νέα

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Ο δημοσιογράφος των Securities Times, Wang Minghong

Από την αρχή του τρέχοντος έτους, τομείς όπως τα μερίσματα και η τεχνητή νοημοσύνη αναζητούνται από τα αμοιβαία κεφάλαια. άλλους κλάδους της αγοράς.

Κατά το πρώτο εξάμηνο του έτους, η Morgan Stanley Digital Economy, υπό τη διαχείριση του Lei Zhiyong, αναπληρωτή διευθυντή του Τμήματος Επενδύσεων Μετοχών του Morgan Stanley Fund και διαχειριστή του Morgan Stanley Digital Economy Fund, κατατάχθηκε στην πρώτη γραμμή των μερικών μετοχικών υβριδικών αμοιβαίων κεφαλαίων με απόδοση Ποσοστό 25,46% κατά τη διάρκεια του έτους. Είναι υπερτιμημένη η αλυσίδα της βιομηχανίας τεχνητής νοημοσύνης; Ποιες άλλες επενδυτικές ευκαιρίες θα υπάρξουν στον τομέα αυτό στο μέλλον; Ως απάντηση σε αυτά τα ζητήματα, ο Lei Zhiyong δέχτηκε πρόσφατα μια συνέντευξη με έναν δημοσιογράφο από τους Securities Times.

Αναζητώντας τη βεβαιότητα στην αγορά

Ο Lei Zhiyong αποφοίτησε από το Πανεπιστήμιο του Πεκίνου με μεταπτυχιακό στο λογισμικό υπολογιστών και τη θεωρία. Κάποτε υπηρέτησε ως διευθυντής έργου της China Mobile Communications Group Corporation και ως επόπτης υποστήριξης λειτουργίας ενδιάμεσου δικτύου της China Mobile Communications Group Guangdong Co., Ltd. Morgan Stanley Fund τον Οκτώβριο του 2014 και είναι ένας από τους λίγους διαχειριστές κεφαλαίων με εργασιακή εμπειρία σε κλάδους που σχετίζονται με την τεχνητή νοημοσύνη.

Ο Lei Zhiyong πιστεύει ότι ο λόγος για τον οποίο ο τομέας της τεχνητής νοημοσύνης ευνοείται από τα funds είναι επειδή οι επενδυτές έχουν υψηλές απαιτήσεις βεβαιότητας στην τρέχουσα αβέβαιη αγορά, μακροοικονομικό και διεθνές περιβάλλον. Καθώς η αγορά στρέφεται σε αμυντικό στυλ φέτος, ο όγκος των συναλλαγών έχει μειωθεί σημαντικά. «άμυνα», δηλαδή, όταν οι επενδυτές δεν είναι Η ενσάρκωση της επιδίωξης της βεβαιότητας σε ένα συγκεκριμένο περιβάλλον.

Ο Lei Zhiyong υπενθύμισε ότι μεταξύ 2011 και 2013, η εγχώρια μακροοικονομία και η αγορά μετοχών Α ήταν επίσης υπό μεγάλη πίεση, αλλά τα περιουσιακά στοιχεία με προσανατολισμό στην ανάπτυξη που αντιπροσωπεύονται από smartphones αυξήθηκαν καλά. Εκείνα τα χρόνια, η βιομηχανική αλυσίδα της Κίνας συνοδεύτηκε από έναν μεγάλο τεχνολογικό κύκλο ανάπτυξης, δηλαδή τη μετάβαση από τηλέφωνα με δυνατότητα σε smartphone Ο ρυθμός αύξησης της απόδοσης του κλάδου των smartphone ξεπέρασε κατά πολύ τις άλλες βιομηχανίες και η απόδοση του κλάδου επίσης ξεπέρασε σημαντικά τον Α. Το ίδιο. κάτι συνέβη στο χρηματιστήριο φέτος.

