uutiset

Näkymät Victorian satamaan Hongkongin Victoria Peakistä, näet selvästi Exchange Square -rakennuksen, jossa Hongkongin pörssin pääkonttori sijaitsee.Kuvan lähde: Visual China

Kirjoittaja |. Wen Shijun

Toimittaja |. Wang Weikai

Tuotettu |. Prism·Tencent Xiaoman Studio

Vuoden 2024 puolivälissä Hongkongin osakkeet ovat käyneet läpi nousu- ja laskukierroksen. Hang Seng -indeksi laski 14 794,16 pisteeseen tammikuun 22. päivänä, mutta siirtyi pian nousuun ja saavutti tämän vuoden korkeimman 19 706,12 pisteen 20. toukokuuta, alimman pisteen nousun ollessa 33 %.

Markkinoiden taustalla oleva logiikka on, että toistuvat, ehkä rationaaliset tai impulsiiviset transaktiot muodostavat hinnan ja hinnanvaihtelut muodostavat tunteita, jotka puolestaan ​​ohjaavat transaktioita peräkkäin päinvastoin.

Sillä vain ei ole väliähärkämarkkinatedelleenkarhumarkkinat , joku lähtee aina pettyneenä. Mutta markkinoilla on aina mahdollisuuksia.

Tarkasteltaessa Hongkongin osakemarkkinoita vuonna 2024, vuoden alusta heinäkuun 22. päivän loppuun, siellä oli 70 osaketta, jotka kaksinkertaistuivat yli 100 %. Vaikka jättäisit pois pienet ja keskisuuret osakkeet, joiden markkina-arvo on alle 10 miljardia, on silti kuusi osaketta, joiden markkina-arvo on yli 10 miljardia ja joiden osakekurssi on kaksinkertaistunut. Kolme niistä on "20-luvun jälkeisiä" uusia osakkeita ja osa uusia osakkeita: Meizhong Jiahe, Shengneng Group ja Bubble Mart.

Vuodesta 2024 lähtien Hongkongin osakkeissa on kuusi kymmeniä miljardeja osakkeita, jotka ovat kasvaneet yli 100 %, mukaan lukien Meizhong Jiahe, Hongteng Precision, Shengneng Group, Brilliance China, TCL Electronics ja Bubble Mart. Näistä Meizhong Jiahella on suurin nousu ja Bubble Martilla suurin markkina-arvo tuplaantuneista osakkeista. Kuvan lähde: Tekijän piirtämä, tiedot 22. heinäkuuta, poimittu Windistä.

 Hongkongin osakespekulaatio on kuumaa, mutta Yhdysvaltojen ja Kiinan Jiahe on vanha pääomapelaaja

Meizhong Jiahe (2453.HK) on uusi osake, joka listattiin juuri 9. tammikuuta 2024. Vaikka se on kokenut läpimurron listautumisessa, se on hyödyntänyt lääketieteen ja terveyden käsitettä yhdistettynä viimeaikaiseen "spekulointiin uusiin osakkeisiin" Hongkongin osakemarkkinoilla, ja siitä on tullut eniten nouseva osake kymmenien joukossa. miljardeista markkina-arvoista Markkina-arvo on noussut 294,4 % vuoden alusta.

Meizhong Jiahen ydin on yksityisten syöpäsairaaloiden toiminta. Vuoden 2023 vuosikertomus osoittaa, että sen kuuden offline-itse toimivan syöpäsairaalan yhteenlaskettu liikevaihto on 320 miljoonaa yuania, mikä muodostaa 59,4 % yhtiön liikevaihdosta. Yli 40 % jäljellä olevasta liikevaihdosta tulee lääketieteellisistä laitteista, ohjelmistoista ja niihin liittyvistä palveluista.

Kuten Buffett sanoi: "Joku istuu tänään puun varjossa, koska hän istutti puun kauan sitten."

