βάθος｜είναι δύσκολο για τα κρατικά επενδυτικά κεφάλαια να συγκεντρώσουν κεφάλαια, να ξοδέψουν χρήματα και να βγουν;
2024-09-12
한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina
προκειμένου να γίνει πλήρης χρήση των δημοσιονομικών κεφαλαίων για τη μόχλευση του βιομηχανικού μετασχηματισμού και της αναβάθμισης, η κλίμακα των κυβερνητικών επενδυτικών κεφαλαίων της κίνας αυξήθηκε χρόνο με το χρόνο τα τελευταία χρόνια, ξεπερνώντας τα 7 τρισεκατομμύρια γιουάν. το αν αυτό το ταμείο μπορεί να χρησιμοποιηθεί με τυποποιημένο και αποτελεσματικό τρόπο έχει γίνει το επίκεντρο της κοινωνικής προσοχής.
πρόσφατα, ορισμένες επαρχίες δημοσίευσαν διαδοχικά εκθέσεις ελέγχου για την εκτέλεση του τοπικού προϋπολογισμού του 2023 και άλλων δημοσιονομικών εσόδων και δαπανών (εφεξής «έκθεση ελέγχου» επιβεβαιώνοντας τον καθοδηγητικό και προωθητικό ρόλο των κρατικών επενδυτικών ταμείων σε οικονομικές και κοινωνικές επιχειρήσεις επεσήμανε επίσης ότι ορισμένα προβλήματα κρατικών επενδύσεων με το ταμείο.
αυτά τα προβλήματα περιλαμβάνουν ότι είναι δύσκολο για ορισμένα κρατικά επενδυτικά κεφάλαια να συγκεντρώσουν κοινωνικό κεφάλαιο και το ποσοστό συγκέντρωσης κεφαλαίων ορισμένων κεφαλαίων επενδύεται σε παράνομα έργα και δεν υποστηρίζουν βασικές βιομηχανίες ή έργα υψηλής τεχνολογίας κάποια επενδύονται σε έργα ακίνητης περιουσίας και κάποια έχουν συνηθίσει να αποπληρώνουν χρέη, ορισμένα κεφάλαια επενδύουν αργά, έχουν αδράνεια ή ακόμη και δανείζονται παράνομα, σχηματίζοντας κρυφά χρέη, ορισμένα κρατικά επενδυτικά κεφάλαια έχουν χαμηλά επίπεδα διαχείρισης και ατελή σχετικά συστήματα να αποσύρει επενδυτικά κεφάλαια από ώριμα έργα.
ο luo zhiheng, επικεφαλής οικονομολόγος της guangdong securities, είπε στο china business news ότι το βασικό πρόβλημα των κρατικών επενδυτικών κεφαλαίων είναι ότι τα όρια μεταξύ της κυβέρνησης και της αγοράς είναι ασαφή κάνει κρατικά επενδυτικά κεφάλαια στην πραγματική διαδικασία λειτουργίας, υπάρχουν πολλά προβλήματα όπως δυσκολία άντλησης κεφαλαίων, πολλοί κανονιστικοί περιορισμοί, ανεπαρκής διάθεση στην αγορά, έλλειψη επαγγελματικών ταλέντων, έλλειψη ειδών με δυνατότητα προσφοράς και κακά κανάλια εξόδου. ο πυρήνας για την επίλυση των παραπάνω προβλημάτων από την κυβέρνηση είναι να αποσαφηνίσει τα όρια μεταξύ της κυβέρνησης και της αγοράς, να επιστρέψει στον ρόλο της κυβέρνησης καθοδήγησης και εξυπηρέτησης και να αφήσει τα προβλήματα της αγοράς στις πράξεις κεφαλαίων στην αγορά προς επίλυση.
πώς να λύσετε τη δυσκολία άντλησης κεφαλαίων
το λεγόμενο ταμείο κρατικών επενδύσεων αναφέρεται στη σύσταση κρατικών επενδυτικών ταμείων από τις κυβερνήσεις σε όλα τα επίπεδα μέσω δημοσιονομικών ρυθμίσεων, με ανεξάρτητη επένδυση ή κοινή επένδυση με κοινωνικό κεφάλαιο, χρησιμοποιώντας μεθόδους προσανατολισμένες στην αγορά, όπως επενδύσεις σε μετοχές για να καθοδηγήσουν διάφορους τύπους κοινωνικού κεφαλαίου. να επενδύσουν σε βασικούς τομείς και σε αδύναμους κρίκους οικονομικής και κοινωνικής ανάπτυξης για την υποστήριξη της ανάπτυξης συναφών βιομηχανιών και τομέων.
