nachricht

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

autor|yang zhichao

herausgeber |. wildnis

am 14. august veröffentlichte tencent seinen finanzbericht für das zweite quartal, in dem der gewinn um 82 % stieg. am zweiten handelstag fiel der aktienkurs von tencent jedoch um 1,44 %.

dies ist eine häufige situation für konzeptaktien im jahr 2024: den aktienkurs zu steigern ist schwieriger als die gewinne zu verdoppeln. wenn die leistung gut ist, wird sie leicht sinken, aber wenn die leistung schlecht ist, wird sie von einer klippe fallen. um die stabilität der aktienkurse aufrechtzuerhalten und die interessen der aktionäre zu schützen, haben die von tencent vertretenen erstklassigen chinesischen konzeptaktien umfangreiche rückkäufe eingeleitet, die weit über die der vorjahre hinausgehen.

doch ab dem 24. september änderte sich die logik chinesischer konzeptaktien. tencent verzeichnete kontinuierliche aufwärtsbewegungen und der china concept internet etf stieg an einem tag um 10 %. alibaba, meituan, nio, xiaomi ... solange es sich um chinesische vermögenswerte handelt, scheinen sie alle „gute güter“ zu sein, sogar rosafarbene einzelaktien wie luckin und „hochwertige unternehmen wie faraday future, deren chefs nicht in china sitzen“. „jeder hat einen aufschwung erlebt.“

niemand kann den ausgang dieses anstiegs vorhersagen. aber zumindest vorerst können anleger in chinesische konzeptaktien, die schon lange feststecken, vorübergehend von „icu“ auf „ktv“ umsteigen.

01 das top-konzept: rückkauf ist zur schnäppchenjagd geworden

ende 2023 erlebte tencent einen einbruch und stürzte einmal an einem tag um 12 % ab. zu beginn dieses jahres fiel der aktienkurs von tencent auf 258 yuan. tencent gilt normalerweise als vorreiter für chinesische konzeptaktien. im gleichen zeitraum verzeichneten chinesische konzeptaktien, darunter alibaba, jd.com, meituan und andere internetunternehmen, sowie automobil- und verbraucheraktien eine schwache wertentwicklung auf den spitzenwert von weniger als einem prozent.

die ära der rückkäufe hat begonnen. im märz dieses jahres gab tencent bekannt, dass es plant, im jahr 2024 aktien im wert von mehr als 100 milliarden hongkong-dollar zurückzukaufen. seit 2024 hat tencent insgesamt mehr als 80 milliarden hk$ zurückgekauft, während tencent letztes jahr nur 49,4 milliarden hk$ zurückgekauft hat. neben tencent haben auch alibaba, kuaishou und jd.com mit aktienrückkäufen begonnen. alibaba hat im geschäftsjahr 2024 insgesamt 12,5 milliarden us-dollar in aktienrückkäufe investiert.

diagramm: rückkaufbetrag von tencent holdings in den letzten jahren (einheit: 100 mio. hk$)

der zweck von rückkäufen besteht natürlich darin, den aktienkurs zu stabilisieren und den aktionären etwas zurückzugeben. aberangesichts des anstiegs chinesischer konzeptaktien seit dem 24. september hat der intensive rückkauf chinesischer konzeptaktien noch eine weitere bedeutung: schnäppchenjagd.

wenn man den aktienkurs von tencent über einen längeren zeitraum beobachtet, ist es nicht schwer festzustellen, dass der aktienkurs von tencent extrem „steckengeblieben“ ist. auch nach der veröffentlichung des finanzberichts für das zweite quartal mit hervorragender performance fiel der aktienkurs von tencent immer noch etwa 1 %. von august bis 24. september stieg der aktienkurs von tencent in nur zwei handelstagen um mehr als 2 %.

auf längere sicht veränderte sich der aktienkurs von tencent von anfang mai bis zum 23. september kaum und der aktienkurs insgesamt blieb seitwärts. zu beginn dieses monats veröffentlichte goldman sachs einen forschungsbericht, in dem es heißt: tencent ist immer noch eines der unternehmen mit dem sichtbarsten und nachhaltigsten gewinnwachstumspotenzial unter den internetgiganten chinas. das unternehmen hat weiterhin ein kaufrating und ein 12-monats-kursziel von 464 hk$ .