Sen emoyhtiö Taihe Cheng Medical (CCM.N) listattiin New Yorkin pörssiin Yhdysvalloissa vuonna 2009, ja siitä tuli Kiinan ensimmäinen lääkintäpalveluyritys, joka on listattu ulkomailla. Yang Jianyu, Taihechengin ja US-China Jiahen yhteinen sielu, on taloudellinen tausta ja työskenteli Agricultural Bank of Chinassa ja Xiangcai Securitiesissa 1990-luvulta 2000-luvun alkuun.

Tammikuussa 2016 Yhdysvaltain ja Kiinan Jiahe järjesti myös aKolme uutta lautaa Listattu markkinoille (835660.NQ). Tuolloin oli kulunut hieman yli vuosi siitä, kun sen ensimmäinen yksityinen syöpäsairaala, Datong Meizhong Jiahe Cancer Hospital Co., Ltd., rekisteröitiin.

Uuden kolmannen hallituksen listautumisen jälkeen markkinoille tuli myös joitakin rahoitussijoittajia rahastoilla: mukaan lukien Jinshi Haorui ja Orient Securities, jotka ovat sidoksissa CITIC Securitiesiin. Tänä aikana Meizhong Jiahe alkoi myös avata ja hankkia sairaaloita ja klinikoita Shanghaissa, Guangzhoussa ja muissa paikoissa. Uudet OTC-markkinat eivät vähitellen pysty mukautumaan Meizhong Jiahen tavoitteisiin.

Meizhong Jiahe teki 22. helmikuuta 2018 aloitteen listauksen poistamiseksi uudesta kolmannesta hallituksesta. Meizhong Jiahen esitteestä käy ilmi, että "yhtiön osakkeenomistajat hyväksyivät yksimielisesti päätöksen listalta" ja että listautuminen Hongkongiin "on konsernin ja osakkeenomistajien yleisten etujen mukaista".

Maaliskuussa 2018 Meizhong Jiahe teki aloitteen uudelta kolmannelta hallitukselta irrottautumisesta ja käynnisti A-kierroksen "pre-initial listautumisen sijoituksen". Vauhti on erittäin tiukka. Helmikuussa 2020 ja huhtikuussa 2021 B- ja C-sarjan rahoituskierrokset saapuivat aikataulun mukaisesti. Myöhemmin toukokuussa 2022 ja tammikuussa 2023 Yhdysvaltain ja Kiinan välinen Jiahe toimitti lausuntoja Hongkongin pörssille kahdesti, mutta epäonnistui.

Meizhong Jiahe sai 12. helmikuuta 2023 Kiinan Securities Regulatory Commissionilta hyväksynnän ulkomaisten pörssilistattujen ulkomaisten osakkeiden liikkeeseenlaskulle ennen uusien ulkomaisten listausmääräysten täytäntöönpanoa (tunnetaan alalla "suuren tien sääntönä", joka on voimassa yhden vuoden). vuosi).

Kesäkuussa 2023 Meizhong Jiahe sai toisen 300 miljoonan RMB rahoituksen CSPC Enbipu Pharmaceutical Co., Ltd.:ltä hintaan 4,17 % osakkeista (arvo perustuu tähän noin 7,2 miljardin RMB:n laskelmaan).

Kolme kuukautta D-rahoituskierroksen jälkeen, syyskuussa 2023, Yhdysvaltain ja Kiinan Jiahe haki kolmannen kerran Hongkongin pörssiinIPO . Tammikuussa 2024 Meizhong Jiahe listattiin Hongkongin pörssiin, ja siitä tuli yksi viimeisistä yrityksistä, joka sai listauksen Hongkongin osakkeista suuren tiekaistan voimassaoloaikana.

Vaikka listautumista edeltävä rahoitus oli kuumaa ja osakekurssi nousi listautumisannin jälkeen, ei vielä laajentumisvaiheessa oleva Meizhong Jiahe ole vielä tehnyt voittoa. Taloudelliset tiedot osoittavat, että sen emoyhtiölle kuuluva nettotulos vuonna 2023 on 406 miljoonan yuania tappiollinen.

