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Auteur | Xie Meiyu

Montage | Tournage

Source | Finance Licorne

Guofu Life Insurance Co., Ltd. (ci-après dénommée « Guofu Life ») a récemment connu des changements dans ses capitaux propres.

Selon l'annonce de Guofu Life, son quatrième actionnaire, Ji'an New Year Enterprise Group Co., Ltd. (ci-après dénommé « Ji'an New Year »), prévoit de « se retirer » et de quitter le marché, le plus grand actionnaire Guangxi. Investment Group Co., Ltd. (ci-après dénommé « Guangzhou Investment Group ») et le deuxième actionnaire en importance, Guangzhou Vipshop Information Technology Co., Ltd. (ci-après dénommé « Guangzhou Vipshop ») reprendront les capitaux propres.

Si le transfert de capitaux propres est approuvé, Guangzhou Investment Group détiendra 31,77 % des actions de Guofu Life ; Vipshop détiendra 24,32 % des actions de Guofu Life.

Ce transfert de capitaux propres a également attiré l'attention sur Vipshop (VIPS.N), dont la structure financière est discrète.Les « ventes spéciales e-commerce » Vipshop peuvent-elles transformer leurs activités financières en une deuxième courbe de croissance ?

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Evolution des capitaux propres de Guofu Life Insurance

Guofu Life a été créée en juin 2018. En tant que première et unique compagnie d'assurance-vie dont le siège est dans le Guangxi, le gouvernement local et les autorités de régulation y ont prêté attention.

Le principal actionnaire de Guofu Life Insurance est China Guangzhou Investment Group.Il s'agit de la première entreprise pilote d'une société d'investissement publique dans le Guangxi. En termes de financement, Guangzhou Investment Group a actuellement obtenu des licences financières pour les banques, les valeurs mobilières, les assurances, les fonds, le crédit-bail, la gestion d'actifs, les garanties et les petits prêts.

Le 9 août de cette année, la Commission de surveillance et d'administration des actifs publics du Guangxi a proposé qu'après avoir évalué la réforme pilote des sociétés publiques d'investissement en capital menée par Guangzhou Investment Group,Il a été décidé de transformer officiellement Guangzhou Investment Group en une société publique d'investissement en capital.

Source : Galerie Can

Avec le soutien du China Guangzhou Investment Group et d'autres actionnaires, Guofu Life Insurance a rapidement achevé l'ouverture d'institutions dans 14 villes de niveau préfecture et comtés clés de la région autonome après sa création, atteignant une couverture complète des institutions du Guangxi et développé des canaux spéciaux. basé sur les conditions économiques locales des affaires du Guangxi.

Cependant, à en juger par le rapport annuel 2023,Guofu Life s'appuie toujours fortement sur les produits d'assurance-vie traditionnels, avec des primes de 1,911 milliards de yuans, soit 62,29 % des primes totales ;De plus, en 2023, les cinq principaux produits d'assurance de Guofu Life en termes de revenus de primes seront tous vendus via les canaux de bancassurance ; parmi eux, certains produits de « Guofu Life Jiejiegao Whole Life Insurance » s'appuient sur des canaux de vente en ligne.

Source : Rapport annuel 2023 de Guofu Life Insurance

Le canal de bancassurance de Guofu Life atteindra un revenu des activités d'assurance de 2,166 milliards de yuans en 2023, représentant 70,59 % du revenu total des activités d'assurance, ce qui est bien supérieur à celui des agents d'assurance, des courtiers d'assurance et des canaux de vente directe.

La personne concernée en charge de Guofu Life a déclaré au China Times que le canal de bancassurance est un canal de développement important de Guofu Life et que ses principales mesures de travail comprennent trois points :La première consiste à se concentrer sur la consolidation de la coopération de base en matière de double canal de courrier, la deuxième consiste à développer et à cultiver activement les banques régionales dans le Guangxi, et la troisième consiste à créer une équipe de vente professionnelle et de nouveaux points de croissance commerciale.

