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Les deux partis qui ont perdu confiance n’ont finalement plus à se battre.

Texte 丨 Chen Jing
Editeur 丨Song Wei

"Lorsque le déclencheur de la méfiance est actionné, la direction de beaucoup de choses échappe au contrôle de l'une ou l'autre des parties." Une personne proche des deux parties a commenté la fin de la "rupture" entre Dong Yuhui, PDG de Youhui Peer, et Yu Minhong, PDG. de la sélection orientale.

Cette méfiance a commencé lorsque Dong Yuhui est devenu célèbre alors qu'il était présentateur d'Oriental Selection, et a atteint son apogée après l'incident de la « petite composition » - à la fin de l'année dernière, un employé d'Oriental Selection a déclaré que la rédaction vidéo était une équipe plutôt qu'une équipe. Le travail personnel de Dong Yuhui Dong Yuhui a été interrogé par les fans sur le « vol de crédit ». Les fans et les employés d'Oriental Selection se sont battus et le cours de l'action a connu plusieurs cycles de baisse.

Sept mois plus tard, Dong Yuhui et Yu Minhong se séparèrent. Au cours des six derniers mois, Dong Yuhui a partagé la moitié des bénéfices de Walk with Fai, et la moitié restante a également été allouée à Dong Yuhui par Oriental Selection. De plus, les 76,58 millions de yuans que Dong Yuhui a payés pour acheter Walk with Fai le seront également. être payé par New Oriental.

Selon l'annonce publiée par Oriental Selection le 25 juillet, la distribution des bénéfices de Youhui Peer à Dong Yuhui était due à « la gratitude et l'appréciation de M. Yu et du Groupe pour la contribution de M. Dong ». De nombreux médias ont résumé cette participation aux bénéfices par des « frais de rupture ».

Les personnes proches de la transaction ont déclaré que le plan d'actionnariat d'aujourd'hui est un engagement pris par les deux parties il y a six mois et ne constitue pas une compensation pour la « rupture ».

Les personnes mentionnées ci-dessus ont déclaré qu'à la fin de l'année dernière, une organisation de diffusion en direct avait offert à Dong Yuhui un salaire annuel de 800 millions de yuans pour inviter Dong Yuhui à rejoindre. Afin de retenir Dong Yuhui, Yu Minhong a promis de donner à Dong Yuhui un salaire. un revenu garanti de centaines de millions de yuans et la moitié des bénéfices de l'entreprise l'année prochaine. Cependant, il est douteux que les deux parties aient signé un contrat, et il se peut qu'elles n'aient conclu qu'un engagement verbal ; six mois se sont écoulés et le revenu garanti n'est pas encore arrivé. Oriental Selection ne répond pas aux informations ci-dessus.

Après la fin de l'incident de « Little Composition » à la fin de l'année dernière, les fans, les actionnaires et les employés pensaient que les deux parties étaient parvenues à un accord.

Dong Yuhui a été nommé assistant culturel du président du New Oriental Education Technology Group et a simultanément occupé le poste de vice-président du New Oriental Culture and Tourism Group. Avec des actions dans Oriental Selection, il dispose également d'une salle de diffusion en direct où il peut faire. Yu Minhong pense également qu'il y a un effort conjoint entre la Chine et Taiwan derrière Oriental Selection et Walking with Hui Support, chacun à la réception fait ce qu'il veut et « chacun obtient son propre traitement et ses propres revenus ».

Un présentateur de premier plan qui souhaitait étendre son influence personnelle et une société de diffusion en direct qui souhaitait étendre sa chaîne d'approvisionnement en produits avaient initialement prévu de coexister, alors pourquoi se sont-ils finalement séparés ? Nous essayons de restaurer ce processus.

01 Quel est le salaire de Dong Yuhui ?

Une personne proche de Yu Hui a analysé que Dongfang Selection a toujours voulu être une entreprise de produits et espère devenir un point d'ancrage principal, ce qui a conduit à des tensions entre les deux parties, et les deux parties ont simplement « rompu ».

Selon une personne proche d'Oriental Selection, Oriental Selection a grand besoin de têtes d'affiche, mais les différences salariales entre les deux parties et les commentaires malveillants à long terme de certains fans contre l'entreprise ont été les raisons pour lesquelles les deux parties ont enfin "rompre".

