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dans cette ère de graves involutions et de hauts et de bas, tant que vous avez suffisamment de patience et de confiance, vous pouvez toujours attendre quelques moments critiques, comme ce soudain marché haussier. face aux opportunités, le choix est souvent supérieur à l’effort, et la cognition est souvent supérieure à la diligence.

d'un point de vue plus macro et du point de vue de la redistribution sociale des richesses, quel impact profond cette super opération sans précédent de « sauvetage du bilan » aura-t-elle sur le marché boursier et immobilier ? est-ce la dernière chance de transfert de richesse ?

dans la perspective d'investir dans les nouvelles valeurs des énergies photovoltaïques, certains ont déjà garanti leur capital ou réalisé des bénéfices, et beaucoup sont encore en passe de rembourser leur capital, comme les actionnaires millionnaires de longi green energy. dans ce cycle de marché haussier, quels secteurs et entreprises ont l’opportunité de se démarquer et de devenir le longi green energy du cycle précédent, le joyau de la couronne ?

dans la perspective d'un développement sain de l'industrie des nouvelles énergies photovoltaïques, quel impact la prospérité du marché des capitaux et l'optimisation de l'environnement d'investissement et de financement induite par l'assouplissement quantitatif auront-elles sur le photovoltaïque, en profonde refonte ?

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qui a raté ce marché haussier ?

certaines personnes étaient pleines, d'autres vides et d'autres « ont voté pour l'armée nationale avant la libération ».

le jeu à somme nulle sur le marché des capitaux ne crée pas de valeur en soi, mais il redéfinira les prix des actifs et redistribuera la richesse sociale. en fait, seul un très petit nombre de personnes sont capables de capturer avec sensibilité un avion de combat.

quand le taureau arrive, soyez stupide au début. tant que votre chance n'est pas trop mauvaise, vous pouvez gagner de l'argent. ceux qui perdent de l’argent ou en gagnent moins le sont souvent parce qu’ils sont trop intelligents. de nombreuses entreprises et institutions bien connues ont complètement fait faillite et se sont effondrées avant l’aube.

le géant de la vente au détail walmart a vendu 144,5 millions d'actions de jd.com il y a un mois au prix de 24,95 dollars par action. le cours actuel de l’action jd.com a grimpé à 46,97 $. l’erreur de walmart lui a coûté 3,2 milliards de dollars en perte de revenus. l'essentiel est que wal-mart a traversé la « guerre de résistance de huit ans » : il a vendu son magasin n°1 à jd.com en 2016 et est devenu le deuxième actionnaire après liu qiangdong. la cuisse était cassée, mais il ne pouvait rien faire.

il existe récemment de nombreux exemples similaires :

prenons l'exemple de ctrip. la société d'investissement mondiale prosus a vendu 14,5 millions d'actions ctrip au prix de 51,40 dollars par action lors de transactions en bloc la semaine dernière. le cours actuel de l'action de ctrip est de 68,43 dollars, et l'institution a gagné près de 250 millions de dollars de moins. baidu a également vendu 10,5 millions d'actions ctrip la semaine dernière, perdant 180 millions de dollars de bénéfices supplémentaires.

l'investissement industriel de tencent peut être considéré comme un dieu, et son ampleur et sa force ne sont pas inférieures à son activité principale. cependant, tencent, qui avait réussi à faire éclore futu, est également tombé avant l'aube. le 26 septembre, avant que les nouvelles positives concernant les actions a ne deviennent claires, tencent a quand même choisi de réduire ses participations dans futu de 200 millions de dollars. tencent a réduit ses avoirs à environ 80 dollars américains. avant les longues vacances, futu avait grimpé à 128 dollars américains.

le temps récompensera vraiment les entreprises et les investisseurs honnêtes. en regardant les rachats et les augmentations de détention préconisés par les autorités de régulation cette année, certaines sociétés cotées ont acheté tour à tour avec de l'argent réel. si cela ne fonctionnait pas, les principaux actionnaires sont même allés acheter en personne. bruit que la pluie, et a agi avec coquetterie. cette série de conditions de marché s'est soudainement produite, et on estime que de nombreuses entreprises qui n'ont pas achevé l'augmentation de leurs avoirs auront également les jambes cassées si elles l'avaient su, pourquoi devraient-elles être mesquines et traîner les pieds ?

