новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

автор | руссо

в 1999 году китайский интернет запустил первую волну предпринимательства. тан юэ тоже является частью этой волны, но по сравнению с джеком ма, робином ли, чжоу леем и чжан чаояном имя тан юэ немного незнакомо.

тан юэ, который усердно работал на уолл-стрит в течение семи лет, вместе со своей командой основал elong. эта платформа на долгое время стала важным конкурентом ctrip.

в 2006 году тан юэ, который успешно вывел elong на биржу, ушел с поста генерального директора и стал инвестором. однако восемь лет спустя, столкнувшись с волной интернет-финансов, он снова погрузился в воду и основал сегодняшнюю компанию xiaoying technology.

в период расцвета p2p компания xiaoying technology не была лидером, но пережила шок, вызванный распадом отрасли. сегодня тан юэ по-прежнему владеет 91,5% голосов и твердо контролирует компанию.

в первой половине этого года xiaoying technology добилась двукратного роста выручки и прибыли, причем темпы роста были двузначными.

№1 падение продаж не мешает зарабатывать деньги

xiaoying technology может быть одной из немногих платформ помощи по кредитам, которая может поддерживать рост доходов и прибыли.

во время спада осведомленность о рисках активных заемщиков имеет тенденцию быть консервативной, и их толерантность к риску также снизится. согласно этой общей предпосылке, число заемщиков сяоин увеличилось с 1,47 миллиона до 1,64 миллиона, увеличившись на 11%.

во втором квартале этого года выручка xiaoying technology составила 1,37 млрд юаней, что на 12,5% больше, чем в прошлом году. с четвертого квартала 2022 года по настоящее время xiaoying поддерживает двузначный рост выручки.

показатели чистой прибыли были еще более впечатляющими: чистая прибыль составила 420 миллионов юаней, рост на 13,4% в годовом исчислении, а чистая прибыль составила 780 миллионов юаней в первой половине года. выручка xiaoying составляет менее половины выручки xinye technology, но ее чистая прибыль составляет три четверти последней. по сравнению с другими платформами чистая прибыль weixin jinke, lexin, xinye technology, jiayin technology и yiren zhike упала на 60,2%, 53,2%, 15,6%, 15,7% и 6,1% соответственно. достаточно увидеть, что показатели чистой прибыли xiaoying technology очень выдающиеся.

выдающиеся показатели чистой прибыли помогли xiaoying достичь 30,3%, что является новым максимумом с момента закрытия отрасли в 2019 году. по сути, можно сделать вывод, что сяоин продемонстрировал антициклические показатели роста.

увеличение числа заемщиков соответствует характеристикам текущего цикла. в то же время снижение масштабов заимствований также соответствует характеристикам этого цикла. во втором квартале общее количество кредитов, выданных xiaoying, составило 22,7 млрд, что на 12% меньше, чем в прошлом году.

однако сокращение кредитов не влияет на рост доходов сяоин, который необходимо демонтировать. доходы xiaoying состоят из комиссий за содействие в предоставлении кредита, комиссий за обслуживание после получения кредита, финансовых доходов и других доходов.

новый бизнес увеличивает доходы сяоин. гарантированный доход увеличился с 2023 года, составив в этом квартале 45,6 миллиона долларов.

цикл спада снизил возможности досрочного погашения и увеличил остатки по кредитам, что привело к значительному росту основного бизнеса xiaoying. упрощение кредитования является основным видом деятельности, и выручка в размере 730 миллионов увеличилась на 2,3%. это в основном связано со снижением ожидаемой ставки досрочного погашения. сокращение досрочных погашений увеличит процентную ставку и, соответственно, увеличит доход сяоин. увеличение среднего остатка кредита привело к увеличению доходов от финансирования до 350 миллионов, что на 28% больше, чем в прошлом году. комиссия за посткредитное обслуживание составила 150 миллионов юаней, увеличившись на 10,2% в годовом исчислении, в основном из-за совокупного эффекта увеличения количества кредитов в предыдущих кварталах.

по операционным показателям данные сяоин привлекают внимание, однако средний остаток кредита увеличился, а процент досрочного погашения снизился, что является внешним проявлением рисков на данном этапе.

#2 трудно контролировать уровень безнадежных долгов

контроль плохих долгов сяоина не идеален.

в конце второго квартала уровень просроченной задолженности xiaoying technology по непогашенным кредитам с просрочкой на 31–60 дней и на 91–180 дней составил 1,29% и 4,38% соответственно. в вертикальном сравнении эти три показателя значительно выросли за последние три квартала. уровень просрочки на 30-60 дней превышал 1% в течение четырех кварталов подряд, уровень просрочки на 90-180 дней достиг рекордного уровня;

при горизонтальном сравнении уровень просроченной задолженности 90+ у xinye technology во втором квартале составил 2,65%, что намного ниже, чем у xiaoying technology. уровень просрочки lexin 30+ составляет менее 1%, а уровень просрочки 90+ составляет 3,7%, что также ниже, чем у xiaoying. weixin jinke имеет более высокий уровень просрочки - 30-90 дней, но уровень просрочки более 90 дней составляет 3,82%. процент просроченной задолженности jiayin technology более 180 дней составляет 2,6%. для сравнения, уровень просроченной задолженности у xiaoying technology относительно высок.

