Julkisen tarjonnan aktiivinen hallinta tuo uusia muutoksia ja omistautuu perustavanlaatuiseen kvantifiointiin
2024-08-11
한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina
Financial News Agency, 10. elokuuta (Reporter Yan Jun) Fundamentaalisen kvantifioinnin voidaan sanoa olevan sopivin määrällinen strategia kotimaisille julkisille tarjouksille. Toisaalta kvantitatiivisten strategioiden perustavanlaatuinen logiikka ja massiivinen data ovat jatkuvaa kertymisprosessia. , sitä ei voi kopioida yhdessä yössä, se voi rakentaa korkeamman vallihaudan, ja sen käyttöön ottavilla yrityksillä on toisaalta etuja yksittäisten osakkeiden perusteiden syvällisen tutkimuksen avulla, ja ne voivat nähdä sen tarkasti ja turvallisesti. vaihtuvuus on korkeampi kuin muissa määrällisissä kouluissa Matala taajuus, suurempi kapasiteetti ja osallistavampi.
Kun perustavanlaatuisen kvantifioinnin käsite tulee yhä suositummaksi, China Europe Fund, merkittävä fundamentaalisen kvantifioinnin yritys, on siirtynyt uuteen vaiheeseen. Financial Associated Pressin toimittaja sai tietää, että Wang Jian, perustavanlaatuinen veteraani, jolla on 21 vuoden sijoitustutkimuskokemus, on liittynyt Qu Jingin johtamaan Kiinan ja Euroopan kvantitatiivisten sijoitusten tiimiin ja johtaa kvantitatiivisten sijoitusten osaston kvantitatiivista perustavanlaatuista kvantitatiivista tiimiä aktiivisena. Tämä ei ole yleistä.
He liittyivät CEIBS:ään vuonna 2015. Qu Jing työskenteli kerran Millennium Fundissa, joka on tunnettu määrällinen sijoituslaitos Yhdysvalloissa, jossa hän on vahvasti mukana määrällisissä sijoituksissa ja pyrkii tuomaan haltijoille jatkuvaa ja vakaata ylituottoa; Wang Jian tunnetaan alhaisen arvostuksen kasvuosakkeena. Metsästäjä, joka ottaa huomioon sekä arvon että kasvun, selviytyy hyvin markkinatyylin vaihdosta ja on voittanut sekä Golden Fund Awardin että Golden Bull -palkinnon.
Mitkä ovat syyt siihen, miksi aktiivinen johtokenraali liittyy määrälliseen tiimiin? Millaiset kipinät törmäävät?
Määrällisen julkisen tarjoamisen on valittava laajempi polku
"Yksi valtavirran kvantitatiivisista strategioista menneisyydessä oli monitekijäsijoittaminen. Yksinkertaisesti sanottuna monitekijäsijoittamisessa käytetään teknisiä keinoja yhteenvedon osakkeiden valinnan esteettisistä standardeista eri tekijöihin, kirjaamiseen verkostoon ja eri tekijöihin. Esimerkiksi PE:n pitäisi olla halpaa, kasvun tulee olla hyvää, analyytikoiden odotettujen tulosten tulee olla korkeita jne. Käytä tätä näyttöä tuhansien markkinoiden seulomiseen ja hanki lopuksi joukko yrityksiä, jotka täyttävät vaatimukset mahdollisimman monia hyödyllisiä tekijöitä, mitä enemmän tekijöitä, mitä paremmin se sopii hyviin yrityksiin, sitä tehokkaampi tämä strategia on."
Monitekijästrategioiden nopean kehityksen myötä he kuitenkin kohtaavat väistämättä tekijän "involuution" ja mallin homogeenisuuden dilemman. "Tekijät eivät loppujen lopuksi ole loputtomia. Jos kaivaa yhden, menetät yhden. Tehokkaampien ja kestävämpien tekijöiden löytäminen on yhä vaikeampaa. Tekniset indikaattorit ovat tällä hetkellä suhteellisen täynnä, samankaltaisilla malleilla ja samoilla tiedoilla. Minulle , meidän on vältettävä tällaista tungosta, ohitettava tämä asia löytääksemme tilaa Alfalle ja avattava strategista tilaa.
Julkisten varojen resurssivaraisuuteen palaamisen etuna on, että sillä on vahvat tutkimusryhmäresurssit ja sijoitustutkimuksen veteraaneja, jotka ovat olleet syvästi mukana fundamentaaleissa jo vuosia ja ovat hyviä tutkimaan fundamentaalien logiikkaa. Tämän ajattelutavan mukaisesti tämän "supervoimakkaiden aivojen" ryhmän tutkimusharteilla seisoessaan Qujing uskoo, että perustavanlaatuinen kvantifiointi on paras valinta julkisen tarjouksen kvantifiointiin.