prenons l'exemple de l'industrie photovoltaïque. en fonction de la taille et de la valeur marchande de l'entreprise, goodwe est probablement l'une des entreprises ayant les plus petits efforts de rachat parmi les entreprises d'onduleurs photovoltaïques, avec seulement 5 à 10 millions de yuans dès le mois de mai dernier. année, il y avait terminer. bien sûr, il existe également des entreprises de premier plan dont les efforts de rachat ne correspondent pas à leur taille, leur force, leur statut industriel, l'écart du cours de leurs actions, leurs liquidités, etc. elles sont très avares en matière d'économies de valeur marchande, je ne les nommerai donc pas ici.

parmi les entreprises photovoltaïques qui ont fait de gros efforts pour racheter et augmenter leurs participations figurent tongwei et sungrow. récemment, tongwei a annoncé que la société avait dépensé 1,8 milliard de yuans en rachats, le prix de rachat réel allant de 17,43 yuans/action à 22,94 yuans/action. en outre, le principal actionnaire tongwei group a également augmenté ses avoirs de 800 millions de yuans, au prix de 20,69 yuans par action. le dernier jour de bourse, le cours de l’action de tongwei était de 22,83 yuans. au stade actuel, cette série de rachats et d’augmentation des avoirs n’entraînera au moins pas de pertes.

le marché boursier n'a cessé de baisser cette année. pour certaines entreprises responsables, même lorsque l'interdiction sera levée, des actionnaires importants ou des personnes agissant de concert prendront l'initiative de s'engager à bloquer volontairement et à retarder la réduction des participations par nécessité. stabiliser le cours de l'action. bien sûr, il existe également de nombreux investisseurs, petits et grands, qui s’emploient à réduire leurs avoirs dès que vient le moment de lever les fonds. les « besoins financiers personnels » et « l’amélioration de la vie » sont tous compréhensibles tant qu’ils sont légaux et conformes. mais ceux qui ont réduit leurs avoirs au plancher il y a quelque temps peuvent avoir des sentiments un peu mitigés dans leur cœur. pour ce genre de chose, tout ce que je peux dire c'est "tu le mérites".

il existe également des sociétés dans lesquelles le contrôleur actuel de gauche a réduit ses participations et la société cotée de droite a racheté, il s'agit de la société de stockage d'énergie shenghong shares. après la levée de l'interdiction, l'actionnaire majoritaire de la société a réduit ses avoirs pour la dernière fois le 26 août de cette année, réduisant ses avoirs de 1,88 millions d'actions au prix de 16,64 yuans. le 30 septembre, le cours des actions de shenghong était de 27,56 yuans. au cours de la même période, la société n'a racheté que 750 000 actions.

bien que la plupart des rachats à la chinoise soient utilisés pour des incitations en actions, contrairement aux rachats et annulations d'apple et de meta visant à augmenter le rendement des actionnaires, ils constituent au moins une attitude et reflètent la confiance dans le développement futur de l'entreprise. il s'agit d'un aciérie. lorsque ce marché haussier diverge, cela peut servir de base à la décision d'un investisseur de faire une offre.

qiantanhao voudrait dire qu'à part les petits commerçants qui ont été blessés et ont quitté le marché, peu de personnes et d'institutions méritent de la sympathie pour ceux qui ont raté ce marché haussier.

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les leçons de la bourse japonaise

lors du forum financier de lujiazui en juin de cette année, le gouverneur de la banque centrale pan gongsheng a clairement indiqué dans son discours qu'intégrer le commerce des obligations d'état dans la boîte à outils de la politique monétaire ne signifiait pas s'engager dans un assouplissement quantitatif (qe).

aujourd’hui, les économistes traditionnels définissent cette série de mesures de revitalisation économique comme la version chinoise de l’assouplissement quantitatif, voire comme une opération visant à sauver le bilan. la baisse des taux d’intérêt du dollar américain n’a fait que créer une opportunité. ceci est très similaire au déblocage après la réinitialisation. cela semble soudain, mais en fait, c'est déjà une évidence et une logique.