Dong Yuhui a un jour partagé dans une émission en direct son expérience lorsqu'il est arrivé pour la première fois à Pékin : la maison louée n'avait qu'un lit et une table, la pièce était trop petite et le lit occupait déjà la moitié de la place de la table ; trop vieux, et il s'est effondré en mangeant, et la nourriture était éparpillée partout ; Après être devenu célèbre en 2023, il a déclaré qu'il vivait toujours dans une maison de location avec « le climatiseur était en panne ».

Ces discussions et partages ont été interprétés par de nombreux fans comme indiquant qu'il était maltraité par l'entreprise.

Après l'incident du « petit composition » en décembre de l'année dernière, certains médias ont rapporté que le salaire annuel réel de Dong Yuhui n'était que de quelques millions, plus quelques options. Les fans de Dong Yuhui ont pensé que c'était injuste. Ils ont envahi la section des commentaires d'Oriental Selection, accusant Yu Minhong et Sun Dongxu, alors PDG d'Oriental Selection, d'exprimer leur déception à l'égard d'Oriental Selection.

À cette époque, Sun Dongxu a répondu que le salaire de Dong Yuhui s'élevait à plus de dizaines de millions, comme indiqué en ligne ; lors de l'assemblée des actionnaires d'Oriental Selection le 26 juillet de cette année, Yu Minhong a également déclaré : « Le traitement pour Yuhui approuvé par le conseil d'administration est raisonnable et même généreux. »

Nous avons appris d'un initié proche de la transaction que le revenu total avant impôts de Dong Yuhui provenant d'Oriental Selection depuis l'explosion de juin 2022 est d'environ 600 millions de yuans, dont 140 millions de yuans n'ont pas été reçus, et un petit nombre d'actions n'ont pas été reçus. été acquis. Nous avons demandé à Hui Peer de vérifier les données ci-dessus, mais au moment de la publication, l'autre partie n'avait pas répondu.

Les revenus de Dong Yuhui sont divisés en 6 parties : salaire (salaire + performance), capitaux propres, cadeaux des dirigeants, la moitié des bénéfices de Hehui Peer, revenu garanti et le prix d'achat de Hehui Peer Company que New Oriental a aidé Dong Yuhui à payer.

Partie salaire et performance

Au cours du premier semestre depuis le début de la diffusion en direct en décembre 2021, les employés d'Oriental Selection, dont Dong Yuhui, ont connu des débuts difficiles. « Il s'avère que notre plateforme ne peut vendre que 500 000 à 600 000 yuans par jour et que la commission est d'au plus 10 %, ce qui n'est même pas suffisant pour payer les salaires des employés », a déclaré Yu Minhong dans une interview publique.

Faites demi-tour en juin 2022. L'émission en direct de Dong Yuhui expliquant le steak a été largement diffusée. En un mois, le nombre d'abonnés d'Oriental Selection a augmenté de plus de 20 millions, et les abonnés de Douyin de Dong Yuhui étaient de près de 7 millions.

L'ancien PDG d'Oriental Selection, Sun Dongxu, a mentionné un jour dans une émission en direct que le salaire annuel de Dong Yuhui était supérieur à 10 millions. Nous avons appris que la partie salariale à elle seule dépasse 10 millions de yuans par an. Oriental Selection versera également de multiples primes de performance aux employés exceptionnels, et la performance représente une grande partie des revenus de Dong Yuhui.

Dong Yuhui a également apporté d'énormes avantages à Oriental Selection. De la fin 2021 au milieu de la moitié de 2022, le chiffre d'affaires global d'Oriental Selection n'était que de 24,6 millions de yuans après que Dong Yuhui soit devenu populaire, du 1er juin 2022 au 31 mai 2023 ; En un an, les revenus d'Oriental Selection ont augmenté de 651 % sur un an pour atteindre 4,5 milliards de yuans, transformant une perte en bénéfice, avec un bénéfice de 970 millions de yuans.