στο πλαίσιο της σταδιακά αυξανόμενης αντίφασης μεταξύ δημοσιονομικών εσόδων και δαπανών, τα κρατικά επενδυτικά ταμεία μεταρρυθμίζουν τον παραδοσιακό τρόπο χρήσης των δημοσιονομικών κεφαλαίων, δηλαδή προσελκύοντας κοινωνικό κεφάλαιο για τη στήριξη του μετασχηματισμού και της αναβάθμισης των τοπικών βιομηχανιών και δίνουν πλήρως το ρόλο των δημοσιονομικών ταμείων στο «κάνοντας μεγάλη διαφορά», έτσι είναι πολύ δημοφιλή. ο αριθμός και η κλίμακα των κρατικών επενδυτικών κεφαλαίων αυξάνονται χρόνο με το χρόνο και έχουν γίνει σημαντικό εργαλείο για τις τοπικές κυβερνήσεις για τη σταθεροποίηση των επενδύσεων.
σύμφωνα με στατιστικά στοιχεία του ερευνητικού κέντρου zero2ipo, από το 2023, η χώρα μου έχει δημιουργήσει συνολικά 2.086 κυβερνητικά ταμεία καθοδήγησης, με κλίμακα στόχο περίπου 12,19 τρισεκατομμύρια γιουάν και εγγεγραμμένη κλίμακα περίπου 7,13 τρισεκατομμύρια γιουάν.
κρίνοντας από τα προβλήματα που αποκαλύπτονται στις τοπικές εκθέσεις ελέγχου, η δυσκολία άντλησης κεφαλαίων είναι ένα σημαντικό σημείο πόνου στην τρέχουσα ανάπτυξη των κρατικών επενδυτικών κεφαλαίων, και ορισμένα μέρη μάλιστα αντλούν κεφάλαια ψευδώς.
όταν αποκαλύφθηκαν προβλήματα στη λειτουργία επενδυτικών κεφαλαίων της επαρχιακής κυβέρνησης, η έκθεση ελέγχου shanxi ανέφερε ότι δύο ιδρύματα διαχείρισης κεφαλαίων, η shanxi financial investment holding group co., ltd. και η shanxi cultural tourism investment holding group co., ltd., συνδύαζαν φορολογικά κεφάλαια, ψευδείς εταιρικές επενδύσεις και διαχείριση κεφαλαίων η ιδιωτική επένδυση συμπεριλήφθηκε στο κοινωνικό κεφάλαιο και το κοινωνικό κεφάλαιο του συγκεντρωμένου κεφαλαίου αναφέρθηκε ψευδώς ότι ήταν περίπου 10,3 δισεκατομμύρια γιουάν.
η έκθεση ελέγχου liaoning ανέφερε ότι τα πληρωτέα κεφάλαια ύψους 348 εκατομμυρίων γιουάν δύο επιμέρους ταμείων δεν συγκεντρώθηκαν πλήρως για ένα ταμείο με κλίμακα 20 εκατομμυρίων γιουάν, το κοινωνικό κεφάλαιο συνεισέφερε μόνο 100.000 γιουάν.
η έκθεση ελέγχου της εσωτερικής μογγολίας επεσήμανε ότι δύο περιοχές χρησιμοποίησαν παράνομα 179 εκατομμύρια γιουάν κρατικών ομολογιακών κεφαλαίων για να δημιουργήσουν κεφάλαια και το ποσοστό άντλησης ορισμένων κεφαλαίων ήταν χαμηλό.
ο hu bo, αναπληρωτής καθηγητής στη σχολή οικονομικών στο πανεπιστήμιο renmin της κίνας, είπε στο china business news ότι τα κρατικά επενδυτικά κεφάλαια ανήκουν στην κατηγορία των ιδιωτικών επενδυτικών κεφαλαίων και ο κλάδος των ιδιωτικών επενδυτικών κεφαλαίων αντιμετωπίζει γενικά δυσκολίες στην άντληση κεφαλαίων. μεταξύ των νέων επενδυτικών κεφαλαίων ιδιωτικών επενδυτικών κεφαλαίων που συστάθηκαν από φέτος, τα κεφάλαια που συνεισέφεραν η κυβέρνηση και οι κρατικές επιχειρήσεις αντιπροσώπευαν περισσότερο από το 80%. είναι δύσκολο να αντικατοπτριστεί η συγκέντρωση κεφαλαίων στον τομέα των κρατικών επενδυτικών ταμείων.