Qu Jingin johtama CEIBS:n kvantitatiivinen tiimi otti johdon kotimaisen perustavanlaatuisen kvantitatiivisen strategian toteutuspolun luomisessa, toisin sanoen mallintamisessa poimimalla perustavanlaatuista logiikkaa ja jatkuvasti iteroimalla mallia voittoprosentin keräämiseksi jatkuvasti.
Tässä vaiheessa perustavanlaatuisen kvantitatiivisen mallin rakentaminen perustuu kolmeen pääelementtiin: Ensinnäkin tietopohjaan. Kiinassa on monipuolista vaihtoehtoista dataa, tiedon saatavuus on jopa korkeampi kuin ulkomailla, ja tietopohja on vankka, toiseksi historiallinen katsaus. Sen harjoittama määrällinen malli kattaa laajemman todennäköisyyden ja sen taustalla on riittävä historiallinen kokemus. Kolmanneksi tärkein ja vaikein kohta on saada päätökseen kognition jäsentäminen ja systematisointi peruslogiikan poimimisessa.
Mikä on seuraava askel perustavanlaatuisen kvantifioinnin kannalta?
Erilaista näkökulmaa etsivät aktiiviset rahastonhoitajat liittyvät mukaan
Ulkomaisten kokemusten perusteella ulkomaisten julkisten kvantitatiivisten rahastojen kehittäminen on lähtenyt tielle, jossa kvantifiointi ja vaihtoehtoisten tietojen etsiminen yhdistetään ennakoivasti. BlackRock on tyypillinen esimerkki Factorin sijoittamisesta ja aktiivisesta kvantifiointista.
Yksi sen taika-aseista on louhia ja käyttää vaihtoehtoisia tietoja. Ei vain BlackRock, vaan myös ulkomaiset jättiläiset, kuten Vanguard, louhivat ja käyttävät vaihtoehtoista dataa. "Nämä vaihtoehtoiset tiedot voivat olla satelliittidataa tai Walmart-käyntejä, joita perinteiset taloustiedot eivät kata. Kun olet löytänyt nämä tiedot, käytä logiikkaa vahvistaaksesi ja varmistaaksesi niiden oikeellisuuden. Ulkomaiset kokemukset kertovat meille, että tämä suunta on toteutettavissa. Qu Jing sanoi: "Jälkeen Kiina-Europe Fundiin saapuessamme keskityimme rahastonhoitajiin ja tutkijoihin jäsentämään heidän tarvitsemaansa strukturoimatonta dataa ja etsimme markkinoiden johtavien toimialojen ydinindikaattoreita ja vaihtoehtoisia tietoja Tavoitteena oli pystyä tekemään päätöksiä yrityksen verkossa parempia ennusteita, se on se alfa, jota etsimme."
"Kun pöydällä on kaikenlaista vaihtoehtoista dataa, pätevien tietojen löytäminen on tärkeintä." ennakoivampi visio ja inhimillinen viisaus antavat kvantitatiiviselle tiimille mahdollisuuden, jolloin HI (ihmisäly) voi nostaa tekoälyn esteitä. Samaan aikaan tekoäly (tekoäly) voi myös laajentaa sijoitustutkimuksen laajuutta ja nopeutta digitaalisella Voimistuminen, tekoäly (AI) ja HI (ihmisäly) vahvistavat toisiaan.
Tämä yritys johtui ryhmien välisestä viestinnästä. Vuonna 2022 Wang Jian ja Qu Jing määrättiin työskentelemään samassa yrityksessä .
"Qujing-tiimi seuloa yrityksiä joka päivä ja näyttää aina löytävän hyviä kohteita, jotka eivät saa paljon huomiota perinteisestä subjektiivisesta tutkimuksesta. Olen erittäin kateellinen niille", Wang Jian sanoi hymyillen.
Silloin yhteistyön siemenet syntyivät. Qu Jing on myös aktivisti, joka järjesti, että eräs kvantitatiivisen tiimin jäsen seurasi Wang Jiania "apulaisena" oppimaan ja kirjaamaan Wang Jianin osakevalintaideoita niitä, ja vertaili alkuperäistä. Mallintamisen kuolleita kulmia optimoidaan jatkuvasti. Tässä prosessissa subjektiivisten sijoitusveteraanien osakevalinnan estetiikka ja ideologiset kipinät auttavat myös kvantitatiivista tiimiä iteroimaan mallinnuksen ymmärrystä ja parantamaan jatkuvasti kvantitatiivisen sijoittamisen esteitä.