allerdings lag der aktienkurs von tencent zu diesem zeitpunkt nur bei 370 yuan. aufgrund der schildkrötenartigen schwankungsgeschwindigkeit in den letzten monaten würde er dieses niveau nicht erreichen, ohne eineinhalb jahre lang zu steigen.

aber an der börse ist es so: die in einem jahr angesammelte energie wird oft in ein oder zwei tagen freigesetzt.

kontinuierliche veröffentlichungen zur wirtschaftspolitik haben die begeisterung des marktes völlig entfacht. am 24. september stieg der china internet etf an einem tag um 10 % – kein grund, ein beispiel zu nennen.solange es sich um eine bekannte chinesische konzeptaktie handelt, ist es fast unmöglich, eine zu finden, die nicht in die höhe geschnellt ist.tencent, die chinesische konzeptaktie mit dem höchsten marktwert, übernahm mit einem anstieg von 3,77 % die führung und stieg dann nach einem handelstag um weitere 6 %. in nur drei tagen ist das von goldman sachs prognostizierte kursziel von 464 hk$ nicht mehr so ​​unerreichbar und der aktienkurs von tencent hat 437 erreicht.

wenn die beliebtheit des marktes durch eine positive entwicklung ergänzt wird, wird sich dieser anstieg verdoppeln.

wie jd.com. nach der veröffentlichung des finanzberichts für das zweite quartal stieg der aktienkurs von jd.com um 4 %. die bereits hervorragende leistung wurde durch die marktstimmung noch verstärkt. am 24. september stieg der aktienkurs von jd.com um 13,91 % 14,39 % am 26. überlagert mit der nachricht von der interoperabilität mit taobao stieg jd.com erneut um 4 %, bevor der markt am 27. öffnete.

im ersten halbjahr dieses jahres gab jd.com 3,3 milliarden us-dollar aus, um 7,1 % seiner aktien zurückzukaufen. mit dem anstieg des aktienkurses wurde das unternehmen auch zum „bottom hunter“.

„den dip unterstützen“ bedeutet, dass eine große anzahl bestehender anleger von der wertsteigerung ihres eigenkapitals profitiert, das unternehmen jedoch relativ wenig bargeld ausgibt. der als mitarbeiteranreize verwendete eigenkapitalanteil wurde ebenfalls von tencent und jd.com zu den niedrigsten kosten erworben.

gleichzeitig gibt es natürlich auch anleger, die befürchten, dass der explodierende aktienkurs die rückkaufkosten des unternehmens erhöhen wird und ob dies dazu führen wird, dass führende unternehmen wie tencent ihre rückkäufe reduzieren. einige value-investoren scheinen besorgter zu sein über kurzfristige aktienkursschwankungen als über kurzfristige aktienkursschwankungen. kümmern sie sich um das langfristige feedback des unternehmens an die aktionäre.

02 taille: nachdem sie die intensivstation verlassen haben, gehen sie direkt zum ktv

tencent hat ein großes geschäft, und ein kleiner anstieg oder rückgang kann sein schicksal nicht beeinflussen. für die chinesischen konzeptaktienunternehmen, deren aktienkurse einstellige werte erreicht haben, ist der anstieg jedoch aufgrund des vorherigen einbruchs genau richtig unternehmen es kam heftiger. ——genau wie ein patient, der lange zeit auf der intensivstation gelegen hatte, durfte er nicht nur verlegt werden, sondern ging an diesem tag auch ins ktv, um ein lied zu singen, und bestellte sogar ein mädchen.

die repräsentativsten sind: weilai und iqiyi.war douyu in den letzten zwei jahren die bekannteste chinesische konzeptaktie, so konkurrieren diese beiden unternehmen in diesem jahr um diesen thron.

aufgrund der anhaltenden verluste und des pessimismus des marktes gegenüber fahrzeugen mit neuer energie fiel der aktienkurs von nio weiter. bis august dieses jahres war der aktienkurs von nio im laufe des jahres um 54 % gefallen.