«ορισμένα κρατικά επενδυτικά ταμεία σκοπεύουν να επενδύσουν σε επιμέρους αμοιβαία κεφάλαια που αδυνατούν να συγκεντρώσουν επαρκές κοινωνικό κεφάλαιο όπως αναμενόταν, γεγονός που επηρεάζει περαιτέρω την πρόοδο των εξωτερικών επενδύσεων των κρατικών επενδυτικών ταμείων. επιπλέον, λόγω της πρόσφατης σύσφιξης του ρυθμού των ipo (αρχικές δημόσιες προσφορές) στην κεφαλαιαγορά, τα έργα έχουν αποσυρθεί η αποδυνάμωση των προσδοκιών έχει αντικειμενικά επηρεάσει την πρόοδο των άμεσων επενδύσεων από κρατικά επενδυτικά κεφάλαια και υποκεφάλαια και τα παραπάνω προβλήματα οδήγησαν περαιτέρω σε ένα ορισμένο ποσό αδράνειας σε ορισμένα κυβερνητικά επενδυτικά κεφάλαια και υποκεφάλαια», δήλωσε ο hu bo.
προκειμένου να αποφευχθούν οι κίνδυνοι τοπικού χρέους, η δημοσιονομική και χρηματοοικονομική εποπτεία ενισχύεται συνεχώς. μετά την έκδοση των νέων κανονισμών για τη διαχείριση περιουσιακών στοιχείων το 2018, τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα έχουν περιοριστεί σε μεγάλο βαθμό στις επενδύσεις σε κρατικά επενδυτικά κεφάλαια λόγω της πίεσης της οικονομικής ύφεσης, η προθυμία του κοινωνικού κεφαλαίου να επενδύσει σε κρατικά επενδυτικά ταμεία. ως εκ τούτου, ορισμένοι ειδικοί προτείνουν στα αρμόδια εθνικά υπουργεία και επιτροπές να χαλαρώσουν περαιτέρω οι περιορισμοί στα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα που συμμετέχουν σε κρατικά επενδυτικά κεφάλαια για να λυθεί το πρόβλημα της συγκέντρωσης κεφαλαίων από τα κρατικά επενδυτικά ταμεία.
ο luo zhiheng πρότεινε ότι επενδυτικές οντότητες με υψηλότερες δυνατότητες ανάληψης κινδύνων, όπως ιδρύματα pe/vc (ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια και επιχειρηματικά κεφάλαια), κρατικά επενδυτικά ταμεία και άτομα υψηλής καθαρής αξίας μπορούν να προσελκύονται ευρέως για να εισέλθουν σε κυβερνητικά επενδυτικά ταμεία για να εμπλουτίσουν τις πηγές του κοινωνικού κεφαλαίου.
"στο παρελθόν, τα κρατικά επενδυτικά κεφάλαια αντλούσαν κυρίως κεφάλαια από παραδοσιακά χρηματοπιστωτικά ιδρύματα όπως τράπεζες και ασφαλιστικές εταιρείες. που έχουν μακρά περίοδο απόσβεσης, τα χαρακτηριστικά των ασταθών αποδόσεων δεν είναι συνεπή στο μέλλον, τα επενδυτικά κεφάλαια μπορούν να στραφούν σε επενδυτικές οντότητες όπως επενδυτικά ιδρύματα pe/vc, κρατικά επενδυτικά ταμεία και άτομα υψηλής καθαρής αξίας των οποίων η ανάληψη κινδύνου. οι δυνατότητες συνδυάζονται καλύτερα με επενδυτικά έργα», δήλωσε ο luo zhiheng.
πιστεύει ότι το εύρος των κεφαλαίων που συγκεντρώνονται από τα κρατικά επενδυτικά κεφάλαια δεν πρέπει να περιορίζεται σε εγχώρια κεφάλαια στο πλαίσιο του χρηματοοικονομικού ανοίγματος, τα ταμεία μπορούν να προσπαθήσουν να δημιουργήσουν από κοινού κεφάλαια με ξένα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα για να απορροφήσουν ευρέως ξένα κεφάλαια και στη συνέχεια να τα επενδύσουν πίσω. εγχώρια.
φυσικά, ορισμένα μέρη επιθυμούν τη σύσταση κρατικών επενδυτικών ταμείων και ζητήματα όπως ο υπερβολικός αριθμός κεφαλαίων, η επικάλυψη επενδύσεων και τα διασκορπισμένα κεφάλαια έχουν επίσης λάβει προσοχή. για παράδειγμα, η έκθεση ελέγχου shanxi ανέφερε ότι 82 επιμέρους αμοιβαία κεφάλαια που αφορούσαν επένδυση περίπου 26 δισεκατομμυρίων γιουάν είχαν προβλήματα όπως μη εξουσιοδοτημένη ίδρυση ή δημιουργία αντίστροφης διαδικασίας.