"Ajatus syntyi vuonna 2022, ja vietimme koko vuoden 2023 kokeita, ja tänä vuonna aloitimme virallisen yhteistyön, Qu Jing sanoi, että koko koekäyttövaiheen aikana ryhmä käytti kvantitatiivista menetelmää Wang Jianin investointien analysointiin." ja totesi, että Wang Jianin GARP:n alhaisen arvon kasvun sijoitusstrategialla on korkeampi voittoprosentti ja hänen sijoitusalueensa on erittäin laaja, mikä tarkoittaa, että kyseessä ei ole teollisuuden altistumisen tuoma ylituotto, vaan todellisen osakevalinnan tuottama alfa. Samaan aikaan Wang Jian kiinnittää suurta huomiota jäljitysten hallintaan ja tekee hyvää työtä voittojen keräämisessä.
Qu Jingin mukaan Wang Jian on aiemmissa investoinneissa, lukuun ottamatta muutamia toimialoja, joilla hän ei ole ollut mukana, ostanut muita toimialoja ja saavuttanut positiivista tuottoa yli 20 toimialalla. Wang Jianilla on ilmeisiä etuja.
Takaisin metodologiaan, Zingjing sanoi, että kvantifioinnin suurin etu on rationaalisuus, joka välttää lineaarisen ekstrapoloinnin liiallisen optimismin käyttäytymistaloudessa. Haittapuoli on kuitenkin yhtä ilmeinen, eli kaiken katsominen "taustapeilistä". se käyttää Historiallisesti tunnettua tietoa käytetään olettamusten johtamiseen, mutta joskus yrityksen tulevaisuutta ei voida täysin ennustaa menneisyyden perusteella. Tarkastelemalla historiallisia tietoja ja ekstrapoloimalla, tulee itse asiassa monia poikkeamia Ihmisen viisauden "siunauksella" on suurin vaikutus todelliseen kokemukseen perustuvien loogisten korjausten tekemisessä ja epärealististen spekulaatioiden ja johtopäätösten suodattamisessa. Lisäksi osaamispiirinsä kokeneet rahastonhoitajat tekevät todennäköisesti enemmän "tulevaisuuteen katsovia" ennusteita. Sanalla sanoen, Wang Jianin perustavanlaatuinen visio tuo kvantitatiiviseen tiimiin tulevaisuutta. Tämä tuo myös uusia panoksia perinteisiin määrällisiin strategioihin.
Wang Jianin alkuperäinen tarkoitus oli omaksua ennakoivasti kehittyneitä tuotantotyökaluja ja saada parempia nettotulosennusteita. Hän kertoi, että aktiiviset rahastonhoitajat luottivat aiemmin enemmän ihmisten välisen pörssin subjektiiviseen kokemukseen ja harkintaan. Hän ryhtyi yhteistyöhön kvantitatiivisen tiimin kanssa osakkeiden valinnassa bayesilaista ajattelutapaa eli subjektiivista kokemusta. a priori perusteella ja kvantitatiivisen avulla Malli saa apuinformaatiota ja kvantitatiivisia arvioita käyttämällä tätä viitteenä säätämään subjektiivista kognitiota ja parantamaan tuomion voittoprosenttia.
Lisäksi Wang Jianneng sai välittömästi kvantitatiivisen tiimin tuotostulokset, erityisesti ne yritykset, joihin hän kiinnitti vain vähän huomiota, mutta joutui kvantitatiivisen mallin "verkon" ulkopuolelle, mikä usein herätti hänen kiinnostuksensa syvälliseen tutkimukseen.
Aktiivisten ja määrällisten rahastonhoitajien yhteistyömalli: ensin "seula seulan läpi" ja sitten "poimia helmet"
"Back Tuningin" lopussa Wang Jian liittyi virallisesti Wukongin määrälliseen tiimiin. Tältä pohjalta CEIBS:n kvantitatiivinen sijoitustiimi on myös toistanut organisaatiorakennettaan ja sillä on kolme ryhmää - perustavanlaatuinen kvantitatiivinen ryhmä, systemaattinen sijoitusryhmä ja indeksiryhmä. Tähän uuteen tiimiin kuuluu aktiivisia sijoitusveteraaneja, joilla on 20 vuoden kokemus alalta, sekä kvantitatiivisia uusia tulokkaita, jotka hallitsevat huippuluokan kvantitatiivisen teknologian. Heidän ymmärryksensä investoinneista ja edistyneen teknologian käytöstä ovat markkinoiden johtavaa , ja he pyrkivät edelleen luomaan arvoa omistajilleen Erinomaisen tuoton.