основной продукт xiaoying technology, карточный кредит, предназначен для молодых потребителей, с максимальным кредитным лимитом 50 000 юаней и максимальным количеством платежей 12. это соответствует характеристикам небольших сумм и диверсификации. теоретически риск невелик. но очевидно, что показатели плохой задолженности xiaoying technology не являются хорошими.

на этом фоне сяоин заявил, что качество активов улучшилось, и решил ослабить строгий контроль над объемом кредитов. ожидается, что объем кредитов постепенно восстановится во второй половине года. в поквартальном выражении объем кредитов в этом квартале увеличился по сравнению с первым кварталом. сяоин прогнозирует, что в третьем квартале эта цифра увеличится до 26–27,5 миллиардов, что достигнет среднего уровня прошлого года.

просроченная ставка растет, но xiaoying еще больше снизила объем кредитов, и давление на платформу по контролю рисков может еще больше усилиться. стоит отметить, что по состоянию на конец 2023 года в компании xiaoying работает всего 47 сотрудников по управлению рисками, что является вторым по величине типом должностей. контроль рисков, очевидно, сложнее, а затраты могут быть выше.

во втором квартале сборы за выдачу и обслуживание xiaoying составили 420 миллионов, что на 19,1% больше, чем в прошлом году, в основном из-за совокупного эффекта увеличения объема кредитов в предыдущих кварталах, что привело к увеличению комиссий за взыскание. резерв по дебиторской задолженности составил 95,9 млн юаней, что на 73% больше, чем в прошлом году, в основном за счет увеличения дебиторской задолженности компании.

эти данные указывают на то, что с последующим увеличением объема кредита контроль затрат xiaoying может оказаться под давлением, а контроль рисков платформы также должен быть более осторожным, учитывая, что размер персонала по контролю рисков невелик.

#3 5 лидеров рынка, захвативших мир

в компании xiaoying technology заявили, что основное внимание по-прежнему уделяется устойчивой прибыльности. «мы стремимся к прибыльному росту, одновременно изучая различные возможности для дальнейшего повышения доходности акционеров».

что касается капитала, то права голоса xiaoying сосредоточены в руках руководства, и капитал также контролируется руководством. среди них тан юэ владеет 36,79% капитала. самым крупным бенефициаром увеличения доходов акционеров, несомненно, является тан юэ. .

судя по финансовым отчетам последних лет, индустрии кредитной помощи несложно получать прибыль. поскольку платформа общается только с заемщиками, платформе не нужно платить крупные проценты за кредитные средства, поэтому в настоящее время все основные платформы получают хорошую прибыль. с этой точки зрения xiaoying technology сохраняет высокую степень уверенности в прибыльности.

с операционной точки зрения концепция xiaoying сильно отличается от других платформ. xiaoying объединяет операционные расходы и расходы. таким образом, в финансовой отчетности нет таких статей, как расходы на продажу и расходы на ниокр. есть только расходы на создание и обслуживание, расходы на привлечение заемщиков и маркетинг, резервы по дебиторской задолженности и начисление условных обязательств. и другие предметы.

затраты на создание и обслуживание аналогичны операционным расходам, а расходы на привлечение заемщиков и маркетинг аналогичны расходам на продажу. во втором квартале расходы на привлечение заемщиков и маркетинг упали на 2,6%, что указывает на то, что xiaoying сокращает расходы на продажи. фактически, в последние два года отдел маркетинга xiaoying technology, возможно, существовал только номинально. в конце 2022 и 2023 годов в отделе маркетинга xiaoying technology работало всего 5 сотрудников. для сравнения, у yiren zhike, xinye technology и т. д. больше всего продавцов. конечно, это также может быть связано с организационным управлением, например с интеграцией продаж в бизнес или прямым использованием аутсорсинговой команды. какова бы ни была причина, акцент xiaoying на привлечении клиентов трудно сравнить с его конкурентами.

в то же время в настоящее время платформы помощи по кредитам, как правило, стремятся расширить свою деятельность за рубежом. xinye technology прямо указывает международный бизнес отдельно в финансовом отчете, в то время как xiaoying technology не упоминает зарубежный бизнес. в деловом секторе мало важных драйверов роста.

эта серия признаков показывает, что xiaoying technology не планирует дальше расширять масштабы своего бизнеса и инвестировать в новые направления бизнеса. основным направлением деятельности компании является использование потребительской ценности и возвращение акционеров. пока риски контролируются, компания фактически находится в стадии зарабатывания денег.