ο luo zhiheng είπε ότι ορισμένα μέρη ακολούθησαν τυφλά την τάση και δημιούργησαν πολλά και μεγάλης κλίμακας κρατικά επενδυτικά κεφάλαια, ωστόσο, υπάρχουν λίγα επενδυτικά έργα στην περιοχή και το οικονομικό περιβάλλον είναι φτωχό και δεν μπορεί να συγκεντρώσει καθόλου κεφάλαια σε μεταγενέστερη περίοδο, με αποτέλεσμα τη σπατάλη οικονομικών πόρων, ανθρώπινου δυναμικού και υλικών πόρων. συνιστάται κατά την ανάπτυξη κρατικών επενδυτικών κεφαλαίων, διάφορες τοποθεσίες να καθορίζουν εύλογα την ποσότητα και την κλίμακα των κρατικών επενδυτικών κεφαλαίων με βάση την πραγματική κατάσταση των πόρων τοπικών έργων βιομηχανικής ανάπτυξης και να αποφεύγουν την επιδίωξη "μεγάλων" ποσοτήτων και "μεγάλων" αξιών. τα κρατικά επενδυτικά κεφάλαια θα πρέπει να είναι προσαρμοσμένα στις τοπικές συνθήκες και δεν θα πρέπει να χρησιμοποιούνται για επαναλαμβανόμενες κατασκευές.
ο χου μπο πρότεινε να ενισχυθεί ο συντονισμός των κρατικών επενδυτικών κεφαλαίων σε επαρχιακό επίπεδο και ότι οι επαρχιακές κυβερνήσεις ή τα κυβερνητικά τμήματα θα πρέπει να εκδώσουν σχετικά ενοποιημένες απαιτήσεις συστήματος διαχείρισης που ισχύουν για τα κρατικά επενδυτικά ταμεία σε όλα τα επίπεδα της επαρχίας. περιορίστε αυστηρά τις κυβερνήσεις σε επίπεδο κομητείας και κάτω από τη σύσταση κρατικών επενδυτικών ταμείων.
νέα κρυφά χρέη και μη συμμορφούμενες επενδύσεις
ο luo zhiheng είπε ότι για να προσελκύσουν κοινωνικά κεφάλαια, όπως οι τράπεζες, συχνά υπόσχονται να επαναγοράσουν το κεφάλαιο ή να ορίσουν ελάχιστες αποδόσεις επένδυσης, με αποτέλεσμα συγχρόνως κρυφά προβλήματα χρέους η μετά τη νέα εποχή διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων, οι τράπεζες, οι ασφάλειες κ.λπ. η δυσκολία των επενδυτικών κεφαλαίων έχει αυξηθεί, με αποτέλεσμα την αποτυχία σύστασης πολλών κεφαλαίων ή την καθυστέρηση στη μετέπειτα επένδυση.
ορισμένοι τοπικοί έλεγχοι βρήκαν επίσης νέα κρυμμένα χρέη σε κρατικά επενδυτικά ταμεία.
για παράδειγμα, η έκθεση ελέγχου της εσωτερικής μογγολίας επεσήμανε ότι μια περιοχή δανείστηκε 8 δισεκατομμύρια γιουάν σε συγκαλυμμένο και παράνομο χρέος με τη μορφή λειτουργίας κρατικών επενδυτικών ταμείων και ένα ταμείο σε επίπεδο αυτόνομης περιοχής επένδυσε 1,12 δισεκατομμύρια γιουάν σε έργα με τη μορφή χρέους δικαιώματα. η έκθεση ελέγχου του yunnan ανέφερε ότι μια εταιρεία χρησιμοποίησε κρατικά επενδυτικά κεφάλαια για να δεσμεύσει και να εγγυηθεί παράνομη χρηματοδότηση ύψους 1,928 δισεκατομμυρίων γιουάν. η έκθεση ελέγχου shanxi ανέφερε ότι 15 επαρχιακά επιμέρους αμοιβαία κεφάλαια επένδυσαν 1,283 δισεκατομμύρια γιουάν σε "διάσημες μετοχές και πραγματικά ομόλογα".
ο χου μπο είπε ότι ορισμένα επενδυτικά κεφάλαια τοπικής αυτοδιοίκησης εξακολουθούν να έχουν ορισμένα ζητήματα συμμόρφωσης και ορισμένα κρατικά επενδυτικά ταμεία έχουν επενδύσεις χρέους ή ανοικτές μετοχές και επενδύσεις πραγματικού χρέους, που συμβαίνουν σχετικά συχνά σε οικονομικά υπανάπτυκτες περιοχές. ωστόσο, τα τελευταία δύο χρόνια, έχει γίνει πολύ μικρή χρήση των κρατικών επενδυτικών κεφαλαίων για την αύξηση του χρέους της τοπικής αυτοδιοίκησης με συγκαλυμμένο τρόπο.