CEIBS:n kvantitatiivisen tiimin sijoitustutkimustyötä tehdään periaatteessa kokoonpanolinjalla sisältäen tietojen puhdistusta ja käsittelyä, vaihtoehtoisten tietojen käyttöönottoa, tekijöiden kokoamista ja laskemista, useiden kategorioiden yhdistelmämenetelmiä sekä front-end ja in -prosessiriskinhallintamoduulit, tuotehallinta ja attribuutioanalyysi jne. "Tulevaisuudessa keskitytään strategioiden iterointiin, seulomiseen, arvioimiseen ja toteuttamiseen samalla kun otetaan käyttöön edistyneempiä tekniikoita nykyisen kehyksen parantamiseksi, mukaan lukien, mutta ei rajoittuen, syväoppimismallit, rikkaammat ja monipuolisemmat vaihtoehtoiset data-analyysit jne .
Erityisesti kaksisuuntaiseen yhteistyöhön liittyen Wang Jian sanoi, että kvantifiointi on samanlaista kuin "seulan läpi seulominen", joukon osakkeiden seulominen kvantitatiivisten mallien avulla, ja sitten hän käyttää aktiivisen osakevalinnan ideaa valitakseen. paras. "Aiemmin käyttämäni aika ja energia koko alan tutkimukseen on säästynyt. Minun tarvitsee vain keskittyä "helmien poimimiseen" seulotussa varastossa, Wang Jian sanoi.
Kuten aiemmin mainittiin, kvantitatiivinen tiimi optimoi mallin Wang Jianin osakevalintalogiikan ja estetiikan perusteella. Tehokkaan datan ja vaihtoehtoisten tietojen käsitys tarkentuu ja ennakointi paranee. Otetaan esimerkkinä tänä vuonna paljon huomiota herättänyt ulkomaille siirtymisen käsite. Kun tarkastellaan yrityksen ulkomaille siirtymisen tekijöitä, ei ole tarkoitus sisällyttää kaikkia raporttitietoja erotuksetta, vaan avaintekijöiden, kuten osuuden keskittyminen, vahvistaminen. tuotantokapasiteetista ja liiketuloista eri alueilla ympäri maailmaa.
Qu Jing ja Wang Jian uskovat, että perusinvestointien ja kvantitatiivisten työkalujen syvällinen integrointi on pitkän aikavälin kehitystrendi, ei vain julkisen kvantifioinnin, vaan myös aktiivisten sijoittajien kannalta. Peruslogiikka tarjoaa vankan arvoperustan määrälliselle investoinnille, ja kvantitatiiviset menetelmät tarjoavat tehokkaat työkalut perussijoittamiseen. Nämä kaksi täydentävät toisiaan ja ovat välttämättömiä. Syynä tällaiseen yritykseen on tarjota sijoittajille vakaampi allokointityökalu.
Palatakseni tähän vuoteen, mikro-yhtiöt ovat kärsineet useista merkittävistä jäljityksistä, ja joidenkin määrällisten rahastojen tulokseen on ollut vaikutusta. Qu Jing sanoi, että CEIBS on ollut syvästi mukana kvantitatiivisessa fundamentaalisessa tutkimuksessa pitkään. Osakkeilla, joihin se sijoittaa, on yleensä vankka perustavanlaatuinen logiikkatuki, ja se toteuttaa arvosijoituksen käsitettä ja pysyy poissa markkinoiden kaaoksesta, kuten "spekulaatiosta pienillä". osakkeet" ja "osakkeilla spekulointi". Esimerkkinä Kiina Europe CSI 1000 -indeksin vahvistuminen, joka sijoittaa pääasiassa pieniin ja keskisuuriin osakkeisiin. Kahden jyrkän mikro-cap-osakkeen laskun aikana se saavutti vertailuindeksiin verrattuna ylittäviä tuottoja.
Säännösten tiukentuessa tulevaisuudessa CEIBS:n määrällinen tiimi uskoo, että julkisen kvantifioinnin, jossa yksittäiset sijoittajat ovat päähaltijoina, tulisi olla enemmän poliittista ja ihmislähtöistä, parantaa ammattitaitoa ja nostaa pörssiyhtiöiden perustavanlaatuinen huomio korkeimmalle tasolle , antaa täyden pelin kvantitatiivisten työkalujen laajuudelle, tutustu laadukkaisiin yrityksiin koko markkinoilla, ohjaa oikein markkinoiden sijoitustrendiä, vältä käsitteellistä hypeä, palauta osakkeet todelliseen arvoonsa ja luo todellista sijoitustuottoa omistajille.
Lähde: Financial Associated Press
