berita

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Sejak meluncurkan “strategi aset yang sensitif terhadap siklus ekonomi”, kinerja Zheshang Bank baru-baru ini jauh lebih baik daripada rata-rata industri.

Zheshang Bank (601916.SH), bank komersial saham gabungan termuda di pasar saham A, telah merilis laporan keuangannya untuk tahun 2023 dan kuartal pertama tahun 2024, dan kinerja terbarunya telah diakui oleh pasar.

Sebuah artikel yang diterbitkan pada awal April oleh "China Economic Times" menunjukkan bahwa melalui hasil setahun penuh bank tersebut pada tahun 2023, kami melihat "praktik dan hasil dari strategi aset yang sensitif terhadap siklus ekonomi", percaya bahwa dalam konteks fluktuasi ekonomi dalam dua tahun terakhir, Zheshang Bank telah membentuk sekelompok nasabah yang dapat bertahan dalam siklus ekonomi dan memperlancar dampak siklus tersebut terhadap operasional bank.

Sebuah laporan penelitian yang diterbitkan oleh Guosen Securities pada tanggal 30 April juga mengomentari kondisi operasional bank pada kuartal pertama sebagai “pendapatan yang mengesankan dan stabil”, dan menyebutkan bahwa di bawah dampak negatif dari penyempitan selisih suku bunga pada bisnis simpanan dan pinjaman tradisional, Bank secara aktif menyesuaikan alokasi asetnya dan memanfaatkan peluang perdagangan di pasar keuangan, mendorong pendapatan untuk mencapai pertumbuhan yang baik.

Dibandingkan dengan bank-bank saham gabungan yang terdaftar di bursa saham A, tingkat pertumbuhan Bank Zheshang sangat mengesankan dalam dua tahun terakhir. Namun, dalam perjalanan menuju ekspansi, beberapa investor juga mengatakan kepada perusahaan untuk "menjadi lebih kuat sebelum menjadi lebih besar."Kenapa ini?

Mempercepat kinerja dan berjalan lebih cepat

Berdasarkan ukurannya yang kecil, Bank Zheshang telah berkembang pesat dalam setahun terakhir dan telah menunjukkan dua hal penting.

Sorotan pertama adalah pendapatan dan laba mencatat pertumbuhan dari tahun ke tahun.Bank mencapai pendapatan setahun penuh sebesar 63,704 miliar yuan, peningkatan tahun-ke-tahun sebesar 4,29%; laba bersih yang diatribusikan kepada pemegang saham adalah 15,048 miliar yuan, peningkatan tahun-ke-tahun sebesar 10,50%.

Dibandingkan dengan industri, kita dapat melihat bahwa kinerja "pertumbuhan ganda" Zheshang Bank sangat jarang terjadi. Menurut Flush Data, keseluruhan pendapatan dan laba bank saham gabungan A-share pada tahun 2023 masing-masing akan menjadi -3,68% dan -2,96% tahun-ke-tahun. Dilihat dari latar belakang ini, laba bersih Bank Zheshang mencatat tingkat pertumbuhan dua digit yang tinggi dari tahun ke tahun, yang bahkan lebih menakjubkan lagi.

Jika ditilik dari lebih banyak data historis, terungkap bahwa selama tiga tahun sebelum tahun 2023, kinerja laba Bank Zheshang sebenarnya tidak sebaik rata-rata industri.Tahun 2023 akan menjadi tahun balik, dan momentum pesatnya akan terus berlanjut hingga kuartal pertama tahun 2024.Pada kuartal tersebut, pendapatan Bank Zheshang adalah 18,407 miliar yuan, peningkatan tahun-ke-tahun sebesar 16,65%, dan laba bersihnya adalah 5,913 miliar yuan, peningkatan tahun-ke-tahun sebesar 5,12%. Pertumbuhan kedua indikator terus berlanjut lebih baik dari tingkat rata-rata industri saham gabungan.

Sorotan kedua adalah masalah tekanan pada margin bunga bersih bank di seluruh industri. Pada tahun 2023, pendapatan bunga bersih Bank Zheshang naik menjadi 47,528 miliar yuan, meningkat dari tahun ke tahun sebesar 466 juta yuan, dengan tingkat pertumbuhan sebesar 0,99. %.Margin bunga bersih tetap terjaga ketahanannya. Meski turun menjadi 2,01% pada tahun 2023, namun masih lebih baik dibandingkan rata-rata industri sebesar 1,76% pada periode yang sama.

Laba bersih non-bunga Bank Zheshang juga menunjukkan kinerja yang sama baiknya pada tahun itu, mencatat 16,176 miliar yuan, meningkat 2,153 miliar yuan dibandingkan tahun sebelumnya, dengan tingkat pertumbuhan 15,35%.