επί του παρόντος, τα κρατικά επενδυτικά κεφάλαια είναι κυρίως βιομηχανικά, όπως υποστηρίζουν τοπικές στρατηγικές αναδυόμενες βιομηχανίες, τεχνολογία πληροφοριών, νέα ενέργεια, νέα υλικά κ.λπ., με την ελπίδα να προωθήσουν τον μετασχηματισμό και την αναβάθμιση των τοπικών βιομηχανιών ή να προσελκύσουν επενδύσεις. ωστόσο, ο έλεγχος διαπίστωσε ότι ορισμένα κρατικά επενδυτικά ταμεία δεν ανταποκρίθηκαν στην αρχική πρόθεση της ίδρυσής τους, ορισμένα αμοιβαία κεφάλαια δεν επένδυσαν σε τοπικές βιομηχανίες όπως είχε προγραμματιστεί και τα κεφάλαια ήταν σε αδράνεια.
για παράδειγμα, η έκθεση ελέγχου anhui ανέφερε ότι τέσσερα ταμεία δεν πληρούσαν τις απαιτήσεις για τους τύπους των βασικών υποστηριζόμενων επιχειρήσεων και δύο ταμεία δεν πληρούσαν τις απαιτήσεις για βασικές υποστηριζόμενες βιομηχανίες απαιτείται και δεν υποστήριξε βιομηχανίες υψηλής τεχνολογίας και προηγμένη κατασκευή κ.λπ.
η έκθεση ελέγχου της fujian ανέφερε ότι η μόχλευση των κρατικών επενδυτικών κεφαλαίων είναι περιορισμένη. η έκθεση ελέγχου του γιουνάν ανέφερε ότι μια εταιρεία δανείστηκε 154 εκατομμύρια γιουάν από κρατικά επενδυτικά ταμεία για να αποπληρώσει χρέη. η έκθεση ελέγχου shanxi επεσήμανε ότι 812 εκατομμύρια γιουάν επενδύθηκαν παράνομα σε έργα ανάπτυξης ακινήτων και άλλων 230 εκατομμυρίων γιουάν κεφαλαίων που επενδύθηκαν σε ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια εκτός της επαρχίας.
ο χου μπο είπε ότι λόγω της έλλειψης της απαραίτητης επενδυτικής καθοδήγησης και εποπτείας, ορισμένα κρατικά επενδυτικά ταμεία έχουν παρεκκλίνει από το σχέδιο σύστασης κεφαλαίων.
ο luo zhiheng πιστεύει ότι η βασική έκκληση των κρατικών επενδυτικών κεφαλαίων είναι η προώθηση της ανάπτυξης των τοπικών βιομηχανιών επενδύσεις στην περιοχή.
είπε ότι από τη μία πλευρά, οι περιοχές με υψηλούς δείκτες επανεπένδυσης έχουν σχετικά λίγες επενδυτικές ευκαιρίες, μακροχρόνιους κύκλους εξόρυξης έργων, χαμηλή απόδοση των κρατικών επενδυτικών κεφαλαίων και εμφανή προβλήματα των αδρανών κεφαλαίων ο ενθουσιασμός για τη συμμετοχή σε κρατικά επενδυτικά ταμεία έχει μειωθεί. από την άλλη πλευρά, πολλά αμοιβαία κεφάλαια θα αρχίσουν να επανεπενδύονται μόνο όταν πλησιάζει η προθεσμία ή θα ιδρύσουν θυγατρικές σε άλλα μέρη και θα μεταφέρουν μέρος των κεφαλαίων στις θυγατρικές θα συμπεριληφθούν στις τοπικές οικονομικές καταστάσεις όταν είναι οι οικονομικές καταστάσεις ενοποιήθηκε στο τέλος του έτους, αλλά η πραγματική επένδυση πραγματοποιείται σε άλλα μέρη.
τα έργα των κρατικών επενδυτικών ταμείων προχωρούν με αργό ρυθμό και τα κεφάλαια βρίσκονται σε αδράνεια κατά καιρούς.
για παράδειγμα, η έκθεση ελέγχου liaoning ανέφερε ότι οι επενδύσεις κεφαλαίων προχωρούσαν αργά, με ένα ταμείο να έχει λάβει 502 εκατομμύρια γιουάν, δύο έργα άμεσης επένδυσης να έχουν ολοκληρωθεί και μια σωρευτική επένδυση 48,3 εκατομμυρίων γιουάν, που αντιπροσωπεύει μόνο το 9,66% των υφιστάμενων κεφαλαίων. η έκθεση ελέγχου της ningxia ανέφερε ότι το επενδυτικό κεφάλαιο 44 εκατομμυρίων γιουάν χρησιμοποιήθηκε κυρίως για επενδύσεις σε καινοτόμες επιχειρήσεις στη ζώνη, επειδή το απαιτούμενο ποσοστό απόδοσης επένδυσης ήταν πολύ υψηλό, 35,2 εκατομμύρια γιουάν του αμοιβαίου κεφαλαίου έμεινε αδρανές. η έκθεση ελέγχου shanxi ανέφερε ότι 1,431 δισεκατομμύρια γιουάν κεφαλαίων που διαχειρίζονται οι προαναφερθείσες τρεις εταιρείες, συμπεριλαμβανομένης της shanxi financial holding group και της shanxi cultural tourism group, βρίσκονται σε αδράνεια για μεγάλο χρονικό διάστημα.
