nachricht

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autor |. rousseau

im jahr 1999 löste chinas internet die erste welle des unternehmertums aus. tang yue ist ebenfalls teil dieser welle, aber im vergleich zu jack ma, robin li, zhou lei und zhang chaoyang ist der name tang yue etwas ungewohnt.

tang yue, der seit sieben jahren hart an der wall street arbeitet, war mitbegründer von elong. diese plattform wurde lange zeit zu einem wichtigen konkurrenten von ctrip.

im jahr 2006 trat tang yue, der elong erfolgreich an die börse brachte, als ceo zurück und wurde investor. doch acht jahre später stürzte er sich angesichts der flut der internetfinanzierung erneut ins wasser und gründete die heutige xiaoying technology.

während der blütezeit von p2p war xiaoying technology nicht führend, überlebte jedoch den schock der branchenräumung. heute hält tang yue immer noch 91,5 % der stimmrechte und kontrolliert das unternehmen.

im ersten halbjahr dieses jahres erzielte xiaoying technology ein doppeltes wachstum bei umsatz und gewinn, und die wachstumsrate war zweistellig.

#1 ein umsatzrückgang behindert nicht das geldverdienen

xiaoying technology ist möglicherweise eine der wenigen kreditunterstützungsplattformen, die sowohl umsatz- als auch gewinnwachstum aufrechterhalten können.

während des abschwungs ist das risikobewusstsein aktiver kreditnehmer tendenziell konservativ und auch ihre risikotoleranz wird sinken. unter dieser allgemeinen prämisse stieg die zahl der xiaoying-kreditnehmer von 1,47 millionen auf 1,64 millionen, was einem anstieg von 11 % entspricht.

im zweiten quartal dieses jahres belief sich der umsatz von xiaoying technology auf 1,37 milliarden yuan, was einer steigerung von 12,5 % gegenüber dem vorjahr entspricht. vom vierten quartal 2022 bis heute verzeichnete xiaoying ein zweistelliges umsatzwachstum.

noch beeindruckender war die entwicklung des nettogewinns mit einem nettogewinn von 420 millionen yuan, einer steigerung von 13,4 % gegenüber dem vorjahr und einem nettogewinn von 780 millionen yuan im ersten halbjahr. der umsatz von xiaoying beträgt weniger als die hälfte des umsatzes von xinye technology, der nettogewinn beträgt jedoch drei viertel davon. im vergleich zu anderen plattformen gingen die nettogewinne von weixin jinke, lexin, xinye technology, jiayin technology und yiren zhike um 60,2 %, 53,2 %, 15,6 %, 15,7 % bzw. 6,1 % zurück. es genügt zu sehen, dass die nettogewinnentwicklung von xiaoying technology sehr herausragend ist.

die herausragende leistung des nettogewinns trug dazu bei, dass die nettogewinnmarge von xiaoying 30,3 % erreichte, was einen neuen höchststand seit der freigabe der branche im jahr 2019 darstellt. grundsätzlich lässt sich der schluss ziehen, dass xiaoying eine antizyklische wachstumsleistung gezeigt hat.

der anstieg der kreditnehmer steht im einklang mit den merkmalen des aktuellen zyklus. gleichzeitig entspricht auch der rückgang der kreditaufnahme den merkmalen dieses zyklus. im zweiten quartal belief sich die gesamtzahl der von xiaoying vermittelten und vergebenen kredite auf 22,7 milliarden, was einem rückgang von 12 % gegenüber dem vorjahr entspricht.

der rückgang der kredite hat jedoch keinen einfluss auf das einkommenswachstum von xiaoying, das abgebaut werden muss. die einnahmen von xiaoying bestehen aus gebühren für die kreditvermittlung, servicegebühren nach der kreditvergabe, finanzierungserträgen und anderen erträgen.

neue geschäfte steigern den umsatz von xiaoying. das garantierte einkommen ist seit 2023 gestiegen und hat in diesem quartal 45,6 millionen beigesteuert.