En janvier 2023, l'actif total de Guofu Life Insurance dépassait les 10 milliards et en avril 2022, elle a ouvert avec succès une succursale au Guizhou ;Fin juin 2024, l'actif total de Guofu Life s'élevait à 16,8 milliards de yuans, soit une augmentation d'une année sur l'autre de 36,6 % ;Le barème global des primes s'élevait à 3,169 milliards de yuans, soit une augmentation de 33,2 % sur un an ; Guofu Life se classait au troisième rang sur le marché du Guangxi, et sa part de marché dans le Guizhou était en augmentation constante.

À la fin du deuxième trimestre 2024, le ratio d'adéquation de solvabilité de base et le ratio d'adéquation de solvabilité global de Guofu Life étaient respectivement de 119,55 % et 155,82 %, soit une augmentation de 6,67 % et 12,22 % respectivement par rapport à la fin du trimestre précédent.

Source : Galerie Can

mais,En termes de capitaux propres, les capitaux propres détenus par le quatrième actionnaire et le cinquième actionnaire de Guofu Life Insurance ont été gelés ou transférés.

Vu séparément, Ji'an New Year, le quatrième actionnaire de Guofu Life Insurance, envisage de « claircir ses positions » et de se retirer. Guofu Life a déclaré qu'après communication, il avait été entendu que les actionnaires transféraient leurs capitaux propres en raison de la nécessité d'ajuster leur propre direction de développement.

Plus précisément, Guangzhou Investment Group transférera 120 millions d'actions de Guofu Life détenues d'ici Ji'an New Year, représentant 6,23 % du total des actions de Guofu Life ; Guangzhou Vipshop transférera 75 millions d'actions, représentant 3,89 % du total des actions de Guofu Life.

Guofu Life Insurance a déclaré qu'après le transfert d'actions, le ratio de participation des premier et deuxième actionnaires a augmenté.Les principaux actionnaires continueront de soutenir le développement de l'entreprise dans les décisions opérationnelles majeures, les augmentations de capital, l'émission d'obligations, le rehaussement de crédit et d'autres aspects.

Dans le même temps, les actions de Guofu Life détenues par Beijing Xinzhongli Investment Co., Ltd. (ci-après dénommé « Xinzhongli »), le cinquième actionnaire en importance, ont été gelées et mises en gage.

Xinzhongli est l'une des premières institutions d'investissement nationales engagées dans le capital-risque et l'investissement en capital-investissement. La taille de ses fonds gérés dépassait autrefois les 30 milliards de yuans et elle a investi dans près de 200 entreprises. Cependant, elle est désormais « tombée de l'autel ».

On pense que Zhongli a annoncé :En raison de la non-divulgation du rapport annuel 2023 à temps, Xin Zhongli et son contrôleur actuel Wang Chaoyong ont reçu des lettres d'avertissement. De plus, les actions de la société ont été suspendues depuis le 6 mai ;

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Après six années consécutives de pertes, quel est le projet de Vipshop pour « augmenter » Guofu Life Insurance ?

Lors de la création de Guofu Life Insurance, Guangzhou Vipshop, une filiale de Vipshop, était le deuxième actionnaire, détenant 16 % des actions.

Trois ans après sa création, Guofu Life Insurance a réalisé sa première augmentation de capital, le capital social étant passé de 1,5 milliard de yuans à 1,926 milliard de yuans, dontGuangzhou Vipshop a augmenté sa participation de 16 % à 20,43 % en investissant 229 millions de yuans; Désormais, Guangzhou Vipshop « augmentera » à nouveau l'assurance-vie Guofu,Si le transfert de capitaux propres est approuvé, elle détiendra 24,32 % des actions de Guofu Life et restera le deuxième actionnaire.

