notícias

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

autor | rousseau

em 1999, a internet da china lançou a primeira onda de empreendedorismo. tang yue também faz parte dessa onda, mas comparado a jack ma, robin li, zhou lei e zhang chaoyang, o nome tang yue é um pouco desconhecido.

tang yue, que trabalha duro em wall street há sete anos, foi cofundador da elong com sua equipe. essa plataforma se tornou um importante concorrente da ctrip por muito tempo.

em 2006, tang yue, que abriu o capital da elong com sucesso, renunciou ao cargo de ceo e tornou-se investidor. no entanto, oito anos depois, enfrentando a maré das finanças da internet, ele entrou na água novamente e fundou a atual xiaoying technology.

durante o apogeu do p2p, a xiaoying technology não era a líder, mas sobreviveu ao choque da liquidação da indústria. hoje, tang yue ainda detém 91,5% dos direitos de voto e controla firmemente a empresa.

no primeiro semestre deste ano, a xiaoying technology alcançou o dobro do crescimento em receitas e lucros, e a taxa de crescimento foi de dois dígitos.

#1 uma queda nas vendas não impede ganhar dinheiro

a xiaoying technology pode ser uma das poucas plataformas de assistência a empréstimos que pode manter o crescimento das receitas e dos lucros.

durante a recessão, a consciência do risco dos mutuários activos tende a ser conservadora e a sua tolerância ao risco também diminuirá. sob esta premissa geral, o número de mutuários xiaoying aumentou de 1,47 milhões para 1,64 milhões, um aumento de 11%.

no segundo trimestre deste ano, a receita da xiaoying technology foi de 1,37 bilhão de yuans, um aumento anual de 12,5%. do quarto trimestre de 2022 até o presente, xiaoying manteve um crescimento de receita de dois dígitos.

o desempenho do lucro líquido foi ainda mais impressionante, com lucro líquido de 420 milhões de yuans, um aumento anual de 13,4% e um lucro líquido de 780 milhões de yuans no primeiro semestre do ano. a receita da xiaoying é menos da metade da xinye technology, mas seu lucro líquido é três quartos deste último. em comparação com outras plataformas, os lucros líquidos de weixin jinke, lexin, xinye technology, jiayin technology e yiren zhike caíram 60,2%, 53,2%, 15,6%, 15,7% e 6,1%, respectivamente. basta ver que o desempenho do lucro líquido da xiaoying technology é excelente.

o excelente desempenho do lucro líquido ajudou a margem de lucro líquido de xiaoying a atingir 30,3%, o que é um novo máximo desde que a indústria foi liquidada em 2019. basicamente, pode-se concluir que xiaoying apresentou um desempenho de crescimento anticíclico.

o aumento dos devedores está em linha com as características do ciclo actual. ao mesmo tempo, a diminuição da escala de endividamento também está em linha com as características deste ciclo. no segundo trimestre, o número total de empréstimos facilitados e emitidos por xiaoying foi de 22,7 mil milhões, uma diminuição anual de 12%.

no entanto, a diminuição dos empréstimos não afecta o crescimento do rendimento de xiaoying, que precisa de ser desmantelado. a receita de xiaoying consiste em taxas de serviços de facilitação de empréstimos, taxas de serviços pós-empréstimo, receitas de financiamento e outras receitas.

novos negócios aumentam a receita de xiaoying. a renda garantida aumentou desde 2023, contribuindo com 45,6 milhões neste trimestre.

o ciclo de baixa reduziu a capacidade de reembolso antecipado e aumentou os saldos dos empréstimos, o que levou a um crescimento significativo no principal negócio de xiaoying. a facilitação de empréstimos é o principal negócio e a receita de 730 milhões aumentou 2,3%. isto se deve principalmente a uma diminuição na taxa de reembolso antecipado esperada. a redução dos reembolsos antecipados aumentará a taxa de juro e aumentará correspondentemente o rendimento de xiaoying. o aumento do saldo médio dos empréstimos levou a um aumento das receitas de financiamento para 350 milhões, um aumento homólogo de 28%. as comissões de serviço pós-empréstimo foram de 150 milhões de rmb, um aumento homólogo de 10,2%, principalmente devido ao efeito cumulativo do aumento do número de empréstimos nos trimestres anteriores.

em termos de indicadores operacionais, os dados de xiaoying são atraentes, mas o saldo médio dos empréstimos aumentou e a taxa de pré-pagamento diminuiu, o que é uma manifestação externa de riscos nesta fase.