"Στην πραγματικότητα, έχουμε αυξήσει τη θέση κατανομής της υπολογιστικής ισχύος AI από το δεύτερο εξάμηνο του περασμένου έτους. Εκείνη την εποχή, η έρευνά μας διαπίστωσε ότι η αύξηση των παραγγελιών από κατασκευαστές οπτικών μονάδων ήταν πολύ σαφής και η προοπτική παραγγελίας της TSMC αντανακλούσε επίσης ότι το CoWoS Η ικανότητα παραγωγής συσκευασιών ήταν ελλιπής. Αυτές οι πληροφορίες αντικατοπτρίζουν ότι η ανάπτυξη της απόδοσης της αλυσίδας βιομηχανίας τεχνητής νοημοσύνης είναι πολύ σίγουρη.

Ωστόσο, υπάρχουν πολλοί διαχειριστές κεφαλαίων που οργανώνουν ευκαιρίες στην αλυσίδα βιομηχανίας AI στην αγορά Πώς μπορεί να καταταχθεί το Morgan Stanley Digital Economy Fund; Ο Lei Zhiyong είπε ότι από τη μια πλευρά, δεν διέθεσε εταιρείες υπολογιστικής ενέργειας με επιμέρους θέματα και έννοιες λόγω της υπερβολικής επιδίωξης ευελιξίας Οι θέσεις του Morgan Stanley Digital Economy Fund εστιάζουν περισσότερο στην υλοποίηση και τη βεβαιότητα απόδοσης. Από την άλλη πλευρά, συνεχίζει να βελτιστοποιεί τη δομή της θέσης με βάση την προσεκτική παρακολούθηση των αλλαγών στη βιομηχανική αλυσίδα.

Αποκάλυψε ότι κατά τη διαδικασία παρακολούθησης του κλάδου, διαπίστωσε ότι εκτός από τις προσπάθειες στο υπολογιστικό νέφος - την ανάπτυξη μεγάλου αριθμού διακομιστών και την εκπαίδευση μεγάλων μοντέλων, οι εταιρείες κολοσσοί στο εσωτερικό και στο εξωτερικό έχουν επίσης αρχίσει να εξελίσσονται προς την πλευρά των εφαρμογών , ειδικά έξυπνα τερματικά. Επιπλέον, οι γίγαντες που εκπροσωπούνται από την Apple έχουν αρχίσει να αναπτύσσουν νέα προϊόντα στην πλευρά του τερματικού κινητού τηλεφώνου. "Μετά από σύγκριση του κλάδου, διαπιστώσαμε ότι τα έξυπνα τερματικά και άλλες κατευθύνσεις είναι καλύτερα από τα απλά μεγάλα μοντέλα. Τα μεγάλα μοντέλα έχουν προβλήματα απόδοσης. Στην αλυσίδα της βιομηχανίας έξυπνων τερματικών, οι εγχώριες εταιρείες μπορούν να λειτουργήσουν ως υποστηρικτικές αλυσίδες της βιομηχανίας παραγωγής και να έχουν την υποστήριξη παραγγελιών." Ο Lei Zhiyong είπε ότι με βάση την παραπάνω λογική, ορισμένες θέσεις από την πλευρά του τερματικού AI προστέθηκαν σταδιακά στο χαρτοφυλάκιο του αμοιβαίου κεφαλαίου και αυτή η κρίση έχει επίσης επαληθευτεί από την αγορά.

«Ενοποίηση επενδύσεων και έρευνας»

Βελτιώστε το ποσοστό κέρδους επιλογής μετοχών

Λοιπόν, πώς ο Lei Zhiyong απαθανάτισε την ευημερία της βιομηχανίας τεχνητής νοημοσύνης και αγόρασε μετοχές της αλυσίδας βιομηχανίας την κατάλληλη στιγμή;

