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Täuschung ist nur der Unterschied zwischen 0 und 1. Es hat noch nie ein internes Kontrollsystem auf dieser Welt gegeben, das einen allmächtigen, aber widerspenstigen Chef kontrollieren kann.

Autor |. Weiße Katze

Herausgeber|Xiaobai

Im April dieses Jahres wurden die neuen „Neun Nationalen Verordnungen“ verkündet, die die strenge Kontrolle der Ausgabe und des Zugangs zur Notierung präzisieren, einschließlich der Verbesserung der Notierungsstandards des Hauptvorstands und des GEM sowie die Ausweitung des Umfangs von Vor-Ort-Inspektionen. Aufgrund der Regulierungswelle kühlte sich der IPO-Markt im ersten Halbjahr dieses Jahres deutlich ab. Insgesamt wurden 44 neue A-Aktien notiert, was einem Rückgang von fast 75 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Gleichzeitig standen bei Unternehmen, die bereits „an Bord“ waren, leistungsschwache Studenten schon immer im Fokus der Aufsichtsbehörden, insbesondere bei Unternehmen, die zunächst erfolgreich mit auffälligen Zeugnissen an die Börse gingen, deren Leistung sich jedoch im Laufe des Jahres „veränderte“. nach der Auflistung.

Beispielsweise ist das Unternehmen, das Fengyun Jun aufgefallen ist – Weikang Pharmaceutical (300878.SZ), eines der ersten 18 Unternehmen, die im GEM-Registrierungssystem gelistet sind, und auch das einzige moderne chinesische und westliche Arzneimittelunternehmen unter ihnen Der Höhepunkt.“ Die fünf Worte sind einfach wie maßgeschneidert dafür, und 2023 gab es sogar einen Verlust.

(Quelle: Market Value Fengyun APP)

Als Fengyun Jun den Jahresbericht des Unternehmens öffnete, war er von Begriffen wie „kleiner Riese“, „beliebtester“, „höchste Marke“ und „Starartikel“ fast geblendet.

(Quelle: Weikang Pharmaceutical Jahresbericht 2023)

Feng Yunjun glaubt an ein Sprichwort: Wenn die Flut ausgeht, werden Sie sehen, wer nackt schwimmt.

„Kranker“ Eintrag – Lieferantenprobleme

Weikang Pharmaceutical wurde im Jahr 2000 gegründet. Im Jahr 2016 wurde es zum ersten Mal im GEM gelistet. Nach seiner Auflösung und Prüfung wechselte es zu einer Förderinstitution. Im Jahr 2019 reichte es seinen Antrag erneut ein und wurde im GEM von Shenzhen gelistet Börse im August 2020.

Das Unternehmen ist ein Familienunternehmen in Lishui, Zhejiang. Der Mehrheitsaktionär und eigentliche Kontrolleur ist der 63-jährige Liu Zhongliang, und der zweitgrößte Aktionär ist Liu Zhongjiao. Zum letzten Datum beträgt die gemeinsame direkte Beteiligungsquote der beiden Personen 67,7 %, wovon der tatsächliche Controller direkt 60,9 % hält.

(Quelle: Market Value Fengyun APP)

Als Pharmaunternehmen sollten Arzneimittelsicherheit und Qualitätskontrolle für das Unternehmen von Bedeutung sein. Wenn es jedoch um die Auswahl der Lieferanten geht, ist Weikang Pharmaceuticals „Hintern“ nicht klar.

Aus frühester Sicht war im Jahr 2016 Anhui Jisongtang Traditional Chinese Medicine Pieces Co., Ltd. (im Folgenden „Jisongtang“ genannt) der größte Lieferant im pharmazeutischen Produktionssektor des Unternehmens (die unten genannten Lieferanten gehören alle zu diesem Sektor). ), was 33 % der Gesamteinkäufe des Unternehmens in diesem Jahr ausmachte.