Équité

Le 11 avril 2023, après l'amélioration de la situation financière d'Oriental Selection, la première attribution d'actions a été réalisée. Yu Minhong, président du conseil d'administration d'Oriental Selection, a reçu 1,5 million d'actions, Sun Dongxu, alors PDG d'Oriental Selection, a reçu 3 millions d'actions, le directeur financier Yin Qiang a reçu 600 000 actions et les 151 autres employés ont reçu un total de 25,359 millions d'actions.

Selon des sources proches de la transaction, Dong Yuhui a reçu 8 millions d'actions parmi les 25,359 millions d'actions d'incitation en actions accordées aux salariés, soit environ 31,6 % du total. La moitié a été acquise en avril de cette année. En avril 2025, il obtiendra une petite partie des capitaux propres restants et la partie restante sera invalidée.

Le jour de l'attribution des actions, le 11 avril 2023, le cours de l'action d'Oriental Selection était de 29 HK$ et la valeur de l'action à ce moment-là était de 232 millions de HK$. Sur la base du cours de l'action de 11,5 HK$ le 9 août 2024, la valeur des actions acquises de Dong Yuhui a chuté de 60,3 %.

En février 2023, Sun Dongxu a vendu deux fois un total de 1,93 million d'actions et encaissé un total de 217 millions de dollars de Hong Kong ; le même mois, Yin Qiang a vendu 1 million d'actions et encaissé 61,59 millions de dollars de Hong Kong ; Sélection depuis juin 2022. Deux dirigeants ont réduit leurs participations et la société n'a pas divulgué d'informations sur la réduction des participations en actions de Yu Minhong et Dong Yuhui.

Cadeaux exécutifs

Dans l'émission en direct du 18 décembre 2023, Dong Yuhui a mentionné qu'il avait acheté une maison à Pékin et avait emprunté de l'argent à Yu Minhong lors de l'achat de la maison. Dans l'émission en direct trois jours plus tard, il a mentionné que Yu Minhong avait mentionné à plusieurs reprises qu'il était lui-même. se donnerait plus généreux En retour, j'espère que tout le monde ne comprendra plus mal Yu Minhong, "sinon vous aurez très honte de lui." Cependant, beaucoup de gens sont surpris que le super présentateur ait encore besoin d'emprunter de l'argent pour acheter une maison. Par conséquent, un grand nombre de fans appellent Yu Minhong le « Coq de fer » et « Grandet ».

Le 25 décembre, Yu Minhong lui-même a publié une vidéo disant qu'il avait répété à plusieurs reprises à Dong Yuhui que l'argent était pour lui et qu'il n'aurait pas besoin d'être remboursé à l'avenir.

Des personnes proches du dossier ont déclaré que Yu Minhong et Sun Dongxu avaient donné à Dong Yuhui un total de dizaines de millions de yuans. Parmi eux, Yu Minhong a donné la grande majorité et Sun Dongxu a donné 15 millions de yuans en mars 2023 en récompense à Dong Yuhui pour l'aider à acheter une maison. Les deux ne lui ont en effet pas demandé de rembourser.

La moitié des bénéfices et des revenus garantis de l'entreprise

Le « petit incident de composition » fin 2023 a permis à la direction d'Oriental Selection de constater que les hauts dirigeants ont un impact si important sur l'opinion publique, les cours des actions et l'image de l'entreprise, bien au-delà de leurs attentes.

D'autres institutions présentes sur le marché ont également tendu un rameau d'olivier à Dong Yuhui. Après le déclenchement du conflit, Luo Yonghao a déclaré publiquement que si Dong Yuhui était prêt à démarrer une entreprise, il aiderait à trouver des investisseurs ; une personne proche de Yu Hui a déclaré qu'une organisation offrait à Dong Yuhui un salaire annuel de 800 millions de yuans.

Les présentateurs principaux sont les principaux atouts de toute organisation de diffusion en direct. Lors de l'incident de « Little Composition », le discours de Sun Dongxu et son attitude sérieuse contre le « cercle du riz » ont provoqué le mécontentement de nombreux fans. Le 16 décembre 2023, Oriental Selection a annoncé que Sun Dongxu serait démis de ses fonctions de PDG et de directeur exécutif. et le président Yu Minhong exercerait également les fonctions de PDG. Deux jours plus tard, Dong Yuhui a été nommé assistant culturel du président du New Oriental Education Technology Group et en même temps vice-président du New Oriental Culture and Tourism Group. Il a annoncé qu'il créerait un studio personnel, qui sera plus tard connu sous le nom de. Pair avec Hui.