en juin 2023, koo chaoming, économiste en chef au nomura research institute, a utilisé la théorie de la récession du bilan pour expliquer les « trente années perdues » du japon dans un discours public. il estime que lorsque les prix des actifs chuteront et que le bilan du secteur privé se détériorera, ce dernier se tournera vers la recherche de la minimisation de la dette, conduisant l'économie à sombrer dans une récession durable. les états-unis et le japon ont connu des récessions de bilan. il estime que la chine est confrontée à un risque de récession de son bilan.

gao shanwen d'anxin macro partage un point de vue similaire. il estime qu'en raison de l'interaction de facteurs tels que la croissance démographique négative et les changements structurels, le ralentissement de l'immobilier, les entreprises privées confrontées à des difficultés sans précédent et l'incertitude géopolitique, les résidents et les entreprises ont réduit leurs attentes quant à la croissance économique à long terme de la chine, en ajustant la leur. le comportement économique se manifeste généralement par une réduction générale de la consommation, une réduction de la dette et une réduction des investissements, formant ainsi une récession de bilan à la japonaise.

il n’existe pas deux feuilles identiques au monde. l'économie chinoise et l'économie japonaise du milieu à la fin des années 1980 sont fondamentalement différentes en termes de taille, de stade de développement, de modèle de conduite, en particulier la capacité du gouvernement central à contrôler et à mobiliser les ressources, les mécanismes de prise de décision, etc. cependant, des recherches plus approfondies sur le marché boursier japonais dans les années 1990 sont encore nécessaires aujourd’hui. notre marché boursier va certainement diverger à l’avenir. comment le marché boursier japonais a-t-il divergé lors du rebond des années 1990 ? quel est le support logique derrière cela ?

dans les années 1990, les problèmes de fonctionnement étaient courants parmi les entreprises japonaises. l'avalanche des prix des actifs a conduit à une baisse rapide des bilans des sociétés non financières japonaises. la structure de la population est entrée dans une phase de vieillissement. la marge bénéficiaire globale des sociétés non financières a considérablement diminué.

de l’extérieur, le japon des années 1990 a été confronté au défi de l’anti-mondialisation provoqué par les frictions commerciales entre le japon et les états-unis. en tant qu’économie dont la dynamique de croissance endogène est très limitée et pays en plein essor dans le dernier cycle de mondialisation (la chine est un pays en plein essor après le japon qui a bénéficié de l’omc et de la mondialisation), le japon doit répondre activement aux défis posés par la mondialisation au cours de cette période. d’un autre côté, le défi de la restructuration et du remaniement nécessite également une attitude positive et une division plus élevée du travail dans la chaîne de valeur pour s’intégrer dans le nouveau cycle de mondialisation.

du point de vue de la demande en aval, la demande de l'industrie manufacturière japonaise était généralement faible dans les années 1990, mais les commandes augmentaient toujours dans les secteurs hautement compétitifs - l'industrie représentative était sans aucun doute celle des semi-conducteurs, qui était beaucoup plus forte que l'industrie manufacturière générale. en outre, l'automobile, autre secteur représentatif très compétitif au japon, a également connu une croissance des commandes relativement bonne certaines années entre 1990 et 2010. la tendance montrée est qu'elle ne gagne plus avec des prix bas, mais avec des prix élevés.

le troisième grand thème soutenant le rebond périodique du marché boursier japonais est la consommation. dans les années 1990, le remplacement des produits nationaux dans l'industrie de consommation japonaise s'est considérablement accéléré. d'une part, le prix unitaire de la volonté de consommation des résidents a considérablement diminué et la demande de produits nationaux abordables du côté des consommateurs a coïncidé avec la demande de produits nationaux abordables. produits du côté de l'offre. biens de consommation nationaux abordables représentés par uniqlo, salia, etc. atteindre des performances de croissance plus élevées. en outre, il convient de souligner que le remplacement de la consommation ne constitue pas une dégradation de la consommation. l’essence du remplacement de la consommation est une consommation rentable et rationnelle sans sacrifier le bonheur/le gain. des tendances similaires se reflètent également sur le marché de consommation de notre pays.

