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l'entusiasmo degli investitori per le a-share deriva principalmente da due aspetti: in primo luogo, la valutazione e il prezzo attuali di mercato sono bassi e, in secondo luogo, la forza e i potenziali effetti della politica sono stati riconosciuti dal mercato

articolo |. reporter di "finanza" zhang xinpei huang huiling

redattore|yang xiuhong

l’ultimo giorno di negoziazione prima delle festività, le azioni a hanno registrato un’impennata storica e rara.

il 30 settembre, le azioni a hanno continuato ancora una volta il loro precedente mercato caldo. in soli 35 minuti dall’apertura del mercato, il volume delle transazioni dei mercati azionari di shanghai e shenzhen ha superato 1 trilione di yuan, stabilendo un nuovo record per la transazione da 1 trilione di yuan più veloce della storia. il fatturato totale di wind ha superato la soglia dei 2mila miliardi di yuan, per la prima volta da giugno 2015.

alla chiusura, l'indice della borsa di shanghai si è attestato a 3.300 punti, stabilendo un nuovo massimo nell'ultimo anno. in meno di 10 giorni di negoziazione, l'indice shanghai composite è tornato da 2.700 a 3.300 punti, registrando un forte rialzo basato sulla sua forza.

infine, lo shanghai composite index ha chiuso a 3.336,50 punti, con un incremento dell'8,06%, mentre l'indice shenzhen composite component ha chiuso a 10.529,76 punti, con un aumento del 10,67%; il volume degli scambi delle azioni a ha raggiunto il livello record di 2,5931 miliardi di yuan nel corso della giornata.

anche altri indici importanti hanno registrato forti guadagni. l’indice chinext, l’indice science and technology innovation 50 e l’indice north securities 50 hanno tutti chiuso in rialzo di oltre il 15%, mentre l’indice north securities è aumentato del 22,84%, stabilendo contemporaneamente un nuovo record per i migliori risultati della storia. il numero di titoli in rialzo nelle borse di shanghai e shenzhen ha raggiunto quota 5.330, mentre solo 8 titoli sono crollati.

nelle calde condizioni del mercato, gli investitori hanno accelerato il loro ingresso nel mercato e il numero di persone che aprono conti presso società di intermediazione mobiliare è aumentato in modo significativo. "l'apertura di un conto è stata molto popolare negli ultimi giorni, ed è così popolare che non riesco nemmeno ad aprire un conto." ha detto a caijing una persona responsabile del reparto vendite di una società di titoli.

i fondi si stanno riversando nel mercato delle azioni di classe a e vengono trasferite grandi quantità di certificati di deposito bancari. la mattina del 30 settembre si è verificato un ritardo nel sistema di trasferimento bancario di titoli e il sistema di negoziazione delle società di intermediazione mobiliare è stato nuovamente affollato.

"a-share mucca pazza" è diventato un argomento di ricerca caldo. l'effetto di guadagno del mercato azionario è immediato e anche "l'autore dell'articolo online ha guadagnato 3 milioni di yuan in borsa" è diventata una ricerca interessante.

"l'aumento delle azioni a è così spaventoso." molti investitori non hanno potuto fare a meno di sospirare. sperano che le azioni a aumentino bruscamente, ma in realtà sono spaventati dall'entità del rialzo vertiginoso.

"l'aumento del mercato azionario è generalmente determinato da due fattori, uno sono i fondamentali e l'altro è la valutazione. un mercato rialzista sano dovrebbe vedere crescere i fondamentali e anche le valutazioni. questo è lo stato migliore dell'università di tsinghua tian xuan, decano di l'istituto nazionale di ricerca finanziaria dell'università, ha detto a caijing.

secondo tian xuan, il recente aumento delle azioni a è direttamente guidato da una serie di politiche favorevoli, che hanno portato a un sostanziale aumento delle valutazioni. "i fondamentali non hanno avuto un impatto importante nel breve termine. la ragione principale è che l'introduzione delle recenti politiche ha influenzato le preferenze di rischio degli investitori, che a loro volta hanno influenzato le valutazioni, portando a un forte rialzo del mercato azionario nel breve termine. termine." disse.

"ma penso che gli investitori debbano essere razionali. potrebbe non essere una buona cosa essere un toro pazzo o un toro che ha fretta se il prezzo sale troppo velocemente", ha detto tian xuan a caijing. in effetti, l'industria ha sempre creduto che un mercato rialzista sano dovrebbe essere un toro stabile, lento e lungo, piuttosto che un "toro pazzo" o un "toro veloce". una mucca lenta è una mucca sana.