ο luo zhiheng είπε ότι παρόλο που τα κρατικά επενδυτικά κεφάλαια δεν έχουν σκοπό το κέρδος, η φύση των κρατικών περιουσιακών στοιχείων απαιτεί τη διατήρηση και την εκτίμηση της αξίας τους επιχειρηματικότητα στα στάδια εκκίνησης και εκκίνησης. τα περισσότερα κρατικά επενδυτικά κεφάλαια επενδύουν στην πραγματικότητα σε έργα τελευταίου σταδίου, όπως αυτά που βρίσκονται στο στάδιο της ωρίμανσης, ή αγοράζουν άμεσα χρηματοοικονομικά προϊόντα ή ακόμη και τα αδράνεια, αποτυγχάνοντας να επιτύχουν τους στόχους πολιτικής για την προώθηση καινοτόμων και επιχειρηματικών επιχειρήσεων και την καθοδήγηση της αναβάθμισης της βιομηχανικής δομής .
ο χου μπο πρότεινε την ενίσχυση της διαχείρισης επενδύσεων των κρατικών επενδυτικών ταμείων. κατά τη διάρκεια του σταδίου επίδειξης δημιουργίας ταμείου, το οικονομικό τμήμα θα πρέπει να αναλάβει ηγετικό ρόλο στην απόδειξη της οικονομικής προσιτότητας. μετά την ίδρυση του αμοιβαίου κεφαλαίου, κατ' αρχήν, θα πρέπει να επιμείνει να επενδύει σε μητρικά και θυγατρικά ταμεία σε στάδια ανάλογα με την επενδυτική πρόοδο, να μειώσει τα επίπεδα των μητρικών και θυγατρικών κεφαλαίων, να περιορίσει την πολυεπίπεδη ένθεση και να μειώσει την αδράνεια. κεφάλαια σε διαφορετικά επίπεδα.
πιστεύει ότι είναι απαραίτητο να ενισχυθεί η καθοδήγηση των κρατικών επενδυτικών ταμείων. συνιστάται στα τμήματα ανάπτυξης και μεταρρύθμισης, μαζί με τις αρχές του κλάδου των κυβερνητικών επενδυτικών κεφαλαίων, να διεξάγουν σε βάθος έρευνα για την ανάπτυξη βασικών βιομηχανιών στην περιοχή και να καθοδηγούν τα κρατικά επενδυτικά ταμεία και τα υποκεφάλαιά τους ώστε να επικεντρωθούν στο προγραμματισμένο κλειδί ανάπτυξη της περιοχής μέσω διαφορετικών μορφών, όπως οδηγούς επενδύσεων κεφαλαίων και κατευθυντήριες γραμμές για επενδύσεις σε κλάδους.
"ταυτόχρονα, μέσω της εισαγωγής μιας αρνητικής λίστας για επενδύσεις κρατικών επενδυτικών κεφαλαίων, θα αποτρέψουμε τα κρατικά επενδυτικά κεφάλαια από το να επενδύσουν σε ακίνητα, βιομηχανίες πλεονάζουσας παραγωγικής ικανότητας, υψηλή ρύπανση και υψηλή κατανάλωση ενέργειας και άλλες καθυστερημένες ή προγραμματισμένες βιομηχανίες εξάλειψης." είπε ο μπο.
ο luo zhiheng είπε ότι η πρακτική έχει αποδείξει ότι οι διάφοροι κυβερνητικοί περιορισμοί στα επενδυτικά κεφάλαια δεν έχουν επιτύχει την αρχική πρόθεση να προωθήσουν την ανάπτυξη του κλάδου στην περιοχή ενέργειες των διευθυντών και χαμηλή αποτελεσματικότητα των λειτουργιών του ταμείου. είναι προτιμότερο να χαλαρωθούν κατάλληλα οι περιορισμοί στους δείκτες απόδοσης επένδυσης, στις θέσεις εγγραφής κ.λπ. και να επιτραπεί στα ταμεία να λειτουργούν σύμφωνα με αρχές προσανατολισμένες στην αγορά. τα τελευταία χρόνια, πολλά αμοιβαία κεφάλαια έχουν αρχίσει να χαλαρώνουν τους περιορισμούς στους δείκτες απόδοσης επένδυσης, τα όρια εισόδου και τις απαιτήσεις εγγραφής, καθώς και τους δείκτες επενδύσεων των κρατικών επενδυτικών κεφαλαίων. φορές έως 1,1 φορές.