Des personnes proches de la transaction nous ont dit que Yu Minhong avait fait une promesse à Dong Yuhui, mais cette promesse n'était probablement que verbale et non sur papier : la moitié des bénéfices de Walking with Hui sera partagée avec Dong Yuhui. En mai, Dong Yuhui s'est vu promettre un revenu garanti de plusieurs centaines de millions de yuans par an. Ce revenu garanti était principalement composé d'espèces et de quelques actions.

Le 26 juillet 2024, lors de l'assemblée des actionnaires d'Oriental Selection, Yu Minhong n'a pas directement mentionné qu'il allouerait ce revenu garanti à Dong Yuhui. Il a déclaré cela après avoir alloué 140 millions de yuans de la moitié des bénéfices de la même société à Dong. Yuhui, le reste Il lui a également donné les 140 millions de yuans de bénéfices, d'une part, pour « exprimer sa bonne volonté », et d'autre part, les deux parties avaient préalablement convenu d'avoir un revenu garanti. Le revenu garanti comprenait des capitaux propres supplémentaires. émission, mais comme le directeur était sur le point de démissionner, les capitaux propres qui n'avaient pas encore été libérés l'ont également été. Il sera invalidé, il sera donc émis en espèces.

De nombreux médias ont qualifié cet argent de « frais de rupture » payés à Dong Yuhui par Oriental Selection, et les personnes qui ont voyagé avec Hui ont déclaré qu'il s'agissait d'un accord conclu par les deux parties il y a six mois, et qu'il s'agissait à l'origine du revenu de Dong Yuhui ; 2 août Le même jour, New Oriental a déclaré que le paiement était destiné à soutenir le développement continu de Dong Yuhui et de « Walking with Hui » à l'avenir, plutôt qu'une indemnité de départ.

Depuis sa démission le 25 juillet, les avantages de Dong Yuhui comprennent : 140 millions de yuans, soit la moitié des bénéfices de Yuhui Peer au cours des six derniers mois, le salaire, les performances et les récompenses accordées à Dong Yuhui par les cadres supérieurs. Il reste encore 140 millions de yuans qui n’ont pas été obtenus.

En outre, 4 millions d'actions ont été acquises sur le compte personnel de Dong Yuhui, et un petit nombre d'actions n'ont pas été acquises ; le paiement d'acquisition de la société de 76,58 millions de yuans sera versé directement à Oriental Selection par New Oriental et ne passera pas par Dong. Le compte personnel de Yuhui.

Si Yu Minhong tient sa promesse, le revenu total de Dong Yuhui avant impôts sera d'environ 600 millions de yuans. Du 1er juin 2022 au 30 novembre 2023, en un an et demi, Oriental Selection a réalisé un bénéfice net total de 1,219 milliard de yuans. Selon les prévisions du CICC, le bénéfice net d'Oriental Selection atteindra 262 millions de yuans au premier semestre 2024, avec un bénéfice total d'environ 1,481 milliard de yuans sur deux ans. Vraisemblablement, 600 millions de RMB représentent 40,5 % du bénéfice total.

Parmi les nombreuses sociétés créées conjointement par Meizhi et Li Jiaqi, Li Jiaqi détient 49 % des actions ; Qianxun Holdings, où se trouve Wei Ya, détient 52 % des actionnaires ; Xuan Parmi les sociétés mères de ces salles de diffusion en direct, les principaux présentateurs sont tous des actionnaires majoritaires.

Cependant, Dong Yuhui n'a pas encore assumé de responsabilités de sélection et de gestion de produits comme ces super présentateurs. Il joue principalement le rôle de présentateur. Lorsque Dongfang Selection a été créée, Yu Minhong a défini la direction générale de la diffusion en direct des produits agricoles et aucun frais de stand n'était responsable de la gestion spécifique, ce qui a jeté les bases de la popularité ultérieure de Dong Yuhui.

