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en 1999, internet en china lanzó la primera ola de emprendimiento. tang yue también es parte de esta ola, pero en comparación con jack ma, robin li, zhou lei y zhang chaoyang, el nombre tang yue es un poco desconocido.

tang yue, que ha trabajado duro en wall street durante siete años, cofundó elong con su equipo. esta plataforma se convirtió en un importante competidor de ctrip durante mucho tiempo.

en 2006, tang yue, que hizo pública con éxito elong, dimitió como director ejecutivo y se convirtió en inversor. sin embargo, ocho años después, frente a la marea de las finanzas de internet, volvió a meterse en el agua y fundó la actual xiaoying technology.

durante el apogeo del p2p, xiaoying technology no era el líder, pero sobrevivió al impacto de la compensación de la industria. hoy en día, tang yue todavía posee el 91,5% de los derechos de voto y controla firmemente la empresa.

en el primer semestre de este año, xiaoying technology logró un crecimiento del doble en ingresos y ganancias, y la tasa de crecimiento fue de dos dígitos.

#1 una caída en las ventas no impide ganar dinero

xiaoying technology puede ser una de las pocas plataformas de asistencia crediticia que puede mantener el crecimiento tanto de los ingresos como de las ganancias.

durante la crisis, la conciencia del riesgo de los prestatarios activos tiende a ser conservadora y su tolerancia al riesgo también disminuirá. bajo esta premisa general, el número de prestatarios de xiaoying aumentó de 1,47 millones a 1,64 millones, un aumento del 11%.

en el segundo trimestre de este año, los ingresos de xiaoying technology fueron de 1.370 millones de yuanes, un aumento interanual del 12,5%. desde el cuarto trimestre de 2022 hasta el presente, xiaoying ha mantenido un crecimiento de ingresos de dos dígitos.

el desempeño del beneficio neto fue aún más impresionante, con un beneficio neto de 420 millones de yuanes, un aumento interanual del 13,4% y un beneficio neto de 780 millones de yuanes en el primer semestre del año. los ingresos de xiaoying son menos de la mitad de los de xinye technology, pero su beneficio neto es las tres cuartas partes de este último. en comparación con otras plataformas, las ganancias netas de weixin jinke, lexin, xinye technology, jiayin technology y yiren zhike cayeron un 60,2%, 53,2%, 15,6%, 15,7% y 6,1% respectivamente. basta ver que el rendimiento de las ganancias netas de xiaoying technology es muy sobresaliente.

el excelente desempeño del beneficio neto ayudó a que el margen de beneficio neto de xiaoying alcanzara el 30,3%, lo que supone un nuevo máximo desde que la industria fue autorizada en 2019. básicamente se puede concluir que xiaoying ha mostrado un desempeño de crecimiento anticíclico.

el aumento de los prestatarios está en consonancia con las características del ciclo actual. al mismo tiempo, la disminución de la escala de endeudamiento también está en consonancia con las características de este ciclo. en el segundo trimestre, el número total de préstamos facilitados y emitidos por xiaoying fue de 22.700 millones, una disminución interanual del 12%.

sin embargo, la disminución de los préstamos no afecta el crecimiento de los ingresos de xiaoying, que debe ser desmantelado. los ingresos de xiaoying consisten en honorarios por servicios de facilitación de préstamos, honorarios por servicios posteriores al préstamo, ingresos por financiación y otros ingresos.

los nuevos negocios aumentan los ingresos de xiaoying. los ingresos garantizados han aumentado desde 2023, aportando 45,6 millones este trimestre.

el ciclo descendente ha reducido la capacidad de pagar anticipadamente y ha aumentado los saldos de los préstamos, lo que ha llevado a un crecimiento significativo en el negocio principal de xiaoying. la facilitación de préstamos es el negocio principal y los ingresos de 730 millones aumentaron un 2,3%. esto se debe principalmente a una disminución en la tasa de amortización anticipada esperada. reducir los pagos anticipados aumentará la tasa de interés y, en consecuencia, aumentará los ingresos de xiaoying. el aumento del saldo medio de los préstamos supuso un aumento de los ingresos por financiación hasta los 350 millones, un incremento interanual del 28%. las comisiones por servicios posteriores a los préstamos ascendieron a 150 millones de rmb, un aumento interanual del 10,2%, debido principalmente al efecto acumulado del aumento en el número de préstamos en trimestres anteriores.

en términos de indicadores operativos, los datos de xiaoying son llamativos, pero el saldo promedio de los préstamos ha aumentado y la tasa de pago anticipado ha disminuido, lo que es una manifestación externa de los riesgos en esta etapa.