(Quelle: Zhejiang Weikang Pharmaceutical Co., Ltd. Aktienprospekt zum Börsengang von GEM, 28.06.2019)

Dies ist ein Unternehmen, das bereits mehrfach auf der schwarzen Liste der Aufsichtsbehörden stand. Im Jahr 2015 wurde es von der Lebensmittel- und Arzneimittelbehörde der Provinz Anhui wegen illegaler Produktion untersucht und ihm wurde das GMP-Zertifikat für Arzneimittel entzogen.

Im Jahr 2017 tauchte plötzlich ein weiteres Unternehmen auf – Anhui Qiangzheng Traditional Chinese Medicine Pieces Co., Ltd. (im Folgenden „Qiangzheng Traditional Chinese Medicine“ genannt) wurde zum größten Lieferanten des Unternehmens.

Fengyun Jun ging zu Qiqicha und fand heraus, dass es nur Ji Songtang war, der seine Weste und seinen Namen änderte und Weikang Pharmaceutical weiterhin belieferte. Zumindest bis 2019 galt Qiangzheng Traditional Chinese Medicine noch als drittgrößter Lieferant des Unternehmens.

(Quelle: Qichacha)

Im Jahr 2023 hat die Lebensmittel- und Arzneimittelbehörde der Provinz Anhui die Arzneimittelproduktionslizenz für Qiangzheng Traditional Chinese Medicine aufgehoben und wurde bereits wegen Vertrauensbruchs hingerichtet.

(Quelle: Anhui Provincial Food and Drug Administration, Teil 1: 20150327 Teil 2: 20230515)

Darüber hinaus erregte ein Unternehmen namens Haozhou Huayun Traditional Chinese Medicine Pieces die Aufmerksamkeit von Fengyunjun, das 2012 gegründet wurde und 2018 zum drittgrößten Lieferanten des Unternehmens wurde.

Im Juni 2019 wurde dieser Lieferant wegen der Herstellung und des Verkaufs gefälschter Arzneimittel verurteilt.

Das Unternehmen entgehe nicht nur „dem Misstrauen nicht“, es habe 2019 sogar seine Einkäufe erhöht. Huazhong Yunyao wurde zum größten Lieferanten und machte in diesem Jahr 32 % der gesamten Einkäufe des Unternehmens aus.

Im März 2020 wurde Huazhong Yunyaos Lizenz zur Arzneimittelproduktion entzogen und das Unternehmen verschwand in diesem Jahr von den fünf größten Lieferanten.

(Quelle: Lebensmittel- und Arzneimittelbehörde der Provinz Anhui)

Ich dachte, dass Weikang Pharmaceutical damit eine klare Linie ziehen würde, aber ich hatte nicht damit gerechnet, dass das Drehbuch wiederholt würde, und die Techniken waren immer noch sehr grob.

Der wirtschaftliche Eigentümer von Anhui Jiahe Traditional Chinese Medicine Technology Co., Ltd., dem größten Anbieter, der im Jahr 2020 entstand, ist der gesetzliche Vertreter von Haozhou Huayun Traditional Chinese Medicine.

(Quelle: Qichacha)

(Quelle: Prospektentwurf von Weikang Pharmaceutical für die Ausgabe von Wandelanleihen an nicht näher bezeichnete Objekte, 05.12.2022)

Fengyun Jun weiß nicht, ob Weikang Pharmaceuticals irgendwelche dunklen Geheimnisse mit diesem Paar aus „hockenden Drachen und Phönixen“ hat, aber offensichtlich widersprechen diese Tatsachen dem gesunden Menschenverstand und veranschaulichen voll und ganz, dass das Unternehmen bei der Lieferantenauswahl versehentlich oder absichtlich nach Lieferanten sucht . Es gibt kein Endergebnis.

Den Rückmeldungen nach zu urteilen, verlangen die Regulierungsbehörden von den Unternehmen, dass sie die Situation ihrer Lieferanten erläutern, einschließlich Qualitätskontrollmaßnahmen und Mechanismen für Rohstoffe.

