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el entusiasmo de los inversores por las acciones a se debe principalmente a dos aspectos: en primer lugar, la valoración y el precio actuales del mercado son bajos y, en segundo lugar, el mercado ha reconocido la fortaleza y los efectos potenciales de la política.

artículo | el reportero de "finanzas" zhang xinpei huang huiling

editor|yang xiuhong

el último día de negociación antes del feriado, las acciones a experimentaron un aumento histórico y poco común.

el 30 de septiembre, las acciones a continuaron una vez más con su anterior mercado caliente. en sólo 35 minutos después de la apertura del mercado, el volumen de transacciones de los mercados de valores de shanghai y shenzhen superó el billón de yuanes, estableciendo un nuevo récord para la transacción de 1 billón de yuanes más rápida de la historia. la facturación total de wind a superó la marca de los 2 billones de yuanes, la primera vez desde junio de 2015.

al cierre, el índice de la bolsa de shanghai se situó en 3.300 puntos, marcando un nuevo máximo en el último año. en menos de 10 días hábiles, el índice compuesto de shanghai volvió de 2.700 puntos a 3.300 puntos, realizando un fuerte aumento gracias a su fortaleza.

al final, el índice compuesto de shanghai cerró en 3.336,50 puntos, un aumento del 8,06%; el índice de componentes compuestos de shenzhen cerró en 10.529,76 puntos, un aumento del 10,67%. el volumen de operaciones de acciones a alcanzó un récord de 2.593,1 millones de yuanes a lo largo del día.

otros índices importantes también registraron fuertes ganancias. el índice chinext, el índice science and technology innovation 50 y el índice north securities 50 cerraron con un alza de más del 15%, y el índice north securities aumentó un 22,84%, estableciendo simultáneamente un nuevo récord en la historia. el número de acciones que subieron en las bolsas de valores de shanghai y shenzhen llegó a 5.330, y sólo 8 acciones cayeron.

en las cálidas condiciones del mercado, los inversores aceleraron su entrada en el mercado y el número de personas que abrieron cuentas en las empresas de valores aumentó significativamente. "la apertura de cuentas ha sido muy popular en los últimos días, y es tan popular que ni siquiera puedo abrir una cuenta", le dijo a caijing una persona a cargo del departamento de ventas de una firma de valores.

los fondos están llegando al mercado de acciones a y se están transfiriendo grandes cantidades de certificados de depósito bancarios. en la mañana del 30 de septiembre se produjo un retraso en el sistema de transferencia de valores bancarios y el sistema de negociación de las empresas de valores volvió a estar saturado.

las “vacas locas de las acciones a” se convirtieron en un tema de búsqueda candente. el efecto de generación de dinero del mercado de valores es inmediato, y "el autor del artículo en línea ha ganado 3 millones de yuanes en el mercado de valores" también se ha convertido en una búsqueda candente.

"la subida de las acciones a es tan aterradora". muchos inversores no pudieron evitar suspirar. esperan que las acciones a suban bruscamente, pero en realidad están asustados por la magnitud del aumento.

"el ascenso del mercado de valores generalmente está determinado por dos factores, uno son los fundamentos y el otro es la valoración. un mercado alcista saludable debería ver crecer los fundamentos y las valoraciones también. este es el mejor estado, tian xuan, decano de la universidad de tsinghua". dijo a caijing el instituto nacional de investigación financiera de la universidad.

en opinión de tian xuan, el reciente aumento de las acciones a está impulsado directamente por una serie de políticas favorables, que han llevado a un aumento sustancial de las valoraciones. "los fundamentos no han tenido un impacto importante en el corto plazo. la razón principal es que la introducción de políticas recientes ha afectado las preferencias de riesgo de los inversores, lo que a su vez ha afectado las valoraciones, provocando una fuerte subida del mercado de valores en el corto plazo. plazo”, afirmó.