der abschwung hat die fähigkeit zur vorzeitigen rückzahlung verringert und die kreditbestände erhöht, was zu einem erheblichen wachstum im hauptgeschäft von xiaoying geführt hat. die kreditvermittlung ist das hauptgeschäft, und der umsatz stieg um 2,3 %. dies ist hauptsächlich auf einen rückgang der erwarteten vorzeitigen rückzahlungsquote zurückzuführen. eine reduzierung der vorzeitigen rückzahlungen wird den zinssatz erhöhen und dementsprechend das einkommen von xiaoying erhöhen. der anstieg des durchschnittlichen kreditsaldos führte zu einem anstieg der finanzierungserträge auf 350 millionen, was einer steigerung von 28 % gegenüber dem vorjahr entspricht. die post-darlehensgebühren beliefen sich auf 150 mio. rmb, ein anstieg von 10,2 % im vergleich zum vorjahr, was hauptsächlich auf den kumulativen effekt der gestiegenen anzahl von krediten in den vorquartalen zurückzuführen ist.

in bezug auf die betriebsindikatoren sind die daten von xiaoying auffällig, aber der durchschnittliche kreditsaldo ist gestiegen und die vorauszahlungsrate ist gesunken, was in dieser phase ein äußerer ausdruck von risiken ist.

#2 es ist schwierig, die quote der uneinbringlichen schulden zu kontrollieren

die kontrolle uneinbringlicher schulden in xiaoying ist nicht ideal.

am ende des zweiten quartals betrugen die ausfallquoten von xiaoying technology für ausstehende kredite, die 31–60 tage überfällig waren, bzw. 91–180 tage überfällig, 1,29 % bzw. 4,38 %. im vertikalen vergleich haben diese drei daten in den letzten drei quartalen deutlich zugenommen. die 30-60-tage-überfälligkeitsrate lag in vier aufeinanderfolgenden quartalen über 1 %; die 90-180-tage-überfälligkeitsrate hat einen rekordwert erreicht.

im horizontalen vergleich lag die überfälligkeitsrate von 90+ bei xinye technology im zweiten quartal bei 2,65 % und damit deutlich niedriger als bei xiaoying technology. die überfälligkeitsrate von lexin 30+ beträgt weniger als 1 %, und die überfälligkeitsrate von 90+ beträgt 3,7 %, was ebenfalls niedriger ist als bei xiaoying. weixin jinke hat eine höhere überfälligkeitsrate von 30–90 tagen, aber die überfälligkeitsrate von 90+ tagen beträgt 3,82 %. die überfälligkeitsrate von jiayin technology von mehr als 180 tagen beträgt 2,6 %. im vergleich dazu ist die überfälligkeitsrate von xiaoying technology relativ hoch.

das hauptprodukt von xiaoying technology, der kartenkredit, richtet sich an junge verbraucher mit einem maximalen kreditlimit von 50.000 yuan und maximal 12 raten. theoretisch ist das risiko nicht hoch. aber offensichtlich ist die leistung der forderungsausfälle von xiaoying technology nicht gut.

vor diesem hintergrund sagte xiaoying, dass sich die qualität der vermögenswerte verbessert habe, und beschloss, die strenge kontrolle des kreditvolumens zu lockern. es wird erwartet, dass sich das kreditvolumen in der zweiten jahreshälfte allmählich erholen wird. im quartalsvergleich ist das kreditvolumen in diesem quartal im vergleich zum ersten quartal gestiegen. xiaoying prognostiziert für das dritte quartal einen weiteren anstieg auf 26 bis 27,5 milliarden, was dem durchschnittsniveau des vorjahres entsprechen wird.

die überfälligkeitsrate steigt, aber xiaoying hat sein kreditvolumen weiter gelockert, und der risikokontrolldruck der plattform könnte weiter zunehmen. es ist erwähnenswert, dass xiaoying ende 2023 nur über 47 mitarbeiter im risikomanagement verfügt, was die zweitkleinste jobart darstellt. die risikokontrolle ist offensichtlich schwieriger und die kosten können höher sein.

