was den markt betrifft, muss er die wirtschafts- und immobilienmarkttrends im vierten quartal beobachten.
2024-09-30
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(der autor dieses artikels ist zhou hao, chefökonom von guotai junan international)
in der vergangenen woche erlebten chinesische vermögenswerte den größten anstieg seit 2008, allen voran der hang seng index, der direkt die 20.000-punkte-marke erreichte. das handelsvolumen von hongkonger aktien überstieg am freitag ebenfalls 400 milliarden hk$ und stellte damit einen rekord auf. die letzte woche von der zentralbank eingeführte reihe von konjunkturmaßnahmen hat das marktvertrauen erheblich gestärkt. zeitweise wurden die bestehenden hypothekenzinsen gesenkt, die leitzinsen gesenkt und die zentralbank stellte innovative maßnahmen zur stützung des aktienmarkts bereit letzte woche. der markt fordert zudem eine deutliche „wende“ in der chinesischen wirtschaftspolitik. am sonntagabend wurden eine reihe von maßnahmen zur lockerung des immobilienmarktes eingeführt, was den markt während der goldenen woche zum nationalfeiertag voller erwartungen an den immobilienmarkt machte. da hongkonger aktien während der goldenen woche zum nationalfeiertag nur einen freien tag haben, werden der hang seng index und der offshore-rmb zu wichtigen indikatoren für die beobachtung der marktstimmung während des nationalfeiertags.
es muss gesagt werden, dass dies nicht das erste mal ist, dass sich die hongkonger aktien vor jahresende erholten oder sogar eine trendwende erlebten. in den letzten jahren haben sich die hongkonger aktien im vierten quartal oft gut entwickelt. anders als in den beiden vorjahren befindet sich der hang-seng-index jedoch derzeit in einem aufwärtstrend, sodass die wahrscheinlichkeit einer trendwende zunimmt. ob sich der markt umkehrt, erfordert natürlich noch die zusammenarbeit vieler bedingungen. wir können nur sagen, dass sich die form des hang seng-index derzeit in ihrem besten moment der letzten jahre befindet.
die bedeutung der technischen analyse ist auf den finanzmärkten sehr wichtig. generell können wir davon ausgehen, dass anleger über ausreichende informationen verfügen und daher entsprechende erwartungen an den markt haben. aus dieser perspektive zeigt die endgültige form des marktes weitgehend das ergebnis des marktspiels an. wenn zu diesem zeitpunkt eine positive externe kraft auftritt, kann der markt den vorherigen trend beschleunigen. bei aktien aus hongkong war dieser effekt in der vergangenen woche sehr offensichtlich. vor der intensiven einführung der richtlinien am vergangenen dienstag hatte der hang seng-index bereits einen sehr deutlichen tiefpunkt erreicht und stieg allmählich an. mit der unterstützung der richtlinien stieg der hang seng-index schnell an und durchbrach gleichzeitig mehrere wichtige psychologische punkte. das erhöhte volumen des hang seng index weist darauf hin, dass die wahrscheinlichkeit, dass der hang seng index historische niveaus erreicht, allmählich zunimmt.
natürlich gibt es immer noch viele probleme, die den markt beunruhigen. die schlüsselfaktoren bleiben die umsetzung politischer maßnahmen und das tatsächliche feedback aus der wirtschaft. um diese fragen zu beantworten, brauchen anleger geduld, insbesondere die notwendigkeit, die tatsächlichen trends der chinesischen wirtschaft und des immobilienmarktes im vierten quartal zu beobachten. aber die frage, die möglicherweise mehr sorge erfordert, lautet: wird die verbesserung der wirtschaft den wachsenden appetit der anleger befriedigen können, wenn der markt weiterhin aufgeregt ist?
wir befinden uns also wieder in einem neuen gefangenendilemma, das dazu führt, dass anleger niemals im einklang mit dem markt sind. zu diesem zeitpunkt werden forschung und die beachtung der fundamentaldaten von entscheidender bedeutung sein, aber ohne langfristige verfolgung und analyse wird die sicht auf die fundamentaldaten bei großen stimmungsschwankungen höchstwahrscheinlich verzerrt sein. derzeit ist die technische analyse möglicherweise immer noch die beste lösung, da sie es anlegern möglicherweise einfacher macht, praktischere preisanker zu finden.
ein weiteres bemerkenswertes ereignis letzte woche war, dass shigeru ishiba im begriff ist, japans nächster premierminister zu werden. da japan eine wichtige rolle in der geopolitischen landschaft des asiatisch-pazifischen raums spielt, hat die ernennung des neuen premierministers auch bedenken hinsichtlich der künftigen geopolitik geweckt landschaft des asien-pazifik-raums. aus wirtschaftlicher sicht fiel der dollar-yen-wechselkurs am vergangenen freitag aufgrund der unterstützung von shigeru ishiba für die bemühungen der bank of japan, die geldpolitik zu straffen, von 146,5 auf 142,15, und der yen wertete um fast 3 % auf. anleger befürchten außerdem, dass ein absinken unter das bisherige tief von 139,57 eine neue runde des arbitragehandels auslösen und zur auflösung von positionen gezwungen sein könnte. worüber sich anleger jedoch möglicherweise mehr sorgen machen müssen, ist die frage, ob rmb-anlagen wieder aufmerksamkeit erhalten und ob sie einen substitutionseffekt auf den japanischen markt haben werden, der in der vergangenen zeit der star des marktes war.
natürlich sind anleger auch besorgt über die steuerpolitik, die shigeru ishiba nach seinem amtsantritt verfolgen könnte, was die möglichkeit kurzfristiger kapitalabflüsse vom japanischen aktienmarkt weiter erhöht. während des wahlprozesses äußerte shigeru ishiba seine absicht, die umsetzung dieser maßnahme im hinblick auf die notwendigkeit einer „besteuerung von finanzerträgen“ wie gewinnen aus aktienverkäufen aktiv in betracht zu ziehen. er sagte: „ich möchte diese maßnahme wirklich umsetzen, weil (der japanische premierminister) herr … . fumio kishida sagte anfangs: „ich weiß nicht, woher der widerstand kommt, aber ich habe immer das gefühl, dass das etwas rückständiges ist.“
shigeru ishiba wies darauf hin, dass einige leute sagen, dass, wenn diese politik umgesetzt wird, vermögen ins ausland fließen und wohlhabende menschen japan verlassen werden. vielleicht wurde diese politik deshalb unterdrückt. ob japan jedoch wirklich mit dem problem des kapitalabflusses konfrontiert sein wird, bedarf weiterer diskussion.
(dieser artikel gibt nur die persönliche meinung des autors wieder)
