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Am 18. Juli erreichte das Gebot von Jinghua Laser (603607.SH) das Tageslimit.

Im frühen Handel an diesem Tag erreichten die Konzepte Fotolithografiemaschinen und Fotolack die Tagesgrenze von 20 cm, Oriental Jiasheng (002889.SZ) erreichte die Tagesgrenze von 10 cm und Xinyuan Micro, Zhangjiang Hi-Tech usw. gehörten zu den Top-Gewinnern. Im krassen Gegensatz dazu fiel der US-Halbleitersektor gestern Abend stark: Der Philadelphia Semiconductor Index fiel um 4 %, ASML fiel um mehr als 10 % und TSMC fiel um mehr als 6 %.

Es gibt Nachrichten, dass die Vereinigten Staaten erwägen, strengere Maßnahmen zu ergreifen, um Druck auf Unternehmen in Japan, den Niederlanden und anderen Ländern auszuüben, den Handel mit China einzuschränken. Der Präsident von ASML sagte jedoch, dass es zwar immer noch Unsicherheiten im makroökonomischen Umfeld gebe, die Halbleiterindustrie sich jedoch voraussichtlich in der zweiten Jahreshälfte weiter erholen und im Jahr 2025 in einen Aufwärtszyklus eintreten werde.

Angesichts der Erholung der Branche ist der Aufstieg im Bereich der Lithografiemaschinen völlig verständlich. Das Konzept der Lithografiemaschinen von Jinghua Laser ist jedoch möglicherweise nicht rein. Das Unternehmen hat zuvor klargestellt, dass die von ihm entwickelten Lithografiemaschinen nicht miteinander verbunden sind zu den Lithographiemaschinen im Halbleiterbereich. Darüber hinaus hat dieses Geschäft einen kleinen Beitrag zur Unternehmensleistung geleistet, und auch die Gesamtleistung zeigte einen Abwärtstrend. Der Hype um das Konzept wird möglicherweise nicht anhalten.

Diese „Maschine“ ist nicht diese „Maschine“

Laut der offiziellen Website hat Jinghua Laser seinen Hauptsitz in der Shaoxing High-Tech Industrial Development Zone, Provinz Zhejiang. Es handelt sich um ein nationales High-Tech-Unternehmen, das sich auf die Herstellung, den Vertrieb und die Technologieentwicklung von laserholografisch geformten Produkten spezialisiert hat.

Nach Jahren der Entwicklung hat Jinghua Laser eine starke Wettbewerbsfähigkeit in den Bereichen Verpackung und Druck, Fälschungsschutz und anderen Bereichen aufgebaut. Von der frühen Produktion von laserholografischen fälschungssicheren Etiketten bis zur anschließenden Entwicklung von laserholografischen fälschungssicheren Kabeln (Sicherheitsfäden), laserholografischen fälschungssicheren Filmen und laserholografischen fälschungssicheren Papieren hat das Unternehmen ein umfassendes Spektrum an Produkten erreicht Produkte von „Punkt“ über „Linie“ bis „Oberfläche“ verbessern.

Jinghua Laser hat Produkte für viele Zertifikate und Karten wie „Reisepass der Volksrepublik China“ und „Hongkong- und Macao-Pass“ sowie berühmte Zigaretten und Weine wie „Liqun“, „Yellow Crane Tower“ und „Yellow Crane Tower“ bereitgestellt. Jiannanchun“ und „Fenjiu“ sowie „L’Oreal“-Kosmetik. Eine Vielzahl berühmter und hochwertiger Produkte wie Colgate 360 ​​​​Zahnpasta und By-Health-Ernährungspulver bieten Fälschungsschutz.

Man kann sagen, dass Jinghua Laser zum Kampf gegen Fälschungen beigetragen hat und der Einfluss des Unternehmens in der Branche weiter zunimmt. Wie engagiert sich Jinghua Laser als führendes Unternehmen in der Fälschungsschutzbranche für Lithografiemaschinen?

