uutiset

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

[esittely] chris hogbin, alliancebernsteinin sijoitusjohtaja: erittäin optimistinen kiinan omaisuuden suhteen keskipitkällä ja pitkällä aikavälillä

china fund news -toimittaja wu juanjuan

äskettäin, chris hogbin, alliancebernsteinin sijoitusjohtajatämän sanomalehden eksklusiivisessa haastattelussa shanghaissa hän sanoi olevansa erittäin optimistinen kiinan markkinoiden suhteen pitkällä aikavälillä. perussijoittajille kiina tarjoaa houkuttelevia mahdollisuuksia. hän sanoi, että kiinan talouden siirtyessä korkealaatuiseen kehitykseen myös kiinan markkinatyyli muuttuu vastaavasti. jatkossa kiina ei ole enää ainoa markkina-alue kasvuosakkeille, ja mahdollisuuksia avautuu myös muuntyyppisille sijoittajille.

alliancebernstein groupin pääkonttori on yhdysvalloissa. tämän vuoden toisen neljänneksen lopussa sen hallinnointiasteikko oli lähes 770 miljardia us$, mikä vastaa yli 5 biljoonaa juania. sillä on toimistoja 27 maassa ja alueella ympäri maailmaa, ja se tunnetaan aktiivisesta johtamisesta, innovaatioista ja monipuolisista sijoitusratkaisuistaan. chris hogbinilla on 26 vuoden kokemus, joista 19 on ollut alliancebernsteinin palveluksessa.

chris hogbin, alliancebernsteinin sijoitusjohtaja

yhdysvaltain talous saattaa saavuttaa pehmeän laskun

china fund news: yhdysvaltain keskuspankki ilmoitti äskettäin laskevansa liittovaltion viitekorkoa 50 peruspisteellä. mitä mieltä olet tästä liikkeestä?

chris hogbin: koronlaskujen logiikka on yksinkertainen ja selkeä. inflaatio on hidastunut, inflaatiopaineet taloudessa ovat laantuneet ja työmarkkinat ovat siirtyneet kohti tasapainoisempaa tilaa. federal reserve uskoo, että nykyinen korko on selvästi neutraalin tason yläpuolella ja on aiheellista tehdä aloite korkojen leikkaamiseksi.

fed uskoo voivansa toimia aikaisemmin ja laskea korkoja aiheuttamatta taantumaa. koronlaskukanavan avautuessa sekä korko- että osakesijoittajilla on mahdollisuuksia pääoman arvonnousuun, ja korkojen lasku vaikuttaa tulosodotuksiin eri toimialoilla.

china fund news: markkinoilla on kaksi tapaa tulkita fedin koronlaskua. toinen on se, että powell luottaa yhä enemmän inflaation hallintaan, ja toinen on se, että työmarkkinoilla saattaa olla huolestuttavia merkkejä. mitä mieltä olette?

chris hogbin:työmarkkinat ovat hidastuneet jonkin verran, mutta ovat edelleen terveitä. kuluttajat ovat polttaneet pandemian aikana kertyneitä ylimääräisiä säästöjä, mutta nauttivat edelleen reaalipalkkojen noususta. yhdessä federal reserven koronlaskujen kanssa tämä voi tukea vahvaa taloutta ja saavuttaa pehmeän laskun siirtymisen puoliväliin ja myöhään taloussykliin.

perusskenaarion oletamme, että yhdysvaltain talous saavuttaa pehmeän laskun seuraavien 12–24 kuukauden aikana. vaikka stagflaatiota ei voida täysin sulkea pois, emme ole tällä hetkellä kovin huolissamme taantuman riskistä.

china fund news: mihin talousindikaattoreihin kiinnität huomiota?

chris hogbin:pehmeän laskun taustalla on jatkuva vahva ja kestävä työmarkkina. kun korot laskevat, tämä on siunaus myös kuluttajille. seuraamme työmarkkinoiden tilannetta tiiviisti.