bien entendu, la technologie est le thème le plus important de cette époque, et elle est également le principal moteur de la hausse du marché boursier japonais au cours des 30 années perdues. prenons l'exemple du marché boursier américain. au cours des 15 dernières années, le s&p 500 est passé de 667 points à 5 767 points. au cours de la même période, le nasdaq est passé de 1 266 points à un maximum de 16 212 points. de ce point de vue, notre science et technologie 50 sera très probablement plus fort que le csi 300.

la cartographie des actions américaines était la principale logique de valorisation des actions technologiques japonaises à la fin des années 1990. en tant que marché relativement mature, le marché boursier américain a un impact relativement évident sur les autres marchés mondiaux en termes d’innovations technologiques importantes. bien qu'il y ait eu peu d'entreprises de technologie internet extrêmement compétitives au japon lors de la vague internet sur pc à la fin du 20e siècle, elles pouvaient encore bénéficier de l'effet miroir de l'industrie technologique américaine.

la cartographie des actions américaines par rapport aux actions technologiques japonaises peut être grossièrement divisée en trois types :cartographie de la chaîne industrielle, cartographie des produits concurrents et cartographie secondaire.

la chine d’aujourd’hui n’est en aucun cas comparable au japon de l’époque. l’humanité se trouve aujourd’hui dans une singularité scientifique, à la veille de la grande explosion de la science et de la technologie, et c’est loin d’être comparable à l’époque. ainsi, par rapport aux actions américaines comparées à changniu depuis 15 ans, qui sera la version chinoise de nvidia, apple et tesla aujourd’hui et dans le futur ?

nous pouvons utiliser cette question pour guider notre réflexion et notre prise de décision.

03

est-il possible que l’inadéquation entre l’offre et la demande photovoltaïque soit simplement un désastre d’origine humaine ?

la fortune joue toujours des tours aux hommes et le photovoltaïque a toujours été malheureux.

le 19 septembre, sept magnats du photovoltaïque ont participé au « dialogue » de cctv « où est la confiance dans le photovoltaïque en 2024 ? » lorsque l'émission spéciale a été enregistrée, le marché était encore pessimiste et ils avaient encore besoin de se rassembler pour se réchauffer et renforcer la confiance.

aujourd’hui, l’environnement du marché semble avoir changé, mais il semble toujours être le même qu’avant. les cours des actions photovoltaïques rebondissent, mais les prix des modules photovoltaïques continuent de baisser de manière insatisfaisante. la hausse des stocks de concepts photovoltaïques est une hausse générale, une réparation, une correction et un retour à la normale après l'anormalité. qu’en est-il de l’industrie photovoltaïque, prisonnière d’une guerre des prix ? qui va le corriger et le réparer ? !

le talentueux et compétent qiantanhao a découvert un phénomène très étrange, qu'il s'agisse d'une surcapacité ou d'une inadéquation entre l'offre et la demande dans diverses industries, ce n'est pas aussi grave que celui du photovoltaïque.

cela semble un peu loin de comparer avec l'acier, l'aluminium électrolytique et les appareils électroménagers, mais au moins on peut comparer avec les batteries au lithium. l'inadéquation entre l'offre et la demande de batteries au lithium est bien plus grande que celle du photovoltaïque. pourquoi n'y a-t-il pas de concurrence vicieuse dans le photovoltaïque ?

‌en 2023, la capacité de production nominale totale des batteries au lithium mondiales est de 2 568 gwh, la production totale est de 1 210 gwh et la demande totale est de 850 gwh.

en 2024, la capacité nominale mondiale de production de batteries au lithium est de 30 000 gwh, la production totale devrait être supérieure à 2 344 gw et la demande totale devrait être de 1 356 gwh.

s'il est calculé sur la base des données ci-dessus, le taux de fonctionnement mondial des batteries au lithium en 2023 ne sera que de 47 % et le taux de stocks (le rapport entre les stocks et la production totale) sera de 30 %. en 2024, le taux de fonctionnement mondial des batteries au lithium sera de 78 % et le taux de stocks atteindra 42 %.

ces données semblent bien plus effrayantes que le photovoltaïque. quelle est la situation réelle ?

en 2024, le taux de fonctionnement mondial des batteries au lithium n'est que de 47,42 %. surtout ces derniers mois, les taux de fonctionnement en juin, juillet et août de cette année étaient respectivement de 63,71 %, 49,66 % et 47,42 %, montrant une tendance mensuelle à la baisse. cependant, les opérations des entreprises de batteries au lithium ne se sont pas détériorées. à l’exception des entreprises de matériaux, l’ensemble de l’industrie photovoltaïque n’a pas connu de perte de trésorerie globale.

