berita

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Data adalah harta karun

Harta karun data

Kurangi kekhawatiran tentang perdagangan saham

Pada tanggal 5 waktu setempat, Indeks Nikkei 225 dan Indeks Topix memicu mekanisme pemutus arus dan menghentikan sementara perdagangan. Hingga penutupan, Indeks Nikkei 225 turun 4.451,28 poin, tertinggi sepanjang sejarah, dengan penurunan 12,4%.

Tidak hanya Jepang, indeks saham utama di Korea Selatan, Singapura, dan Taiwan juga turun tajam pada tanggal 5, dan pasar saham di Eropa dan Amerika Serikat juga turun signifikan dari level tertingginya. Di antara banyak pasar, jatuhnya pasar saham Jepang sangat parah. Banyak produk yang terkait dengan indeks saham Jepang mengalami kemunduran besar, yang juga memicu kekhawatiran mengenai alokasi berbagai dana global.

Dalam sebuah wawancara dengan reporter dari Brokerage China, banyak broker mengatakan bahwa kenaikan awal yang berlebihan dan kemunduran saham semikonduktor terkemuka adalah alasan penting penurunan pasar saham Jepang, namun pemicu yang lebih langsung mungkin adalah kuatnya suku bunga Bank of Japan. kenaikan, yang menyebabkan carry trade sebelumnya, yang melibatkan peminjaman yen untuk membeli saham Jepang, berbalik arah dan investor menjual saham dalam jumlah besar. Mengenai prospek pasar, institusi seperti UBS juga telah menurunkan perkiraan mereka untuk pasar saham Jepang untuk mencerminkan perubahan tren.

Kenaikan suku bunga yang kuat memotong carry trade

Koreksi tajam pada saham Jepang bukan terjadi tanpa peringatan. Yan Xiang, kepala ekonom Huafu Securities, mengatakan dalam sebuah wawancara dengan reporter dari pialang Tiongkok bahwa dari awal tahun ini hingga pertengahan Juli, pasar saham Jepang telah mengumpulkan banyak keuntungan. Putaran penurunan ini mengikuti penyesuaian pasar saham AS, terutama laporan akhir pekan lalu. Dalam sebuah tindakan yang jarang terjadi, Buffett mengurangi hampir separuh saham Apple miliknya, memicu kekhawatiran mengenai resesi ekonomi di luar negeri.

Ding Rui, kepala penelitian Jepang di CICC, percaya bahwa fundamental saham Jepang tidak berubah secara signifikan akhir-akhir ini. Alasan utama penurunan tajam ini termasuk kekhawatiran pasar terhadap resesi ekonomi global dan implikasi penyesuaian di pasar semikonduktor.

Ia mengatakan, kinerja perusahaan Jepang terutama berasal dari luar negeri. Jika perekonomian global mengalami resesi maka kinerja perusahaan Jepang akan terseret ke bawah. Pada saat yang sama, bobot total perusahaan terkait semikonduktor di Indeks Nikkei adalah sekitar 20%. Dengan latar belakang penurunan tajam saham teknologi AS baru-baru ini, harga saham perusahaan semikonduktor Jepang juga turun tajam karena hal yang sama. logika, yang telah menekan Indeks Nikkei secara signifikan.

Ding Rui juga menyebutkan dampak kebijakan moneter Jepang terhadap pasar saham. “Meskipun perusahaan Jepang menjalankan bisnis global, sebagian besar dari mereka terdaftar di Bursa Efek Tokyo dan menerbitkan laporan keuangan dalam mata uang yen Jepang. Dengan latar belakang apresiasi yen Jepang, pendapatan luar negeri akan lebih sedikit dimasukkan dalam yen Jepang laporan keuangan, efek 'penguatan yen memperburuk laporan keuangan' akhirnya terbentuk," kata Ding Rui.

Faktanya, kebijakan moneter Bank of Japan yang kuat dianggap menjadi pemicu langsung jatuhnya pasar saham Jepang. Pada pertemuan kebijakan moneter yang berakhir pekan lalu, Bank of Japan memutuskan untuk menaikkan suku bunga kebijakan menjadi 0,25%. Hal ini juga akan mengurangi skala pembelian obligasi pemerintah Jepang untuk menerapkan pengetatan kuantitatif (QT). meningkat secara bertahap dari saat ini 6 triliun yen turun menjadi 3 triliun yen pada kuartal pertama tahun 2026.