meidän on harkittava myös muita mahdollisuuksia. onko liian myöhäistä ja tarvitaan aggressiivisempaa koronlaskusykliä talouden perustekijöiden mahdollisen heikkouden käsittelemiseksi jos inflaatiopaineet eivät laantu odotetusti, muuttuuko taloudesta stagflaatio? tätä emme voi täysin sulkea pois.

china fund news: mitä mieltä olet yhdysvaltain asuntomarkkinoista?

chris hogbin:yhdysvalloissa tyypillisen pitkäaikaisen kiinteäkorkoisen lainamallin vuoksi, kun ihmisten on myytävä kiinteistönsä ja jälleenrahoitava, heidän on kannettava huomattavasti korkeampia korkoja. tämän seurauksena transaktiovolyymi laski merkittävästi. jos korot jatkavat laskuaan seuraavien 12–18 kuukauden aikana, tämä voi auttaa asuntomarkkinoita palaamaan suhteellisen tasapainoiseen tilaan, joka on tällä hetkellä hieman epätasapainossa.

kiinan rahastouutiset: kun federal reserve siirtyy helpotussykliin, se tarkoittaa yleensä yhdysvaltain dollarin heikkenemistä, mikä on yleensä hyvä kehittyville markkinoille. miten kehittyvien markkinoiden maiden valuuttakurssit toimivat tällä kertaa?

chris hogbin:heikko dollari tarjoaa tyypillisesti suotuisan ympäristön kehittyvien markkinoiden kehitykselle. eri kehittyvät markkinat ovat suhdannesyklin eri vaiheissa, ja muutokset korkoeroissa vaikuttavat valuuttakurssien kehitykseen.

on huomattava, että korkoerot eivät ole globaalien rahastojen ainoa muuttuja. kiinan markkinoiden esimerkkinä on myös otettava huomioon institutionaalisten pääomavirtojen vaikutus. suhtaudumme erittäin optimistisesti kiinan joukkovelkakirja- ja osakemarkkinoihin keskipitkällä ja pitkällä aikavälillä.tällä hetkellä kansainvälisten sijoittajien allokaatio kiinassa on edelleen alhainen. kansainvälisten sijoittajien sijoituspäätöksiin vaikuttavat monet tekijät. joskus korkoerot osoittavat, että allokaatioita voidaan lisätä tai vähentää, ja todelliset rahastovirrat voivat liikkua päinvastaiseen suuntaan. koska pääomavirrat vaikuttavat valuuttakursseihin, on vaikea tehdä tarkkoja ennusteita valuuttakurssien lyhyen aikavälin kehityksestä.

china fund news: viimeisten kahden vuoden aikana globaalit sijoittajat ovat allokoineet suuren määrän varoja yhdysvaltalaisille osakkeille. vahvistuuko vai heikkeneekö tämä trendi, kun fed siirtyy koronlaskusykliin?

chris hogbin:kahden viime vuoden aikana yhdysvaltain osakemarkkinoita on hallinnut hyvin kapea sektori - niin sanottu "usa:n osakemarkkinoiden seitsemän sankaria". markkinat ovat siirtymässä hajauttamiseen, millä on myönteinen vaikutus osakemarkkinoihin koronlaskusyklin aikana. "seitsemän sankarin" lisäksi markkinoilla on monia houkuttelevia yrityksiä. kun markkinoiden kasvuodotukset "seitsemän sankarin" osalta ja niiden omat mittakaavavaikutukset heikkenevät, usa:n osakemarkkinoiden muilla osilla on edelleen potentiaalia jatkaa yleistä suorituskykyä. salkkumme keskittyy näihin suhteellisen laiminlyötyihin alueisiin. ne tarjoavat houkuttelevia tulostarkistusmahdollisuuksia koronlaskuympäristössä. tietysti meidän on myös jatkossakin kiinnitettävä huomiota niihin erinomaisiin "seven heroes" -yhtiöihin.

