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en 1999, l’internet chinois a lancé la première vague d’entrepreneuriat. tang yue fait également partie de cette vague, mais comparé à jack ma, robin li, zhou lei et zhang chaoyang, le nom tang yue est un peu inconnu.

tang yue, qui travaille dur à wall street depuis sept ans, a cofondé elong avec son équipe. cette plateforme est devenue pendant longtemps un concurrent important de ctrip.

en 2006, tang yue, qui a réussi à introduire elong en bourse, a démissionné de son poste de pdg et est devenu investisseur. cependant, huit ans plus tard, face à la vague de la finance sur internet, il s'est à nouveau plongé dans l'eau et a fondé l'actuelle xiaoying technology.

à l'apogée du p2p, xiaoying technology n'était pas le leader, mais elle a survécu au choc de la compensation de l'industrie. aujourd'hui, tang yue détient toujours 91,5 % des droits de vote et contrôle fermement l'entreprise.

au premier semestre de cette année, xiaoying technology a réalisé une double croissance de ses revenus et de ses bénéfices, et le taux de croissance était à deux chiffres.

#1 une baisse des ventes n’empêche pas de gagner de l’argent

xiaoying technology est peut-être l'une des rares plates-formes d'aide aux prêts capables de maintenir à la fois la croissance des revenus et des bénéfices.

pendant la récession, la conscience du risque des emprunteurs actifs a tendance à être prudente et leur tolérance au risque va également diminuer. selon cette hypothèse générale, le nombre d'emprunteurs xiaoying est passé de 1,47 million à 1,64 million, soit une augmentation de 11 %.

au deuxième trimestre de cette année, le chiffre d'affaires de xiaoying technology s'est élevé à 1,37 milliard de yuans, soit une augmentation de 12,5 % sur un an. depuis le quatrième trimestre 2022 jusqu'à aujourd'hui, xiaoying a maintenu une croissance de ses revenus à deux chiffres.

la performance du bénéfice net a été encore plus impressionnante, avec un bénéfice net de 420 millions de yuans, soit une augmentation de 13,4 % sur un an, et un bénéfice net de 780 millions de yuans au premier semestre. le chiffre d'affaires de xiaoying représente moins de la moitié de celui de xinye technology, mais son bénéfice net représente les trois quarts de ce dernier. par rapport à d'autres plateformes, les bénéfices nets de weixin jinke, lexin, xinye technology, jiayin technology et yiren zhike ont chuté respectivement de 60,2 %, 53,2 %, 15,6 %, 15,7 % et 6,1 %. il suffit de voir que les bénéfices nets de xiaoying technology sont très remarquables.

la performance exceptionnelle du bénéfice net a permis à la marge bénéficiaire nette de xiaoying d'atteindre 30,3 %, ce qui constitue un nouveau sommet depuis l'autorisation du secteur en 2019. on peut essentiellement conclure que xiaoying a affiché une croissance contracyclique.

l'augmentation du nombre d'emprunteurs correspond aux caractéristiques du cycle actuel. dans le même temps, la baisse du volume des emprunts correspond également aux caractéristiques de ce cycle. au deuxième trimestre, le nombre total de prêts facilités et émis par xiaoying s'élevait à 22,7 milliards, soit une baisse de 12 % sur un an.

toutefois, la baisse des prêts n 'a pas affecté la croissance des revenus de xiaoying, qui doit être démantelée. les revenus de xiaoying comprennent les frais de service de facilitation de prêt, les frais de service post-prêt, les revenus de financement et d'autres revenus.

les nouvelles affaires augmentent les revenus de xiaoying. le revenu garanti a augmenté depuis 2023, contribuant à hauteur de 45,6 millions ce trimestre.

le cycle baissier a réduit la capacité de remboursement anticipé et augmenté les soldes des prêts, ce qui a conduit à une croissance significative de l'activité principale de xiaoying. la facilitation des prêts est l'activité principale et les revenus de 730 millions ont augmenté de 2,3%. cela est principalement dû à une diminution du taux de remboursement anticipé attendu. la réduction des remboursements anticipés augmentera le taux d’intérêt et augmentera en conséquence les revenus de xiaoying. l'augmentation du solde moyen des prêts a entraîné une augmentation des revenus de financement à 350 millions, soit une augmentation de 28 % sur un an. les frais de service post-prêt se sont élevés à 150 millions de rmb, soit une augmentation de 10,2 % sur un an, principalement en raison de l'effet cumulé de l'augmentation du nombre de prêts au cours des trimestres précédents.

en termes d'indicateurs opérationnels, les données de xiaoying sont accrocheuses, mais le solde moyen des prêts a augmenté et le taux de remboursement anticipé a diminué, ce qui est une manifestation externe des risques à ce stade.

#2 il est difficile de contrôler le taux de créances douteuses

le contrôle des créances irrécouvrables de xiaoying n’est pas idéal.