la situation de l’offre et de la demande dans le domaine du photovoltaïque est en réalité bien moins grave que celle des batteries au lithium. en 2024, la capacité de production nominale de l’ensemble du secteur sera de 1 000 gw, et la capacité photovoltaïque installée mondiale devrait avoisiner les 600 gw cette année. en d’autres termes, même si la totalité de la capacité de production nominale est pleinement exploitée, le rapport entre la demande et l’offre ne sera que de 60 %. le déséquilibre entre l’offre et la demande est donc bien moins grave que celui du photovoltaïque, alors pourquoi est-il si important ?

qiantanhao pense qu'il peut y avoir trois raisons :

l'un est, la structure de la clientèle du photovoltaïque est plus unique sur le marché intérieur, ce qui est différent de celle des batteries au lithium. conformément aux exigences des cinq grands et des six petits mécanismes d'achat centralisés, le principe du prix le plus bas est appliqué. pour remporter l'appel d'offres, les entreprises photovoltaïques n'ont pas hésité à soumissionner en dessous du prix de revient, ce qui a provoqué une ruée sur les prix, qui à son tour a affecté le prix du marché spot.

la seconde est, certaines grandes entreprises ont lancé plusieurs séries de guerres des prix à la fin de l'année dernière et au début de cette année dans le but de tuer leurs pairs. en conséquence, au lieu de se laisser prendre par la concurrence, l’ensemble du secteur est tombé dans un cercle vicieux de guerres de prix incontrôlables.

le troisième est, dans les secteurs intermédiaire et en amont tels que les matériaux de silicium et les plaquettes de silicium, les principales entreprises ont lancé une guerre de remaniement et ont étendu leur capacité de production à pleine capacité, entraînant une ruée sur les cellules et composants du secteur intermédiaire et en aval. l'industrie en aval est en disgrâce et. ne peut pas se lever même s'il le veut.

le remaniement de l'industrie des matériaux et des plaquettes de silicium aurait pu être achevé rapidement, mais de manière inattendue, avec le soutien des investissements industriels et de l'aide en capital du gouvernement, cette compétition à élimination directe s'est transformée en un bras de fer séparé des règles du jeu du marché. - dont la facture d'électricité est la moins chère ? celui qui peut vivre plus longtemps. c'était bien au-delà des attentes de l'entreprise leader qui avait lancé la compétition à élimination directe. elle ne pouvait que suivre la tendance et ensuite devenir incontrôlable.

si les trois points ci-dessus sont vrais, alors la concurrence féroce dans le secteur photovoltaïque est davantage une catastrophe d’origine humaine qu’une catastrophe naturelle. comme l'a dit li junfeng, il n'y a jamais eu d'industrie aussi stupide que le photovoltaïque !

l’élasticité de la demande photovoltaïque dépasse peut-être largement notre imagination.

sur le site d'enregistrement de l'émission spéciale « dialogue » de cctv « où est la confiance dans le photovoltaïque en 2024 », liu hanyuan, président du conseil d'administration du groupe tongwei, a crié haut et fort :

la clé de notre confiance dans le photovoltaïque vient du futurquelle devrait être la taille du marché à venir ?

tout d’abord, nous devrions être capables de calculer quelle devrait être la taille des marchés de l’énergie et de l’électricité entre 2050 et 2060, lorsque l’humanité entière sera fondamentalement neutre en carbone et que les énergies renouvelables joueront le rôle principal, en particulier lorsque le photovoltaïque occupera le rôle principal.

deuxièmement, pour réaliser nos prévisions pour l'avenir, en partant du principe que la production d'énergie photovoltaïque ne représente actuellement que 5 % de la structure énergétique de notre pays, nous avons besoin d'au moins 500 millions, 600 millions ou 700 millions d'euros. millions de kilowatts de capacité photovoltaïque installée chaque année. atteindre la neutralité carbone d’ici 20 à 30 ans.

troisièmement, nos agences décisionnelles et nos responsables gouvernementaux doivent utiliser les données scientifiques ci-dessus pour comprendre la vitesse de développement des entreprises photovoltaïques, comment être responsables, prendre les risques nécessaires, activer nos machines, optimiser nos mécanismes et accélérer l'application du photovoltaïque. .