lopuksi totean, että vaikka olemme suhteellisen nousussa yhdysvaltain osakemarkkinoilla, kannattaa katsoa myös yhdysvaltojen ulkopuolisille markkinoille, joilla on jännittäviä sijoitusmahdollisuuksia.

kiina fund news: kun federal reserve astuu koronleikkaussykliin, uskotko, että tekijätyylillä, arvon, koon tai laatutekijöillä on etu usa:n markkinoilla?

chris hogbin:laatutekijät toimivat yleensä paremmin nykyisen suhdannesyklin puolivälissä ja loppuvaiheessa. tästä huolimatta sijoittaminen korkealaatuisiin yrityksiin, joilla on kilpailuetuja ja suhteellisen vakaat kassavirrat, samalla kun keskitytään kohtuullisiin arvostuksiin, voi olla hyvä strategia. on syytä huomata, että "seven heroes of u.s. stocks" sisältää myös monia korkealaatuisia yrityksiä, joten se ei tarkoita, että ne pitäisi hylätä kokonaan. keskitymme löytämään lisämahdollisuuksia yhä pirstoutuneilta markkinoilta, joilla voimme aktiivisina johtajina tuoda lisäarvoa asiakkaillemme.

china fund news: mitä mieltä olet japanin osakemarkkinoista?

chris hogbin:japanin markkinat ovat osoittaneet huomion arvoista kehitystä. tämä johtuu osittain japanin hallinto- ja ohjausjärjestelmän uudistuksista. kun roe nousee, myös osakkeiden arvostukset nousevat.

tällä hetkellä japanilaisten yritysten oman pääoman tuottotason ja joidenkin muiden markkinoiden välillä on edelleen huomattava ero. vaikka markkinat yleensä odottavat japanilaisten yritysten keskimääräisen oman pääoman tuoton nousevan seuraavan kolmen vuoden aikana 8 prosentista 9 prosentista 11 prosentista 12 prosenttiin, tämä on silti vain puolet yhdysvaltain markkinoista. japanin on ponnisteltava enemmän. yritystasolla on tehtävä hallintoa ja rakenneuudistuksia tämän kuilun kaventamiseksi.

japanin talous on osoittanut merkkejä toipumisesta pitkän aikavälin deflaatioongelmistaan. valuuttamuutokset vaikuttavat myös keskipitkällä aikavälillä, kun yhdysvallat laskee korkoja ja japani alkaa nostaa niitä.

kiinasta löytyy houkuttelevia mahdollisuuksia

china fund news: globaalien sijoittajien suhtautuminen kiinan markkinoihin on suhteellisen heikko. mitä katalysaattoreita tarvitaan, jotta globaalit sijoittajat voisivat palata kiinan markkinoille?

chris hogbin:kun puhumme globaaleille sijoittajille, osakemarkkinoiden tuotto on usein heidän ensimmäinen huolenaihe. toiseksi he keskittyvät kiinan kiinteistöalaan. uskomme, että vaikka kiinteistöala saattaa pysyä heikkona, se tulee vähitellen ulos metsästä ja kiinteistöjen veto talouteen vähenee.

lisäksi kiinan taloudessa on monia mielenkiintoisia alueita. esimerkiksi neljän vuoden vaikean suorituskyvyn jälkeen teollisuus- ja kuluttajasektorilla arvostukset näyttävät varsin houkuttelevilta. keskipitkällä ja pitkällä aikavälillä suhtaudumme kiinan markkinoihin melko optimistisesti.tärkeintä on löytää oikea sijoitussuunta ja -alue. tämän päivän kiinan talous on monimutkaisempi ja monipuolisempi kuin viime vuosikymmeninä.

china fund news: voitko selittää yksityiskohtaisesti, miksi olet optimistinen kuluttajateollisuuden suhteen?