für wachstumsunternehmen wie weilai ist der anstieg und fall der aktienkurse nicht nur eine frage der aktionärsrendite, sondern hängt auch mit dem schicksal des unternehmens zusammen – der finanzierung.

im zweiten quartal belief sich die nettoliquidität von nio auf 20,5 milliarden yuan und der bereinigte nettoverlust auf 4,535 milliarden yuan. die bargeldprobleme von nio bestehen schon seit langem und das unternehmen hat auch mehrere weitere emissionen vorgenommen. der schleppende aktienkurs wird seine finanzierungsfähigkeit auf dem sekundärmarkt ernsthaft beeinträchtigen.

der anstieg der chinesischen vermögenswerte hat nio rechtzeitig geholfen. aus heutiger sicht ist es ihm auch gelungen, den „enormen reichtum“ zu erhalten, der am 24. september an einem tag um 11 % stieg. auch nio selbst gibt im zweiten quartal sein bestes, die einnahmen aus dem finanzbericht sind deutlich gestiegen und die verluste sind zurückgegangen. die kombination verschiedener vorteile hat die rendite von nio im vergangenen monat äußerst erstaunlich gemacht.

——wenn sie nio-aktien zu beginn des monats kaufen, werden die aktuellen erträge der anleger erschreckende 40 % erreichen. nio-aktionäre können zu einem besseren ktv gehen und teureres bier bestellen als tencent-aktionäre. aus operativer sicht sollte es viel einfacher sein als zuvor, wenn weilai zu diesem zeitpunkt mittel durch die ausgabe zusätzlicher aktien auf dem sekundärmarkt aufbringt.

der anstieg von iqiyi ist ebenso erstaunlich.

nach der veröffentlichung des finanzberichts für das zweite quartal am 22. august brach der aktienkurs von iqiyi an einem tag um 15 % ein und fiel am zweiten handelstag um weitere 10 %. in nur zwei monaten nach juli halbierte sich der aktienkurs des muttervideogiganten und fiel sogar unter 2 us-dollar.

doch am 24. september stieg der us-aktienkurs von iqiyi an einem tag um 14 %. obwohl es am 25. september zu einer korrektur kam, stieg er am 26. september weiter um 15,52 % und stieg weiter um mehr als 5 %, bevor der markt am 27. öffnete.

wie also den preis möglichst schnell um 30 % erhöhen? die antwort ist natürlich, zuerst 50 % zu senken.

tatsächlich könnten im vergleich zur kurzfristigen stimmung die zuvor niedrigen aktienkurse von nio und iqiyi die hauptursache für den anstieg sein.weder weilai noch iqiyi sind müllunternehmen. ersteres verfügt über eine solide markenstärke und einzigartige vorteile beim batteriewechsel, während letzteres über 100 millionen zahlende nutzer, starke kapazitäten für die inhaltsproduktion und urheberrechtsressourcen verfügt. die bisherigen aktienkurse, selbst der kaufpreis vor der privatisierung, lagen etwas zu weit vom tatsächlichen wert der beiden unternehmen entfernt.

03 der wahnsinn der spekulanten

im gegensatz dazu ist der anstieg der aktienkurse einiger chinesischer konzeptaktien wie eine zukunftsmusik.

nachdem große unternehmen ihre preise auf „sehr teure“ preise angehoben haben,verschiedene kapitalarten sind nicht mehr in der lage, die besten chinesischen konzeptaktien zu günstigeren preisen zu kaufen, weshalb sie begonnen haben, auf subprime-anlagen abzuzielen. mehrere repräsentative unternehmen sind: xunlei, zhihu und luckin coffee.

diese art von unternehmen hatte früher eine besonderheit: ihr handelsvolumen war äußerst gering und es handelte sich im grunde um eine „penny stock“. ein etwas größeres hotel kann basierend auf dem tagesumsatz long- oder short-positionen bei seinem aktienkurs eingehen.