Vaikka vuosien 2021 ja 2022 855 ja 635 miljoonan yuanin tappiot ovat kaventuneet, sen nykyisen osakekurssin on vielä ratkaistava velan ja kannattavuuden pitkän aikavälin kehitysongelmat tai ainakin oltava näkyvä kannattavuus tukemassa sitä. Osakekurssin näin jyrkkää nousua ei ainakaan toistaiseksi tue suorituskyvyn perustekijät.

Meizhong Jiahe on käynyt läpi useita rahoituskierroksia ja on "väijyttänyt" monia rahoitussijoittajia osakkeenomistajiensa joukossa, mukaan lukien suurpääoman "toimijoita", kuten CITIC, CICC ja Noah Gopher (sen perustajalla on myös tausta Xiangcai Securitiesista).

Hongkongin pörssin sääntöjen mukaan sijoittajien lock-up-aika ennen listautumista on vähintään kuusi kuukautta ja määräysvaltaosakkeenomistajien sulkuaika kuudesta kuukaudesta yhteen vuoteen - tämä aika umpeutuu vähitellen. Heinäkuun 8. päivänä myös heidän hallussaan olevia osakkeita alettiin nostaa. Kaupankäynnin päättyessä 22. heinäkuuta Meizhong Jiahen 31,3 miljardin Hongkongin dollarin kokonaismarkkina-arvosta liikkeessä oleva markkina-arvo oli 10,77 miljardia Hongkongin dollaria.

Kun rahoitussijoittajien käsissä olevat osakkeet nostetaan vähitellen, he toivovat irtautuvansa ja tuottavansa. On normaalia myydä korkealla hinnalla ja tehdä voittoa. Vaikka määräysvallassa oleva osakkeenomistaja haluaisi myydä osakkeensa käteisellä, tämä on myös markkinakäyttäytymistä.

Uusien osakkeiden kiellon poistamisen "suuri testi" kuitenkin todennäköisesti häiritsee osakekurssia merkittävästi, varsinkin kun osakkeen arvostus on korkea ja osakkeen hinta korkealla tasolla.

Tästä näkökulmasta katsottuna on toinenkin huomionarvoinen asia.Sen suhteellisen rajallinen levikki markkina-arvo, päivittäinen kaupankäyntivolyymi jakiertonopeus Ei myöskään korkealla. Heinäkuun 22. päivän kauppatilanteesta päätellen Meizhong Jiahen, jonka markkina-arvo on yli 30 miljardia juania, transaktiovolyymi oli 6,597 miljoonaa yuania ja kiertonopeus vain 0,06 %. Tämä voi helposti johtaa joidenkin pienten ja keskisuurten osakkeiden yhteiseen ongelmaan - pienen varojen käyttö voi vaikuttaa osakkeen hintaan, mikä heikentää markkina-arvoa ja aiheuttaa tietynasteista "vääristymää" osakkeiden hintaan.

Shengneng Groupilla arveltiin olevan "kymmenkertainen osakekurssi", ja kestää 45 vuotta, ennen kuin Bubble Mart -osakkeenomistajat saavat pääomansa takaisin yhtiön voitoista.

Shengneng Group (2459.HK), joka on noussut 130,69 % tähän päivään mennessä, on uusi osake ja se listataan tammikuussa 2023.

Vaikka sen nousu on myös osa Hongkongin osakkeiden nykyistä "uutta spekulaatiota", Shengneng Groupin markkinat alkoivat vasta tämän vuoden huhtikuussa. Tilivuonna 2023 Shengneng Group kärsi 117 miljoonan yuanin tappiosta, kun on vähennetty tilikaudelta 299,34 % edellisvuoteen verrattuna.

Huhtikuun 9. päivänä Shengneng Groupin osakekurssi putosi kerran alimmilleen 1,97 Hongkongin dollariin kokonaismarkkina-arvon ollessa hieman yli 2,1 miljardia Hongkongin dollaria. Mutta kaupankäynnin päättyessä 22. heinäkuuta Shengneng Groupin osakekurssi oli 21,35 Hongkongin dollaria verrattuna 9. huhtikuun alimmalle tasolle, se oli jo todellinen "kymmenkertainen osake".

