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yu shipeng, journaliste au securities times

cette année, autour de la fête de la mi-automne, les prix des boissons alcoolisées et les cours des actions ont chuté, et les attentes du marché en matière d'investissement en matière de consommation de vacances et de voyages se sont relâchées. mais en réalité, l'alcool ne représente qu'une petite partie de la consommation, il n'est donc pas exhaustif de spéculer sur le boom de la consommation pendant les vacances.

à en juger par les données ferroviaires, aériennes, hôtelières et autres, la consommation pendant les vacances de la fête de la mi-automne de cette année est encore forte. les réservations nationales d'hôtels, de locations de voitures, de billets et autres ont toutes enregistré une croissance à deux chiffres par rapport à la même période en 2019. parmi elles, les réservations d'hôtels nationaux ont augmenté de 50 %. en outre, pour des raisons telles qu'une base élevée et des voyages à l'étranger stabilisant les prix des voyages intérieurs, la consommation pendant la fête de la mi-automne et même pendant les vacances de la fête nationale peut présenter un phénomène « d'augmentation du volume et de baisse des prix ». les fonds publics estiment que la croissance rapide des ventes avant et après les vacances peut encore offrir des opportunités inattendues d'investissement sur le marché.

voyage pour la fête de la mi-automne

la tendance à « l'augmentation des quantités » est évidente

pour observer l’économie de la consommation en vacances, la première chose à examiner est les données sur les voyages. selon le china national railway group, pendant les cinq jours de vacances ferroviaires de la fête de la mi-automne (du 14 au 18 septembre), les chemins de fer du pays devraient transporter 74 millions de passagers, avec une moyenne de 14,8 millions de passagers par jour le 15 septembre. être le jour de pointe du flux de passagers. les jours de pointe, il devrait envoyer environ 16,8 millions de passagers.

en ce qui concerne les voyages aériens, les données d'air travel zongheng montrent qu'au 11 septembre, le nombre de réservations de billets pour les vols intérieurs pendant la fête de la mi-automne a dépassé 2,8 millions, soit une augmentation d'environ 50 % par rapport à il y a une semaine à l'échelle internationale ; le nombre de réservations de billets pour les itinéraires entrants et sortants pendant les vacances de la fête de la mi-automne a dépassé 2,8 millions. le volume a dépassé 570 000, soit une augmentation d'environ 15 % par rapport à la semaine dernière. en prenant l'aéroport de guangzhou baiyun comme exemple, selon les informations du poste d'inspection frontalier d'entrée et de sortie de baiyun, du 15 au 17 septembre, le flux quotidien moyen de passagers au port de l'aéroport de guangzhou baiyun devrait atteindre 42 000, avec une entrée quotidienne moyenne- le flux de passagers à la sortie augmente d'environ 1 % sur un an. le nombre maximal pourrait atteindre 44 000, ce qui constituera un sommet sur cinq ans.

viennent ensuite la nourriture, l'hébergement et les divertissements. cette année, à l'occasion de la fête de la mi-automne et même de la fête nationale qui suit, la tendance à « l'augmentation du volume » est plus évidente. à en juger par les données compilées par les journalistes de plusieurs plateformes de voyage, jusqu'à présent, les hôtels nationaux, la location de voitures nationales, les réservations de billets nationaux et autres réservations pendant la fête de la mi-automne ont tous enregistré une croissance à deux chiffres par rapport à la même période en 2019. . parmi elles, les données de fliggy montrent que les réservations d'hôtels nationaux pendant les vacances de la fête de la mi-automne ont augmenté d'environ 50 % par rapport à la même période en 2019. du point de vue des prix, la fête de la mi-automne 2024 se situe entre l'été et la fête nationale. les prix des billets d'avion et des hôtels sont comparables à ceux de la basse saison, ce qui rend les voyages pendant la fête de la mi-automne plus coûteux. -efficace. le « rapport sur les prévisions touristiques de la fête nationale 2024 » publié par ctrip montre qu'en raison de raisons telles qu'une base élevée et des voyages à l'étranger stabilisant les prix des voyages intérieurs, à en juger par la situation actuelle des réservations, le tourisme de la « fête nationale » peut montrer une tendance « à l'augmentation volume et baisse des prix", et les prix des billets d'avion (taxes incluses) et des hôtels sont en baisse.

un chercheur en investissement public de consommation à pékin a analysé à un journaliste du securities times qu'avant les vacances de la fête de la mi-automne, des « augmentations de volume » et des « baisses de prix » avaient eu lieu. « l'augmentation du volume » est la principale caractéristique du pic de consommation pendant les vacances, mais cette année, la fête de la mi-automne n'a pas lieu un week-end et de nombreuses personnes peuvent avoir quatre ou même cinq jours de vacances, ce qui rend l'effet « augmentation du volume » plus visible. . le phénomène de « baisse des prix » est plus évident dans les récents cours des actions des sociétés de consommation, ainsi que dans les prix des boissons et des gâteaux de lune. prenant les gâteaux de lune comme exemple, le wells fargo fund a cité les données des « tendances du marché chinois de l'industrie des gâteaux de lune en 2024 » de l'association chinoise de l'industrie des produits de boulangerie et de confiserie. la fourchette de prix principale des gâteaux de lune en 2023 est de 80 à 280 yuans, et le prix concentré de cette année. la fourchette est de 70 yuans à 220 yuans.

politique de reprise

l'effet apparaît progressivement

en fait, les fonds d'investissement ont déjà reflété la situation ci-dessus. au 14 septembre, la performance des actions de consommation d'alcool sur les actions a était lente, tandis que la performance périodique des actions liées au tourisme et aux voyages était remarquable, ayant augmenté de plus de 15 % depuis fin août, et shanghai film a augmenté. de plus de 15% depuis fin août plus de 12%.