"pero creo que los inversores deben ser racionales. puede que no sea bueno que los precios suban demasiado rápido, como las vacas locas o los toros ansiosos", dijo a caijing. de hecho, la industria siempre ha creído que un mercado alcista saludable debería ser un toro lento estable y un toro largo, en lugar de un "toro loco" o un "toro rápido". una vaca lenta es una vaca sana.

"ahora que el mercado es irracionalmente alcista, todavía esperamos que los inversores puedan ser más cautelosos", dijo a caijing una fuente de la correduría.

el volumen de transacciones alcanzó un nuevo máximo de casi 2,6 billones de yuanes

el 30 de septiembre, la subida de las acciones a fue suficiente para quedar registrada en la historia.

ese día, el volumen de transacciones de los mercados bursátiles de shanghai y shenzhen continuó alcanzando nuevos máximos. a los 35 minutos de la apertura, el volumen de transacciones superó el billón de yuanes. al cierre, el volumen de transacciones era de casi 2,6 billones de yuanes. entre ellos, el volumen de negocios del índice compuesto de shanghai fue de 1.167,8 mil millones de yuanes y el volumen de negocios del índice de componentes de shenzhen fue de 1.425,3 mil millones de yuanes.

la subida es incluso un poco "loca". al cierre, el índice compuesto de shanghai subió más de un 8% para cerrar en 3336,50 puntos. el índice de componentes de shenzhen subió un 10,67%. el índice de innovación en ciencia y tecnología 50 subió un 17,88% y el índice gem subió un 15,36%.

"estoy completamente atrapado, dependiendo de las acciones para recuperar mi dinero en una semana", dijo un inversor minorista.

"date prisa y compra el etf hang seng y el etf de juegos. son la primera opción para los inversores a corto plazo. compré el etf gem, pero también quiero seguir añadiendo posiciones en el etf de acciones de hong kong. una mujer". un inversionista minorista le recomendó a un amigo: "el mercado de valores está demasiado loco. también tomo algunos certificados de depósito grandes y el interés puede exceder el 3%".

también hay inversores que lamentan haberse perdido el mercado en alza. "está agotado. elegí venderlo antes de irme de viaje y ahora sólo puedo ver cómo el mercado se vuelve loco", dijo un inversor minorista. "es un déficit perfecto. debido a que mi familia trabaja en una firma de valores, los requisitos de cumplimiento exigían que mi familia cerrara sus cuentas antes. escapé de la gran caída y me perdí el mercado alcista", dijo otro inversionista minorista cuyos familiares trabajan en una firma de valores. .

el mercado caliente está haciendo que los inversores aceleren su entrada. una persona del departamento de corretaje le dijo a caijing: "es completamente imposible abrir una cuenta".

en las primeras operaciones del 30 de septiembre, algunos inversores informaron que la función de transferencia de valores bancarios estaba bloqueada y no podían recargar sus cuentas; algunos inversores informaron que una empresa de valores no pudo realizar una orden y no pudo mostrar los datos para iniciar sesión normalmente; la aplicación golden sun de guosen securities falló y su servicio de atención al cliente respondió que, debido a que el volumen de pedidos era demasiado grande, los pedidos se podían realizar por teléfono.

la atmósfera de un "mercado alcista" se ha exagerado continuamente durante la semana pasada. los certificados de depósito de gran denominación, que antes eran difíciles de encontrar, ahora están sufriendo una ola de transferencias. algunos inversores incluso establecen márgenes de beneficio para realizar transferencias rápidamente.

el 27 de septiembre, gf securities y sdic securities emitieron anuncios para cerrar temporalmente la función de encomienda del día siguiente desde ese día hasta que se notifique la hora de apertura.

las casas de bolsa trabajaron horas extras los fines de semana para satisfacer las necesidades de los titulares de cuentas. el número de aperturas de cuentas de acciones a aumentó significativamente y los inversores nacidos en las décadas de 1990 y 2000 entraron en el mercado.

los datos del banco industrial y comercial de china muestran que su índice de transferencia neta de valores bancarios se disparó a 7,04 el 27 de septiembre, estableciendo un nuevo máximo en tres años y medio desde 2021.

estos datos muestran que los fondos están entrando al mercado a un ritmo acelerado.

la bolsa de valores de shanghai lanzará pruebas en toda la red de negocios relacionados con plataformas, como licitaciones y negocios integrales, de 9:00 a 11:30 el 29 de septiembre. la prueba, que tuvo lugar en un día no comercial, atrajo la atención de muchos inversores.