Tällaisia ​​"vuoristorata" markkinoita eivät missään tapauksessa ohjaa pelkästään perustekijät tai tunteet. Toisaalta Shengneng Groupin kokonaismarkkina-arvo on pudonnut alimmilleen 2,1 miljardiin Hongkongin dollariin, kuten muidenkin pienten ja keskisuurten yhtiöiden osakkeiden, osakekurssin hyödyntämiseen ei tarvita paljon rahaa.

Toisaalta Shengneng Groupin ydinliiketoiminta, ultrasuuritehoisten grafiittielektroditeollisuus, kukoistaa, ja uutiset sen mahdollisesti sisällyttämisestä Hang Seng Composite -indeksiin tekevät tästä uudesta osakkeesta erinomaisen "osakekeinottelun" kohteen.

Vahva elpyminen osakekurssin pohjalta on paras todiste. Varsinkin vapailla markkinoilla mikä tahansa "vääristymä" tai mikä tahansa tiedon ero on synonyymi mahdollisuudelle. Mutta myös riskit seuraavat meitä.

Bubble Mart (9992.HK), joka listautui Hongkongin pörssiin joulukuussa 2020, ei ole vanha kasvo Hongkongin pörssissä. Kaupankäynnin päättyessä 22. heinäkuuta Bubble Martin tämän vuoden kasvu on saavuttanut 100,29%.

Vaikka Bubble Martilla on pienin nousu tämän vuoden kuudesta kymmenistä miljardeista kaksinkertaistuvista osakkeista, sen markkina-arvo on korkein - yli 53,986 miljardia Hongkongin dollaria. Samana päivänä China Vanken (2202.HK) markkina-arvo oli vain 53,8 miljardia Hongkongin dollaria. Pan-2D-radalla olevan Bilibilin (9626.HK) markkina-arvo on vielä pienempi, alle 50,4 miljardia Hongkongin dollaria.

Tilivuoden 2023 1,194 miljardin Hongkongin dollarin voiton perusteella heinäkuun 22. päivän markkina-arvoon perustuen Bubble Martin PE (price-to-earnings ratio) on ylittänyt 45 kertaa. Tämä tarkoittaa, että olettaen, että ostaja ostaa koko Bubble Mart -yrityksen tällä markkina-arvolla, jos voitot pysyvät vuoden 2023 tasolla, ostajalla kestää 45 vuotta saada takaisin sijoituksensa yrityksen voitosta.

45 kertaa on melko korkea arvostuskerroin. Tällä hetkellä Hongkongin osakkeiden pääomaisuutta edustavien Hang Seng -indeksin osakkeiden hinta-tulossuhde on alle 9-kertainen. Tärkeät teknologiaosakekohteet Hongkongin osakkeissa, kuten Alibaba (9988.HK), PE samalla ajanjaksolla oli vain 17-kertainen, NetEase (9999.HK) oli 14-kertainen ja Baidu (9888.HK) jopa supistui 11-kertaiseksi. . Tällä hetkellä varsin aktiiviset ja markkinoilla toistuvasti aaltoilevat BYD (1211.HK) ja Xiaomi Group (1810.HK) ovat vain 21-22-kertaisena.

Kun markkina-arvo on 50 miljardia Hongkongin dollaria, arvostus tarvitsee enemmän tukea suorituskyvystä, ja sijoittajat käyttävät oikeaa rahaa ostaakseen tämän arvon. Lisäksi Bubble Mart on massamuotiviihderadan pääomatoimijoiden edustajana herättänyt enemmän markkinoiden huomiota.

Muutokset Bubble Martin omistusoikeudettomassa nettotuloksessa vuodesta 2017 vuoteen 2023. Kuvan lähde: Tekijän piirtämä, talousraportin tiedot poimittu Windistä.