Guo Tao, un expert Internet bien connu, estime que «La raison du déploiement de l'assurance de Vipshop peut être d'élargir les domaines d'activité, d'augmenter les sources de revenus et, en même temps, d'améliorer la fidélité des utilisateurs en fournissant des services d'assurance. L’activité d’assurance peut compléter l’activité de commerce électronique de Vipshop pour offrir aux utilisateurs une expérience d’achat plus complète.”

Cependant, à en juger par les informations publiques, Guangzhou Vipshop et Guofu Life Insurance n'ont pas encore lancé de coopération commerciale.

Source : Galerie Can

En termes de performances, Guofu Life Insurance n'a pas encore échappé aux pertes. Les données montrent qu'entre 2018 et 2023, Guofu Life a perdu respectivement 119 millions de yuans, 47 millions de yuans, 66 millions de yuans, 155 millions de yuans, 280 millions de yuans et 225 millions de yuans.

Au premier semestre 2024, Guofu Life Insurance a continué de perdre 61 millions de yuans, ce qui est légèrement inférieur à la perte de 65 millions de yuans en 2023.Cependant, Guofu Life Insurance a déjà déclaré publiquement que, selon le plan de développement quinquennal de l'entreprise, elle devrait atteindre la rentabilité en 2024 et entrer dans un cycle de profit.Il semble désormais que l’on puisse se demander si l’objectif de bénéfice pour 2024 pourra être atteint.

Un examen plus approfondi des raisons des pertes de Guofu Life Insurance est liée aux coûts d'exploitation élevés.

Depuis sa création, les primes de Guofu Life ont augmenté d'année en année, dépassant les 3 milliards de yuans en 2023, avec un taux de croissance annuel composé de 80 %. Mais en même temps,De 2018 à 2023, les frais de traitement et les commissions de Guofu LifeIls s'élevaient respectivement à 07 millions de yuans, 54 millions de yuans, 311 millions de yuans, 485 millions de yuans, 483 millions de yuans et 505 millions de yuans, représentant respectivement 4,64%, 8,85%, 19,35%, 22,52%, 16,34% et 16,46% de la prime totale. revenu respectivement %,Croissance d'année en année。

Source : Rapport annuel 2023 de Guofu Life Insurance

D'un autre côté, le rendement des investissements de Guofu Life est également en baisse.

Au premier semestre 2024, le taux de retour sur investissement de Guofu Life était de 2,51 %, contre 2,69 % sur la même période en 2023 ; le taux de retour sur investissement global était de 3,31 %, contre 2,58 % sur la même période en 2023 ;

En 2023, les actifs financiers commerciaux de Guofu Life s'élevaient à 1,214 milliard de yuans, et ses orientations d'investissement comprenaient principalement des obligations d'entreprises, des actions, des fonds et des produits de gestion d'actifs, dont les produits de gestion d'actifs et les investissements en fonds représentaient la majorité. 862 millions de yuans, soit plus de 70 % ; le solde final du fonds était de 238 millions de yuans, soit environ 19,6 % ;

Source : Rapport annuel 2023 de Guofu Life Insurance

Les données de Wind montrent qu'à la fin de 2023, Guofu Life détenait des fonds tels que l'ETF Open Win-Win Enterprise appartenant à l'État de Chine FTSE Ping An, l'ETF Penghua CSI Livestock Breeding, l'ETF Haifutong CSI Hong Kong Stock Connect Technology et l'ETF ChinaAMC CSI Robot. .

Source : Données éoliennes

Si Vipshop est disposé à fournir un soutien commercial, il pourra peut-être aider Guofu Life à élargir son marché et à améliorer sa rentabilité. Zhi Peiyuan, professeur de maîtrise en commerce à l'École de gestion de l'Université chinoise des mines et des technologies (Pékin), estime que «Vipshop peut tirer parti de son énorme base d'utilisateurs et des ressources de sa plateforme de commerce électronique pour fournir à Guofu Life des canaux de vente et des plateformes de marketing diversifiés afin d'accélérer la pénétration du marché des produits d'assurance.”

