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autore |. rousseau

nel 1999, internet in cina ha lanciato la prima ondata di imprenditorialità. anche tang yue fa parte di questa ondata, ma rispetto a jack ma, robin li, zhou lei e zhang chaoyang, il nome tang yue è un po' sconosciuto.

tang yue, che lavora duramente a wall street da sette anni, ha co-fondato elong con il suo team. questa piattaforma è diventata per molto tempo un importante concorrente di ctrip.

nel 2006, tang yue, che ha quotato con successo elong, si è dimesso da ceo ed è diventato un investitore. tuttavia, otto anni dopo, di fronte all'ondata della finanza via internet, si tuffò di nuovo in acqua e fondò l'odierna xiaoying technology.

durante il periodo di massimo splendore del p2p, xiaoying technology non era il leader, ma è sopravvissuta allo shock della compensazione del settore. oggi tang yue detiene ancora il 91,5% dei diritti di voto e controlla saldamente l'azienda.

nella prima metà di quest'anno, xiaoying technology ha ottenuto una doppia crescita di ricavi e profitti e il tasso di crescita è stato a doppia cifra.

#1 un calo delle vendite non impedisce di guadagnare denaro

xiaoying technology potrebbe essere una delle poche piattaforme di assistenza ai prestiti in grado di mantenere sia la crescita dei ricavi che dei profitti.

durante la recessione, la consapevolezza del rischio dei mutuatari attivi tende ad essere conservativa e anche la loro tolleranza al rischio diminuirà. con questa premessa generale, il numero di mutuatari xiaoying è aumentato da 1,47 milioni a 1,64 milioni, con un incremento dell'11%.

nel secondo trimestre di quest’anno, il fatturato di xiaoying technology è stato di 1,37 miliardi di yuan, con un aumento su base annua del 12,5%. dal quarto trimestre del 2022 ad oggi, xiaoying ha mantenuto una crescita dei ricavi a due cifre.

la performance dell'utile netto è stata ancora più impressionante, con un utile netto di 420 milioni di yuan, un aumento del 13,4% su base annua e un utile netto di 780 milioni di yuan nella prima metà dell'anno. le entrate di xiaoying sono meno della metà di xinye technology, ma il suo utile netto è pari a tre quarti di quest'ultima. rispetto ad altre piattaforme, gli utili netti di weixin jinke, lexin, xinye technology, jiayin technology e yiren zhike sono diminuiti rispettivamente del 60,2%, 53,2%, 15,6%, 15,7% e 6,1%. basta vedere che la performance dell’utile netto di xiaoying technology è davvero eccezionale.

l’eccezionale performance dell’utile netto ha aiutato il margine di profitto netto di xiaoying a raggiungere il 30,3%, un nuovo massimo da quando il settore è stato liquidato nel 2019. in sostanza si può concludere che xiaoying ha mostrato una crescita anticiclica.

l’aumento dei mutuatari è in linea con le caratteristiche del ciclo attuale. allo stesso tempo, anche il calo dell’entità dei prestiti è in linea con le caratteristiche di questo ciclo. nel secondo trimestre, il numero totale di prestiti agevolati ed emessi da xiaoying è stato di 22,7 miliardi, con un calo del 12% su base annua.

tuttavia, il calo dei prestiti non influisce sulla crescita del reddito di xiaoying, che deve essere smantellato. le entrate di xiaoying sono costituite da commissioni per il servizio di facilitazione del prestito, commissioni per il servizio post-prestito, entrate finanziarie e altre entrate.

le nuove attività aumentano le entrate di xiaoying. il reddito garantito è aumentato dal 2023, contribuendo con 45,6 milioni in questo trimestre.

il ciclo di ribasso ha ridotto la capacità di rimborso anticipato e aumentato i saldi dei prestiti, il che ha portato a una crescita significativa dell'attività principale di xiaoying. l'agevolazione dei prestiti è l'attività principale e le entrate di 730 milioni sono aumentate del 2,3%. ciò è dovuto principalmente alla diminuzione del tasso di rimborso anticipato previsto. ridurre i rimborsi anticipati aumenterà il tasso di interesse e di conseguenza aumenterà il reddito di xiaoying. l'aumento del saldo medio dei prestiti ha portato ad un aumento dei proventi finanziari a 350 milioni, con un aumento del 28% rispetto all'anno precedente. le commissioni di servizio post-prestito sono state di 150 milioni di rmb, con un aumento del 10,2% su base annua, principalmente a causa dell'effetto cumulativo dell'aumento del numero di prestiti nei trimestri precedenti.

in termini di indicatori operativi, i dati di xiaoying sono accattivanti, ma il saldo medio del prestito è aumentato e il tasso di rimborso anticipato è diminuito, il che è una manifestazione esterna dei rischi in questa fase.

#2 è difficile controllare il tasso di inesigibilità

il controllo dei debiti inesigibili da parte di xiaoying non è l’ideale.

alla fine del secondo trimestre, i tassi di insolvenza di xiaoying technology per i prestiti scaduti da 31-60 giorni e scaduti da 91-180 giorni erano rispettivamente dell’1,29% e del 4,38%. nel confronto verticale questi tre dati sono aumentati significativamente negli ultimi tre trimestri. il tasso di ritardo tra 30 e 60 giorni è stato superiore all'1% per quattro trimestri consecutivi; il tasso di ritardo tra 90 e 180 giorni ha raggiunto un livello record;

nel confronto orizzontale, il tasso di ritardo di oltre 90 anni di xinye technology nel secondo trimestre è stato del 2,65%, molto inferiore a quello di xiaoying technology. il tasso di ritardo di lexin 30+ è inferiore all'1% e il tasso di ritardo di 90+ ​​è del 3,7%, anch'esso inferiore a xiaoying. weixin jinke ha un tasso di ritardo più elevato, pari a 30-90 giorni, ma il tasso di ritardo di oltre 90 giorni è del 3,82%. il tasso di ritardo di jiayin technology superiore a 180 giorni è del 2,6%. in confronto, il tasso di ritardo di xiaoying technology è relativamente alto.