#2 é difícil controlar a taxa de inadimplência

o controle da inadimplência de xiaoying não é ideal.

no final do segundo trimestre, as taxas de inadimplência da xiaoying technology para empréstimos pendentes que estavam vencidos entre 31 e 60 dias e entre 91 e 180 dias eram de 1,29% e 4,38%, respectivamente. na comparação vertical, estes três dados aumentaram significativamente nos últimos três trimestres. a taxa de atraso de 30 a 60 dias foi superior a 1% durante quatro trimestres consecutivos; a taxa de atraso de 90 a 180 dias atingiu um nível recorde.

na comparação horizontal, a taxa de atraso de mais de 90 anos da xinye technology no segundo trimestre foi de 2,65%, muito inferior à da xiaoying technology. a taxa de atraso do lexin 30+ é inferior a 1%, e a taxa de atraso do 90+ é de 3,7%, o que também é inferior ao de xiaoying. weixin jinke tem uma taxa de atraso mais alta de 30 a 90 dias, mas a taxa de atraso de mais de 90 dias é de 3,82%. a taxa de atraso da jiayin technology superior a 180 dias é de 2,6%. em comparação, a taxa de atraso da xiaoying technology é relativamente alta.

o principal produto da xiaoying technology, o empréstimo com cartão, é voltado para consumidores jovens, com limite máximo de crédito de 50 mil yuans e no máximo 12 parcelas. está em linha com as características de pequenos valores e diversificação. mas obviamente o desempenho da taxa de inadimplência da xiaoying technology não é bom.

neste contexto, xiaoying disse que a qualidade dos activos melhorou e decidiu relaxar o controlo rigoroso sobre o volume de empréstimos. espera-se que o volume de empréstimos recupere gradualmente no segundo semestre do ano. numa perspectiva trimestral, o volume de empréstimos neste trimestre aumentou em comparação com o primeiro trimestre. xiaoying prevê que o terceiro trimestre aumentará ainda mais para entre 26 mil milhões e 27,5 mil milhões, o que atingirá o nível médio do ano passado.

a taxa de atraso está a aumentar, mas xiaoying relaxou ainda mais o seu volume de empréstimos, e a pressão de controlo de risco da plataforma pode aumentar ainda mais. é importante notar que no final de 2023, xiaoying tinha apenas 47 funcionários de gestão de risco, que é o segundo menor tipo de trabalho. o controle de risco é obviamente mais difícil e o custo pode ser maior.

no segundo trimestre, as taxas de originação e serviço de xiaoying foram de 420 milhões, um aumento homólogo de 19,1%, principalmente devido ao efeito cumulativo do aumento do volume de empréstimos nos trimestres anteriores, que levou a um aumento nas taxas de cobrança. a provisão para empréstimos a receber foi de 95,9 milhões de yuans, um aumento significativo de 73% em relação ao ano anterior, principalmente devido ao aumento dos empréstimos a receber detidos pela empresa.

estes dados indicam que com o subsequente aumento do volume de empréstimos, o controlo de custos de xiaoying pode estar sob pressão, e o controlo de risco da plataforma também precisa de ser mais cauteloso, dado que o tamanho do pessoal de controlo de risco não é grande.

#3 5 líderes de mercado dominando o mundo

a xiaoying technology disse que o foco continua na lucratividade sustentável. "estamos comprometidos com o crescimento lucrativo enquanto exploramos vários caminhos para aumentar ainda mais os retornos aos acionistas."

em termos de capital próprio, os direitos de voto de xiaoying estão concentrados nas mãos da administração, e o capital próprio também é controlado pela administração. entre eles, tang yue detém 36,79% do capital. o maior beneficiário do aumento do retorno dos acionistas é, sem dúvida, tang yue. .

a julgar pelos relatórios financeiros dos últimos anos, não é difícil para o setor de assistência a empréstimos obter lucros. uma vez que se liga apenas aos mutuários, a plataforma não precisa de pagar custos de juros em grande escala para emprestar fundos, pelo que actualmente todas as principais plataformas mantêm lucros saudáveis. desta perspectiva, a xiaoying technology mantém um alto grau de certeza de rentabilidade.

do ponto de vista operacional, o conceito de xiaoying é muito diferente de outras plataformas. xiaoying combina custos e despesas operacionais. portanto, nas demonstrações financeiras, não há itens como despesas de vendas e despesas de p&d. existem apenas despesas de originação e serviços, despesas de aquisição e marketing de mutuários, provisões de empréstimos a receber e garantias contingentes. e outros itens.

as despesas de originação e serviços são análogas aos custos operacionais, e as despesas de aquisição e marketing do mutuário são análogas às despesas de vendas. no segundo trimestre, as despesas de aquisição e marketing de mutuários caíram 2,6%, indicando que xiaoying está comprimindo as despesas de vendas. na verdade, nos últimos dois anos, o departamento de marketing da xiaoying technology pode ter existido apenas no nome. no final de 2022 e 2023, a xiaoying technology tinha apenas 5 funcionários do departamento de marketing. em comparação, yiren zhike, xinye technology, etc. têm o maior número de funcionários de vendas. é claro que também pode estar relacionado à gestão organizacional, como a integração de vendas no negócio ou o uso direto de uma equipe de terceirização. seja qual for o motivo, a ênfase de xiaoying na aquisição de clientes é difícil de comparar com a de seus concorrentes.

ao mesmo tempo, hoje em dia, as plataformas de assistência a empréstimos geralmente buscam expandir-se no exterior. a xinye technology lista diretamente os negócios internacionais separadamente no relatório financeiro, enquanto a xiaoying technology não menciona os negócios no exterior. existem poucos motores de crescimento importantes no setor empresarial.

esta série de sinais mostra que a xiaoying technology não tem planos de expandir ainda mais sua escala e investir em novos negócios. com base em seus negócios existentes, aproveitar o valor do usuário e o retorno dos acionistas são a principal linha da empresa. desde que os riscos sejam controlados, a empresa está realmente em fase de ganhar dinheiro.