chris hogbin:sijoituksemme kiinalaisiin osakkeisiin noudattaa arvosuuntautunutta sijoitusstrategiaa kasvun jahtaamisen sijaan. ns. arvosijoittamisessa etsitään yrityksiä, joilla on houkuttelevat perustekijät, kohtuulliset arvostukset ja selkeät katalysaattorit. nykyisen arvostustason perusteella uskomme, että kuluttajasektorilla on monia käyttämättömiä mahdollisuuksia.aiemmin useimmat globaalit sijoittajat tulivat kiinan markkinoille alun perin kasvun tavoittelemisena. kiinan talouskehityksen siirtyessä uuteen vaiheeseen kiina ei kuitenkaan tarvitse seuraavien 10 vuoden aikana vain kasvusijoittajia, vaan myös muita sijoitustyylejä taitavia sijoittajia. kun talouskasvu on nopeaa, kasvusijoitukset ovat todella suosittuja. mutta kun kasvu hidastuu, erilaisen sijoitustyylin omaksuminen voi saada houkuttelevampia mahdollisuuksia.

china fund news: millaisena näet kiinan talouden muutoksen?

chris hogbin:monet ihmiset yrittävät yksinkertaistaa tätä prosessia uskoen kiinan siirtyvän vientiin suuntautuneesta kotimaiseen kysyntävetoiseen. mutta itse asiassa tilanne on paljon monimutkaisempi. on selvää, että kiina on saavuttanut suurta menestystä monilla toimialoilla. esimerkiksi kiinan uudet energiaajoneuvot, teknologia ja osa vientiteollisuudesta ovat johtavassa asemassa maailmassa. nämä saavutukset tukevat kiinan siirtymistä seuraavaan kehitysvaiheeseen.

china fund news: voitko kertoa tärkeimmistä sijoitusideoistasi kiinan markkinoilla?

chris hogbin:alliancebernstein on ollut mukana kiinan markkinoilla pitkään. olemme viime vuosina perustaneet julkisen rahastoyhtiön shanghaihin ja saaneet ensimmäisen varainkeruumme päätökseen aiemmin tänä vuonna. tiimimme on sitoutunut tuomaan alliancebernsteinin globaalit ominaisuudet paikallisille markkinoille. tämän saavuttamiseksi avain on yhdistää syvälliset perustutkimuksen näkemykset ja kvantitatiivinen analyysikyky löytää ja tarttua mahdollisuuksiin kiinan markkinoilla. tämän lähestymistavan ohjaamana olemme löytäneet houkuttelevia sijoitusmahdollisuuksia muun muassa kuluttajien ja teollisuuden aloilta ja rakentaneet suhteellisen laajan ja hajautetun sijoitussalkun.

china fund news: mitkä ovat kiinan markkinoiden yleisimmät kysymykset, joita asiakkaat kysyvät sinulta?

chris hogbin:asiakkaat esittävät yleensä kaksi kysymystä: ensinnäkin kiinteistöalasta, kuinka kauan kiinteistöongelma kestää ja toiseksi, milloin hallitus ottaa käyttöön elvytyspolitiikan.

mutta vaikka nämä kysymykset ovat tärkeitä, vielä tärkeämpää on löytää houkuttelevia yksittäisiä osakesijoitusmahdollisuuksia. kiinan markkinoiden laajuuden vuoksi näemme monia mahdollisuuksia erityisesti nykyisellä suhteellisen alhaisella arvostustasolla.

ainutlaatuinen näkemys on kaluston tutkijoiden kilpailukyvyn ydin

china fund news: kuinka käytät generatiivista tekoälyä?

chris hogbin:sijoitusliiketoiminnassa käytämme enemmän analyyttistä tekoälyä. tekoälyn avulla voidaan esimerkiksi analysoida kokouspöytäkirjoja ja luoda signaaleja, jotka saavat sijoitusjohtajia muuttamaan mielialaansa. generatiivisen tekoälyn osalta käytämme sitä tällä hetkellä pääasiassa ei-sijoitustoiminnassa, kuten asiakasviestinnässä, lakiasioissa ja henkilöstöhallinnossa, kuten sopimusten laadinnassa avustamisessa. tänä vuonna nimitimme myös tekoälypäällikön johtamaan tekoälysovelluksia edistävää tiimiä. sijoitustoiminnassa emme käytä tällä hetkellä analyyttistä tekoälyä analyytikoiden ja rahastonhoitajien tehokkuuden parantamiseksi, jolloin he voivat käyttää enemmän aikaa analysointiin ja ajatteluun tiedon keräämisen sijaan.