Zhi Peiyuan a également déclaré : « La technologie d'analyse des mégadonnées et de gestion des risques de VIPshop peut aider Guofu Life à améliorer la précision de la conception et de la tarification des produits., optimiser l'efficacité opérationnelle et réduire les coûts d'exploitationDe plus, les ressources de la chaîne d'approvisionnement et l'expérience de l'industrie de VIPshop,Il aidera Guofu Life à développer des produits d'assurance innovants liés au commerce électronique, à la logistique et à la chaîne d'approvisionnement.Répondez aux besoins d’assurance dans des scénarios spécifiques et améliorez la compétitivité du marché et la satisfaction des clients. "

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Le rêve financier du « e-commerce de vente spéciale »

Guofu Life Insurance n’est qu’une petite pièce du puzzle dans le paysage financier de Vipshop.

Vipshop a développé très tôt son activité financière sur Internet.En 2013, Vipshop a créé un département de services financiers et a depuis étendu sa présence dans le domaine financier.

Les informations industrielles et commerciales montrent qu'entre 2013 et 2015, Shanghai Pinzhong Commercial Factoring Co., Ltd. (ci-après dénommée « Shanghai Pinzhong Factoring ») et Guangzhou Vipshop Small Loan Co., Ltd. Loan") et Shanghai Vipshop Small Loan Co., Ltd. (ci-après dénommée "Shanghai Vipshop Small Loan") ont été créées l'une après l'autre.

En 2015, Vipshop a officiellement créé sa division Internet Finance et lancé le produit de crédit à la consommation « Vipshop ». En septembre 2016, Vipshop a entièrement acquis Zhejiang Beifu Technology Co., Ltd., une société de paiement tierce, et a acquis la licence de paiement. La société a été rebaptisée Zhejiang Vipshop Payment Service Co., Ltd. (ci-après dénommée « Zhejiang). VIPshop"). paiera").

Source : Galerie Can

Dans son rapport financier du premier trimestre 2017, Vipshop a officiellement annoncé la scission de son activité financière sur Internet et la réorganisation de son activité logistique.pour créer de nouveaux moteurs de croissance, Vipshop Financial a vu le jour.

En 2019, Vipshop a réduit son activité financière sur Internet et a commencé à ajuster sa matrice financière。

De nombreuses sociétés financières sous Vipshop, notamment Shanghai Pinxun Enterprise Credit Information Co., Ltd., Guangzhou Pinxun Credit Information Co., Ltd., Guangzhou Pinzhong Commercial Factoring Co., Ltd., Guangzhou Pinkun Asset Management Co., Ltd., etc. , ont enregistré des pertes importantes de 2019 à 2021. Année d’annulation.

Guangzhou Vipshop Small Loan a été vendu en 2020 et a maintenant été renommé Guangzhou Guangxin Puhui Small Loan Co., Ltd. ; Guangzhou Pinnuo Insurance Agency Co., Ltd. a été vendue en 2023 et a été rebaptisée Capital Insurance Agency (Guangdong) Co., Société Ltd.

Zhi Peiyuan a déclaré : « VIPshop a annulé ou vendu certaines sociétés financières ces dernières années, ce qui reflète le fait que les sociétés de commerce électronique sont confrontées à certains défis dans le domaine financier, notammentL’environnement réglementaire des entreprises financières se durcit；Il existe des différences significatives entre les activités financières et les activités de commerce électronique en termes de modèles économiques, de gestion des risques et d'exigences techniques., ce qui peut augmenter les coûts d'exploitation à court terme et affecter la performance financière ;Face à la double concurrence des institutions financières professionnelles et des géants de l'Internet, les entreprises de commerce électronique doivent continuer à explorer des avantages concurrentiels différenciés. "

Source : Galerie Can

Cependant, en octobre 2021, Sichuan Vipshop Fubon Consumer Finance Co., Ltd. (ci-après dénommée « Vippin Fubon Consumer Finance »), une filiale de Vipshop, a officiellement reçu l'approbation pour son ouverture.