(Quelle: Zhejiang Weikang Pharmaceutical Co., Ltd. Feedback zum Bewerbungsdokument für den Börsengang von GEM 20200207)

Das Unternehmen hat tatsächlich nur an einigen internen Kontrollsystemen herumgespielt und ist damit durchgekommen. Eine ausführlichere Antwort konnte Feng Yunjun auf der Website zur Offenlegung nicht finden.

Die Leistung ändert sich unmittelbar nach der Auflistung und die interne Kontrolle wird zum Chaos

Aus Leistungssicht änderte sich die Leistung des Unternehmens, sobald es an die Börse ging. Im Jahr 2019 betrug der Umsatz des Unternehmens 640 Millionen, und seitdem ist ein Abwärtstrend zu verzeichnen. Bis 2023 wird der Umsatz des Unternehmens 520 Millionen betragen. Im ersten Quartal dieses Jahres betrug der Umsatz 200 Millionen, ein leichter Anstieg von 2,2 %.

(Quelle: Market Value Fengyun APP)

Bezogen auf die Produktstruktur macht der Umsatz des Unternehmens mit verschreibungspflichtigen Medikamenten einen großen Teil aus. Im Jahr 2020 betrug der Umsatz im Rahmen des Vertriebsmodells 330 Millionen, was einem Anteil von 54 % entspricht.

Aufgrund der schrittweisen Entfernung einiger Produkte des Unternehmens aus den Krankenversicherungskatalogen vieler Provinzen, verbunden mit der Umsetzung von Richtlinien wie einer zentralisierten volumenbasierten Beschaffung und der fortgesetzten Förderung von Arzneimittelpreisen und Beschaffungskreditbewertungen, wird das Unternehmen im Jahr 2022 das Rezept verordnen Der Arzneimittelumsatz ist mit nur 120 Millionen deutlich gesunken, was einem Rückgang von 64 % gegenüber 2020 entspricht, was der Hauptgrund für den Umsatzrückgang des Unternehmens ist.

Gleichzeitig ist die Leistung des Unternehmens im OTC-Markt mittelmäßig und wird hauptsächlich über das Direktvertriebsmodell verkauft. Von 2020 bis 2023 beträgt die Umsatz-CAGR im Direktvertriebsmodell weniger als 7 %.

Was den Gewinn betrifft, so sind die Gewinne seit 2021 drei Jahre in Folge gesunken. Im Jahr 2022 betrug der der Muttergesellschaft zurechenbare Nettogewinn des Unternehmens weniger als 50 Millionen und im Jahr 2023 musste es einen Verlust von mehr als 8 Millionen hinnehmen.

(Quelle: Market Value Fengyun APP)

Daher hat die Shenzhen Stock Exchange ihr in zwei aufeinanderfolgenden Jahren Jahresberichtsanfrageschreiben zugesandt, in denen sie aufgefordert wird, eine detaillierte Analyse der Gründe für den kontinuierlichen Rückgang des Nettogewinns seit dem Jahr nach der Börsennotierung durchzuführen.

Dem Anfrageschreiben zufolge ist einerseits der Umsatz mit den oben erwähnten verschreibungspflichtigen Arzneimitteln mit hohen Bruttogewinnspannen deutlich gesunken. Andererseits hat das Unternehmen als Reaktion auf die Konkurrenz den Preis pro Verkaufseinheit gesenkt. Das Investitionsprojekt des Unternehmens – die erste Phase des Great Health Industrial Park. Das Projekt konnte die erwarteten Vorteile nicht erzielen und die Abschreibungen wurden nicht effektiv zugewiesen.

Im Jahr 2023 wird die Gesamtbruttogewinnmarge des Unternehmens 50,4 % betragen, was einem Rückgang von 25 Prozentpunkten gegenüber 2018 entspricht.

(Quelle: Market Value Fengyun APP)

Das Lustige ist, dass das Unternehmen während der Leistungsänderungsphase, oder genauer gesagt, bevor die Leistungsänderung vollständig bekannt gegeben wurde, die Gelegenheit nutzen wollte, um eine weitere Welle von Lauch zu schneiden.