Li Jiaqi a de nombreuses années d'expérience dans la vente au comptoir de cosmétiques. Il connaît les prix des marques de beauté et participera directement aux négociations sur les prix. Il peut également s'appuyer sur l'intuition d'un « chef de produit » pour émettre de nombreux avis sur les produits Huaxizi. , ce qui rend la marque plus étroitement liée à lui. En tant que président Xin Xuan, Xin Youzhi gère directement l'entreprise. Les décisions commerciales majeures telles que la salle de diffusion en direct et la chaîne d'approvisionnement de l'entreprise nécessitent sa participation aux discussions et aux décisions. Chez Oriental Selection, leurs équipes respectives sont responsables de la promotion des investissements, de la sélection des produits et des produits auto-exploités, et le présentateur n'a pas besoin d'être responsable des autres aspects.

Des personnes proches du dossier ont déclaré qu'au début de la création de Youhui Peer, il s'agissait davantage d'apprendre la sélection de produits et les opérations d'Oriental Selection. Dong Yuhui n'a pas procédé à de nombreux ajustements commerciaux. Ce n'est qu'en avril de cette année que Dong. Yuhui a commencé à introduire de grandes marques et à lancer des magasins extérieurs à travers le pays.

02 Coexistence non durable

Selon le plan de Yu Minhong à la fin de l'année dernière, la prochaine relation entre Hui Peer et Oriental Selection devrait être une « non-ingérence mutuelle » : le même système milieu de gamme est utilisé dans les coulisses, et le front-end fait chacun son travail. propre chose.

Dong Yuhui a déclaré dans une émission en direct à la fin de l'année dernière qu'il avait signé un contrat de trois ans avec Oriental Selection et qu'il n'était pas disposé à quitter Oriental Selection car « un homme qui connaît ses amis mourra à l'avenir ». non seulement en direct dans la salle de diffusion en direct avec Hui, mais aussi chaque mois, je viendrai à Oriental Selection Live Broadcast une ou deux fois.

Cependant, le manque de confiance dans les relations internes et la perte de contrôle de l’opinion publique externe ont finalement fait évoluer les choses au-delà des attentes initiales des deux parties.

À la mi-décembre 2022, Yu Minhong aurait promis des centaines de millions de yuans de revenus garantis par an afin de conserver Dong Yuhui. Cependant, une personne proche de la transaction a analysé que les deux parties n'avaient peut-être pas signé d'accord écrit. contrat, ce qui peut mettre Dong Yuhui mal à l'aise. En mars de cette année, Dong Yuhui et Yu Minhong avaient l'intention de « rompre » et ont commencé à discuter des détails spécifiques.

Les deux salles de diffusion en direct d'Oriental Selection et Youhui Peer ont des styles de diffusion en direct similaires, un large chevauchement de produits et toutes deux ont des formats de diffusion en direct culturels et touristiques. Il existe une relation de concurrence entre les deux parties.

La concurrence la plus directe se situe dans le secteur du tourisme culturel. En mars 2024, Dong Yuhui a déclaré qu'il se rendrait au Henan pour une diffusion en direct fin avril et qu'il avait commencé à attirer des investissements. À cette époque, il diffusait encore en direct dans le Hubei, avant le départ de Dong Yuhui ; Le nouveau compte Douyin du tourisme culturel oriental a annoncé que Yu Minhong viendrait au Henan pour une diffusion en direct début avril. De nombreux téléspectateurs ont mis en doute le fait que Yu Minhong diffusait l'émission en direct à l'avance afin de voler la vedette à Dong Yuhui.

Yu Minhong a expliqué que le voyage au Henan avait été organisé dès mars et a demandé à la Henan New Oriental Cultural Tourism Company d'arrêter complètement les diffusions en direct, de rectifier et de s'excuser auprès des internautes.

Des personnes proches d'Oriental Selection ont déclaré qu'après l'incident du Henan, les émissions en direct d'Oriental Selection éviteraient les destinations où Hui voyageait avec lui, mais où qu'il aille, il serait à nouveau interrogé : « Pourquoi ne pas inviter Dong Yuhui ?