Perlu dicatat bahwa di balik data pertumbuhan Bank Zheshang yang mengesankan, terdapat masalah pada basis yang kecil. Nilai pasar Zheshang Bank saat ini adalah yang terkecil di antara sembilan bank saham gabungan yang terdaftar dengan saham A, dan juga lebih rendah dari bank komersial kota terkemuka seperti Bank of Ningbo (002142.SZ) dan Bank of Beijing (601169.SH).

Meskipun total aset Bank Zheshang telah melampaui ambang batas 3 triliun yuan, bank ini masih merupakan yang terkecil di industri perbankan saham gabungan, dan jauh dari bank saham gabungan terkemuka.

Dalam hal kualitas aset, pada akhir tahun 2023, rasio non-performing Bank Zheshang turun sedikit sebesar 1bp bulan ke bulan dan 2bp dari awal tahun, dan tetap stabil secara keseluruhan pada kuartal keempat tahun 2023, secara tahunan tingkat non-performing bersih adalah 0,74%, penurunan bulan ke bulan sebesar 31bp. Pada akhir triwulan I tahun 2024, rasio non-performing Bank Zheshang sebesar 1,44%, sama dengan awal tahun. Laporan penelitian Guosen Securities yang disebutkan sebelumnya menunjukkan bahwa kerugian penurunan nilai aset Bank Zheshang pada kuartal tersebut meningkat secara signifikan sebesar 38,1% tahun-ke-tahun, tetapi rasio cakupan provisi turun sebesar 5,1 poin persentase dari awal tahun perseroan telah meningkatkan penyisihan aset non-kredit untuk terus memperkuat kualitas aset.

Skala perdagangan dan ketentuan untuk pertumbuhan

Pada tahun 2023, aset dan liabilitas Bank Zheshang mempertahankan pertumbuhan yang konsisten dan pesat. Keduanya memiliki tingkat pertumbuhan tahun ke tahun sebesar 20%, dan tingkat pertumbuhan total liabilitas tahun ke tahun sedikit lebih tinggi daripada tingkat pertumbuhan total. aset. Hal ini secara umum diartikan oleh institusi sebagai total Liabilitas yang dapat mendukung perluasan total aset.

Di sisi aset, Bank Zheshang mempertahankan penyaluran kredit yang stabil pada tahun 2023, dan penyaluran kredit menunjukkan penurunan bulanan. Pada tahun 2023, aset penghasil bunga akan tumbuh sebesar 19,9% tahun-ke-tahun, di mana total pinjaman akan tumbuh sebesar 12,5% tahun-ke-tahun. Pertumbuhan investasi obligasi yang pesat dari tahun ke tahun akan mendorong pertumbuhan di sisi aset. Pinjaman baru sepanjang tahun sebesar 191,2 miliar yuan, meningkat 13,4 miliar yuan dibandingkan tahun 2022, dan pasokan kredit stabil.

Yang patut mendapat perhatian khusus adalah pesatnya pertumbuhan investasi keuangan Bank Zheshang. Menurut laporan tahunan tahun 2023, investasi keuangan melampaui angka triliun yuan dan mencatat 1,00 triliun yuan, meningkat signifikan sebesar 248,788 miliar yuan dari akhir tahun sebelumnya, dengan tingkat pertumbuhan tahun-ke-tahun sebesar 33,09%. Diantaranya, investasi obligasi akan meningkat signifikan dari 546,824 miliar yuan pada tahun 2022 menjadi 760,103 miliar yuan pada tahun 2023.

Di sisi liabilitas, pertumbuhan simpanan juga mengalami sedikit perbaikan, terutama karena liabilitas antar bank tetap tumbuh tinggi. Pada tahun 2023, liabilitas berbunga meningkat sebesar 19,8% tahun-ke-tahun, dimana total simpanan meningkat sebesar 10,9% tahun-ke-tahun. Tingkat pertumbuhan tersebut lebih rendah dari sisi liabilitas secara keseluruhan -kewajiban yang menanggung juga turun 1,8 poin menjadi 64,3%.

Perubahan marginal pada sisi tanggung jawab akan terlihat pada kuartal keempat tahun 2023. Sebuah laporan penelitian yang diterbitkan oleh Zhongtai Securities pada tanggal 31 Maret 2024 menunjukkan bahwa simpanan Bank Zheshang meningkat sebesar 70,2 miliar yuan bersih pada kuartal tersebut, membalikkan penurunan tahun-ke-tahun pada kuartal ketiga. Selain itu, liabilitas antar bank tetap mempertahankan tingkat pertumbuhan yang tinggi, dan proporsi liabilitas berbunga juga meningkat menjadi 21,9%.

