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Avec la publication du rapport du deuxième trimestre sur les fonds publics en 2024, les tendances d'ajustement de leurs positions ont été révélées.

Un journaliste du 21st Century Business Herald a remarqué qu'au deuxième trimestre de cette année, les positions en actions des fonds d'actions partielles actives avaient diminué. Dans le même temps, alors que le marché structurel des actions A continue de performer, les fonds d'actions partielles actifs ont considérablement augmenté leurs positions dans les secteurs de l'électronique, des communications et de la défense nationale, et ont réduit leurs positions dans les secteurs de l'alimentation et des boissons, des ordinateurs et des équipements électriques. , biologie médicale, médias et autres industries.

En termes de détention de fonds, selon les statistiques des instituts de recherche, par rapport au trimestre précédent, Xinyi Sheng, Industrial Fii, BYD et Yangtze Electric Power se classent parmi les 20 principaux nouveaux fonds d'actions partielles actifs. China Mobile, China Micro, Wanhua Chemical et China Merchants Bank se sont retirés des 20 premières positions des fonds d'actions actifs.

Il convient de mentionner qu’à la fin du deuxième trimestre 2024, l’électronique est devenue la plus grande industrie en matière d’offres publiques. Un journaliste du 21st Century Business Herald a noté que la logique qui sous-tend l’allocation des gestionnaires de fonds à davantage de secteurs électroniques au deuxième trimestre reposait principalement sur la perspective de restauration des bénéfices et de stimulation de la demande.

Les positions en actions reculent

Au deuxième trimestre de cette année, l'appétit pour le risque des marchés financiers a été mis sous pression et les principaux indices d'actions A ont chuté sous le choc. Parmi eux, l'indice composite de Shanghai, l'indice CSI 300 et l'indice GEM ont chuté respectivement de 2,43 %, 2,14 % et 7,41 %.

Au cours du processus d’ajustement du marché, les positions en actions des fonds hybrides publics ont légèrement diminué.

Selon les statistiques de Tianxiang Investment Consulting, au deuxième trimestre 2024, la position moyenne des actions de l'ensemble du fonds hybride du marché a diminué de 1,17 points de pourcentage par rapport à la période précédente, passant de 78,49 % au trimestre précédent à 77,32 % ; position a augmenté de 0,35 points de pourcentage par rapport à la période précédente, de 78,49% du trimestre précédent à 14,15%.

Dans le même temps, les statistiques de l'équipe stratégique d'Industrial Securities montrent qu'après que les positions en actions des fonds d'actions partielles actives (y compris les fonds d'actions ordinaires, les fonds hybrides d'actions partielles et les fonds d'allocation flexible, les mêmes ci-dessous) ont chuté des sommets du premier trimestre. de 2024, les positions boursières en 2024 Au deuxième trimestre de cette année, sa position boursière a chuté à 84,07 %. Parmi eux, les positions en actions des fonds d'actions ordinaires ont chuté de 89,97 % à 88,70 %, les fonds mixtes d'actions partielles ont chuté à 86,93 % et les fonds d'allocation flexible ont chuté à 75,40 %.

Du point de vue des gestionnaires de fonds, au deuxième trimestre, les fonds Jiangxin, Beijing Jingguan Taifu, Tianzhi, China Resources Yuanta Fund, Yimin Fund, Hongta Hongtu Fund, Caitong Asset Management, Xinghe Fund, Yuanxin Yongfeng Fund et Ruida Fund ont augmenté. la proportion de titres détenus par le Fonds Tianzhi, le Fonds Debon, le Fonds d'innovation Red Earth, le Fonds Yuanrong, le Fonds pour les terres fertiles Zhongke, le Fonds Chine Canada, le Fonds Hui'an, le Fonds Huatai-PineBridge, le Fonds Cinda Australia Asia et le Fonds Changan a augmenté la proportion de avoirs obligataires.

Du point de vue de la valeur des actions, selon les statistiques de l'équipe de stratégie des valeurs mobilières industrielles, à la fin du deuxième trimestre 2024, la valeur marchande des actions A détenues par tous les fonds publics du marché était de 5 020 milliards de yuans, une baisse de 4,27% par rapport au trimestre précédent. La proportion d'actions détenues par des fonds publics dans la valeur marchande totale des actions A a légèrement augmenté, passant de 6,80 % à la fin du premier trimestre 2024 à 6,83 %, soit au niveau quantile de 87,7 % depuis 2010.

Parmi eux, la valeur marchande des avoirs des fonds d'actions partielles actives était de 2 930 milliards de yuans, soit une baisse de 7,29 % par rapport au mois précédent. « la diminution des chocs sur le marché et la baisse des positions sont les principaux facteurs qui réduisent la valeur marchande des fonds d'actions partielles actifs », a souligné l'équipe stratégique d'Industrial Securities.