χαμηλό επίπεδο διαχείρισης, δύσκολο να βγεις
κρίνοντας από τα προβλήματα που αποκαλύπτονται στις τοπικές εκθέσεις ελέγχου, ορισμένα συστήματα που σχετίζονται με κρατικά επενδυτικά ταμεία λείπουν, τα επίπεδα θεσμικής διαχείρισης είναι χαμηλά, είναι δύσκολο να αποσυρθούν επενδυτικά κεφάλαια από έργα που έχουν λήξει, τα κεφάλαια δεν ανακτώνται εγκαίρως και υπάρχει ακόμη και κίνδυνος της απώλειας.
η έκθεση ελέγχου της inner mongolia ανέφερε ότι ορισμένα κρατικά επενδυτικά ταμεία έχουν προβλήματα όπως αμοιβές διαχείρισης κεφαλαίων που δεν συνδέονται με την απόδοση, διαχειριστές κεφαλαίων που δεν πληρούν τα προσόντα ή παραβιάζουν κανονισμούς και είναι εκτός εποπτείας και είναι δύσκολο να αποσύρουν επενδυτικά κεφάλαια από έργα που έχουν λήξει.
η έκθεση ελέγχου tianjin ανέφερε ότι ο στόχος ανάκτησης του ταμείου προσανατολισμού δεν έχει επιτευχθεί. μέχρι το τέλος του 2023, έχουν ανακτηθεί 420 εκατομμύρια γιουάν μετοχικών κεφαλαίων ύψους 895 εκατομμυρίων γιουάν που θα έπρεπε να ανακτηθούν.
η έκθεση ελέγχου anhui επεσήμανε ότι οι φορείς διαχείρισης τεσσάρων τοπικών ταμείων αμοιβαίων κεφαλαίων δεν κατάφεραν να δημιουργήσουν και να βελτιώσουν συστήματα εσωτερικού ελέγχου, όπως το σύστημα καταλληλότητας επενδυτών και το σύστημα διαχωρισμού ακινήτων, και δεν κατάφεραν να επιβλέψουν και να επιθεωρήσουν την εφαρμογή του συστήματος εσωτερικού ελέγχου όπως απαιτείται. υπάρχουν ελαττώματα στον μηχανισμό διαχείρισης για την ενεργοποίηση επαναγορών. δεδομένου ότι η συμφωνία εταιρικής σχέσης δεν καθόριζε το όργανο λήψης αποφάσεων και τη διαδικασία έγκρισης για την ενεργοποίηση ζητημάτων επαναγοράς, 50 έργα που επενδύθηκαν από τα δύο ταμεία προκάλεσαν ζητήματα επαναγοράς που δεν είχαν επιλυθεί για μεγάλο χρονικό διάστημα.
η έκθεση ελέγχου shanxi ανέφερε ότι λόγω της αναστολής των επενδυτικών σχεδίων και των εταιρικών ζημιών, περίπου 9,65 δισεκατομμύρια γιουάν κεφάλαια κινδυνεύουν να απωλεσθούν. η έκθεση ελέγχου της ningxia ανέφερε ότι 650 εκατομμύρια γιουάν κεφαλαίων βιομηχανικού προσανατολισμού επενδύθηκαν σε εταιρείες με πλεονάζουσα παραγωγική ικανότητα και εκκρεμείς χρηματοοικονομικούς κινδύνους, εκ των οποίων 640 εκατομμύρια γιουάν κεφάλαια κινδύνευαν να απωλεσθούν.
για την επίλυση των παραπάνω προβλημάτων, προφανώς είναι απαραίτητο να λυθεί το πρόβλημα των ασαφών ορίων μεταξύ της κυβέρνησης και της αγοράς στα κρατικά κεφάλαια.
ο hu bo πρότεινε να διευκρινίσουμε περαιτέρω τα όρια μεταξύ της κυβέρνησης και της αγοράς και να τηρήσουμε την επαγγελματική διαχείριση και τη λειτουργία των κρατικών επενδυτικών κεφαλαίων με γνώμονα την αγορά, τηρώντας παράλληλα τις κυβερνητικές οδηγίες. από τη μία πλευρά, είναι απαραίτητο να αποτραπεί η ακατάλληλη διοικητική παρέμβαση των κυβερνητικών υπηρεσιών σε επενδυτικές αποφάσεις σε επίπεδο ταμείου, από την άλλη πλευρά, είναι απαραίτητο να βελτιωθούν οι απαιτήσεις επαγγελματισμού, αγοραπωλησίας και τυποποίησης για τα ιδρύματα διαχείρισης κεφαλαίων. μηχανισμός κινήτρων και περιορισμού και εφαρμογή ανταμοιβών απόδοσης, μηχανισμοί όπως η συνεπένδυση μπορούν να διασφαλίσουν ότι τα συμφέροντα της ομάδας διαχείρισης επενδύσεων και του αμοιβαίου κεφαλαίου είναι πιο συνεπή.
