pertumbuhan pendapatan kedua perusahaan lebih dari dua digit, dan tingkat pertumbuhan laba bersih melebihi 100%. Hal ini tentu saja meningkatkan pesanan dari produsen suku cadang hulu.

Pada tanggal 12 Agustus, seseorang dari Departemen Sekuritas Pioneer Jingke mengungkapkan dalam sebuah wawancara dengan reporter dari 21st Century Business Herald bahwa “perusahaan telah bekerja sama erat dengan kedua perusahaan tersebut sejak didirikan, dan telah membantu pelanggan dalam penelitian dan pengembangan. , finalisasi, produksi massal, dan produksi banyak peralatan. Proses lengkap dari iterasi ke proses lanjutan.”

Namun, selama krisis industri, fluktuasi kinerja yang dibawa oleh Pioneer Jingke juga terlihat jelas.

Setelah tahun 2021, meskipun pendapatan operasional perusahaan masih meningkat, namun pada tahun 2021 hingga 2023 masing-masing akan menjadi 424 juta yuan, 470 juta yuan, dan 558 juta yuan. Namun, laba bersih terus menurun. Laba bersih dalam tiga tahun masing-masing sebesar 105,2 juta yuan, 104,8 juta yuan, dan 80,27 juta yuan, dengan penurunan yang lebih nyata pada tahun 2023.

Pioneer Jingke menjelaskan dalam prospektusnya bahwa laba kotor produk utamanya akan menurun pada tahun 2023, terutama dipengaruhi oleh siklus industri semikonduktor dan perubahan lingkungan eksternal pada paruh pertama tahun ini, belanja modal pabrik wafer domestik utama menurun sementara, dan tingkat pemanfaatan kapasitas perusahaan menurun; kedua, struktur produk perusahaan telah berubah, dan proporsi pendapatan dari produk fotovoltaik meningkat sementara margin laba kotornya relatif rendah, sehingga semakin menurunkan margin laba kotor komprehensif.

Namun, sejak kuartal ketiga tahun 2023, industri semikonduktor berangsur pulih, belanja modal pabrik wafer terminal telah pulih, pesanan baru di bidang semikonduktor perusahaan meningkat, dan pemanfaatan kapasitas terus pulih. Sejak Januari hingga Maret 2024, margin laba kotor bisnis utama perseroan meningkat signifikan, dari 26,32% pada akhir tahun sebelumnya menjadi 29,17%.

Dilihat dari posisi pasar Pioneer Jingke, pihaknya mengklaim berada "di eselon satu industri dalam negeri di bidang komponen presisi logam untuk peralatan semikonduktor". perusahaan dan perusahaan terkemuka internasional. Masih ada kesenjangan tertentu dalam tarif.

Dilihat dari proporsi investasi litbang, pada tahun 2021 hingga 2023, litbang perseroan menyumbang 5,08%, 6,59%, dan 6,51% terhadap pendapatan. Dibandingkan dengan Fuchuang Precision dan Coma Technology di industri yang sama, Pioneer Precision memiliki proporsi investasi yang lebih rendah dalam proyek ini. Pada tahun 2023, tingkat biaya penelitian dan pengembangan kedua perusahaan akan melebihi 9%.

Menanggapi pertanyaan tentang aliran tambahan

Pioneer Jingke sedang mencari IPO kali ini dan berencana untuk mengumpulkan 587 juta yuan, yang akan diinvestasikan dalam proyek perluasan dan peningkatan basis manufaktur suku cadang perakitan presisi Jingjiang (160 juta yuan) dan proyek basis perakitan dan produksi modul peralatan Wuxi Xianyan (250 juta yuan), Proyek Pusat Litbang Teknologi Manufaktur Presisi Wuxi Xianyan (74,65 juta yuan), proyek modal kerja tambahan (94,95 juta yuan).

Yang menarik perhatian pasar adalah perseroan akan menggunakan sebagian dananya untuk menambah aliran dana yang ada saat ini. Yang lebih lanjut menggetarkan saraf sensitif para investor adalah Pioneer Precision membagikan dividen yang besar sebelum go public. Pada tahun 2021, perusahaan akan membagikan dividen tunai sebesar 82,675 juta yuan, dan pada tahun 2022, akan membagikan dividen tunai sebesar 25 juta yuan, dengan total lebih dari 100 juta yuan.

Dari segi status keuangan, pada akhir tahun 2023, perusahaan memiliki dana moneter sebesar 280 juta yuan, total kewajiban lancar sebesar 290 juta yuan, dan arus kas masuk operasional bersih sebesar 136 juta yuan. Ketika situasi keuangan masih dapat diterima, "pengisian kembali arus" selalu dikritik oleh pasar. Pada putaran pertama penyelidikan peraturan, perusahaan juga ditanyai tentang perlunya dan rasionalitas aliran tambahan.

Perlu dicatat bahwa ketika perusahaan pertama kali mengajukan IPO, modal tambahan yang direncanakan adalah 200 juta yuan. Kemudian, skala penggalangan dana disesuaikan dalam rancangan pertemuan, dan jumlah tambahan saat ini dikurangi menjadi 94,95 juta yuan.

Pioneer Jingke pun menanggapi topik sensitif ini dalam wawancaranya dengan reporter 21st Century Business Herald. Dikatakan bahwa sejak didirikan pada tahun 2008, perusahaan telah fokus pada jalur peralatan semikonduktor dalam negeri dan mempertahankan pertumbuhan endogen yang stabil dan belum pernah membayar dividen sebelumnya. Sejak tahun 2020, perseroan telah melakukan beberapa putaran dividen berdasarkan peraturan pembetulan IPO dan pertimbangan perkembangan perusahaan secara keseluruhan. “Secara keseluruhan, dana dividen perusahaan terutama digunakan untuk membayar modal terdaftar aktual (yang akhirnya dikembalikan ke perusahaan) dan membayar pajak penghasilan yang terkait dengan reformasi saham. Jumlah totalnya adalah 68,75 juta yuan, yang merupakan 64% dari total dividen. Sisa dividen tunai yang dikembalikan kepada pemegang saham hanya terhitung kurang dari 40% dari total dividen.”

Terkait penambahan dana yang dihimpun, Pioneer Jingke mengatakan perkiraan kesenjangan likuiditas perseroan didasarkan pada situasi modal kerja pada tahun 2022 dan 2023. Hal tersebut mengacu pada logika perhitungan proyek likuiditas tambahan perusahaan pembanding di industri yang sama dan nilai puncak dari manajemen keuangan selama periode pelaporan, dan memperkirakan tahun 2024 Jumlah modal kerja yang perlu ditambah dari tahun 2026 hingga 2026 adalah sekitar 95 juta yuan. “Mengingat kemakmuran industri semikonduktor akan terus meningkat mulai paruh kedua tahun 2023, dan pertumbuhan kinerja perusahaan akan meningkat secara signifikan, maka kesenjangan likuiditas diperkirakan akan semakin meningkat di masa depan, dan jumlah dana akan semakin meningkat. diangkat kali ini untuk melengkapi aliran tersebut dengan hati-hati.