Vuonna 2010 ensimmäinen myymälä avattiin. Kun Bubble Mart listattiin uuteen kolmanteen taulukkoon (870578.NQ) vuonna 2017, Bubble Martin nettovoitto oli vain yli 1,6 miljoonaa RMB. Siihen mennessä, kun Bubble Mart teki aloitteen irtautumiseen Uudelta OTC-markkinoilta vuonna 2019, Bubble Martin jakamaton nettotulos oli saavuttanut lähes 430 miljoonaa yuania, 269 kertaa kahdessa vuodessa.

Joulukuussa 2020, kun Bubble Mart listautui Hongkongin pörssiin, sen markkina-arvo on noussut pilviin Helmikuussa 2021, yli kaksi kuukautta listautumisen jälkeen, se saavutti kerran historiallisen huipun, 105,2 Hongkongin dollaria osakkeelta ja sulkemismarkkinat. arvo oli sinä päivänä 147,2 miljardia Hongkongin dollaria.

Nuoren perustajan Wang Ningin ja hänen vaimonsa nettovarallisuus oli pian kymmeniä miljardeja, ja Bubble Martin listautumisesta tuli rikkauslegenda nuorten aikakaudella, trendikkäällä viihteellä tai yleiskaksiulotteisella kappaleella. Se sai myös jotkut ihmiset valittamaan: "Bubble Martin ymmärtämättä jättäminen on keski-ikäisille valtava investointien epäonnistuminen."

Mikä on trendikkäiden lelujen tai sokealaatikoiden trendikkäiden lelujen liiketoimintamalli? Toisen ulottuvuuden kohtauksen kulutus, IP-innovaatiot ja kaupallistaminen sekä jopa kansainvälinen laajentuminen, tämä on tarina, jonka Bubble Mart kertoo pääomamarkkinoille.

On kuitenkin myös kritiikkiä siitä, että sokeat laatikot ovat itse asiassa "Z-sukupolven Las Vegas". The Economic Observer kertoi kerran suoraan: "Syy, miksi sokeat laatikot aiheuttavat niin riippuvuutta nuorille, liittyy suoraan heidän niukkuuteen ja uhkapelien luonteeseen." (0027.HK) laatikossa.

Tietenkin lyhyen aikavälin näkökulmasta katsottuna Bubble Martin nykyisen markkinatrendin ydintuki ovat perustavanlaatuisia suorituskykytekijöitä. Vuonna 2022 Bubble Mart -yhtiön nettovoitto laskenut jyrkästi edellisvuoden 820 miljoonasta RMB:stä 390 miljoonaan RMB:iin. Vuonna 2023 tulos kuitenkin nousi 1,01 miljardiin RMB:iin.

Vaikka vuoden 2024 tulos on yhtä positiivinen. Bubble Mart julkaisi 18. heinäkuuta positiivisen tulosennusteen, joka ennusti, että "tulon kasvu on vähintään 55%" vuoden 2024 ensimmäisellä puoliskolla ja nettovoitto (voitto) "voi ennättää vähintään 90% kasvua". verrattuna viime vuoden vastaavaan ajanjaksoon.

Mutta silti osakkeenomistajat eivät uskalla pitää kiinni Bubble Martista, jonka arvo on 45-kertainen. Etelään suuntautuvien rahastojen osalta vuoden 2024 alusta lähtien eteläiset rahastot (Shanghai-Shenzhen-Hong Kong Stock Connect) ovat olleet Bubble Martille nettomääräinen ulosvirtaus, ja ostot ja myynnit kompensoivat kokonaissumman, joka on -28,07 miljoonaa osaketta.

Koska Hongkongin osakemarkkinoilla, jotka ovat vapaammat markkinat, et voi luottaa vain onneen kuin sokeaan laatikkoon, jos haluat päästä pois markkinoilta.

(Analyysi perustuu pörssiyhtiöiden julkisiin tietoihin, 22.7.2024 päättymispäivän tiedot, ei tarkoitettu sijoitusneuvontaksi.)