il prodotto principale di xiaoying technology, il prestito con carta, è rivolto ai giovani consumatori, con un limite di credito massimo di 50.000 yuan e un massimo di 12 rate. è in linea con le caratteristiche dei piccoli importi e della diversificazione. teoricamente, il rischio non è elevato. ma ovviamente la performance del tasso di inesigibilità di xiaoying technology non è buona.

in questo contesto, xiaoying ha affermato che la qualità degli asset è migliorata e ha deciso di allentare il controllo rigoroso sul volume dei prestiti. si prevede che il volume dei prestiti si riprenderà gradualmente nella seconda metà dell'anno. da una prospettiva trimestre su trimestre, il volume dei prestiti in questo trimestre è aumentato rispetto al primo trimestre. xiaoying prevede che nel terzo trimestre aumenterà ulteriormente tra 26 e 27,5 miliardi, raggiungendo il livello medio dello scorso anno.

il tasso di ritardo è in aumento, ma xiaoying ha ulteriormente allentato il volume dei prestiti e la pressione sul controllo del rischio della piattaforma potrebbe aumentare ulteriormente. vale la pena notare che alla fine del 2023, xiaoying ha solo 47 addetti alla gestione del rischio, che è il secondo tipo di lavoro più piccolo. il controllo del rischio è ovviamente più difficile e il costo potrebbe essere maggiore.

nel secondo trimestre, le commissioni di erogazione e di servizio di xiaoying sono state pari a 420 milioni, con un aumento su base annua del 19,1%, principalmente dovuto all'effetto cumulativo dell'aumento del volume dei prestiti nei trimestri precedenti, che ha portato ad un aumento delle commissioni di riscossione. l'accantonamento per crediti su prestiti è stato di 95,9 milioni di yuan, un aumento significativo del 73% su base annua, dovuto principalmente all'aumento dei crediti su prestiti detenuti dalla società.

questi dati indicano che con il conseguente aumento del volume dei prestiti, il controllo dei costi di xiaoying potrebbe essere sotto pressione e anche il controllo del rischio della piattaforma deve essere più cauto, dato che le dimensioni del personale addetto al controllo del rischio non sono elevate.

#3 5 leader di mercato che conquistano il mondo

xiaoying technology ha affermato che l’attenzione rimane sulla redditività sostenibile. "siamo impegnati a garantire una crescita redditizia esplorando al contempo varie strade per aumentare ulteriormente i rendimenti per gli azionisti."

in termini di patrimonio netto, i diritti di voto di xiaoying sono concentrati nelle mani del management e anche il capitale è controllato dal management. tra questi, tang yue detiene il 36,79% del capitale. il maggiore beneficiario dell'aumento dei rendimenti per gli azionisti è senza dubbio tang yue .

a giudicare dai resoconti finanziari degli ultimi anni, non è difficile per il settore dei prestiti ottenere profitti. poiché si collega solo con i mutuatari, la piattaforma non ha bisogno di pagare costi di interesse su larga scala per prestare fondi, quindi attualmente tutte le principali piattaforme mantengono profitti sani. da questo punto di vista, xiaoying technology mantiene un elevato grado di certezza della redditività.

dal punto di vista operativo, il concetto di xiaoying è molto diverso da quello di altre piattaforme. xiaoying combina costi operativi e spese. pertanto, nel bilancio non ci sono voci come spese di vendita e spese di ricerca e sviluppo. ci sono solo spese di acquisizione e marketing del mutuatario, accantonamenti su crediti e garanzie potenziali e altri oggetti.

le spese di creazione e servizio sono analoghe ai costi operativi, mentre le spese di acquisizione e marketing del mutuatario sono analoghe alle spese di vendita. nel secondo trimestre, le spese di acquisizione e marketing dei mutuatari sono diminuite del 2,6%, indicando che xiaoying sta comprimendo le spese di vendita. in effetti, negli ultimi due anni, il reparto marketing di xiaoying technology potrebbe esistere solo di nome. alla fine del 2022 e 2023, xiaoying technology aveva solo 5 dipendenti del reparto marketing. in confronto, yiren zhike, xinye technology, ecc. hanno tutte il maggior numero di addetti alle vendite. naturalmente, potrebbe anche essere legato alla gestione organizzativa, come l’integrazione delle vendite nell’azienda, o l’utilizzo diretto di un team di outsourcing. qualunque sia la ragione, l’enfasi di xiaoying sull’acquisizione dei clienti è difficile da confrontare con i suoi concorrenti.

allo stesso tempo, al giorno d'oggi, le piattaforme di assistenza ai prestiti cercano generalmente di espandersi all'estero. xinye technology elenca direttamente le attività internazionali separatamente nella relazione finanziaria, mentre xiaoying technology non menziona le attività all'estero. ci sono pochi importanti fattori di crescita nel settore imprenditoriale.

questa serie di segnali mostra che xiaoying technology non ha intenzione di espandere ulteriormente la propria portata e investire in nuove attività. sulla base delle attività esistenti, sfruttare il valore dell'utente e il ritorno degli azionisti sono la linea principale dell'azienda. finché i rischi sono controllati, l’azienda è effettivamente nella fase di guadagno.