En juin de cette année, la Sélection Orientale a été diffusée en direct dans le Guizhou, provoquant une nouvelle fois une tempête dans l'opinion publique. Un présentateur a utilisé des mots inappropriés lors de la diffusion en direct et a été interrogé comme étant « sans instruction ». D'autres présentateurs se sont moqués de la température élevée du Guizhou et de l'abondance d'araignées et de moustiques, et ont été interrogés comme « une région noire ». Les sélectionneurs de Dongfang mentionnés ci-dessus ont déclaré que les tempêtes successives de l'opinion publique avaient démoralisé l'équipe et que les diffusions en direct sur le terrain ont été suspendues.

Les produits des deux côtés présentent un degré élevé de chevauchement et sont concentrés dans des catégories telles que les produits frais, les collations et les livres. Cependant, même avant la « rupture », Youhui Peering n'a jamais vendu les produits auto-exploités d'Oriental Selection.

Une personne proche de Hehui Peer a déclaré que l'équipe de sélection des produits de Hehui Peer avait demandé si elle pouvait vendre des produits auto-exploités, mais n'avait reçu aucune réponse.

Un ancien employé d'Oriental Selection a déclaré que les produits auto-exploités constituent le point de différenciation concurrentielle de la salle de diffusion en direct d'Oriental Selection, contribuant à plus de la moitié des ventes. Si Dong Yuhui vend également, les deux salles de diffusion en direct seront plus similaires et Oriental Selection sera encore plus désavantagée. Le bénéfice brut moyen des produits auto-exploités de Dongfang Selection n'est pas élevé. Si Dong Yuhui vend des produits auto-exploités, il devra peut-être payer une commission d'environ 15 %. Après déduction de la commission, les produits auto-exploités peuvent encore perdre de l'argent. .

La relation entre les deux parties est délicate et manque de confiance, ce qui fatigue toutes les personnes impliquées. Lorsque ces fatigues sont exprimées publiquement, l’opinion publique se répercute, affectant le moral de l’équipe et formant un cycle négatif.

Fin mai de cette année, Yu Minhong a déclaré dans une émission en direct que « la sélection orientale est maintenant dans le pétrin ». En juin, Dong Yuhui a déclaré dans une émission : « Je suis très réticent à vendre des choses, et je ne le fais toujours pas. Je n'apprécie pas ce travail encore aujourd'hui. 9, Oriental Screening a perdu plus de 1,7 million de fans et le cours de l'action a chuté de 84,8 %.

"À l'origine, la somme des deux parties était plus élevée qu'auparavant, mais le cours des actions a baissé." Yu Minhong a déclaré lors de l'assemblée des actionnaires qu'il pensait que si les deux parties ne se séparaient pas, elles pourraient s'étouffer à l'avenir. .

Yu Minhong a déclaré que Dong Yuhui avait pris l'initiative de le retrouver fin février pour discuter de la question de savoir si l'entreprise devait devenir indépendante. Nous ne connaissons pas les détails des négociations, mais une séparation semble présenter plus d'avantages que d'inconvénients pour les deux parties.

Au cours des six derniers mois, l'équipe de Hehui Peer, composée de seulement 100 personnes, a réalisé un bénéfice net de 140 millions de yuans. Ils n'ont vendu que des produits tiers et n'ont pas approfondi la chaîne d'approvisionnement des produits. Cela prouve que Hehui Peer peut compter sur ". personnes » plutôt que « personnes ». biens » pour gagner de l’argent. Après l’indépendance, les deux parties seront moins mêlées aux relations internes.

Pour Dongfang Selection, il n'y a pas lieu de s'inquiéter de la manière d'équilibrer l'allocation des ressources internes, et les différends dans l'opinion publique externe peuvent également être réduits. "Résolue immédiatement, la situation environnementale sera plus propre à l'avenir", a expliqué Yu Minhong aux actionnaires. ' réunion.

Les actionnaires d'Oriental Selection pourraient être les plus touchés. Depuis l'incident de « Little Composition » à la fin de l'année dernière, le cours de l'action d'Oriental Selection a chuté de 72,9 % et sa valeur marchande s'est évaporée de 31,96 milliards de dollars de Hong Kong. Des actionnaires externes d’Oriental Selection à Yu Minhong et Dong Yuhui, tout le monde a subi des pertes.