yu huan, gestionnaire de fonds du great wall fund, a déclaré à un journaliste du securities times que la fête de la mi-automne et la fête nationale approchent et que la haute saison des ventes de biens de consommation approche. les attentes actuelles du marché en matière de consommation intérieure sont faibles. et ils accorderont une attention particulière aux ventes de biens de consommation connexes. ces derniers affecteront directement les perspectives du marché du grand secteur de consommation. yu huan a également mentionné que depuis août, divers endroits ont publié des plans de mise en œuvre de politiques de reprise, couvrant les domaines de l'automobile, des appareils électroménagers et de l'électronique grand public.

selon l'analyse de jiang luyan, chercheur au nord fund, d'un point de vue global, on s'attend à ce que le montant des subventions pour l'industrie de l'électroménager se situe entre 10 et 30 milliards de yuans, sur la base du niveau central de 20 milliards de yuans et du niveau central. normes de subvention à deux niveaux de 15 % et 20 %, cela devrait stimuler les terminaux. l'échelle des ventes est d'environ 100 à 130 milliards de yuans. en 2023, l'échelle de vente au détail des catégories d'appareils électroménagers bénéficiant de subventions de calibre social zéro était d'environ 520 à 600 milliards de yuans. on estime que l'échelle de vente au détail des terminaux alimentée par les subventions représente environ 20 % de l'échelle des ventes annuelles. la variable peut résider principalement dans le montant spécifique des ventes initiales, le comportement de consommation des consommateurs qui n'ont pas l'intention de se mettre à jour cette année.

« à en juger par nos récentes enquêtes menées dans certaines régions, sous l'effet des politiques, les ventes des catégories connexes ont effectivement augmenté de manière significative et les effets des politiques se font progressivement sentir. selon les données publiées par le bureau national des statistiques le 14 septembre, les ventes au détail totales de biens de consommation en août se sont élevées à 3 870 milliards de yuans, soit une augmentation de 2,1 % sur un an. le total des ventes au détail de biens de consommation de janvier à août de cette année s'est élevé à 31 250 milliards de yuans, soit une augmentation de 3,4 % sur un an. parmi eux, les ventes au détail de biens de consommation autres que les automobiles se sont élevées à 28 180 milliards de yuans, soit une augmentation de 3,9 % sur un an. par type de consommation, les ventes au détail de biens en août se sont élevées à 3 440 milliards de yuans, soit une augmentation de 1,9 % sur un an ; les revenus de la restauration se sont élevés à 435,1 milliards de yuans, soit une augmentation de 3,3 % sur un an. les ventes au détail de marchandises de janvier à août se sont élevées à 27 750 milliards de yuans, soit une augmentation de 3,0 % sur un an ; les revenus de la restauration ont atteint 3 500 milliards de yuans, soit une augmentation de 6,6 % sur un an.

la consommation des terminaux devrait sortir du ralentissement économique

sur la base du statu quo mentionné ci-dessus, les chercheurs en investissement dans la consommation publique de pékin ont déclaré que le marché des investissements provoqué par les vacances de la fête de la mi-automne de cette année mérite toujours d'être attendu, mais qu'il est plus structurel et progressif. bien que des secteurs tels que celui de l’alcool soient actuellement sous-performants, la consommation est un domaine très vaste. la croissance des ventes de légumineuses pendant les vacances peut encore apporter des opportunités de marché inattendues, ce qui est similaire aux rapports financiers des sociétés cotées.

« le secteur de la consommation a continué de s'ajuster depuis le sommet du premier trimestre 2021. d'un point de vue de valorisation statique, il se situe actuellement à un niveau quantile historiquement bas. » chen jianjun, gestionnaire de fonds du chuangjin hexin consumer theme fund, a déclaré que le secteur actuel la faiblesse du secteur de la consommation n'est pas due à des valorisations trop élevées. lorsque la situation macroéconomique intérieure aura atteint son point le plus bas et rebondira progressivement, la consommation finale sortira également du ralentissement économique.

china asset management a déclaré qu'après la publication du rapport semestriel, septembre était une période de performance rare et que la suppression négative des fondamentaux était temporairement levée. dans le même temps, de grands fabricants tels qu'apple, huawei et hisilicon organisent des conférences de presse intensives, qui peuvent susciter des attentes positives pour des secteurs tels que les semi-conducteurs et l'électronique grand public. en outre, les sociétés ayant un style défensif dans les catégories de dividendes et de valeur ont réalisé des rendements excédentaires importants cette année. elles bénéficient d'un avantage absolu en termes d'opérations commerciales, de préférences de financement supplémentaires et de performance du cours des actions. à l'heure actuelle, il existe encore un écart entre la mise en œuvre des politiques et l'amélioration de l'économie, de sorte que les actifs à taux gagnant ne doivent pas être abandonnés prématurément.

sur le plan spécifique, jiang luyan a déclaré qu'à l'ère de l'amélioration de la consommation, certaines catégories à faible croissance, mais à demande rigide et à bas prix qui ont été ignorées par les investisseurs, sont sujettes à des augmentations de prix à contre-courant, comme les nouilles instantanées et le thé traditionnel. boissons, dentifrice domestique, etc. du point de vue actuel, les catégories dans lesquelles l'atmosphère de consommation dans l'industrie alimentaire et des boissons continue de se propager sont principalement les boissons fonctionnelles et les boissons au thé sans sucre. à en juger par l'expérience du japon et d'autres pays, il existe une marge d'amélioration relativement importante. dans la pénétration à long terme de ces catégories.