«Τα τελευταία χρόνια, με τη συνεχή αναβάθμιση των βιομηχανιών υψηλών προδιαγραφών, υπήρξε μια τάση σε βιομηχανίες όπως η αυτοκινητοβιομηχανία, τα κινητά τηλέφωνα και οι εθνικές βιομηχανίες άμυνας και στρατιωτικής βιομηχανίας, για παράδειγμα, Η αυτοκινητοβιομηχανία απαιτεί από κοινού να συμμετέχουν ερευνητές ενέργειας, ηλεκτρονικών και ηλεκτρονικών υπολογιστών Για τα επόμενα δύο χρόνια, Συγκρίνοντας τις τάσεις ευημερίας και βιομηχανικού κύκλου μεταξύ των βιομηχανιών σε κάθε τρίμηνο», είπε ο Lei Zhiyong. Το Morgan Stanley Fund έχει δημιουργήσει μια «επένδυση και έρευνα. ολοκλήρωσης" και διαίρεσε την ομάδα μετοχών σε μια ομάδα ανάπτυξης, μια ομάδα κατανάλωσης και μια ομάδα κύκλου. Έχοντας ανώτερους διαχειριστές κεφαλαίων ή ερευνητές να λειτουργούν ως ηγέτες ομάδων και να προωθούν την ανάλυση της επενδυτικής έρευνας πιο αποτελεσματικά βελτιώνει την αποτελεσματικότητα της συνεργασίας της ολοκληρωμένης έρευνας και συνδέει καλύτερα τη σύνδεση από την έρευνα έως την υλοποίηση επενδύσεων.

Εισήγαγε ότι μετά την κυκλοφορία του OpenAI πέρυσι, η ομάδα αρχικά πίστευε ότι ήταν μια θεματική επένδυση, αλλά τα μέλη της ομάδας ανάπτυξης συνέχισαν να παρακολουθούν και διαπίστωσαν ότι τα PCB, οι διακομιστές, οι οπτικές μονάδες και άλλοι τομείς ήταν πιο ευημερούν από τη νέα ενέργεια και άλλες βιομηχανίες . Αφού επιλέξετε έναν κλάδο με βάση τη μεσοπρόθεσμη διάσταση, συγκρίνετε την τιμή της μετοχής και την αποτίμηση για να αποφασίσετε να αγοράσετε.

Πώς να αξιολογήσει εάν η τιμή της μετοχής και η αποτίμηση των μεμονωμένων μετοχών ταιριάζουν και αγοράζουν τη σωστή στιγμή, ο Lei Zhiyong εισήγαγε κυρίως μέσω τριών διαστάσεων: πρώτον, κρίνοντας την κατάσταση της αλυσίδας του κλάδου, συμπεριλαμβανομένης της προσοχής στην αξιολόγηση από τους γίγαντες της αλυσίδας του κλάδου και Η προσφορά τους Το δεύτερο είναι η λήψη συνεντεύξεων με τα στελέχη των εισηγμένων εταιρειών και των επιχειρηματικών τους κορμών, συμπεριλαμβανομένης της προβολής παραγγελιών, της εμπιστοσύνης των εργαζομένων, κ.λπ ως είσπραξη λογαριασμών και περιθώριο μικτού κέρδους.

Η τάση της τεχνητής νοημοσύνης είναι ακόμα εκεί

Ο Lei Zhiyong, ο οποίος άδραξε την ευκαιρία της τεχνητής νοημοσύνης το πρώτο εξάμηνο του έτους, εξέφρασε αισιοδοξία για τις προοπτικές ανάπτυξης του κλάδου. Πιστεύει ότι η μεγαλύτερη γοητεία της κατεύθυνσης ανάπτυξης της επιστήμης και της τεχνολογίας βρίσκεται στη ζήτηση για καινοτομία και δημιουργία . "Το iPhone είναι ένα τυπικό παράδειγμα καινοτομίας που δημιουργεί ζήτηση. Πριν από την κυκλοφορία του iPhone, χρησιμοποιούσαμε τηλέφωνα με χαρακτηριστικά, αλλά η Apple δημιούργησε ένα ολοκαίνουργιο προϊόν που άλλαξε τις συνήθειες χρήσης κινητών τηλεφώνων όλων. Βλέπουμε ότι τώρα το ChatGPT δημιούργησε επίσης ένα ολοκαίνουργιο προϊόν έχει δημιουργήσει νέες απαιτήσεις», είπε ο Lei Zhiyong.

Ο Lei Zhiyong πιστεύει ότι η γοητεία της τεχνολογίας έγκειται στο γεγονός ότι οι τεχνολογικές επαναλήψεις συνοδεύονται από βιομηχανική ανάπτυξη και επενδυτικές ευκαιρίες. Με τη δημιουργία νέων προϊόντων που βελτιώνουν σημαντικά μια συγκεκριμένη εμπειρία χρήστη και ανταποκρίνονται στις ανάγκες της κοινωνικής ζωής και εργασίας, ο ίδιος ο κλάδος έχει επίσης επιτύχει σημαντική ανάπτυξη. Σε αυτή τη διαδικασία, τα αποθέματα ταύρων έχουν το έδαφος για τη γέννησή τους.