im zweiten quartal beliefen sich die vergabe- und servicegebühren von xiaoying auf 420 millionen, ein anstieg von 19,1 % gegenüber dem vorjahr, was hauptsächlich auf den kumulativen effekt des anstiegs des kreditvolumens in den vorquartalen zurückzuführen ist, der zu einem anstieg der inkassogebühren führte. die rückstellung für kreditforderungen betrug 95,9 millionen yuan, ein deutlicher anstieg von 73 % im vergleich zum vorjahr, der hauptsächlich auf den anstieg der vom unternehmen gehaltenen kreditforderungen zurückzuführen ist.

diese daten deuten darauf hin, dass mit dem anschließenden anstieg des kreditvolumens die kostenkontrolle von xiaoying möglicherweise unter druck gerät und auch die risikokontrolle der plattform vorsichtiger sein muss, da das risikokontrollpersonal nicht groß ist.

#3 5 marktführer erobern die welt

xiaoying technology sagte, der fokus bleibe auf nachhaltiger rentabilität. „wir sind dem profitablen wachstum verpflichtet und erkunden gleichzeitig verschiedene wege, um die rendite für die aktionäre weiter zu steigern.“

in bezug auf das eigenkapital sind die stimmrechte von xiaoying in den händen des managements konzentriert, und das eigenkapital wird auch vom management kontrolliert. unter ihnen hält tang yue 36,79 % des eigenkapitals. der größte nutznießer der gestiegenen aktionärsrenditen ist zweifellos tang yue .

den finanzberichten der letzten jahre nach zu urteilen, ist es für die kredithilfebranche nicht schwer, gewinne zu erzielen. da sie nur mit kreditnehmern in kontakt tritt, muss die plattform keine hohen zinskosten für die kreditvergabe zahlen, sodass derzeit alle großen plattformen gute gewinne erzielen. aus dieser perspektive behält xiaoying technology ein hohes maß an rentabilitätssicherheit bei.

aus betrieblicher sicht unterscheidet sich das konzept von xiaoying stark von anderen plattformen. in xiaoying sind daher betriebskosten und aufwendungen nicht enthalten, es gibt lediglich aufwendungen für die kreditaufnahme und -vermarktung, rückstellungen für kreditforderungen und rückstellungen für eventualverbindlichkeiten und andere gegenstände.

die beschaffungs- und bearbeitungskosten entsprechen den betriebskosten, und die kosten für die akquise und vermarktung von kreditnehmern entsprechen den vertriebskosten. im zweiten quartal sanken die kosten für kreditnehmerakquise und marketing um 2,6 %, was darauf hindeutet, dass xiaoying die vertriebskosten reduziert. tatsächlich existierte die marketingabteilung von xiaoying technology in den letzten zwei jahren möglicherweise nur dem namen nach. ende 2022 und 2023 hatte xiaoying technology nur fünf mitarbeiter der marketingabteilung. im vergleich dazu verfügen yiren zhike, xinye technology usw. über die meisten vertriebsmitarbeiter. natürlich kann es auch mit dem organisationsmanagement zusammenhängen, etwa mit der integration des vertriebs in das unternehmen oder dem direkten einsatz eines outsourcing-teams. was auch immer der grund sein mag, xiaoyings schwerpunkt auf kundenakquise ist mit dem der konkurrenz schwer zu vergleichen.

gleichzeitig streben kreditunterstützungsplattformen heutzutage im allgemeinen eine expansion ins ausland an. xinye technology führt das internationale geschäft direkt separat im finanzbericht auf, während xiaoying technology das auslandsgeschäft nicht erwähnt. im unternehmenssektor gibt es nur wenige wichtige wachstumstreiber.

diese reihe von anzeichen zeigt, dass xiaoying technology keine pläne hat, seine größe weiter auszubauen und in neue geschäfte zu investieren. auf der grundlage seines bestehenden geschäfts stehen die erschließung des nutzerwerts und die rückkehr der aktionäre im vordergrund. solange die risiken unter kontrolle sind, befindet sich das unternehmen tatsächlich in der phase des geldverdienens.