Ajoutez l'électronique et les communications ; soustrayez la nourriture, les boissons et les ordinateurs.

Au deuxième trimestre, les marchés des actions A ont encore été dominés par des tendances structurelles, les secteurs défensifs et à faible valorisation ayant enregistré de meilleures performances. Par exemple, l’indice S&W Bank et l’indice Utilities ont augmenté respectivement de 5,80 % et 5,24 %, ce qui en fait les deux secteurs affichant les meilleures performances de la fourchette. L'indice de l'électronique et l'indice du charbon ont augmenté respectivement de 1,55% et 1,35%, tandis que l'indice des transports a augmenté de 0,28%.

Les 26 autres indices de l'industrie primaire de Shenwan ont tous montré une tendance à la baisse.

Du point de vue des fonds, au deuxième trimestre, les fonds d'actions partielles actifs ont considérablement augmenté leurs positions dans les secteurs de l'électronique, des communications et de la défense nationale.

Selon les statistiques de l'équipe stratégique d'Industrial Securities, basées sur la proportion de positions ajoutées, au deuxième trimestre, les secteurs dans lesquels les fonds d'actions partielles actifs ont augmenté leurs positions étaient l'électronique, les communications, la défense nationale et les industries militaires, les appareils électroménagers et les services publics ; les secteurs dans lesquels les fonds d'actions partielles actifs ont davantage accru leurs positions. Il s'agit de l'alimentation et des boissons, des ordinateurs, des équipements électriques, de la médecine et de la biologie, ainsi que des médias.

À en juger par la position absolue des industries primaires, l'électronique est récemment devenue l'industrie avec la plus grande participation aux offres publiques, et la proportion de positions a dépassé le point culminant entre 2020 et 2021. Dans l'ensemble, à la fin du deuxième trimestre, les cinq principaux secteurs ayant des positions actives en fonds d'actions étaient l'électronique, la médecine et la biologie, les équipements électriques, l'alimentation et les boissons, ainsi que les métaux non ferreux.

Un journaliste du 21st Century Business Herald a noté que la logique qui sous-tend l’allocation des gestionnaires de fonds à davantage de secteurs électroniques au deuxième trimestre reposait principalement sur la perspective de restauration des bénéfices et de stimulation de la demande.

Par exemple, Ye Feng, gestionnaire du fonds hybride Industrial Securities Global Quality Selection, qui a ajouté le secteur de l'électronique à la mi-juin, l'a fait « parce qu'il a vu les mises à niveau logicielles liées à l'IA lancées par Apple lors de la conférence WWDC et hors compétition ». dans les dimensions à moyen et long terme de la chaîne écologique d'Apple. L'amélioration des avantages entraînera une révision à la hausse des bénéfices des industries manufacturières nationales liées, et la position du secteur électronique a également été renforcée. la pensée cohérente mentionnée plus haut selon laquelle lorsque de nouveaux changements dans la demande en matière électronique sont observés, les allocations seront augmentées.

En outre, Zhang Jianxin, mélangeur des industries émergentes du Yangtze, a souligné que depuis le dernier sommet du cycle au quatrième trimestre 2021, les secteurs des semi-conducteurs et de l'électronique ont connu environ deux ans d'ajustements, et nous avons observé certains signes de creux et de hausse dans différents liens. Sous l'influence de la réparation cyclique à la hausse de l'industrie elle-même et de la nouvelle résonance induite par la demande, nous sommes optimistes quant aux opportunités durables du secteur TMT sur une longue période cette année et les deux prochaines années.

En revanche, pour les actifs à dividendes qui ont connu de bons résultats au cours des deux dernières années, les fonds d'actions partielles actifs ont toujours l'intention d'augmenter leurs positions.

Selon les statistiques de l'équipe stratégique d'Industrial Securities, parmi les avoirs importants des fonds d'actions partielles, les positions détenant les actions constitutives de l'indice Dividend Low Volatility et de l'indice CSI Dividend ont augmenté respectivement à 2,76% et 6,17%, soit à les points de 25,60% et 33,30% au cours des dix dernières années.

L'équipe a souligné que du point de vue des ratios de surallocation, les ratios de surallocation de l'indice de dividendes à faible volatilité et des actions constitutives de l'indice de dividendes CSI parmi les avoirs importants des fonds d'actions partielles ont chuté à -3,72 % et -4,84 % respectivement. , qui étaient à leurs niveaux les plus bas des dix dernières années, aux niveaux quantiles de 20,50 % et 25,60 %.