beispielsweise ist zhihu ein berühmter „penny stock“ unter den hongkonger aktien. am 23. september betrug das handelsvolumen der hongkonger aktien von zhihu nur 3.700 aktien, mit einem umsatz von 31.300 hk$. angesichts des handelsvolumens von zhihu haben arme studenten mit studienkrediten die möglichkeit, für einen tag soros zu werden.

obwohl ruixing coffee eine hervorragende geschäftsleistung aufweist, befindet es sich derzeit auf dem rosa single-markt, dem es an liquidität mangelt – das heißt, die rosa single-aktien, die jordan in „the wolf of wall street“ verkauft hat finanzbetrug, weshalb es bei anlegern schon lange nicht mehr beliebt ist. am 5. september, dem niedrigsten tag der letzten zeit, betrug das transaktionsvolumen von luckin pink sheets beispielsweise nur 7,8 millionen us-dollar und die fluktuationsrate lag bei nur 0,13 %, wenn die schwelle von soros etwas höher ist, aber für einen markt bei einer bevölkerung von 1,4 milliarden menschen gilt dieses transaktionsvolumen für ein führendes kaffeeunternehmen immer noch als sehr gering.

in normalen zeiten sind sie „minderwertige vermögenswerte“, auf die das kapital herabschaut, aber da der offshore-rmb über 7 steigt, sind sie zu guten vermögenswerten geworden, solange sie in china engagiert sind.

das handelsvolumen von zhihu ist dutzende male gestiegen. am 24. september erreichte das handelsvolumen von zhihus aktien in hongkong 388.700, und der aktienkurs stieg um 4,69 %. am 27. september erreichte das transaktionsvolumen 2,72 millionen und der aktienkurs stieg um 0,89 %.

das handelsvolumen von luckin coffee verdoppelte sich am 24. september. als „billige“ rosa einzelaktie stieg der aktienkurs von luckin jedoch „nur“ um 5 %, was weitaus weniger ist als bei diesen starunternehmen. doch schon bald sanken die dividenden der führenden unternehmen und wurden von luckin aufgefangen. am 27. september stieg der aktienkurs von ruixing um 15,43 % und das transaktionsvolumen erreichte 213 millionen, was dem zehnfachen des üblichen umfangs entspricht.

es gibt ein sprichwort, dass luckin, der finanzbetrug begangen hat, derzeit über eine qualitativ hochwertige leistung als support verfügt und seine leistung im wettbewerb mit cudi die erwartungen übertroffen hat. aber auch faraday future, das seine autos nur langsam auslieferte, ist gestiegen. dies kann nur durch den wahnsinn des kapitals erklärt werden.

als aktie mit einem zu starken negativlabel konnte faraday future in den ersten tagen nicht in den genuss der dividenden chinesischer vermögenswerte kommen. doch bald erlebte auch der faraday future am 26. september einen anstieg von 9,65 % und stieg weiter um 3,65 %, bevor der markt am zweiten handelstag öffnete. erwähnenswert ist, dass das gesamte aktienkapital von faraday future nur 12,38 millionen beträgt, das tägliche handelsvolumen jedoch 25 millionen übersteigen kann. offensichtlich ist das geld hier eher spekulativ.

in einer zeit des arbeitskräftemangels ist das alter kein hindernis. selbst alte unternehmen im pc-internet-zeitalter können heutzutage die rolle von wachstumsaktien spielen.

am 24. september stieg das handelsvolumen von xunlei im vergleich zum vormonat fast um das dreifache, und der aktienkurs stieg am nächsten tag um weitere 5 %. im zweiten quartal sank der umsatz von xunlei im jahresvergleich um 23,72 % und der nettogewinn halbierte sich im jahresvergleich fast. doch angesichts des wahnsinns des kapitals lässt sich der leistungsrückgang verheimlichen.

selbst sohu stieg am 24. september um 4,13 %. dieses alte internetunternehmen verlor nach dem verkauf von sogou allmählich seine fantasie. derzeit ist sein hauptwert und sein einkommen zu sohu changyou geworden.

in der verrücktesten ära der japanischen wirtschaft wurden selbst absolventen gewöhnlicher universitäten von personalvermittlern verzweifelt gedrängt. in der zeit des rasanten anstiegs chinesischer vermögenswerte hat sich jeder chinesische vermögenswert zu einem hochwertigen vermögenswert entwickelt. der verrückte anstieg hat jedoch auch bei den anlegern besorgnis hervorgerufen. ist dies der beginn des bullenmarktes für chinesische konzeptaktien oder handelt es sich um eine kurzfristige rückkehr zum ruhm?