Am 5. Dezember 2022 wurde der Antrag des Unternehmens auf Ausgabe von Wandelanleihen an nicht näher bezeichnete Objekte offiziell bekannt gegeben. Das Projekt der ersten Phase ist noch nicht abgeschlossen, und bei Erfolg ist ein Projekt der zweiten Phase zuzüglich des Börsengangs geplant Fundraising-Kapital, das sind 1,51 Milliarden, und der Appetit, Geld zu verdienen, ist nicht gering.

(Quelle: Prospektentwurf von Weikang Pharmaceutical für die Ausgabe von Wandelanleihen an nicht näher bezeichnete Objekte)

Beachten Sie, dass dieses Mal, wenn das Unternehmen die Ausgabe von Wandelanleihen vorantreibt, ein kritischer Zeitraum ist. Die Finanzdaten in der Erklärung stammen aus dem geprüften Zeitraum 2019–21 und dem ungeprüften Zeitraum Januar–September 2022. Dem Geschäftsbericht zufolge ist das vierte Quartal 2022 der entscheidende Zeitpunkt für eine Änderung der Unternehmensleistung.

Am 20. Januar 2023 veröffentlichte das Unternehmen seine Gewinnprognose. Am 27. März 2023 wurde der Antrag des Unternehmens auf eine Wandelanleihe von der China Securities Regulatory Commission genehmigt.

Am 17. April 2023 erklärte das Unternehmen, dass es aufgrund der großen Differenz zwischen der Leistungsprognose für 2022 und dem geprüften Nettogewinn die Leistungsprognose für 2022 revidieren werde.

Nach der Berechnung sank der der Muttergesellschaft zuzurechnende Nettogewinn nach der Revision im Vergleich zu vor der Revision um 34–57 %. Das Unternehmen erhielt daraufhin auch ein Regulierungsschreiben und der eigentliche Verantwortliche sowie die relevanten Verantwortlichen erhielten Abmahnungen.

(Quelle: Ankündigung der Revision der jährlichen Leistungsprognose 2022 von Weikang Pharmaceutical)

(Quelle: Weikang Pharmaceutical Jahresbericht 2022)

Gleichzeitig entging er der anschließenden Befragung zum Jahresbericht nicht. Es war wirklich Wang Xiaoers chinesisches Neujahr – ein Jahr war schlimmer als das andere, und ein paar Monate später schien die jährliche Leistungsprognose für 2023 „schwer zu erfüllen“ zu sein " wieder.

Da die einjährige Gültigkeitsdauer der Zustimmung zur Ausgabe von Wandelschuldverschreibungen bald abläuft, gab das Unternehmen am 7. Februar dieses Jahres seine Entscheidung bekannt, die Ausgabe von Wandelschuldverschreibungen an nicht näher bezeichnete Objekte einzustellen.

(Quelle: Ankündigung von Weikang Pharmaceutical zu seinem Antrag auf Registrierungsgenehmigung der China Securities Regulatory Commission für die Ausgabe von wandelbaren Unternehmensanleihen an nicht näher bezeichnete Objekte)

Das Unternehmen gab an, dass es die Emission aufgrund umfassender Berücksichtigung von Faktoren wie dem makroökonomischen Umfeld, dem Kapitalmarktumfeld und dem Entwicklungsplan des Unternehmens beendet habe. Was den Umfang dieser Aussage betrifft und ob sie auch die letzte Spur von Würde beibehält, Der Leser kann es selbst verstehen.

Durch die Durchführung von Vor-Ort-Inspektionen durch das China Securities Regulatory Bureau hat das Unternehmen immer mehr schwerwiegende interne Kontrollmängel aufgedeckt.

Beispielsweise wird das Handelsgeschäft des Unternehmens nicht entsprechend der Art des Geschäfts bilanziert, da es keinen wirksamen Umsatzrealisierungsmechanismus auf der Grundlage von Logistikeinnahmen gibt. Es gibt keine ausreichende Grundlage für die Erfassung von Arzneimittelumsätzen, und Umsätze werden im Voraus erfasst drei aufeinanderfolgende Jahre, was zur Offenlegung der relevanten Jahresfinanzdaten des Unternehmens führt. Von 2017 bis September 2023 hatte das Unternehmen außerdem das Problem, private Bankkonten illegal zum Einsammeln und Bezahlen von Geldern zu nutzen.

