Le Japon « prescrit des médicaments forts »
2024-08-06
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Après que le Japon ait fait ses adieux à l'ère des taux d'intérêt négatifs en mars, il a relevé ses taux d'intérêt au-delà des attentes la semaine dernière, à 0,25 %. "La décision de la Banque du Japon a été étroitement surveillée par les investisseurs et les économistes au Japon et à l'étranger." Le New York Times a rapporté que certains signes montrent que la faiblesse du yen a affaibli le pouvoir d'achat des consommateurs japonais. L'économie japonaise s'est contractée au cours de deux des trois derniers trimestres et les perspectives économiques sont incertaines, ce qui rend controversée la décision du Japon d'augmenter les taux d'intérêt à ce stade. Certains experts estiment que le Japon a atteint le point d’augmenter ses taux d’intérêt, mais l’impact de ce changement clé de politique monétaire reste à mesurer.
Des obligations à l’or, tout est concerné
Le 31 juillet, la Banque du Japon a annoncé qu'elle relèverait son taux d'intérêt cible d'environ 0-0,1 % à 0,25 %, ce qui représente une nouvelle augmentation des taux d'intérêt depuis qu'elle a renoncé aux taux d'intérêt négatifs en mars.
Après cette hausse inattendue des taux d’intérêt, le yen a commencé à s’apprécier et le marché boursier japonais a commencé à chuter continuellement. À la clôture du 5 août, l'indice Nikkei 225 a clôturé en baisse de 12,4 %, effaçant tous les gains de cette année. Tirés vers le bas par le marché boursier japonais, les marchés boursiers de Corée du Sud et de Turquie ont fermé leurs portes et les marchés boursiers de nombreux pays se sont effondrés.
Le même jour, le secrétaire en chef du Cabinet japonais, Hayashi Masaru, a déclaré :Il a refusé de commenter les fluctuations quotidiennes du marché boursier et surveille de près la situation financière en Allemagne et à l'étranger.
Le secrétaire en chef du Cabinet japonais, Hayashi Masaashi, a prononcé un discours le 5 concernant la chute du marché boursier japonais. (Chine visuelle)
Historiquement, les marchés boursiers japonais ont affiché une tendance à la baisse après que le Japon ait mis fin à sa politique d'assouplissement monétaire.Selon un récent rapport de recherche de West China Securities, au cours des deux cycles de hausse des taux d'intérêt en 2000 et 2006-2007, l'indice Nikkei 225 a chuté d'environ 20 % et 40 % respectivement.
Le yen japonais étant une monnaie de financement à faible taux d'intérêt importante dans le monde, cette hausse des taux d'intérêt n'était pas entièrement anticipée par le marché.Bloomberg rapporte que le changement de politique de la Banque du Japon a eu un impact considérable sur les marchés mondiaux, allant des obligations à l’or et au Bitcoin.
Le "Wall Street Journal" américain a déclaré dans un rapport que la décision de la Réserve fédérale sur les taux d'intérêt mercredi dernier était bien sûr au centre de l'attention de tous, mais que la réunion de la Banque du Japon de l'autre côté du Pacifique a également eu une influence considérable.
Il est rare que les deux grandes banques centrales se trouvent simultanément à un tournant important dans la définition de leur politique à long terme. Ce qui est encore plus rare, c’est que leurs politiques vont dans la direction opposée, et les conséquences pourraient être considérables et imprévisibles.Les investisseurs du monde entier doivent prendre l'habitude d'accorder davantage d'attention aux tendances japonaises en plus de celles des États-Unis.
Le moment des hausses de taux d’intérêt est incertain
Depuis que la Banque du Japon a relevé ses taux d'intérêt mercredi dernier,Le cours de l'action japonaise Toyota Motor a chuté successivement au cours des trois prochains jours de bourse, chutant jusqu'à 8 % vendredi dernier. Cela s'est produit juste après que Toyota Motor vient de publier son dernier rapport de performance et d'enregistrer une croissance record des bénéfices au deuxième trimestre.
Le Financial Times en a parlé,La faiblesse à long terme du yen rend non seulement les exportations de Toyota plus compétitives à l'étranger, mais augmente également la valeur de rapatriement de ses bénéfices réalisés hors du Japon.。
mais maintenant,Le plus grand risque est que la Banque du Japon augmente continuellement ses taux d'intérêt à l'avenir, et que l'augmentation des bénéfices apportée par la faiblesse du yen aux entreprises exportatrices japonaises ne dure pas longtemps.En réponse à cette attente, les actions des sociétés exportatrices japonaises ont été massivement vendues par les investisseurs jeudi dernier.
Zhang Jifeng, chercheur à l'Institut d'études japonaises de l'Académie chinoise des sciences sociales, estime que :L'impact de la hausse des taux d'intérêt au Japon affectera également les importations japonaises, les investissements étrangers au Japon, l'évolution des prix intérieurs au Japon et même le développement de l'ensemble de l'économie japonaise.
Zhang Jifeng a ajouté :La plus grande controverse porte sur la question de savoir si la Banque du Japon a choisi le bon moment pour relever ses taux d'intérêt afin de mettre fin à sa politique monétaire accommodante à long terme.