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les plumes de poulet volent vers le ciel

personne ne peut vivre avec un marché haussier.

aujourd'hui, cette photo fait le tour des réseaux sociaux. oui, cette année, pendant la fête nationale, on dit que 10 millions d’actionnaires ont ouvert des comptes. je ne sais pas combien d’entre eux ont ouvert un compte après avoir clôturé leur compte auparavant.

ce qui a choqué la carbon company aujourd'hui, c'est une annonce de bangjie shares : yangzhou bangjie new energy technology co., ltd., une filiale secondaire contrôlée par la société, a reçu un certificat délivré par le tribunal populaire de la zone de développement économique et technologique de yangzhou le 30 septembre. , 2024. (2024) su 1091 po shen n° 12 « décision civile »,le tribunal a autorisé le demandeur jiangsu puhui health examination co., ltd. à retirer sa demande de mise en faillite et de réorganisation contre yangzhou bangjie.。

si certaines sociétés immobilières aux performances explosives et aux défauts de paiement ont la chance de revenir à ktv depuis l'icu, alors cet assouplissement quantitatif est un peu comme ça pour bangjie shares, dont la filiale principale a déjà déposé une demande de mise en faillite et de réorganisation. à la morgue, mais quand le marché haussier est arrivé, j'ai soudainement ouvert les yeux - je vais bien, aide-moi à me relever et essaie.

le marché haussier est là et les commandes de certaines entreprises photovoltaïques arrivent également. parce que maintenant beaucoup d'argent afflue, il est devenu très important et urgent d'augmenter la valeur marchande.

le plus approprié est sans aucun doute le stock concept d'équipement bc - dier laser. le 8 octobre, dier laser a publié l'« annonce sur la signature de contrats majeurs pour les opérations quotidiennes » : récemment, l'entreprise et ses filiales ont signé un « contrat d'achat » avec une entreprise photovoltaïque leader et ses entités sous contrôle commun. contrat majeur pour les opérations quotidiennes, la valeur totale du contrat est de 1 228,6283 millions de yuans (rmb, hors taxes), représentant 76,36 % des revenus commerciaux principaux audités de l'entreprise en 2023. l'objet du marché est « l'équipement et la transformation laser ».

on ne sait pas exactement quel jour correspondent les « derniers jours », mais ce n’est probablement pas maintenant. la « principale entreprise photovoltaïque » est très probablement longi green energy, qui fera de grands pas le 11 octobre. du point de vue du lcoe, tous les débats sur lequel est le meilleur entre bc et topcon sont en réalité sans importance. profitons ensemble de cette fête du capital.

bénédictions aux millions d'actionnaires de longi green energy, y compris bien sûr « l'ami du temps » dont les participations sont revenues à plus de 5 %, et bien sûr aux entreprises de la chaîne industrielle de la colombie-britannique, dont hbc, qui a été suivie par qiancarbon.com avant le stock concept - jinyang new energy. sans le litige en matière de brevets de jiejia weichuang, il y aurait eu une autre entreprise dans cette fête de la capitale appelée laplace.

yuneng technology, qui était autrefois en tête de liste des sociétés photovoltaïques en baisse, a également remporté une importante commande de stockage d'énergie avant les longues vacances. le 8 octobre, l'entreprise a publié une annonce volontaire :

le 30 septembre 2024, après avoir reçu l'« avis de victoire de l'offre » de shenzhou kunteng energy storage co., ltd., tianjin aolian (remarque : yuneng technology détient 55 % des actions) a remporté l'offre pour shenzhou kunteng 100 mw/400 mwh. projet de stockage d'énergie partagé en entreprise générale (epc), avec un montant d'offre gagnant de 435,2383 millions rmb (taxes incluses).

quand le taureau arrive, quoi qu’il arrive, ces entreprises sont en fait des gens qui font preuve de clairvoyance. les investisseurs ordinaires qui ont fait la queue pour ouvrir des comptes pendant les longues vacances, ainsi que les capitaux en forte hausse, pourraient bientôt devenir leurs fans.