Es sind zu viele, um sie zu zählen!

Das Unternehmen ist ein perfektes Beispiel für die Notierung im Krankheitsfall. Man kann sagen, dass es Abmahnungen, behördliche Schreiben und Anfrageschreiben mit sanfter Hand erhalten hat wurde zweimal im Wertpapier- und Terminmarkt erfasst.

(Quelle: Ankündigung von Weikang Pharmaceutical zum Erhalt der Entscheidung über Verwaltungsaufsichtsmaßnahmen vom Zhejiang Securities Regulatory Bureau 20240419)

(Quelle: Ankündigung der Antwort von Weikang Pharmaceutical auf das Anfrageschreiben zum Jahresbericht 2023 der Shenzhen Stock Exchange)

Der eigentliche Kontrolleur hat die eingeworbenen Gelder veruntreut und das 20-Millionen-Investitionsprojekt verzögerte sich um dreieinhalb Jahre

Im Jahr 2020 hat das Unternehmen fast 730 Millionen Nettomittel eingesammelt, darunter 190 Millionen überhöhte Mittel.

Allerdings war die Kapazitätsauslastung des Unternehmens das ganze Jahr über niedrig. Im Jahr 2019 betrug die durchschnittliche Kapazitätsauslastung bei Hartkapseln, Tropftabletten und Weichkapseln, mit Ausnahme der Tabletten, die eine Kapazitätsauslastung von 90 % aufwiesen, nur 56 %.

(Quelle: Weikang Pharmaceutical Prospekt)

Der Grund für die geringe Kapazitätsauslastung liegt darin, dass die Extraktionskapazität des Unternehmens im Produktionsprozess nicht mithalten kann.

(Quelle: Weikang Pharmaceutical Prospekt)

Das Unternehmen gab bekannt, dass 22 % der Nettoeinnahmen zur Wiederauffüllung des Stroms verwendet werden und 63 % für Investitionen in die erste Phase des Medical Health Industrial Park-Projekts verwendet werden – chinesische Medizinstücke und Extraktion chinesischer Medizin, Forschungs- und Entwicklungszentrum, und Lagerzentrumsprojekte zur Verbesserung der Produktionskapazität für die Gewinnung chinesischer Medizin.

Gleichzeitig werden 3 % des Nettoerlöses für den Ausbau des Marketingnetzwerks verwendet, um die aktuellen Probleme der ungleichmäßigen Vertriebskapazitäten und der geringen Zielabdeckung der Terminals zu lösen.

Allerdings verzögerten sich beide Projekte lange. Ihre Fertigstellung sollte zunächst Ende 2020 erfolgen, wurde dann aber auf Ende 2021 verschoben. Letztendlich verzögerte sich das große Gesundheitsprojekt bis Ende Juni 2022 soll ein nutzbarer Zustand erreicht werden, der bis Ende 2023 nur etwas über 8 Millionen betrug, was weit von den Erwartungen entfernt war.

Die erwartete Investition in das Marketingnetzwerk-Aufbauprojekt beträgt nur mehr als 20 Millionen Yuan. Aus dem Jahresbericht geht hervor, dass es dieses Jahr auf den 1. Juli verschoben wurde , Planung und Konfiguration des Vertriebsteams usw., um sich daran anzupassen. „Änderungen, die dazu führen, dass das Projekt nicht dem geplanten Zeitplan entspricht“, werden zur Entlassung von Investoren genutzt.

Alte Leute, wer weiß? Liegt es daran, dass ich dazu nicht in der Lage bin, oder verstecke ich mich sonst noch hinter etwas?

(Quelle: Weikang Pharmaceutical Jahresbericht 2023)

Es stellt sich heraus, dass Chef Liu schon lange nicht die Absicht hat, das Unternehmen bodenständig zu führen. Er hat darüber nachgedacht, wie er das Geld des Unternehmens „natürlich“ in seine eigene Staatskasse transferieren kann Es ist zu einfach, Geld aus der Börsenfinanzierung zu bekommen. Ich, Boss Liu, werde etwas davon nehmen.