La transaction majeure de vente d'actifs de base n'a pas été discutée par le conseil d'administration. Elle a été discutée et décidée par Yu Minhong et Dong Yuhui, puis Yu Minhong a demandé l'approbation du conseil d'administration.

Le « Loi sur les sociétés de la République populaire de Chine » stipule que si une société cotée achète ou vend des actifs importants ou fournit des garanties à des tiers pour un montant supérieur à 30 % de l'actif total de la société dans un délai d'un an, une résolution doit être prise par les actionnaires. ' assemblée et approuvé par 2 voix des actionnaires présents à l'assemblée /3 ou plus adopté.

Le banquier d'investissement Wang Jiyue a déclaré dans une interview au Beijing Business Daily que même si le montant de cette série de transactions ne représente pas 30 % du total des actifs de l'entreprise, du point de vue de la nature de l'affaire et du degré d'impact sur l'entreprise , il devrait être soumis à l'assemblée générale des actionnaires. Si les actions contrôlées par Yu Minhong évitent de voter, les petits et moyens actionnaires peuvent opposer leur veto à la résolution.

03 "La rupture" ne peut pas résoudre tous les problèmes

Lors de la diffusion en direct à la fin de l'année dernière, Yu Minhong a promis que si Dong Yuhui partait un jour, il donnerait à Yu Hui une nouvelle salle de diffusion en direct et ne le laisserait pas sans rien.

Après que les deux parties ont officiellement décidé de « se séparer », Oriental Selection a vendu Yuhui Peer à Dong Yuhui au prix de 76,58 millions de yuans. Yu Minhong a déclaré qu'il paierait les frais pour Dong Yuhui grâce à la coopération avec New Oriental Group. a été donné à Yuhui par moi. ", a-t-il expliqué dans un commentaire de Douyin.

76,58 millions de yuans est une évaluation extrêmement basse. Hehui Peer a un bénéfice net de 140 millions de yuans au 30 juin 2024, et le ratio cours/bénéfice n'est que de 0,5 fois pour une valorisation de 76,58 millions de yuans. Dolphin Investment Research estime que sur la base d'un ratio cours/bénéfice moyen de 20 fois pour les principales institutions de commerce électronique de diffusion en direct en phase de croissance, le bénéfice net de HuiPong par an est d'environ 300 millions de yuans et sa valorisation devrait être de 6 milliards. yuan. Cependant, en fin de compte, Oriental Selection n'a évalué l'actif net comptable de Hehui Tong qu'à 76,58 millions de yuans. Cette approche est généralement utilisée lorsque l’entreprise est en liquidation ou en cas d’absence de valeur de référence boursière.

Une personne proche de la transaction a déclaré qu'une fois que Dongfang Selection augmenterait la valorisation de Hefei Peer, Dong Yuhui choisirait de démissionner personnellement et de renoncer à l'acquisition de Hefei Peer.

Dans cette transaction, Yu Minhong a tenu sa promesse de faire don de l'entreprise et a gagné en dignité. Dong Yuhui n'a plus besoin de reconstituer une équipe ni de louer un bureau, ce qui constitue un grand avantage. Les actionnaires extérieurs qui n’ont pas leur mot à dire ne peuvent que voir le cours de l’action chuter jusqu’à son plus bas niveau depuis deux ans.

Une source de l'industrie a déclaré que toutes les salles de diffusion en direct sous Hehui Peer ont vendu environ 4 milliards de yuans de marchandises au cours des six derniers mois, ce qui équivaut à peu près aux ventes de toutes les salles de diffusion en direct sous la marque Oriental Selection au cours des six derniers mois. mois.

Sans cet actif clé, la performance d'Oriental Selection sera significativement affectée. BoCom International prédit que le GMV, les revenus et les bénéfices d'Oriental Selection diminueront de 34 %, 9 % et 20 % au cours de l'exercice 2025 (se terminant le 31 mai 2025). Shenwan Hongyuan s'attend à ce que le bénéfice net chute de 12 % à 853 millions de yuans au cours de l'exercice 2024 (se terminant le 31 mai 2024).

Sans le super point d’ancrage, comment Oriental Selection peut-il trouver son prochain point de croissance ?