En conséquence, Vipshop a rassemblé cinq licences financières principales : Vipshop Fubon Consumer Finance, Shanghai Vipshop Small Loan, Zhejiang Vipshop Payment, Shanghai Pinzhong Factoring et Guofu Life Insurance.

Fin 2023, les actifs totaux audités de Vipshop Fubon Consumer Finance s'élevaient à 5,079 milliards de yuans et le résultat d'exploitation à 192 millions de yuans, se classant au dernier rang parmi les 30 sociétés de crédit à la consommation agréées ;Le bénéfice net s'est élevé à 61,730,3 millions de yuans, soit une augmentation de 759,47 % sur un an, se classant au 28e rang.

Vipshop Fubon Consumer Finance propose actuellement les deux produits principaux suivants :Le premier est Xiaoronghua, qui est un produit de microfinance purement en ligne.Approbation en ligne, prêt en temps réel, plage d'intérêt simple de 6 % à 24 % ;Le second est le prêt Xiaorong. Ce produit a un quota renouvelable et peut être emprunté et remboursé à tout moment.Vous pouvez emprunter jusqu'à 200 000 yuans et la fourchette d'intérêt simple est de 6 à 24 %.

Au premier trimestre 2024, Vipshop a enregistré un chiffre d'affaires total de 27,6 milliards de yuans, soit une légère augmentation de 0,4 % sur un an ; le total des transactions de marchandises s'est élevé à 52,4 milliards de yuans, soit une augmentation de 8 % sur un an ; 2,3 milliards de yuans, soit une augmentation de 24,6 % sur un an.

Huatai Securities a souligné :Bien que le taux de croissance du total des transactions de marchandises ne soit pas faible, les revenus des produits Vipshop ont diminué de 0,3 % sur un an, principalement en raison de l'augmentation des taux de retour.Au premier trimestre, les dépenses opérationnelles de Vipshop comprennent les frais de traitement, qui ont augmenté de 11,3 % d'une année sur l'autre, ce qui reflète également les coûts engagés par Vipshop pour optimiser les services de retour et d'échange.

Vipshop a déclaré dans son rapport financier que « la dynamique commerciale au premier trimestre a été lente en raison d'une demande saisonnière plus faible que prévu au premier trimestre ».Le chiffre d'affaires total au deuxième trimestre 2024 se situera entre 26,5 milliards de yuans et 27,9 milliards de yuans, ce qui devrait diminuer de 0 à 5 % sur un an.

Source : Galerie Can

Avec une croissance en ralentissement, voire en baisse, Vipshop est à la recherche d'une nouvelle courbe de croissance. Le secrétaire général adjoint de l'Alliance industrielle de l'Internet des objets de Zhongguancun estime : « La configuration des activités financières de VIPshop du côté B et du côté C, à travers le financement de la chaîne d'approvisionnement et les produits de crédit à la consommation, a efficacement favorisé la rotation du capital des fournisseurs et la consommation immédiate des consommateurs. besoins et amélioré Améliorer la stabilité de la chaîne d’approvisionnement et la rigidité des utilisateurs.Ces entreprises financières devraient devenir la deuxième courbe de croissance de leurs performances. Surtout dans le contexte d'une concurrence accrue dans le secteur du commerce électronique, le potentiel de croissance des entreprises financières ne peut être ignoré.”

Cependant, à en juger par le rapport financier de Vipshop,Fin 2023, les activités financières sur Internet de Vipshop avaient collecté 105 millions de yuans de liquidités nettes.Comparée au chiffre d'affaires de Vipshop de 112,9 milliards de yuans en 2023, cette performance semble un peu insignifiante.

Pensez-vous que Vipshop peut développer ses activités financières vers une deuxième courbe de croissance ?Bienvenue à laisser un message dans la zone de commentaires pour discussion.