china fund news: miksi päätit luoda tekoälypäällikön viran?

chris hogbin:tekoälyllä on potentiaalia mullistaa yritysten toimintatavat, ja olemme vielä tämän muutoksen alkuvaiheessa. jos jokainen yritysosasto saa tutkia itse, se ei ehkä pysty kiinnittämään tarpeeksi huomiota tekoälysovelluksiin. siksi toivomme saavamme yrityksen tekoälytoiminnan johtoon yhden henkilön, joka ei voi vain koordinoida kaikkia työn osa-alueita, vaan myös selittää tekoälyn potentiaalia kaikille työntekijöille ja rohkaista työntekijöitä kokeilemaan sen sovelluksia.

taloushistoriasta kiinnostuneena olen aina ollut kiinnostunut teknologisesta muutoksesta. vaikka ihmiset ovat usein huolissaan teknologian vaikutuksista työllisyyteen, teknologian avulla ihmiset voivat viime kädessä parantaa taitojaan. tekoälyn avulla analyytikot voivat nopeasti selata kokoustietueita ja tehdä niistä yhteenvedon, mikä säästää huomattavasti aikaa ja antaa heille mahdollisuuden keskittyä enemmän arvon luomiseen. olen siis optimistinen asian suhteen. meidän on vain omaksuttava tekoäly aktiivisesti, jotta voimme keskittää aikamme arvokkaampiin toimintoihin.

china fund news: mitä uusia taitoja tekoälyn aikakaudella tarvitaan osaketutkimukseen?

chris hogbin:hyvältä pääomatutkijalta vaadittavat ydinominaisuudet eivät ole muuttuneet. tekoälyn kehittyessä tarvitsemme kuitenkin tutkijoilta enemmän teknologiaan liittyviä taitoja ja halua omaksua uusia teknologioita. tekoälyn arvo on, että se voi parantaa heidän työnsä tehokkuutta ja antaa heille enemmän aikaa ajatella ja analysoida pelkän tiedon keräämisen sijaan. siksi kykyjä esitellessämme kiinnitämme enemmän huomiota tähän laatunäkökohtaan.

osaketutkimuksessa tärkeintä on ainutlaatuinen näkemys ja ajattelukyky. sijoittaminen on kovaa työtä ja sulatettavaa tietoa on paljon. asioiden muutoksia ohjaavien keskeisten tekijöiden syvällinen ymmärtäminen ja oman ainutlaatuisen näkökulman muodostuminen tällaista luovaa ajattelua ja arvostelukykyä on vaikea korvata tekoälyllä.

china fund news: kerro minulle, mitkä ovat kolme suurinta riskiä, ​​joista olet nyt huolissasi?

chris hogbin:ensimmäinen on yhdysvaltain työmarkkinat, jotka olisivat merkittävä riski, jos siellä olisi merkittävää myllerrystä. toinen on inflaatio. vaikka uskommekin, että inflaatiopaineet ovat vähentyneet merkittävästi, ne vaativat silti tarkkaa huomiota. jos nämä kaksi tekijää esiintyvät samanaikaisesti ja johtavat stagflaatioon, se on täysin uusi ympäristö. kolmas on yhdysvaltojen tulevat vaalit, joiden tulos on erittäin epävarma. erilaisilla tuloksilla on suuri vaikutus myös tiettyjen toimialojen tai alueiden politiikkaan, ja kiinnitämme tähän erityistä huomiota. kaiken kaikkiaan nämä kolme suurta riskiä liittyvät läheisesti yhdysvaltain markkinoihin.

toimittaja: kapteeni

arvostelija: xu wen