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"Observateur des affaires portuaires" Li Lei

Les différends autour de Oriental Selection (01797.HK), Yu Minhong et Dong Yuhui circulent toujours dans le public. Cette transaction faveur + commerciale a sans doute suscité l'indignation de nombreux investisseurs, notamment les petits et moyens actionnaires.

Dans l'explication qui a suivi, Yu Minhong a déclaré : « Tout le monde connaît aussi mon image au cours des trois derniers mois, car la violence sur Internet m'a apporté d'énormes pertes. J'ai été diffusé sur Internet, complot, coq de fer, abus envers les employés, etc. Il y a un flot incessant de gens, comme si j'étais devenu le capitaliste le plus vicieux et le patron le plus vicieux de l'histoire du monde.

En d’autres termes, l’audace et la générosité de Yu Minhong sont en partie dues à ses propres considérations d’image. Mais la question de savoir si une telle déclaration est logique et conforme aux intérêts de la majorité des actionnaires est évidemment controversée.

Comme nous le savons tous, Yu Minhong a provoqué des troubles à plusieurs reprises en raison de ses discours ces dernières années, et les gens y sont habitués depuis longtemps.

Quant à l'antagonisme des fans entre Oriental Screening et Dong Yuhui, cela peut être une préférence normale dans la société Internet. Certaines personnes comme Dong Yuhui, ou pensent que Dong Yuhui a apporté la plus grande valeur et est un patron coriace. des préjugés normaux ?

Certaines personnes comme le franc-parler Yu Minhong, pensant qu'il a construit un pont entre Oriental Selection et Dong Yuhui, a construit avec succès le nouvel empire oriental de cette année-là et s'est rapidement transformé en le grand frère qui vend des marchandises aujourd'hui.

Xu Zhiyuan et "Thirteen Invitations" parlent souvent de préjugés. Regarder le monde et les autres avec des préjugés a toujours été la norme dans la société.

Par conséquent, que Yu Minhong aime trop tout le monde ou qu'il n'aime pas les soi-disant divergences d'opinions, c'est-à-dire que s'il a une compréhension étroite de l'évaluation en ligne, les réponses qu'il obtient sont complètement différentes.

En tant que personnalité publique et dirigeant d'une société cotée, Yu Minhong devrait examiner l'équilibre social entre les différents internautes et les différentes oppositions dans une perspective plus cohérente, inclusive et compatible.

S'il est vrai que les incidents de Wahaha et de Nongfu Spring se sont produits au cours des derniers mois, pour un comportement aussi extrême, des mesures appropriées devraient être prises pour protéger leurs propres droits et intérêts, et ils devraient recourir aux voies judiciaires dès que possible.

Concernant la définition de la cyberviolence, les départements concernés ainsi que les lois et réglementations de mon pays ont continué à rectifier la définition ces dernières années. Depuis le 1er août, le « Règlement sur la gouvernance des informations sur la cyber-violence » est entré en vigueur. Le « Règlement » précise que les fournisseurs de services d'information sur réseau doivent affiner les règles standard de classification des informations sur la cyber-violence sous la direction du département national du cyberespace et. départements concernés du Conseil d'État, et établir et améliorer le réseau. Une base de données sur les informations sur la violence et une base de données d'échantillons de cas typiques, ainsi que d'autres mesures ont été adoptées pour renforcer l'identification et la surveillance des informations sur la violence en ligne.

Pour en revenir aux attentes des investisseurs à l'égard d'Oriental Selection, d'une part, le cours de l'action est le véritable reflet de l'argent réel et, d'autre part, il s'agit de l'analyse des perspectives d'avenir de l'entreprise par les institutions bancaires d'investissement.

Le 2 août, le cours de l’action d’Oriental Selection a bondi de 14,67 %. Au cours de la semaine dernière, le cours de l’action de la société s’est progressivement remis de sa morosité antérieure. Après les hauts et les bas des mauvaises nouvelles, le retour à la rationalité est la tendance générale.

Cependant, dans une perspective à plus long terme, l'évolution du cours de l'action Oriental Selection a sans aucun doute déçu les investisseurs. Depuis le 7 décembre 2023, le cours de l'action de la société a chuté de plus de 60 %.

Cela montre que les investisseurs ont encore des doutes sur le développement à moyen et long terme de l'entreprise, sur la destination, la compétitivité de base, la rentabilité, etc.

Il convient de mentionner que le prix a considérablement chuté en huit mois environ et que la chronologie coïncide avec l'incident de « Little Composition » à la mi-décembre de l'année dernière. S'il est vrai que cette période a été affectée par la cyber-violence comme l'a mentionné Yu Minhong, Oriental Selection et Yu Minhong devraient signaler le cas à temps.