Dua faktor terpenting mengapa Zheshang Bank dapat mencapai pertumbuhan kinerja yang pesat adalah perluasan skala dan pelepasan provisi. Laporan penelitian Zhongtai Securities tersebut di atas melakukan analisis kuantitatif dan menyimpulkan bahwa perluasan skala akan memberikan kontribusi positif sebesar 17,3 poin terhadap kinerja Zheshang Bank pada tahun 2023 diikuti dengan pelepasan provisi, yang akan memberikan kontribusi 10,2 poin terhadap kinerja. Pada akhir tahun 2023, rasio cakupan provisi Bank Zheshang turun 0,35% kuartal-ke-kuartal menjadi 182,59%, masih meningkat 0,4% dari awal tahun dan tetap stabil secara keseluruhan. Selain itu, pendapatan bersih lainnya selain bunga memberikan kontribusi positif sebesar 2,76 poin.

Faktor pertama yang menurunkan kinerja adalah margin bunga bersih, yang menurunkan kinerja menjadi 16,29 poin, diikuti oleh biaya.Untungnya, pertumbuhan biaya Bank Zheshang melambat. Biaya bisnis dan manajemen akan meningkat sebesar 13,8% tahun-ke-tahun secara kumulatif pada akhir tahun 2023, lebih lambat dari tingkat pertumbuhan 14,2% pada tiga kuartal pertama.

Secara keseluruhan, Zheshang Bank juga merupakan salah satu dari sedikit bank di industri yang berhasil mencapai "skala pertukaran untuk pertumbuhan" pada tahun 2023.

Bagaimana situasi bank yang menjadi “perusahaan real estat favorit” saat ini?

Perkembangan Zheshang Bank dalam beberapa tahun terakhir selalu diiringi dengan sebutan seperti "bank yang paling mencintai perusahaan real estate" dan "bank yang paling mencintai pengembang real estate". hal baik. Apa paparan risiko Bank Zheshang terhadap industri real estat dalam beberapa tahun terakhir?

Dari sudut pandang absolut, laporan tahunan tahun 2023 menunjukkan bahwa pinjaman korporasi dan uang muka bank untuk industri real estate bukanlah yang tertinggi di industri ini, yaitu sebesar 177,749 miliar yuan. Pada periode yang sama, indikator Bank of China mencapai 1,47 triliun yuan.

Namun pasar masih sangat sensitif terhadap paparan risiko ini karena empat alasan.

Pertama, pada saat berbagai bank mengurangi pinjaman dan uang muka mereka ke industri real estate, pemberian kredit Bank Zheshang kepada industri tersebut justru meningkat dan bukannya menurun., meningkat dari 166,827 miliar yuan pada tahun 2022 menjadi 177,749 miliar yuan yang disebutkan di atas; proporsinya sedikit turun dari 10,99% menjadi 10,41%.

Perbandingannya juga terlihat bahwa investasi Zheshang Bank di industri real estate masih relatif tinggi. Laporan tahunan Bank of Beijing tahun 2023, bank lain dengan total aset 3 triliun yuan, menunjukkan bahwa saldo buku pinjaman bank untuk industri real estate adalah 119,458 miliar yuan % juga jauh lebih rendah dibandingkan Zheshang Bank.

Kedua, nasabah utama Bank Zheshang terkonsentrasi di industri real estate.Di antara sepuluh peminjam teratas pada tahun 2023, ada No. 1, No. 3, No. 5, No. 6, dan No. 10. Sebanyak lima pelanggan berasal dari industri real estate saldo pinjaman adalah 6,378 miliar yuan, menyumbang 10% dari 2,69% modal bersih Bank Zheshang.

Ketiga, rasio kredit bermasalah Bank Zheshang di industri real estate jelas tinggi., mencapai 2,48% pada tahun 2023, jauh lebih tinggi dibandingkan 1,66% pada tahun 2022, dan lebih tinggi dibandingkan tingkat kredit bermasalah industri lainnya.

Keempat, transaksi bisnis Bank Zheshang dengan perusahaan real estate besar seperti Evergrande terus menarik investor dan perhatian pasar. Pada tahun 2021, ketika sektor perbankan anjlok, Zheshang Bank menjawab bahwa jumlah kredit yang diberikan kepada Evergrande Group pada saat itu adalah 3,8 miliar yuan, dengan jaminan yang memadai dan risiko yang dapat dikendalikan. Pada bulan Oktober 2023, Zheshang Bank sekali lagi mengungkapkan di platform interaktif bahwa saldo kredit ke Evergrande lebih dari 2 miliar yuan.

Pesan dari investor: “Jadilah kuat sebelum menjadi besar.”

Berdasarkan analisis di atas, dapat ditemukan bahwa meskipun Zheshang Bank mengungguli industri dalam hal pertumbuhan pendapatan dan laba, terdapat faktor-faktor seperti basis yang kecil, dan masalah manajemen risiko serta pengendalian selalu menarik perhatian pasar.