Es wurde festgestellt, dass Liu Zhongliang vom vierten Quartal 2020 bis 2023 140 Millionen der Mittel des Unternehmens durch fälschliche Zahlungen für technische Ausrüstung beansprucht hat, darunter 19,59 Millionen eingeworbene Mittel, die seiner Aussage nach hauptsächlich für Liu Zhongliang (einschließlich seiner Schwester Liu Zhongjiao) verwendet wurden ) externe Investitionen, Kredite von Freunden, Rückzahlung von Privatkrediten usw.

Dies führte dazu, dass sich das Anlagevermögen und der Baubestand des Unternehmens im Jahr 2022 um mehr als 130 Millionen erhöhte.

(Quelle: Tianjian Shen [2024] Nr. 4636 Prüfungsbericht zur Korrektur wichtiger vorläufiger Fehler von Weikang Pharmaceutical)

Als Antwort sagte Chef Liu, er habe seinen Fehler erkannt und das Geld mit Zinsen zurückgegeben.

(Quelle: Tianjian Shen [2024] Nr. 4636 Prüfungsbericht zur Korrektur wichtiger vorläufiger Fehler von Weikang Pharmaceutical)

Das Unternehmen (tatsächlicher Controller) hat den Jahresabschlussprüfern jedoch keine weiteren Prüfungsnachweise über den konkreten Verbleib der Gelder, relevante Darlehensverträge und andere Fondsbelegungsfragen usw. vorgelegt. Daher hat die Wirtschaftsprüfungsgesellschaft einen qualifizierten Prüfungsbericht für das Unternehmen erstellt .

Auch Fengyun Jun war verblüfft: Dies wurde von der China Securities Regulatory Bureau bei einer Vor-Ort-Inspektion entdeckt, würden die erhaltenen Gelder dann nicht zurückgegeben, wenn es nicht entdeckt worden wäre?

Diese Straße ist so wild! Fengyun Jun glaubt immer, dass Betrug nur den Unterschied zwischen 0 und 1 ausmacht. Es hat noch nie ein internes Kontrollsystem auf der Welt gegeben, das einen allmächtigen, aber widerspenstigen Chef kontrollieren kann.

(Quelle: Tianjian Shen [2024] Nr. 4636 Prüfungsbericht zur Korrektur wichtiger vorläufiger Fehler von Weikang Pharmaceutical)

Der Marktanteil des größten Einzelprodukts beträgt weniger als 3 %, wobei der Schwerpunkt auf Marketing und wenig auf Forschung und Entwicklung liegt.

Wenn man das sieht, muss man neugierig sein, welche Produkte das Unternehmen zu bieten hat.

Das Pharmasegment macht den Großteil des Umsatzes des Unternehmens aus. Zu seinen Produkten gehören hauptsächlich chinesische Patentarzneimittel wie Yinhuang-Tropfentabletten, Motherwort-Weichkapseln und westliche Arzneimittel wie Roxithromycin-Weichkapseln und andere Vertriebsunternehmen für pharmazeutische Handelsprodukte.

Yinhuang-Tropfentabletten haben vor allem die Funktion, Hitze abzuleiten, zu entgiften und Entzündungen zu lindern, und werden bei akuter und chronischer Mandelentzündung, akuter und chronischer Pharyngitis sowie Infektionen der oberen Atemwege eingesetzt. Roxithromycin-Weichkapsel, ein Makrolid-Antibiotikum, geeignet für Pharyngitis und Mandelentzündung, die durch Streptococcus pyogenes verursacht werden. Motherwort-Produkte dienen der Aktivierung der Durchblutung und der Regulierung der Menstruation und sind Produkte aus dem Bereich der Gynäkologie.