#2 es difícil controlar la tasa de morosidad

el control de las deudas incobrables de xiaoying no es ideal.

al final del segundo trimestre, las tasas de morosidad de xiaoying technology para los préstamos pendientes que estaban vencidos entre 31 y 60 días y entre 91 y 180 días eran del 1,29% y el 4,38% respectivamente. en comparación vertical, estos tres datos han aumentado significativamente en los últimos tres trimestres. la tasa de morosidad de 30 a 60 días ha sido superior al 1% durante cuatro trimestres consecutivos; la tasa de morosidad de 90 a 180 días ha alcanzado un nivel récord.

en comparación horizontal, la tasa de morosidad de más de 90 años de xinye technology en el segundo trimestre fue del 2,65%, muy por debajo de la de xiaoying technology. la tasa de morosidad de lexin 30+ es inferior al 1% y la tasa de morosidad de 90+ es del 3,7%, que también es más baja que la de xiaoying. weixin jinke tiene una tasa de morosidad más alta, de 30 a 90 días, pero la tasa de morosidad de más de 90 días es del 3,82%. la tasa de morosidad de más de 180 días de jiayin technology es del 2,6%. en comparación, la tasa de morosidad de xiaoying technology es relativamente alta.

el principal producto de xiaoying technology, el préstamo con tarjeta, está dirigido a consumidores jóvenes, con un límite de crédito máximo de 50.000 yuanes y un máximo de 12 cuotas. en teoría, el riesgo no es alto. pero obviamente el desempeño de la tasa de morosidad de xiaoying technology no es bueno.

en este contexto, xiaoying dijo que la calidad de los activos ha mejorado y decidió relajar el control estricto sobre el volumen de préstamos. se espera que el volumen de préstamos se recupere gradualmente en la segunda mitad del año. desde una perspectiva trimestral, el volumen de préstamos en este trimestre ha aumentado en comparación con el primer trimestre. xiaoying predice que el tercer trimestre aumentará aún más hasta alcanzar entre 26 mil millones y 27,5 mil millones, lo que alcanzará el nivel promedio del año pasado.

la tasa de morosidad está aumentando, pero xiaoying ha relajado aún más su volumen de préstamos y la presión de control de riesgos de la plataforma puede aumentar aún más. vale la pena señalar que a finales de 2023, xiaoying solo tenía 47 empleados de gestión de riesgos, que es el segundo tipo de trabajo más pequeño. el control de riesgos es obviamente más difícil y el costo puede ser mayor.

en el segundo trimestre, las tarifas de originación y servicio de xiaoying fueron de 420 millones, un aumento interanual del 19,1%, debido principalmente al efecto acumulativo del aumento en el volumen de préstamos en trimestres anteriores, lo que llevó a un aumento en las tarifas de cobro. la provisión para préstamos por cobrar fue de 95,9 millones de yuanes, un aumento significativo del 73% interanual, debido principalmente al aumento de los préstamos por cobrar en poder de la empresa.

estos datos indican que con el posterior aumento en el volumen de préstamos, el control de costos de xiaoying puede estar bajo presión, y el control de riesgos de la plataforma también debe ser más cauteloso, dado que el tamaño del personal de control de riesgos no es grande.

#3 5 líderes del mercado que se apoderan del mundo

xiaoying technology dijo que el foco sigue siendo la rentabilidad sostenible. "estamos comprometidos con un crecimiento rentable mientras exploramos varias vías para mejorar aún más la rentabilidad para los accionistas".

en términos de capital, los derechos de voto de xiaoying se concentran en manos de la dirección, y el capital también está controlado por la dirección. entre ellos, tang yue posee el 36,79% del capital. el mayor beneficiario del aumento de la rentabilidad para los accionistas es, sin duda, tang yue. .

a juzgar por los informes financieros de los últimos años, no es difícil para la industria de asistencia crediticia obtener ganancias. dado que solo se conecta con los prestatarios, la plataforma no necesita pagar costos de intereses a gran escala por los fondos prestados, por lo que actualmente todas las plataformas principales mantienen ganancias saludables. desde esta perspectiva, xiaoying technology mantiene un alto grado de certeza de rentabilidad.

desde una perspectiva operativa, el concepto de xiaoying es muy diferente al de otras plataformas. xiaoying combina costos y gastos operativos, por lo tanto, en los estados financieros no hay elementos como gastos de ventas y gastos de i + d. solo hay gastos de originación y servicios, gastos de adquisición y comercialización del prestatario, provisiones para préstamos por cobrar y garantías contingentes. y otros artículos.

los gastos de originación y servicios son análogos a los costos operativos, y los gastos de adquisición y comercialización del prestatario son análogos a los gastos de ventas. en el segundo trimestre, los gastos de adquisición y marketing de los prestatarios cayeron un 2,6%, lo que indica que xiaoying está comprimiendo los gastos de ventas. de hecho, en los últimos dos años, es posible que el departamento de marketing de xiaoying technology haya existido solo de nombre. a finales de 2022 y 2023, xiaoying technology solo tenía 5 empleados del departamento de marketing. en comparación, yiren zhike, xinye technology, etc. tienen la mayor cantidad de personal de ventas. por supuesto, también puede estar relacionado con la gestión organizacional, como la integración de las ventas en el negocio o el uso directo de un equipo de subcontratación. cualquiera sea el motivo, el énfasis de xiaoying en la adquisición de clientes es difícil de comparar con el de sus competidores.

al mismo tiempo, hoy en día, las plataformas de asistencia crediticia generalmente buscan expandirse en el extranjero. xinye technology enumera directamente los negocios internacionales por separado en el informe financiero, mientras que xiaoying technology no menciona los negocios en el extranjero. hay pocos motores de crecimiento importantes en el sector empresarial.

esta serie de señales muestra que xiaoying technology no tiene planes de expandir aún más su escala e invertir en nuevos negocios, basándose en su negocio existente, aprovechar el valor para el usuario y los accionistas que regresan son la línea principal de la compañía. mientras se controlen los riesgos, la empresa se encuentra realmente en la etapa de ganar dinero.