Yu Minhong a déclaré que Dongfang Selection marcherait toujours sur deux jambes, l'une étant le trafic et l'autre les produits. Depuis le lancement de son premier produit auto-exploité en mars 2022, Oriental Selection a clairement indiqué qu'elle souhaitait être une entreprise nationale de marque grand public, plutôt qu'une organisation MCN qui s'appuie sur des points d'ancrage. Après une série de hauts et de bas, Yu Minhong a déclaré publiquement plus clairement qu'à l'avenir, Oriental Selection ne permettra plus aux présentateurs d'établir des plateformes indépendantes et de fonctionner de manière indépendante, car cela entraînerait des résultats déchirants et imprévisibles.

Un ancien employé d’Oriental Screening a déclaré que les nouvelles négatives continues de l’entreprise au cours des six derniers mois ont directement affecté les commandes des nouveaux utilisateurs. En avril de cette année, il a constaté sur le backend de Douyin que 90 % des commandes au cours d'un mois provenaient d'achats répétés d'anciens clients. Même si plusieurs diffusions en direct hors site sont organisées et que le volume des ventes d'un seul jeu augmente, le volume des ventes habituel diminuera et le volume total ne changera pas. Les anciens utilisateurs réduiront naturellement leurs achats lorsque leurs réfrigérateurs et leurs armoires à collations seront pleins. .

Faire des adieux dignes à un ancien salarié est la première étape pour redorer son image. La prochaine étape pour obtenir plus de trafic est de savoir comment sélectionner des ancres plus excellentes ?

Yu Minhong a déclaré que New Oriental compte plus de 30 000 enseignants, parmi lesquels on peut toujours trouver de nombreux points d'ancrage exceptionnels. C'est un jugement très optimiste. Les États-Unis ont coopéré avec des centaines de présentateurs, mais en fin de compte, tout dépend de Li Jiaqi. Après la disparition de Wei Ya, les ancres qu'elle avait entraînées pendant un certain temps n'ont pas pu créer un autre Wei Ya. Jusqu'à présent, personne ne peut copier la super ancre.

New Oriental compte également plus de 800 points d'enseignement hors ligne et le flux de parents est très stable. En termes de produits, Oriental Selection espère comparer Sam’s en ligne. Cependant, Oriental Selection ne dispose pas du volume d'achat annuel de Sam, qui s'élève à des dizaines de milliards de yuans, il est donc difficile d'utiliser l'échelle pour exploiter les principaux fournisseurs et obtenir des prix suffisamment bas. Il lui est également difficile de fabriquer de nouveaux produits qui soient à la pointe du secteur. Oriental Selection ne dispose pas d'un département d'études de marché, et la détermination des nouveaux produits à fabriquer dépend de ceux qui se vendent bien sur JD.com, Sam's et Hema.

Dong Yuhui a également raté la meilleure opportunité de devenir un super présentateur comme Li Jiaqi et Wei Ya.

Un ancien cadre intermédiaire d'une organisation phare estime que Dong Yuhui devrait maximiser l'influence de sa propriété intellectuelle personnelle lorsqu'il est devenu populaire et utiliser la logique d'être une « personne » plutôt qu'un « compte » pour construire la sélection orientale. salle de diffusion en direct. Le conflit à la fin de l'année dernière Cela signifie qu'ils ont perdu l'opportunité d'être Li Jiaqi - mais cela n'est pas conforme au point de départ de Yu Minhong qui veut être une entreprise de produits.

Les pièges sur lesquels les organisations de commerce électronique de diffusion en direct ont marché, nous devons encore les surmonter. Ce n'est qu'en approfondissant la chaîne d'approvisionnement que nous pouvons gérer la qualité des marchandises ; lorsque le prochain grand point d'ancrage apparaît, nous devons bien allouer l'argent et le pouvoir pour éviter de tomber dans une situation perdant-perdant, pour bien gérer, Dong Yuhui doit d'abord surmonter ; son rejet intérieur de vendre des marchandises et de faire des affaires.

La « rupture » ne peut pas résoudre tous les problèmes entre les deux parties, mais elle peut au moins résoudre un problème : les deux parties qui ont perdu confiance peuvent enfin cesser de se battre.

Source de l'image du titre : "À couteaux tirés"