Les industries à dividendes élevés ont également bénéficié de légères augmentations de postes. Au deuxième trimestre, parmi les dix principaux secteurs ayant des rendements de dividendes moyens de 2022 à 2024, huit secteurs étaient surpondérés par des fonds d'actions partiels actifs. Il s'agit du charbon, des banques, du pétrole et de la pétrochimie, de l'acier, des appareils électroménagers, des matériaux de construction, des transports et de la décoration architecturale. Toutefois, l'augmentation des avoirs a été relativement faible, inférieure à 1 %.

Du point de vue des principales chaînes industrielles, l'équipe de recherche de Haitong Securities a souligné qu'au deuxième trimestre 2024, les positions dans l'économie numérique des fonds d'actions actifs ont considérablement augmenté et que le ratio de surpondération actuel se situe au point médian historique des nouvelles positions dans le secteur de l'énergie ; a diminué à la marge, l'énergie photovoltaïque et éolienne étant le principal frein ; la position des biens de grande consommation a chuté de manière significative, y compris une réduction significative de la consommation de matières premières, et la surpondération des produits pharmaceutiques est tombée à un plus bas historique.

Quatre titres nouvellement entrés dans le top 20 des titres

Le classement des avoirs importants des fonds d'actions publics a également changé : Kweichow Moutai est passé du premier plus grand avoir de fonds d'actions publics au deuxième plus grand avoir.

Selon les statistiques de l'équipe stratégique d'Industrial Securities, à la fin du deuxième trimestre 2024, les dix principaux titres de fonds d'actions partielles actifs sont CATL, Kweichow Moutai, Luxshare Precision, Zijin Mining, Midea Group, Zhongji InnoLight, Wuliangye. , et Mindray Medical, Luzhou Laojiao et Hengrui Medicine, les proportions de leurs participations dans la valeur marchande de toutes les actions fortement détenues sont de 3,27 %, 2,96 %, 2,26 %, 2,05 %, 1,88 %, 1,66 %, 1,53 %, 1,46 % , 1,40%, respectivement 1,11%.

On peut voir que parmi les vingt premiers titres des fonds d'actions partielles actifs, le vaste secteur de la consommation représenté par l'alimentation et les boissons, les produits pharmaceutiques et biotechnologiques et les appareils électroménagers occupe un total de 9 sièges. Parmi les 11 autres titres, 4 titres électroniques sont présents. inclus. Actions industrielles, 2 actions de l'industrie des équipements électriques, 2 actions de l'industrie des communications, 1 action de métaux ferreux, 1 action de services publics et 1 action automobile.

En revanche, l'équipe mentionnée ci-dessus a souligné que par rapport au trimestre précédent, Xinyi Sheng, Industrial Fii, BYD et Yangtze Electric Power figuraient parmi les 20 principaux nouveaux titres de fonds d'actions partielles actifs. China Mobile, China Micro, Wanhua Chemical et China Merchants Bank se sont retirés des 20 premières positions des fonds d'actions actifs.

À en juger par la proportion de positions ajoutées, l'équipe stratégique d'Industrial Securities a analysé que les cinq principales actions avec la proportion de fonds d'actions partielles actifs ajoutant des positions au deuxième trimestre étaient Luxshare Precision, Zhongji InnoLight, BYD, Xinyi Sheng et Industrial Fii. Les cinq principales actions qui ont réduit leurs positions sont Kweichow Moutai, Luzhou Laojiao, Wuliangye, Hengrui Medicine et Shanxi Fenjiu.

Dans l'ensemble, l'équipe de recherche du CICC a souligné que la tendance à l'augmentation/à la réduction des allocations de fonds importants en actions actives est synchronisée avec la hausse et la baisse des gammes d'actions individuelles. À la fin du deuxième trimestre 2024, le taux de rendement moyen des 10 actions dont les avoirs ont augmenté le plus par rapport au trimestre précédent était de 31,6 % au deuxième trimestre 2024, tandis que le taux de rendement moyen des 10 actions dont les avoirs ont augmenté le plus par rapport au trimestre précédent était de 31,6 %. La plus forte baisse par rapport au trimestre précédent était de -17,6 %.

En outre, concernant le degré de regroupement de fonds qui préoccupe davantage le marché, un chercheur du Centre d'évaluation des fonds de conseil en investissement de Tianxiang a souligné que dans le cadre des fonds d'actions actives, le degré de regroupement de CATL et Luxshare Precision dans le deuxième Le trimestre a été relativement élevé, à 11% et 10% respectivement, ce qui montre toutefois que, dans le même temps, le fonds montrant un degré plus élevé d'unité de marché devrait également attirer l'attention des investisseurs pour éviter une surpopulation des transactions, ce qui entraînerait une diminution des rendements attendus.