uutiset

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Data on aarre

Tietojen aarre

Vähemmän huolta osakekaupasta

5. paikallista aikaa Nikkei 225 -indeksi ja Topix-indeksi laukaisivat katkaisijamekanismin ja keskeyttivät kaupankäynnin väliaikaisesti. Päätöshetkellä Nikkei 225 -indeksi laski 4 451,28 pistettä, historian korkeimmin, 12,4 %:lla.

Japanin lisäksi myös Etelä-Korean, Singaporen, Taiwanin, Kiinan jne. suuret osakeindeksit putosivat merkittävästi 5. sijalla, ja myös Euroopan ja Yhdysvaltojen osakemarkkinat putosivat merkittävästi huipuilta. Monista markkinoista Japanin osakemarkkinoiden romahdus oli erityisen vakava Monet Japanin osakeindeksiin liittyvät tuotteet kokivat huomattavan uudelleenjäljityksen, mikä herätti myös huolta eri rahastojen maailmanlaajuisesta allokaatiosta.

Haastattelussa Brokerage Chinan toimittajan kanssa monet välittäjät sanoivat, että liialliset varhaiset voitot ja johtavien puolijohdeosakkeiden takaisku olivat tärkeitä syitä Japanin osakemarkkinoiden laskuun, mutta suorempi laukaisin voi olla Japanin keskuspankin vahva korko. vaellus, joka johti edelliseen Japanin osakkeiden ostamiseen otetun jenin kantokauppa käänsi kurssin, ja sijoittajat myivät osakkeita suuria määriä. Markkinanäkymien osalta myös UBS:n kaltaiset instituutiot ovat alentaneet Japanin osakemarkkinoiden ennusteitaan vastaavasti trendien muutosten mukaisesti.

Voimakas koronnosto katkaisee siirtokaupan

Japanin osakkeiden jyrkkä korjaus ei tullut varoittamatta. Huafu Securitiesin pääekonomisti Yan Xiang sanoi välittäjän Kiinan haastattelussa, että tämän vuoden alusta heinäkuun puoliväliin Japanin osakemarkkinat ovat kertyneet huomattavia voittoja Yhdysvaltain osakemarkkinat, erityisesti raportti viime viikonloppuna. Harvinaisella liikkeellä Buffett laski lähes puolet Applen osakkeistaan, mikä herätti huolta ulkomaisesta talouden taantumasta.

CICC:n Japanin tutkimuksen johtaja Ding Rui uskoo, että japanilaisten osakkeiden perustekijät eivät ole muuttuneet merkittävästi viime aikoina. Pääsyynä jyrkälle laskulle ovat markkinoiden huoli maailmantalouden taantumasta ja sopeuttamisen seuraukset puolijohdemarkkinoilla.

Hän sanoi, että japanilaisten yritysten suorituskyky tulee pääasiassa ulkomailta. Samaan aikaan puolijohteisiin liittyvien yritysten kokonaispaino Nikkei-indeksissä on noin 20 % Yhdysvaltojen teknologiaosakkeiden viimeaikaisen jyrkän laskun taustalla on myös japanilaisten puolijohdeyritysten osakekurssit laskeneet jyrkästi samasta syystä. logiikkaa, joka on merkittävästi tukahduttanut Nikkei-indeksin.

Ding Rui mainitsi myös Japanin rahapolitiikan vaikutuksen osakemarkkinoihin. "Vaikka japanilaiset yritykset harjoittavat globaalia liiketoimintaa, suurin osa niistä on listattu Tokion pörssissä ja julkaisee taloudellisia raportteja Japanin jeneissä. Japanin jenin vahvistumisen taustalla Japanin jeniin sisällytetään vähemmän ulkomaisia ​​tuloja. Talousraportissa "vahvan jenin heikkenemisen taloudellinen raportti" muodostui lopulta", Ding Rui sanoi.

Itse asiassa Japanin keskuspankin vahvaa rahapolitiikkaa pidetään Japanin osakemarkkinoiden romahduksen suorana laukaisejana. Viime viikolla päättyneessä rahapoliittisessa kokouksessa Japanin keskuspankki päätti nostaa ohjauskoron 0,25 prosenttiin. Se vähentää myös Japanin valtion joukkovelkakirjaostojen määrää määrällisen kiristyksen (QT) toteuttamiseksi nousevat asteittain nykyisestä 6 biljoonasta jenistä 3 biljoonaan jeniin vuoden 2026 ensimmäisellä neljänneksellä.