Seorang investor mengirim pesan ke Zheshang Bank di platform interaktif: "Menghasilkan uang itu tidak mudah. ​​Saya berharap perusahaan menjadi lebih kuat sebelum menjadi lebih besar.”

Dari segi arah pengembangan ke depan, Zheshang Bank telah memberikan rencana yang relatif jelas. Secara khusus, "strategi aset sensitif lemah siklus ekonomi" yang dipuji pasar pada bank di awal artikel ini juga merupakan filosofi bisnis Bank Zheshang sendiri.

Apa sebenarnya yang dimaksud dengan “strategi aset yang sensitif terhadap siklus ekonomi”?Zheshang Bank menjelaskan dalam laporan keuangannya bahwa operasional industri perbankan sangat bergantung pada siklus ekonomi, dan jika Anda ingin memutus ketergantungan ini, mengalokasikan aset yang sensitif terhadap siklus akan menjadi titik masuk.

Jenis aset apa yang sensitif terhadap siklus lemah? China Zheshang Bank membaginya dan percaya bahwa ada tiga kategori, yaitu aset terdiversifikasi kecil, aset industri siklus lemah, dan CSA (total volume layanan pelanggan). Perkembangan rincinya adalah bahwa aset yang terdiversifikasi dalam jumlah kecil berfokus pada pelanggan terutama usaha ritel dan kecil, sehingga aset dengan karakteristik "diversifikasi jumlah kecil" yang alami dapat membantu melewati siklus aset industri siklus lemah yang diinvestasikan dalam siklus ekonomi perspektif industri. Industri yang relevansinya lemah, terkait dengan perekonomian nasional dan penghidupan masyarakat, dan sangat diperlukan, seperti pendidikan dan perawatan medis, pergudangan dan logistik, listrik, panas, dan air panas, dll.; layanan keuangan, termasuk skala manajemen kekayaan AUM dan layanan korporat FPA.

Dalam laporan tahunan tahun 2023, Zheshang Bank juga mengungkapkan kemajuan penerapan strategi "aset yang sensitif terhadap siklus ekonomi", dengan mengatakan bahwa 56% dari peningkatan kredit tahunan bank diinvestasikan dalam aset yang terdiversifikasi kecil, dan pendapatan dari "aset yang sensitif lemah terhadap siklus ekonomi". aset sensitif" Tingkat pertumbuhannya jauh melebihi rata-rata tingkat pertumbuhan pendapatan bank.

Strategi seperti ini ideal, namun kenyataannya masih menghadapi banyak tantangan.Ping An Securities mengomentari laporan penelitian yang diterbitkan pada tanggal 30 April bahwa pendapatan bunga bersih Zheshang Bank pada kuartal pertama tahun 2024 mendapat manfaat dari pendalaman strategi aset yang sensitif terhadap siklus ekonomi, dan ketahanan suku bunga sisi aset menjadi sorotan. . Pendapatan bunga bersih meningkat sebesar 0,6% year-on-year. Tidak mudah mempertahankan pertumbuhan ketika bisnis industri secara umum berada di bawah tekanan.Meskipun kinerja pendapatannya mengesankan, pertumbuhan laba Bank Zheshang melambat pada kuartal tersebut.Khususnya pada bisnis pendapatan jangka menengah, dampak negatif penurunan tarif premi asuransi bank terhadap industri terus terlihat, dan pendapatan fee dan komisi bersih pada kuartal tersebut menyusut sebesar 3,4% dibandingkan tahun lalu.

Mengingat fakta bahwa Zheshang Bank adalah satu-satunya bank saham gabungan yang berkantor pusat di wilayah Zhejiang yang makmur, ide bisnis "penggarapan mendalam di Zhejiang" dan tata ruang lintas wilayah berjalan secara paralel, meletakkan dasar bagi pengembangan bank di masa depan. bisnis korporasi dan ritel, dan pada tahun 2022, Zheshang Bank akan Kualitas aset telah memasuki siklus perbaikan. Oleh karena itu, Ping An Securities masih optimis bahwa dengan semakin berkurangnya beban historis dan penerapan strategi overlay yang semakin mendalam, kualitas pendapatan Zheshang Bank ke depan diharapkan akan semakin membaik.

Dalam hal peringatan risiko, lembaga-lembaga umumnya menyebutkan tiga masalah utama: kemerosotan ekonomi telah menyebabkan peningkatan tekanan kualitas aset yang tidak terduga di industri, penurunan suku bunga terus menekan margin bunga industri, dan peningkatan tekanan arus kas pada perusahaan real estate telah menyebabkan peningkatan risiko kredit. Bagaimana Zheshang Bank yang selama ini menunjukkan sikap “catcher” dapat mempertahankan momentum positifnya di masa depan, mengoptimalkan kualitas aset, dan terus mengeluarkan dividen daerah? “Situasi angin sakal” ini akan terus berlanjut.

Pengarang|Han