Zhang Jifeng a dit :« Le Japon s'appuie depuis longtemps sur des taux d'intérêt bas pour stimuler l'économie. Afin de stimuler le yen, il est intervenu dès le début par le biais d'opérations de marché. Il relève désormais les taux d'intérêt. Cela revient à ajouter une autre forte dose de la médecine. L’impact sur l’économie japonaise n’est toujours pas minime. Il pourrait provoquer une interruption de la reprise économique, entraînant une augmentation du chômage, etc.
Mercredi dernier, le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, a déclaré lors d'une conférence de presse après la réunion sur les taux d'intérêt que l'économie japonaise se redressait progressivement et qu'elle devrait rester au-dessus du taux de croissance potentiel. Son discours « belliciste » implique un impact négatif sur l'économie japonaise. d'optimisme.
Toutefois, selon le Financial Times, deux membres du comité de politique monétaire de la Banque du Japon ont soulevé des objections à ce sujet, l’un d’entre eux se demandant directement si l’économie japonaise soutenait une augmentation des taux d’intérêt.L'économiste en chef du groupe UBS au Japon a déclaré qu'il était extrêmement décevant que la Banque du Japon ait choisi d'agir au mépris de la faiblesse des données économiques, avertissant que cela rendrait la situation encore plus difficile pour l'économie japonaise déjà précaire.
Chen Zilei, vice-président de l'Association économique nationale japonaise et directeur du Centre économique du Japon à l'Université de commerce international et d'économie de Shanghai, a déclaré dans une interview avec un journaliste du Global Times :Il existe des divergences au sein du Comité de politique monétaire de la Banque du Japon sur la hausse des taux d'intérêt. Toutefois, le niveau d'inflation du Japon est resté supérieur à 2 %, ce qui donne à la Banque du Japon une base politique suffisante pour relever les taux d'intérêt. Surtout lorsque les attentes de la Fed en matière de réduction des taux d'intérêt en septembre sont relativement claires, la fenêtre dont dispose le Japon pour inverser la tendance et relever les taux d'intérêt sera éphémère. C’est la principale raison pour laquelle la Banque du Japon a augmenté ses taux d’intérêt.
Accélérer « l’élimination des mensonges et la préservation de l’authenticité » de l’industrie
Un récent rapport de recherche de Northeast Securities a montré que :Les hausses de taux d'intérêt au Japon ont des impacts variables sur les résidents, les entreprises et le gouvernement.
L'augmentation des taux d'intérêt peut augmenter les intérêts sur les dépôts des résidents et augmenter leurs revenus d'actifs ; les entreprises sont plus touchées par les dettes, et les petites et moyennes entreprises auront des coûts financiers plus élevés en raison de la hausse des taux d'intérêt ; taux d’intérêt. Continuité, les dépenses seront également considérablement réduites.
Selon les rapports,La banque Mitsubishi UFJ, la plus grande banque du Japon, a décidé le 31 juillet de relever le taux d'intérêt de référence à court terme de 1,475 % à 1,625 % par an à partir du 2 septembre, marquant la première fois que la banque augmente ce taux d'intérêt depuis mars 2007.D’autres banques japonaises et banques régionales devraient suivre la tendance.
Chen Zilei a déclaré au journaliste du Global Times :La hausse des taux d’intérêt entraînera une augmentation du coût de la vie, mais dans le même temps, les taux d’intérêt sur les dépôts augmenteront également.Cela signifie que le coût des prêts hypothécaires pour les jeunes au Japon va augmenter, tandis que les personnes âgées, le principal groupe d'épargne, bénéficieront de l'augmentation des intérêts sur les dépôts et amélioreront leur qualité de vie.
Il a dit,"Ceux qui remboursent leurs hypothèques sont principalement des gens de la classe ouvrière. Leur pression financière accrue pourrait affecter leurs frais de subsistance, ce qui devrait avoir un impact négatif sur la consommation japonaise."
En ce qui concerne l'impact sur les entreprises, Bloomberg estime que les exportateurs japonais ont le plus profité de la faiblesse du yen, et que l'appréciation du yen entraînera des pertes sur les bénéfices à l'étranger. En outre, la hausse des taux d'intérêt entraînera également une augmentation des coûts de financement des entreprises.
"Nikkei Asian Review" a déclaré que la plupart des entreprises japonaises s'attendent à ce que les hausses de taux d'intérêt n'aient pas beaucoup d'impact sur leurs opérations, mais que la hausse des coûts de financement et un yen plus fort constituent toujours une bénédiction mitigée pour les entreprises.
Chen Zilei estime que, dans l'ensemble, la hausse des taux d'intérêt par la Banque du Japon a provoqué de forts chocs sur les marchés financiers, mais qu'elle n'a pas encore été transmise à tous les aspects de la macroéconomie. Il faudra donc du temps pour en observer davantage. Cependant, il estime queChaque appréciation du yen s'accompagne d'une expansion des investissements à l'étranger des entreprises japonaises, ce qui profite à la Chine pour attirer les investissements étrangers.
Source|Temps mondiaux