Huajin Securities Research Instituten apulaisjohtaja ja päämakroanalyytikko Qin Tai sanoi, että viime viikolla kahden peräkkäisen viikon valuuttamarkkinoiden interventioiden jälkeen Japanin keskuspankki toteutti supermarkkinatoimenpiteitä valuuttakurssin vakauttamiseksi edelleen heikon taustalla. Kotimainen kulutuskysyntä "korkojen nostaminen + taseen kutistuminen" on saattanut markkinat huolestuneiksi siitä, että nykyisessä tilanteessa useammin kuin Yhdysvaltain taloudet ovat vaarassa joutua taloudelliseen taantumaan vakauttaakseen. Valuuttakurssit, koska kotimainen kysyntä on yleensä heikompaa kuin Yhdysvalloissa.

Aiemmin ulkomaiset sijoittajat lainasivat Japanin markkinoilla suuren määrän Japanin jeniä alhaisilla koroilla ja ostivat viiden suurimman kauppayhtiön edustamia korkeakorkoisia omaisuuseriä, mikä muodosti vakaan arbitraasikaupan. Japanin keskuspankin toimet voivat kuitenkin katkaista tämän ketjun. Kun jenin valuuttakurssin odotetaan jatkavan nousuaan, kantakauppojen taustalla oleva logiikka voi muuttua.

"Asiakkaat lainasivat Japanin jeniä erittäin alhaisilla kustannuksilla sijoittaakseen varoja Yhdysvaltoihin ja Japaniin. Nyt kun Japanin keskuspankki on nostanut korkoja, varojen virtaus on kääntynyt päinvastaiseksi, globaalin teknologiastrategian pääanalyytikko Huang Leping." Huatai Securities sanoi haastattelussa Brokerage Chinan toimittajan kanssa: "Makrosyy Japanin osakemarkkinoiden syöksylle maanantaina johtui pääasiassa jenin siirtokauppojen purkamisesta."

Toimielimet heikensivät markkinanäkymiä

Monet pankkiiriliikkeet eivät ole optimistisia Japanin markkinoiden seurannan suhteen.

”Viime vuosina rahapolitiikan keventämisen ja Japanin keskuspankin suoran osake-ETF-oston tuen ansiosta Japanin osakemarkkinat ovat jatkaneet nousuaan Japanin valuutan lisäkevennyksen vuoksi Tulevaisuudessa osakemarkkinoiden tuotto ei välttämättä ole yhtä hyvä kuin aiemmin. Se on ollut niin hyvä useiden vuosien ajan, ja jyrkät valuuttakurssien vaihtelut vaikuttavat suuresti ulkomaisiin investointeihin", Yan Xiang sanoi.

Qin Tai sanoi, että Japanin rahoitusmarkkinoiden keskipitkän ja pitkän aikavälin kehitys riippuu viime kädessä Japanin reaalitalouden tarjonta- ja kysyntäsyklin korjautumisesta ja siitä, missä määrin rahapolitiikka tukee reaalitaloutta. Koska julkisen talouden kasvuvarat ovat erittäin tiukat, Japanin keskuspankin on tehtävä toisensa poissulkevat valinnat valuuttakurssin vakauttamiseksi ja kotimaisen kysynnän edistämiseksi takaisin hitaan kasvun alueelle.

Toisaalta, koska kotimaiselle kulutuskysynnällä ei ole loogista tukea kestävän talouskasvun edistämiseksi, Japanin keskuspankin äskettäiset interventiotoimenpiteet valuuttamarkkinoilla voivat kiihdyttää Japanin valuuttavarantojen kulutusta ja aiheuttaa valuuttakurssien vaikutuksia. korkointerventiooperaatiot heikkenevät keskipitkällä aikavälillä, kunnes Tulee "Thai-bahtihetki", joka on samanlainen kuin vuoden 1997 Kaakkois-Aasian finanssikriisi. Siihen mennessä Japanin rahoitusmarkkinat voivat kokea enemmän sijoittajien luottamuksen eroosiota reaalitalouden ja rahoitustilanteen nopean heikkenemisen vuoksi.