Jinghua Laser gab in seiner Ankündigung zur Beteiligungsübernahme im Dezember 2018 an, dass American Fresnel, das 58 % der Anteile erworben hat, ein Unternehmen ist, das sich mit der Forschung und Entwicklung der optischen Mikrostrukturtechnologie und der damit verbundenen Herstellung und Wartung von Geräten beschäftigt von Struktur, feinkörniger Mikrostruktur, Platinrelief usw. und haben selbst entsprechende Fotolithographiegeräte entwickelt.

Es versteht sich, dass die von Fresnel in den USA entwickelte Platin-Relieflithographiemaschine und ihr Steuerungssystem auf dem chinesischen Markt technologisch fortschrittlich sind und sich durch große Plattenherstellungsgröße, hohe Geschwindigkeit und einstellbare Tiefe der Lithographielinien auszeichnen. Tatsächlich sind die Platin-Relieflithographiemaschine und ihr Steuerungssystem, die Jinghua Laser durch den Erwerb von Beteiligungen an Fresnel in den Vereinigten Staaten und Hongkong gehört, exklusiv auf dem chinesischen Markt erhältlich.

Lanfu Financial Network stellte jedoch auch fest, dass es große Unterschiede zwischen den Lithografiemaschinen der amerikanischen Tochtergesellschaft von Jinghua Laser und denen im Halbleiterbereich gibt.

Jinghua Laser stellte zuvor auf der interaktiven Plattform auch klar, dass die von dem Unternehmen kontrollierte amerikanische Fresnel Platemaking Technology Company sich hauptsächlich mit der Forschung und Entwicklung von Lithografiemaschinen für die Herstellung optischer Platten beschäftigt. Die entwickelten Lithografiemaschinen sind in ihrer Hinsicht mit denen im Halbleiterbereich vergleichbar In Bezug auf Genauigkeit und Genauigkeit gibt es große Unterschiede in der Komplexität und anderen Aspekten, und es besteht keine Möglichkeit, durch technologische Verbesserungen auf Chip-Lithographiemaschinen umzusteigen.

Instabile Leistung und sinkende Rentabilität

Wenn wir uns den Leistungsbericht von Jinghua Laser ansehen, können wir feststellen, dass das Lithografiemaschinengeschäft des Unternehmens einen relativ geringen Beitrag zur Leistung leistet.

Nach Angaben des Unternehmens stammt das Betriebsergebnis von Jinghua Laser im Jahr 2023 hauptsächlich aus laserholografischem Fälschungsschutzpapier, laserholografischem Fälschungsschutzfilm und anderen Geschäftsbereichen und erzielte einen Umsatz von 630 Millionen Yuan bzw. 99,6319 Millionen Yuan, was 83,01 % bzw. 13,13 % entspricht % des Umsatzes bzw. Geteilt nach Branchen stammen die Einnahmen von Jinghua Laser in Höhe von 98,95 % aus der Papierherstellungs- und Papierproduktindustrie.

Darüber hinaus war die Betriebsleistung von Jinghua Laser in den letzten Jahren äußerst instabil und zeigte einen gewissen Abwärtstrend. Von 2021 bis 2023 erzielte das Unternehmen einen Umsatz von 877 Millionen Yuan, 879 Millionen Yuan bzw. 759 Millionen Yuan; der der Muttergesellschaft zuzurechnende Nettogewinn belief sich auf 111 Millionen Yuan, 126 Millionen Yuan bzw. 93,3576 Millionen Yuan. Im ersten Quartal 2024 erzielte das Unternehmen einen Umsatz von 188 Millionen Yuan, was einem Rückgang von 4,88 % gegenüber dem Vorjahr entspricht; der der Muttergesellschaft zuzurechnende Nettogewinn betrug 22,76 Millionen Yuan, ein Rückgang von 16,73 % gegenüber dem Vorjahr.