à la fin du deuxième trimestre, les taux de délinquance de xiaoying technology pour les prêts en souffrance en souffrance entre 31 et 60 jours et entre 91 et 180 jours étaient respectivement de 1,29 % et 4,38 %. en comparaison verticale, ces trois données ont augmenté de manière significative au cours des trois derniers trimestres. le taux de retard de 30 à 60 jours a été supérieur à 1 % pendant quatre trimestres consécutifs ; le taux de retard de 90 à 180 jours a atteint un niveau record.

en comparaison horizontale, le taux de retard de plus de 90 ans de xinye technology au deuxième trimestre était de 2,65 %, bien inférieur à celui de xiaoying technology. le taux de retard de lexin 30+ est inférieur à 1 % et le taux de retard de 90+ est de 3,7 %, ce qui est également inférieur à celui de xiaoying. weixin jinke a un taux de retard plus élevé de 30 à 90 jours, mais le taux de retard de plus de 90 jours est de 3,82 %. le taux de retard de plus de 180 jours de jiayin technology est de 2,6 %. en comparaison, le taux de retard de xiaoying technology est relativement élevé.

le produit principal de xiaoying technology, le prêt par carte, s'adresse aux jeunes consommateurs, avec une limite de crédit maximale de 50 000 yuans et un maximum de 12 versements. il correspond aux caractéristiques des petits montants et de la diversification. théoriquement, le risque n'est pas élevé. mais évidemment, la performance en matière de taux d'endettement douteux de xiaoying technology n'est pas bonne.

dans ce contexte, xiaoying a déclaré que la qualité des actifs s'était améliorée et a décidé d'assouplir le contrôle strict sur le volume des prêts. on s'attend à ce que le volume des prêts se rétablisse progressivement au cours du second semestre. d'un trimestre à l'autre, le volume des prêts au cours de ce trimestre a augmenté par rapport au premier trimestre. xiaoying prévoit que le troisième trimestre augmentera encore entre 26 et 27,5 milliards, ce qui atteindra le niveau moyen de l'année dernière.

le taux d'arriérés augmente, mais xiaoying a encore assoupli le volume de ses prêts et la pression de contrôle des risques de la plateforme pourrait encore augmenter. il convient de noter qu'à la fin de 2023, xiaoying ne comptait que 47 employés chargés de la gestion des risques, ce qui constitue le deuxième plus petit type d'emploi. le contrôle des risques est évidemment plus difficile et le coût peut être plus élevé.

au deuxième trimestre, les frais de montage et de service de xiaoying se sont élevés à 420 millions, soit une augmentation de 19,1 % sur un an, principalement en raison de l'effet cumulé de l'augmentation du volume des prêts au cours des trimestres précédents, qui a entraîné une augmentation des frais de recouvrement. la provision pour prêts à recevoir s'élève à 95,9 millions de yuans, soit une augmentation significative de 73 % d'une année sur l'autre, principalement due à l'augmentation des prêts à recevoir détenus par la société.

ces données indiquent qu'avec l'augmentation ultérieure du volume des prêts, le contrôle des coûts de xiaoying pourrait être sous pression, et le contrôle des risques de la plateforme doit également être plus prudent, étant donné que le personnel de contrôle des risques n'est pas important.

#3 5 leaders du marché à la conquête du monde

xiaoying technology a déclaré que l'accent restait mis sur une rentabilité durable. "nous nous engageons à assurer une croissance rentable tout en explorant diverses avenues pour améliorer davantage le rendement pour nos actionnaires."

en termes de capitaux propres, les droits de vote de xiaoying sont concentrés entre les mains de la direction, et les capitaux propres sont également contrôlés par la direction. parmi eux, tang yue détient 36,79 % des capitaux propres. le plus grand bénéficiaire de l'augmentation des rendements pour les actionnaires est sans aucun doute tang yue. .

à en juger par les rapports financiers de ces dernières années, il n'est pas difficile pour le secteur de l'aide aux prêts de réaliser des bénéfices. puisqu’elle ne se connecte qu’aux emprunteurs, la plateforme n’a pas besoin de payer des frais d’intérêt à grande échelle pour les fonds prêtés, de sorte qu’actuellement toutes les grandes plateformes maintiennent des bénéfices sains. de ce point de vue, xiaoying technology maintient un degré élevé de certitude en matière de rentabilité.

d'un point de vue opérationnel, le concept de xiaoying est très différent des autres plateformes. xiaoying combine les coûts et les dépenses d'exploitation.par conséquent, dans les états financiers, il n'y a pas d'éléments tels que les frais de vente et les frais de r&d. il n'y a que les frais d'origination et de service, les frais d'acquisition et de commercialisation des emprunteurs, les provisions pour créances sur prêts et les garanties éventuelles. et d'autres articles.

les dépenses de montage et de gestion sont analogues aux coûts d'exploitation, et les dépenses d'acquisition et de marketing des emprunteurs sont analogues aux dépenses de vente. au deuxième trimestre, les dépenses d'acquisition et de marketing des emprunteurs ont diminué de 2,6 %, ce qui indique que xiaoying réduit ses dépenses de vente. en fait, au cours des deux dernières années, le service marketing de xiaoying technology n'existait peut-être que de nom. fin 2022 et 2023, xiaoying technology ne comptait que 5 employés dans le service marketing. en comparaison, yiren zhike, xinye technology, etc. ont tous le plus grand nombre de vendeurs. bien entendu, cela peut également être lié à la gestion organisationnelle, comme l'intégration des ventes dans l'entreprise ou le recours direct à une équipe d'externalisation. quelle que soit la raison, l'accent mis par xiaoying sur l'acquisition de clients est difficile à comparer à celui de ses concurrents.

dans le même temps, de nos jours, les plateformes d'aide aux prêts cherchent généralement à se développer à l'étranger. xinye technology répertorie directement les activités internationales séparément dans le rapport financier, tandis que xiaoying technology ne mentionne pas les activités à l'étranger. il existe peu de moteurs de croissance importants dans le secteur des entreprises.

cette série de signes montre que xiaoying technology n'a pas l'intention d'étendre davantage sa taille et d'investir dans de nouvelles activités. sur la base de ses activités existantes, l'exploitation de la valeur utilisateur et le retour des actionnaires sont l'objectif principal de l'entreprise. tant que les risques sont maîtrisés, l’entreprise est effectivement en train de gagner de l’argent.