"estas noticias darán a los inversores la sensación de que se avecina un mercado alcista, lo que hará que las emociones de los inversores sean muy elevadas. pero, hablando racionalmente, el aumento es demasiado rápido y excesivo", dijo a caijing una fuente de corretaje.

tian xuan dijo a caijing que el reciente aumento de las acciones a fue impulsado directamente por una serie de políticas favorables, que llevaron a un aumento sustancial de las valoraciones.

según expertos de la industria, el estímulo directo para esta ronda de aumento de las acciones a es una serie de combinaciones de políticas. el 24 de septiembre se celebró la conferencia de prensa del consejo de estado sobre el apoyo financiero para el desarrollo económico de alta calidad, pan gongsheng, gobernador del banco central, li yunze, director de la oficina de administración y supervisión financiera del estado, y wu qing, presidente de la oficina. comisión reguladora de valores de china, hizo duras declaraciones.

la reunión del politburó celebrada el 26 de septiembre enfatizó la necesidad de reducir el coeficiente de reservas de depósitos e implementar un fuerte recorte de las tasas de interés para aumentar el ajuste anticíclico de las políticas fiscales y monetarias para trabajar duro para impulsar el mercado de capitales, guiar vigorosamente las políticas a mediano y largo plazo; los fondos a plazo para ingresar al mercado y abrir el mercado la seguridad social, los seguros, la gestión financiera y otros fondos están atrapados en el mercado.

los conocedores de la industria creen que "la combinación de políticas superó las expectativas" y "ha mejorado enormemente la confianza de los inversores y ha animado aún más el mercado de valores".

el 27 de septiembre, el banco central anunció que reduciría el coeficiente de reservas de depósitos en 0,5 puntos porcentuales, cumpliendo directamente la política monetaria mencionada el 24 de septiembre. el 29 de septiembre, el banco popular de china y la oficina estatal de administración y supervisión financiera emitieron una serie de políticas de apoyo financiero para el sector inmobiliario.

estimulado por las buenas noticias sobre el sector inmobiliario, el sector subió un 9,24% el 30 de septiembre. el sector de corretaje, habitualmente considerado como el abanderado del mercado alcista, también obtuvo buenos resultados. el mismo día, el sector subió un 10,39%. las 31 industrias de primer nivel de shenwan aumentaron y 11 industrias, incluidas computadoras, servicios sociales, medios de comunicación, finanzas no bancarias, etc., aumentaron más del 10%. el sector bancario, que tuvo el menor aumento, también aumentó un 4,72%.

¿puede continuar el mercado caliente?

boshi fund cree que las continuas políticas favorables han impulsado aún más la confianza del mercado. superpuesto a los datos del pmi (índice de gerentes de compras) de septiembre publicados el 30 de septiembre, que fueron buenos, el pmi manufacturero se recuperó respecto al mes anterior, el pmi no manufacturero y el integral continuaron estando por encima de la línea de auge y caída, y la mejora marginal los datos económicos también contribuyeron a la mejora del apetito por el riesgo de mercado.

xu gao, economista jefe de boci securities, cree que la política de flexibilización, más de lo esperado, impulsará significativamente el sentimiento del mercado de capitales, pero aún está por verse en la próxima tendencia si puede impulsar el crecimiento de la economía real para estabilizarlo. de la política fiscal. teniendo en cuenta la liquidez que las nuevas herramientas de política monetaria estructural del banco central aportarán al mercado de acciones a, éste puede aumentar hasta cierto punto independientemente de las condiciones de la economía real. aunque se puede considerar que este aumento contiene elementos de una burbuja de precios de activos, por dos razones, este aumento también debería ser razonable y sostenible.

morgan stanley fund cree que los activos chinos han liderado el mercado global en los últimos tiempos y son casi unánimemente optimistas. además de los fondos en dirección norte, los fondos de capital privado y los inversores individuales también son posibles promotores de fondos incrementales. en la actualidad, se espera que continúe el impulso de compras sustanciales de activos chinos.