Unter ihnen ist Yinhuang Dropping Pills das größte Einzelprodukt des Unternehmens, und andere Einzelprodukte haben seit 2020 nicht mehr 10 % des Umsatzes des Unternehmens erreicht. Dem Prospekt zufolge belief sich der Umsatz des Unternehmens mit Yinhuang Dropping Pills im Jahr 2018 auf weniger als 90 Millionen, und sein Marktanteil am proprietären Markt für chinesische Medizin für Halskrankheiten meines Landes betrug nur 2,8 %.

Gefolgt von Roxithromycin-Weichkapseln betrug der Umsatz des Unternehmens mit Roxithromycin im Jahr 2018 weniger als 70 Millionen RMB. Einer einfachen Berechnung auf Basis des Prospekts zufolge betrug der Marktanteil des Unternehmens bei dieser Art von Antibiotika in diesem Jahr 2,1 %. Im gleichen Zeitraum überstieg der Umsatz des Unternehmens mit Mutterkraut-Produkten 100 Millionen, und der Gesamtmarktanteil chinesischer Mutterkraut-Patentarzneimittel in öffentlichen medizinischen Einrichtungen und städtischen Einzelhandelsapotheken betrug 10,3 %.

(Quelle: Prospekt)

Im Allgemeinen handelt es sich bei den Hauptprodukten des Unternehmens um gängige Arzneimittel mit relativ häufigen Indikationen, und die Intensität des Marktwettbewerbs kann man sich vorstellen. Die Hauptprobleme des Unternehmens sind seine geringe Größe und sein geringer Marktanteil, seine geringe Sichtbarkeit und seine geringe Risikoresistenz.

(Quelle: Weikang Pharmaceutical Prospekt)

Aus Sicht der Vertriebs- und F&E-Investitionen lag der Schwerpunkt vor dem Börsengang auf Marketing und Licht auf F&E. Nach der Einführung neuer Medikamente haben wir begonnen, uns auf die Forschung und Entwicklung neuer Medikamente zu konzentrieren, und der Forschungs- und Entwicklungskostensatz ist erheblich gestiegen. Für die Durchführung, d. h. Auftragsforschung und -entwicklung, sind wir jedoch hauptsächlich auf Dritte angewiesen. Es ist wirklich schwer zu erkennen, dass das Unternehmen einen Innovationsvorteil in Forschung und Entwicklung hat.

(Quelle: Ankündigung der Antwort von Weikang Pharmaceutical auf das Anfrageschreiben zum Jahresbericht 2023 der Shenzhen Stock Exchange)

(Quelle: Market Value Fengyun APP)

Der freie Cashflow bleibt das ganze Jahr über grün, während der ROE sinkt

Offensichtlich haben die Fabriken und Anlagen, die das Unternehmen im Laufe der Jahre gebaut hat, viel Staub aufgewirbelt, anstatt einen Mehrwert zu schaffen, und der freie Cashflow war das ganze Jahr über grün.

(Quelle: Market Value Fengyun APP)

Das Unternehmen ist seit 4 Jahren börsennotiert und hat in 3 Jahren einen kumulierten Nettogewinn von 270 Millionen, der der Muttergesellschaft zuzurechnen ist, eine kumulierte Dividende von 160 Millionen und eine durchschnittliche Bardividendenquote von 59 % erzielt Zhongliang und Liu Zhongjiao haben insgesamt über 100 Millionen erhalten, sind also in Sicherheit.

(Quelle: Market Value Fengyun APP)

Wenn sich die Leistung ändert, sinken die Nettozinssätze weiter, die Vermögensumschlagsraten sinken und der ROE des Unternehmens sinkt von 23,9 % im Jahr 2019 auf 1,4 % im Jahr 2022, und der ROE wird im Jahr 2023 negativ sein. Gleichzeitig stieg die verzinsliche Verschuldungsquote des Unternehmens zum Jahresende auf 21,3 %.

(Quelle: Market Value Fengyun APP)

Das Aktienrating von Weikang Pharmaceutical stimmt mit unserem Aktienrating überein, rangiert am unteren Ende des Marktes und ist wirklich „verdient“.

(Quelle: Market Value Fengyun APP)

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