Qin Tai, asisten direktur dan kepala analis makro di Huajin Securities Research Institute, mengatakan bahwa minggu lalu, setelah dua minggu berturut-turut melakukan intervensi pasar valuta asing, Bank of Japan menerapkan langkah-langkah pasar super untuk menstabilkan nilai tukar di tengah masih lemahnya nilai tukar. permintaan konsumen dalam negeri. Operasi pengetatan tajam yang diharapkan berupa "menaikkan suku bunga + mengecilkan neraca" telah membuat pasar khawatir bahwa dalam situasi saat ini, lebih banyak negara besar di luar AS akan mengambil risiko kemungkinan resesi ekonomi yang lebih besar untuk menstabilkan perekonomian mereka. Nilai tukar mata uang asing, mengingat permintaan domestik secara umum lebih lemah dibandingkan permintaan Amerika Serikat. Oleh karena itu, operasi pengetatan moneter yang berlebihan terpaksa dilaksanakan.

Sebelumnya, investor luar negeri meminjam yen Jepang dalam jumlah besar dengan suku bunga rendah di pasar Jepang dan membeli aset berbunga tinggi yang diwakili oleh lima perusahaan perdagangan besar, membentuk perdagangan arbitrase yang stabil. Namun, tindakan Bank Sentral Jepang mungkin dapat memutus rantai ini. Dengan latar belakang nilai tukar yen yang diperkirakan akan terus meningkat, logika yang mendasari carry trade dapat berubah.

"Pelanggan dulu meminjam yen Jepang dengan biaya yang sangat rendah untuk mengalokasikan aset di Amerika Serikat dan Jepang. Sekarang Bank of Japan telah menaikkan suku bunga, aliran dana telah berbalik." Huang Leping, kepala analis strategi teknologi global di Huatai Securities, mengatakan dalam sebuah wawancara dengan reporter dari Brokerage China, "Alasan makro jatuhnya pasar saham Jepang pada hari Senin terutama disebabkan oleh pembatalan carry trade yen."

Institusi menurunkan prospek pasar

Banyak perusahaan pialang tidak optimis dengan tren lanjutan di pasar Jepang.

“Dalam beberapa tahun terakhir, berkat stimulus pelonggaran moneter dan dukungan pembelian langsung ETF saham oleh Bank of Japan di pasar sekunder, pasar saham Jepang terus meningkat. Ruang untuk pelonggaran lebih lanjut mata uang Jepang akan menjadi lebih kecil di masa depan, dan kinerja pengembalian pasar saham mungkin tidak sebaik di masa lalu. Sudah sangat baik selama beberapa tahun, dan fluktuasi tajam nilai tukar berdampak besar pada investasi asing,” kata Yan Xiang.

Qin Tai mengatakan bahwa tren pasar keuangan Jepang dalam jangka menengah dan panjang pada akhirnya akan bergantung pada perbaikan siklus penawaran dan permintaan ekonomi riil Jepang dan sejauh mana sikap kebijakan moneter mendukung perekonomian riil. Karena ruang untuk ekspansi fiskal sangat ketat, Bank of Japan harus menghadapi pilihan yang saling eksklusif dalam menstabilkan nilai tukar dan meningkatkan permintaan domestik. Operasi pengetatan Bank of Japan yang lebih agresif baru-baru ini dapat menyebabkan perekonomian Jepang jatuh dengan cepat kembali ke kisaran pertumbuhan yang lamban.

Di sisi lain, dengan tidak adanya dukungan logis terhadap permintaan konsumen domestik untuk mendorong pertumbuhan ekonomi yang berkelanjutan, langkah intervensi Bank of Japan baru-baru ini di pasar valuta asing dapat mempercepat konsumsi cadangan devisa Jepang, dan dapat menyebabkan dampak nilai tukar. operasi intervensi suku bunga melemah dalam jangka menengah hingga Ada "momen Baht Thailand" yang mirip dengan krisis keuangan Asia Tenggara tahun 1997. Pada saat itu, pasar keuangan Jepang mungkin akan mengalami erosi kepercayaan investor yang lebih besar karena memburuknya kondisi ekonomi dan keuangan riil dengan cepat.