Quelle est l'ampleur et la puissance de la cyberviolence qui a fait chuter le cours de l'action d'Oriental Selection ? Ou s'agit-il plutôt d'excuses et de conjectures de Yu Minhong ?

Après tout, même Yu Minhong lui-même a déclaré qu'il pouvait y avoir des facteurs tels que des concurrents et une manipulation du capital dans les coulisses, mais ce n'est que de la spéculation et il n'y a pas encore de preuves.

Il est normal de supposer que les inquiétudes des investisseurs concernant Dongfang Selection proviennent du chaos dans la gestion interne après l'incident de Xiao Zuowen, du manque de capacités de gouvernance de la direction et de la crainte à double tranchant que les opérations de l'entreprise dépendent davantage d'une seule personne.

Le manque de confiance des investisseurs et la baisse continue des cours boursiers se sont finalement vérifiés huit mois plus tard.

Alors, après la rupture avec Dong Yuhui, quelles sont les opinions des banques d'investissement et des sociétés de titres sur les perspectives de l'entreprise ?

Goldman Sachs estime qu'elle abaissera la note d'Oriental Selection de « neutre » à « vendre » et réduira le prix cible de 55 %, passant de 15,9 HK$ à 7,1 HK$. Goldman Sachs a déclaré qu'après le départ de Dong Yuhui et la vente de « Walking with Hui », les perspectives de croissance récentes sont devenues floues et qu'un levier d'exploitation plus faible pourrait exercer une pression supplémentaire sur la reprise des bénéfices.

Goldman Sachs a maintenu ses prévisions pour l'exercice 2024 globalement inchangées, mais a abaissé ses prévisions de revenus pour 2025 à 2027 de 25 à 26 %, sur la base d'une réduction de 32 à 36 % des prévisions totales de transactions de marchandises pour refléter l'impact négatif de Dong Yuhui. départ, ainsi que la croissance du volume total des transactions de marchandises avec une activité plus faible de juin à juillet. En outre, la banque a abaissé de 39 à 40 % sa prévision de bénéfice net ajusté de 2025 à 2027.

Shenwan Hongyuan a abaissé la note d'Oriental Selection à « surpondération » et a abaissé les prévisions de bénéfice net ajusté de la société pour les exercices 2024 à 2026 à 8,53/1,003/1,074 milliards de yuans respectivement. La prévision initiale de bénéfice était de 1,226/1,266/1,426 milliards de yuans. Il a déclaré que depuis que la société est entrée dans une phase de croissance relativement stable et que les activités d'éducation ont été vendues à la société mère New Oriental et sont immédiatement devenues un pur commerce électronique de diffusion en direct, l'évaluation des flux de trésorerie disponibles a été utilisée pour remplacer la somme initiale de- évaluation de la méthode d'évaluation des catégories, et le prix cible a été augmenté de 35,79 HK$ Fortement réduit à 13,9 HK$.

China Merchants Securities a souligné que Hehui Peer a contribué à hauteur d'environ 50 % au GMV de la chaîne Douyin de Dongfang Selection et a enregistré un bénéfice net de 141 millions de RMB. Il est prévu que la scission de Hui Peer augmentera le bénéfice net de base d'Orient Selection au cours de l'exercice 2024. et 2025. ont chuté de 21 % et 41 % respectivement, et le GMV devrait chuter d'environ 17 % et 36 % respectivement. Maintenir sa note neutre et réduire le prix cible de 14 HK$ à 8,5 HK$.

China Merchants Securities estime que la scission de Hui Peer contribuera probablement à apaiser les inquiétudes de longue date du marché concernant les risques liés aux personnes clés de Dongfang Selection, mais le GMV et les perspectives de bénéfices restent flous.

CICC a abaissé le prix cible d'Oriental Select de 68 % à 11,5 HK$. CICC estime que les prévisions de bénéfice net ajusté d'Oriental Selection pour l'exercice 2024 diminueront de 53 % sur un an à environ 511 millions de yuans, ce qui correspond à une marge bénéficiaire nette ajustée de 8,3 %, soit une baisse d'environ 15,9 % sur un an. points de pourcentage, principalement en raison de la baisse de la marge bénéficiaire brute des produits autofinancés. La proportion des produits d'exploitation a augmenté.

Il n’est pas difficile de voir que, qu’il s’agisse de la vente de Goldman Sachs, une banque d’investissement étrangère bien connue, ou de la forte réduction des prix cibles par de nombreuses maisons de titres chinoises, cela montre que la rupture avec Dong Yuhui a un impact énorme et affecte grandement la rentabilité de l'entreprise. (Produit par Harbour Finance)