04 die bewertung chinesischer konzeptaktien ist immer noch niedrig

kurzfristig ist der aktienmarkt eine abstimmungsmaschine, aber irgendwann wird er zu einer waagenmaschine.

in den letzten zwei monaten haben chinesische konzeptwerte umfangreiche finanzberichte für das zweite quartal veröffentlicht. zumindest für die führenden unternehmen ist „stark“ ein sehr passendes adjektiv.

die e-commerce-branche kehrte den konsumzyklus um und erzielte mit 6,18 erneut ein gmv-wachstum. alibaba erzielte ein nettoumsatzwachstum, der nettogewinn von jd.com erholte sich und pinduoduo hat seinen wachstumszauber nicht verloren.

in der spielebranche erholt sich der markt weiter. tencent hat superhit-handyspiele wie „dungeon fighter“, „honor of kings“ und „westward journey“ entwickelt, die immer noch stark sind, ganz zu schweigen vom spiel „black myth: wukong“. historisches produkt.

die werbeeinnahmen der content-plattformen kuaishou und bilibili steigen immer noch stark an und ihre gewinnstruktur wird gesünder. obwohl iqiyi bei langen videos in kurzfristige schwankungen geraten ist, wird die gewinnspanne immer höher.

im bereich unterhaltungselektronik hat xiaomi trotz enormer verluste im automobilgeschäft immer noch seinen besten bericht für das zweite quartal veröffentlicht. der konsum in den pc- und smartphone-märkten hat sich deutlich erholt. die gesamtsituation der new-energy-fahrzeugindustrie ist etwas schlechter, aber jikrypton und xiaomi bieten immer noch gute bruttogewinnmargen.

zumindest aus sicht führender chinesischer konzeptwerte sind deren betriebsdaten gar nicht so schlecht.

tatsächlich besteht unter internationalen investmentinstituten ein breiter konsens darüber, dass der preis chinesischer konzeptaktien relativ niedrig ist. es gibt auch eine große anzahl von institutionen, die chinesische konzeptaktien mit echtem geld kaufen, um „den rückgang zu erreichen“.

im ersten quartal dieses jahres hat singapurs staatsfonds temasek fund eine position von mehr als 1,5 millionen aktien des kraneshares china overseas internet etf aufgebaut. zum quartalsende hielt temasek bereits 9,2 millionen aktien von alibaba, 301.400 aktien von beigene 3,6 millionen aktien von beigene an jd.com.

im gleichen zeitraum kaufte die bank of america 5,18 millionen aktien von jd.com mit einem marktwert von 180 millionen us-dollar; 2,91 millionen aktien von pinduoduo mit einem marktwert von 474 millionen us-dollar; mit einem marktwert von 715 millionen us-dollar.

darüber hinaus haben goldman sachs, die bank of montreal und der hedgefonds appaloosa ihre positionen in chinesischen konzeptaktien in großem umfang erhöht.

obwohl chinesische konzeptaktien derzeit einen aufschwung erlebt haben, sind sie nur bis zu einem gewissen grad „zum ausgangspunkt zurückgekehrt“.nachdem beispielsweise li auto in einem monat um 30 % gestiegen war, erreichte der aktienkurs immer noch nur den mai-kurs. als unternehmen auf schnellem wachstumskurs beträgt sein kgv (ttm) immer noch nur das 18,55-fache.

gleichzeitig ist der chinesische konzeptaktien-etf nur auf das niveau des vorjahreszeitraums zurückgekehrt – aus der icu, aber noch nicht in ktv, was möglicherweise eher der aktuellen situation chinesischer konzeptaktien entspricht. natürlich könnten einige investoren bereits ihr geld genommen haben und sich in den club gestürzt haben.