Ωστόσο, πιστεύει ότι η εξέλιξη της τεχνητής νοημοσύνης έχει στάδια και μπορεί να είναι χαμηλότερη από το αναμενόμενο σε ένα συγκεκριμένο στάδιο. Για παράδειγμα, μετά την επακόλουθη κυκλοφορία του ChatGPT-5, όλοι νόμιζαν ότι ήταν χαμηλότερο από το αναμενόμενο, αλλά αυτό δεν αποδεικνύει ότι η τεχνητή νοημοσύνη απέτυχε. "Το όραμα της τεχνητής νοημοσύνης είναι τα αστέρια και η θάλασσα. Είναι γενική τεχνητή νοημοσύνη. Δεν αφορά μόνο τη σύνταξη άρθρων ή την τελειοποίηση πληροφοριών στο Διαδίκτυο σε στυλ ερωτήσεων και απαντήσεων. Πρέπει να μπορεί να αντικαταστήσει τους ανθρώπους σε ορισμένα δύσκολα περιβάλλοντα ή επαναλαμβανόμενες εργασίες, για να μας βοηθήσουν να ολοκληρώσουμε αυτές τις εργασίες, υπάρχει ακόμη πολύς δρόμος για να επιτύχουμε αυτόν τον στόχο», είπε ο Lei Zhiyong ότι από βιομηχανική άποψη, η τεχνητή νοημοσύνη είναι ακόμα στα αριστερά ήδη πολύ ζεστό.

Πρόσφατα, αφού οι τιμές των μετοχών της τεχνητής νοημοσύνης που αντιπροσωπεύει η Nvidia έφτασαν σε ιστορικά υψηλά, άρχισαν αμέσως να κυμαίνονται σε υψηλά επίπεδα και σε πλάγιο μοτίβο διαπραγμάτευσης Η αγορά ανησυχεί μήπως η απότομη άνοδος των μετοχών τεχνητής νοημοσύνης έχει υπερβεί την αποτίμηση της αλυσίδας του κλάδου. εκ των προτέρων.

Ο Lei Zhiyong πιστεύει ότι η αποτίμηση της τεχνητής νοημοσύνης πρέπει να εξεταστεί από δύο διαστάσεις. Πρώτον, η τεχνητή νοημοσύνη βρίσκεται σε έναν ανοδικό κύκλο βιομηχανικής ευημερίας σε αυτό το στάδιο. το τρέχον και το δεύτερο έτος, αλλά η τρέχουσα αγορά αναμένει γενικά ότι το PE των οπτικών μονάδων και των PCB το 2025 θα είναι μικρότερο από 20 φορές.

"Δεύτερον, από ιστορική προοπτική, όταν οι εταιρείες TMT άλλαξαν από 3G σε 4G κατά τη διάρκεια του κύκλου της άνθησης της καινοτομίας, το PE τους ήταν τόσο υψηλό όσο 35 φορές ή ακόμα και 40 φορές. , η τρέχουσα συνολική αποτίμηση τεχνητής νοημοσύνης και αντιστοίχιση απόδοσης θα πρέπει να είναι λογική ή ακόμη και χαμηλή», δήλωσε ο Lei Zhiyong.

Ο Lei Zhiyong πρόσθεσε ότι το αν η αποτίμηση είναι λογική βασίζεται στην κρίση της τάσης της βιομηχανίας τεχνητής νοημοσύνης Καθώς η κλίμακα της υπολογιστικής ισχύος διευρύνεται, τα μεγάλα μοντέλα συνεχίζουν να εξελίσσονται, η τάση της βιομηχανικής ανάπτυξης δεν έχει τελειώσει και οι κανόνες έχουν διαμορφωθεί. Δεν έχει ακόμη παραποιηθεί. Επομένως, η αποτίμηση εξακολουθεί να είναι εντός εύλογου εύρους.