In Bezug auf die Produkte ist die Bruttogewinnspanne des Hauptgeschäfts und der Produkte von Jinghua Laser in unterschiedlichem Maße gesunken. Laut Leistungsbericht 2023 betrug die Bruttogewinnmarge des Papier- und Papierproduktgeschäfts des Unternehmens 30,90 %, ein Rückgang um 1,49 Prozentpunkte im Vergleich zum Vorjahreszeitraum. Bezogen auf die Produkte betrug die Bruttogewinnspanne der laserholografischen fälschungssicheren Folienprodukte 40,95 %, was einem Rückgang von 0,66 Prozentpunkten im Vergleich zum Vorjahreszeitraum entspricht. Die Bruttogewinnspanne der laserholografischen fälschungssicheren Papierprodukte betrug 28,56 %. , ein Rückgang um 2,10 Prozentpunkte im Vergleich zum Vorjahreszeitraum.

Der Rückgang der Rentabilität der Kernprodukte könnte versteckte Gefahren für die stabile Entwicklung von Jinghua Laser darstellen.

Führungskräfte reduzieren häufig Beteiligungen und verlieren das Vertrauen in die zukünftige Entwicklung?

Anstatt eine Lösung zu finden, denkt das Management von Jinghua Laser darüber nach, wie es seine Bestände reduzieren und liquidieren kann.

Lanfu Finance Network stellte fest, dass viele Führungskräfte von Jinghua Laser ihre Anteile zuvor häufig reduziert hatten. Die letzte Aktion ereignete sich im September letzten Jahres. Der Direktor des Unternehmens, Yuan Jianfeng, reduzierte seinen Bestand um 486.900 Aktien zu einem durchschnittlichen Handelspreis von 21,97 Yuan Manager Feng Yihong reduzierte seinen Bestand von 600.000 Aktien, mit einem durchschnittlichen Handelspreis von 21,03 Yuan. Der Durchschnittspreis beträgt 20,51 Yuan.

Tatsächlich sind Fälle von Anteilsreduzierungen in der Geschichte von Jinghua Laser keine Seltenheit. Im September und November 2021 reduzierten viele leitende Angestellte des Unternehmens sukzessive ihre Anteile, darunter auch Yuan Jianfeng, Zhang Shaofen und andere.

Es ist zu beachten, dass das Verhalten von Führungskräften börsennotierter Unternehmen bei der Reduzierung ihrer Aktienanteile am Markt häufig Bedenken hervorruft, da das Verhalten der Führungskräfte bei der Reduzierung von Aktienanteilen als Unternehmensinsider als ungünstig für die Zukunftsaussichten des Unternehmens angesehen werden kann und sich sogar auf den Aktienkurs auswirken kann . fällen. Darüber hinaus können häufige Anteilsreduzierungen durch leitende Angestellte Auswirkungen auf die interne Stabilität und Governance-Struktur des Unternehmens haben.

Nach der Veröffentlichung neuer Vorschriften zur Reduzierung von Anteilen wurden Aktionäre börsennotierter Unternehmen hinsichtlich ihres Verhaltens bei der Reduzierung von Anteilen einer strengen Aufsicht ausgesetzt. Vor diesem Hintergrund haben einige verantwortungsbewusste und verantwortungsbewusste börsennotierte Unternehmen begonnen, Unternehmensanteile in großem Umfang zurückzukaufen, von Jinghua Laser gab es jedoch nie ähnliche Nachrichten.

Gemessen an der Aktienkursentwicklung befindet sich der Aktienkurs von Jinghua Laser seit langem in einem volatilen Abwärtstrend und es gibt immer noch keine Anzeichen für ein Ende der Anpassung. Angeregt durch Nachrichten aus dem Halbleiterbereich erreichte er jedoch am 18. Juli ein starkes Tageslimit. Nach der vorherigen Analyse ist das Halbleiterkonzept jedoch möglicherweise nicht rein. Ich frage mich, was die Mittel sind, die der Vorstand jetzt empfindet.