UBS alensi 2. elokuuta Japanin osakemarkkinoiden ennustettaan tutkimusraportissa heijastaakseen trendien muutoksia, mukaan lukien rahapolitiikka ja valuuttakurssit. Osakehintojen viimeaikaisen nopean sopeutumisen myötä UBS kuitenkin uskoo, että jenin vahvistuminen on suurelta osin sulanut markkinoilla.

Varo suuria heilahteluja ulkomaisissa sijoituksissa

Viime vuosina, kun monet ulkomaiset osakemarkkinat ovat vahvistuneet, monet sijoittajat ovat liittyneet ulkomaisten varojen allokointiarmeijaan. Tämän vuoden ensimmäisellä puoliskolla joidenkin A-osakkeiden markkinoilla kaupankäynnin kohteena olevien Nikkei ETF:ien preemio oli kerran yli 20 %.

"Meidän on vältettävä lineaarista ekstrapolointia ja seurattava sokeasti trendiä uskoen, että ulkomaiset markkinat vain nousevat, mutta eivät laske. Yanxiangin mukaan myös yhdysvaltalaiset osakkeet, joilla on parempi pitkän aikavälin tulos, vaihtelevat merkittävästi ulkomaisten markkinoiden sijoituksissa." Tee sijoitusarviot tieteellisesti ja rationaalisesti hintojen suhteellisten kustannusten sekä omien pääomaominaisuuksien ja riskimieltymystesi perusteella.

Qin Tai huomautti myös, että vuodesta 2022 lähtien suurten talouksien valuuttakurssivaihtelut ovat voimistuneet merkittävästi. Yhdysvaltain dollariin ja valuuttakoriin. Valuuttakurssia määrittävät tekijät jakautuvat kahteen tasoon: lyhyt ja keskipitkä aikaväli. Lyhyen ja keskipitkän aikavälin taustalla on pääasiassa rahapolitiikan erilaistuminen, kun taas keskipitkä ja pitkä aikaväli heijastavat syvästi rahapolitiikan erilaistumista. talouden kehitysstrategian ja kysynnän ja tarjonnan syklin rakenteen kansainvälinen kilpailukyky. Tällä hetkellä erot näiden kahden suuren tekijän välillä eri maissa ovat suhteellisen ilmeisiä, ja erojen kasvamisesta on merkkejä. Sijoittajien tulee ymmärtää tämä selkeästi ja tehdä hyvää riskien arvioinnissa ja suojauksessa.

China National Securities Research Instituten päästrategia-analyytikko Zhang Chi sanoi, että hänen yleisnäkemyksensä Japanin osakemarkkinoista on neutraali tai laskeva. Hän huomautti, että avain keskipitkän ja pitkän aikavälin trendiin riippuu edelleen enemmän Japanin keskuspankin rahapoliittisesta suuntautumisesta, joka liittyy siihen, pystyykö Japanin talouden perustekijöiden korjauksen kestävyys tukemaan keskipitkän ja pitkän aikavälin kehitystä. - Japanin osakkeiden määräaikainen kehitys. Erityisesti Japanin keskuspankin viimeaikainen haukkumainen asenne korkojen nostamiseen on myös tärkeä jenin vahvistumisen liikkeellepaneva voima, eikä jenin vahvistuminen itse asiassa edistä Japanin osakkeiden kehitystä. Jos jeni jatkaa vahvistumistaan, se syövyttää japanilaisten yritysten jenimääräisiä talousraportteja ja heikentää siten niiden tuloskehitystä. Itse asiassa Japanin reaalisen BKT:n kausitasoitettu vuosikorko on ollut negatiivinen kahdella kolmella viimeisellä neljänneksellä. Jos Japanin keskuspankki jatkaa rahapolitiikan kiristämistä, sillä on yleensä neutraali tai laskeva näkemys Japanin osakkeista.

Lähde: Brokerage China

Vastuuvapauslauseke: Kaikki Databaon tiedot eivät ole sijoitusneuvoja. Osakemarkkinoilla on riskejä, joten sijoitusten on oltava varovaisia.

Toimittaja: Xie Yilan

Oikoluku: Ran Yanqing

Tietojen aarre