"aumentamos nuestro precio objetivo de fin de año para el índice msci china a 70 dólares estadounidenses, un 7% más que el último precio de cierre, para reflejar una mejor coordinación de políticas, los recortes de las tasas de interés de estados unidos y el progreso en las reformas de gobierno corporativo", wang zonghao, jefe de la junta directiva. investigación sobre la estrategia de acciones de china en ubs securities la conclusión es que las acciones a pueden tener actualmente más margen de subida, especialmente en el corto plazo, aunque las tendencias futuras dependerán en gran medida de la intensidad del apoyo fiscal y la implementación de diversas políticas de estímulo.

“basándonos en nuestras comunicaciones con los inversores, creemos que un paquete de medidas para apoyar el consumo (distribución de dinero) y la financiación de los gobiernos locales son los más populares entre los inversores. en los próximos trimestres también podemos ver más medidas que comiencen por mejorar la gobernanza corporativa. muchos mercados bursátiles apoyan las políticas", afirmó wang zonghao.

vale la pena mencionar que ubs securities ha realizado algunos ajustes estratégicos: reemplazando algunas acciones defensivas con acciones seleccionadas de pequeños consumidores porque se espera que se beneficien del posible pago de dinero por parte del gobierno a los consumidores. además, las acciones h se ajustarán tácticamente a las acciones a. "dado que el mayor apoyo político y las próximas reformas de gobierno corporativo son más beneficiosos para las acciones a que para las h, el rendimiento de las acciones a puede alcanzar el de las acciones h en el corto plazo".

"después de un fuerte aumento a corto plazo, a menudo va acompañado de la aparición de una presión de venta de beneficios a corto plazo. sin embargo, en vista de las expectativas positivas del mercado sobre la introducción de políticas y sus efectos, esperamos que la macroeconomía posterior sea también se espera que continúe recuperándose gradualmente", dijo hsbc jinxin xu tingquan, subdirector del departamento de inversión de capital en el extranjero del fondo.

xu tingquan cree que el renovado interés de los inversores extranjeros en china se debe principalmente a dos aspectos: en primer lugar, la valoración y el precio actuales del mercado son bajos y, en segundo lugar, el mercado ha reconocido la fortaleza y los efectos potenciales de las políticas. “cuando regresen los fondos a largo plazo, algunas empresas excelentes con espacio y oportunidades de crecimiento a largo plazo pueden ver un repunte en la valoración. creemos que la beta de la cartera de inversiones se puede aumentar de manera oportuna en comparación con el promedio histórico de la cartera. últimos cinco años en términos generales, los sectores orientados al crecimiento todavía están obviamente relativamente infravalorados”.

¿continuará el caliente mercado de acciones a?

"creo que el mercado continuará e incluso puede alcanzar un nivel récord. especialmente acciones y bienes raíces de alta calidad en las ciudades centrales, dijo: "ha sido demasiado difícil en los últimos años y finalmente veo esperanza". ".

sin embargo, algunas instituciones son relativamente cautelosas. "las expectativas de los inversores sobre el mercado de valores pueden ser demasiado altas, lo que podría sobrepasar el espacio de seguimiento", opina una fuente institucional.

cheng liang, gestor de fondos de thirty-three degrees capital, también dijo que un mercado alcista real requiere una reversión de los fundamentos para mejorar. los fundamentos de la economía en general aún deben observarse, por lo que actualmente se adopta un pensamiento conservador.