για τη βελτίωση του επιπέδου διαχείρισης των κρατικών επενδυτικών κεφαλαίων, τα επαγγελματικά ταλέντα είναι το κλειδί.
ο luo zhiheng πιστεύει ότι όσον αφορά τη διαχείριση των κρατικών επενδυτικών κεφαλαίων, η κυβέρνηση θα πρέπει να ενισχύσει τη συνεργασία με τις εταιρείες επαγγελματικών ταμείων βραχυπρόθεσμα και να εισαγάγει την εμπειρία της αγοράς για τη βελτίωση της αποτελεσματικότητας της χρήσης κεφαλαίων μακροπρόθεσμα, θα πρέπει να βελτιστοποιήσει την επιλογή ταλέντων και τη διαχείριση ταλέντων μηχανισμών για την ενίσχυση της ελκυστικότητας του ταμείου σε επαγγελματικά ταλέντα.
οι πιθανές απώλειες από κρατικά επενδυτικά ταμεία πρέπει επίσης να εξεταστούν ορθολογικά.
ο luo zhiheng πιστεύει ότι είναι απαραίτητο να εφαρμοστεί ένας μηχανισμός ανοχής σφαλμάτων για λάθη που συμβαίνουν κατά την επενδυτική διαδικασία των κρατικών επενδυτικών κεφαλαίων, εφόσον δεν κάνουν κατάχρηση εξουσίας για προσωπικό όφελος και συμμορφώνονται με τους διαδικαστικούς κανονισμούς. διοικητική και απόδοση λογοδοσίας και να δώσει πλήρη σημασία στην υποκειμενική πρωτοβουλία των διαχειριστών κεφαλαίων.
πρότεινε ότι για να τολμήσουν οι διαχειριστές κεφαλαίων να επενδύσουν σύμφωνα με τις πραγματικές τους επιθυμίες, τα επενδυτικά κεφάλαια πρέπει να βελτιώσουν τους μηχανισμούς ανοχής σφαλμάτων τους. από τη μία πλευρά, το εξουσιοδοτημένο ίδρυμα διαχείρισης δεν θα θεωρηθεί υπεύθυνο για επενδυτικές ζημίες που προκαλούνται από ανωτέρα βία, αλλαγές πολιτικής και άλλους παράγοντες που έχουν εφαρμοστεί με υπευθυνότητα. από την άλλη πλευρά, η συνολική αξιολόγηση της απόδοσης πραγματοποιείται σύμφωνα με τους επενδυτικούς κανόνες και τις προσανατολισμένες στην αγορά αρχές των επενδυτικών κεφαλαίων και δεν αξιολογείται το κέρδος και η ζημία ενός μεμονωμένου τμήματος ή ενός μεμονωμένου έργου.
ο luo zhiheng πιστεύει ότι υπάρχουν πολλά προβληματικά κεφάλαια και κεφάλαια ζόμπι στην τρέχουσα αγορά, τα οποία αυξάνουν την οικονομική επιβάρυνση για τις τοπικές κυβερνήσεις σκοποί που δεν μπορούν να επιτευχθούν και έχουν επιτευχθεί πλήρως, μετά από πλήρη επίδειξη, μπορεί να βγει από την αγορά με τάξη. αναπτύξτε κανάλια εξόδου πολλαπλών επιπέδων, επιταχύνετε την καλλιέργεια της αγοράς του new third board και του science and technology innovation board και τυποποιήστε το περιβάλλον της τοπικής αγοράς μετοχών.
επιπλέον, λείπουν ορισμένα συστήματα αξιολόγησης της απόδοσης των κρατικών επενδυτικών ταμείων. για παράδειγμα, η έκθεση ελέγχου tianjin ανέφερε ότι από την ίδρυση του tianjin venture capital guidance fund και του tianjin angel investment guidance fund το 2015, οι αρμόδιες υπηρεσίες δεν θα διενεργήσουν αξιολόγηση της οικονομικής απόδοσης για πρώτη φορά μέχρι τον ιούνιο του 2022.
ο χου μπο πρότεινε ότι σύμφωνα με τις απαιτήσεις «έχοντας εκ των προτέρων στόχους, παρακολούθηση κατά τη διάρκεια της διαδικασίας, αξιολόγηση σε στάδια και εφαρμογή των αποτελεσμάτων αξιολόγησης», να δημιουργήσει και να βελτιώσει το σύστημα διαχείρισης απόδοσης των κρατικών επενδυτικών κεφαλαίων και υποκεφαλαίων και να συνδυάσει τα αποτελέσματα της αξιολόγησης της απόδοσης με την εξόρυξη αμοιβών διαχείρισης, τη διανομή αποζημιώσεων απόδοσης, τις κρατικές επενδύσεις και τον επιμερισμό των κερδών θα συνδέονται.
(αυτό το άρθρο προέρχεται από το china business news)