Pada tanggal 2 Agustus, UBS menurunkan perkiraan pasar saham Jepang dalam laporan penelitian untuk mencerminkan perubahan tren, termasuk kebijakan moneter dan nilai tukar. Namun, dengan penyesuaian harga saham yang cepat baru-baru ini, UBS yakin bahwa apresiasi yen telah dicerna oleh pasar secara signifikan.

Waspada terhadap fluktuasi tinggi dalam investasi luar negeri

Dalam beberapa tahun terakhir, seiring dengan menguatnya pasar saham luar negeri, banyak investor yang bergabung dengan pasukan untuk mengalokasikan aset di luar negeri. Pada paruh pertama tahun ini, beberapa ETF Nikkei di bursa yang diperdagangkan di pasar saham A pernah memiliki premi lebih dari 20%.

"Kita harus menghindari ekstrapolasi linier dan mengikuti tren secara membabi buta, percaya bahwa pasar luar negeri hanya akan naik tetapi tidak turun. Bahkan saham AS dengan kinerja jangka panjang yang lebih baik akan mengalami fluktuasi yang signifikan." Yanxiang mengatakan bahwa untuk investasi pasar luar negeri, investor harus tetap mendasarkan diri investasi mereka pada aset pasar yang berbeda. Buatlah penilaian investasi secara ilmiah dan rasional berdasarkan kinerja biaya relatif dari harga, serta atribut modal dan preferensi risiko Anda sendiri.

Qin Tai juga menunjukkan bahwa sejak tahun 2022, fluktuasi nilai tukar negara-negara besar di seluruh dunia telah meningkat secara signifikan. Investasi saat ini di pasar luar negeri memerlukan perhatian khusus terhadap risiko nilai tukar negara tujuan investasi dan risiko fluktuasi dua arah dari RMB terhadap dolar AS dan sekeranjang mata uang. Faktor-faktor yang menentukan nilai tukar dibagi menjadi dua tingkatan: jangka pendek dan jangka menengah terutama didorong oleh diferensiasi kebijakan moneter, sedangkan jangka menengah dan jangka panjang sangat mencerminkan perbedaan tersebut. daya saing internasional dari strategi pembangunan ekonomi dan struktur siklus penawaran dan permintaan. Saat ini, perbedaan antara dua faktor utama di atas di berbagai negara relatif jelas, dan terdapat tanda-tanda perbedaan yang semakin besar. Investor harus memiliki pemahaman yang jelas mengenai hal ini dan melakukan penilaian risiko dan lindung nilai dengan baik.

Zhang Chi, kepala analis strategi di China National Securities Research Institute, mengatakan pandangannya secara keseluruhan terhadap pasar saham Jepang netral hingga bearish. Ia mencontohkan, kunci tren jangka menengah hingga panjang masih lebih bergantung pada orientasi kebijakan moneter Bank of Japan, yaitu terkait apakah keberlanjutan perbaikan fundamental perekonomian Jepang dapat mendukung jangka menengah hingga jangka panjang. -kinerja jangka waktu saham Jepang. Secara khusus, sikap hawkish Bank of Japan baru-baru ini dalam menaikkan suku bunga juga menjadi pendorong penting di balik apresiasi yen, dan apresiasi yen sebenarnya tidak kondusif bagi kinerja saham Jepang. Jika yen terus terapresiasi maka akan menggerus laporan keuangan perusahaan Jepang yang berdenominasi yen sehingga menekan kinerja labanya. Faktanya, tingkat PDB riil Jepang yang disesuaikan secara musiman dan tahunan telah negatif dalam dua dari tiga kuartal terakhir. Jika Bank of Japan terus memperketat kebijakan moneter, Bank of Japan akan cenderung memiliki pandangan netral hingga bearish terhadap saham Jepang.

Sumber: Pialang Cina

Penafian: Semua informasi di Databao bukan merupakan nasihat investasi. Ada risiko di pasar saham, jadi investasi perlu berhati-hati.

Penyunting: Xie Yilan

Koreksi: Ran Yanqing

Harta karun data