"ora che il mercato è irrazionalmente rialzista, speriamo ancora che gli investitori possano essere più cauti", ha detto a caijing una fonte di brokeraggio.

il volume delle transazioni ha raggiunto un nuovo massimo di quasi 2,6 trilioni di yuan

il 30 settembre è bastato il rialzo delle azioni a per entrare nella storia.

quel giorno, il volume delle transazioni sui mercati azionari di shanghai e shenzhen ha continuato a toccare nuovi massimi. entro 35 minuti dall'apertura, il volume delle transazioni ha superato i 1 trilione di yuan. alla chiusura, il volume delle transazioni era di quasi 2,6 trilioni di yuan. tra questi, il fatturato dell'indice composito di shanghai è stato di 1.167,8 miliardi di yuan e il fatturato dell'indice dei componenti di shenzhen è stato di 1.425,3 miliardi di yuan.

l'aumento è addirittura un po' "folle". alla chiusura, l'indice shanghai composite è aumentato di oltre l'8% chiudendo a 3.336,50 punti. l'indice dei componenti di shenzhen è cresciuto del 10,67%. l'indice science and technology innovation 50 è cresciuto del 17,88% e l'indice gem è cresciuto del 15,36%.

"ho mantenuto una posizione completa, facendo affidamento sui titoli azionari per recuperare i miei soldi entro una settimana." ha detto un investitore al dettaglio.

"sbrigati e acquista l'etf hang seng e l'etf di gioco. sono la prima scelta per gli investitori a breve termine. ho acquistato l'etf gem, ma voglio anche continuare ad aggiungere posizioni nell'etf azionario di hong kong." un investitore al dettaglio consiglia a un amico: "il mercato azionario è troppo pazzo. inoltre, se prendi grandi certificati di deposito da alcune banche, il tasso di interesse può superare il 3%."

ci sono anche investitori che rimpiangono di aver perso il mercato caldo. "è tutto esaurito. ho scelto di vendere prima di partire e ora posso solo guardare il mercato impazzire", ha detto un investitore al dettaglio. "è un deficit perfetto. poiché la mia famiglia lavora in una società di titoli, i requisiti di conformità imponevano alla mia famiglia di chiudere i conti prima. sono sfuggito al grande calo e mi sono perso il mercato rialzista", ha detto un altro investitore al dettaglio i cui familiari lavorano in una società di titoli .

il mercato caldo sta spingendo gli investitori ad accelerare il loro ingresso. una persona del dipartimento di intermediazione commerciale ha detto a caijing: "è completamente impossibile aprire un conto".

nelle prime negoziazioni del 30 settembre, alcuni investitori hanno riferito che la funzione di trasferimento dei titoli bancari era bloccata e non riuscivano a ricaricare i propri conti; alcuni investitori hanno riferito che una società di intermediazione mobiliare non era riuscita a effettuare un ordine e non poteva visualizzare normalmente i dati per l'accesso; l'app golden sun di guosen securities si è bloccata e il suo servizio clienti ha risposto che, poiché il volume degli ordini era troppo grande, gli ordini potevano essere effettuati telefonicamente.

l'atmosfera di un "mercato rialzista" è stata continuamente esagerata nell'ultima settimana. i certificati di deposito di grosso valore, che prima erano difficili da trovare, stanno attualmente subendo un'ondata di trasferimenti. alcuni investitori stabiliscono addirittura dei margini di profitto per poter trasferire rapidamente.

il 27 settembre, gf securities e sdic securities hanno emesso un annuncio secondo cui la funzione di affidamento del giorno successivo sarebbe stata temporaneamente chiusa a partire da quel giorno e l'orario di apertura verrà comunicato in seguito.

gli intermediari hanno fatto gli straordinari nei fine settimana per soddisfare le esigenze dei titolari di conti. il numero di aperture di conti a-share è aumentato in modo significativo e gli investitori nati negli anni '90 e 2000 sono entrati nel mercato.

i dati della industrial and commercial bank of china mostrano che il suo indice di trasferimento netto di titoli bancari è salito a 7,04 il 27 settembre, stabilendo un nuovo massimo in tre anni e mezzo dal 2021.

questi dati mostrano che i fondi stanno entrando nel mercato a un ritmo accelerato.

la borsa di shanghai lancerà test a livello di rete delle attività legate alla piattaforma come le offerte e le attività complete dalle 9:00 alle 11:30 del 29 settembre. il test, avvenuto in un giorno chiuso alle negoziazioni, ha attirato l'attenzione di numerosi investitori.

"queste notizie daranno agli investitori la sensazione che un mercato rialzista stia arrivando, rendendo le emozioni degli investitori molto alte. ma razionalmente parlando, l'aumento è troppo veloce e eccessivo, ha detto a caijing."

tian xuan ha detto a caijing che il recente aumento delle azioni a è stato direttamente guidato da una serie di politiche favorevoli, che hanno portato ad un sostanziale aumento delle valutazioni.

secondo addetti ai lavori, lo stimolo diretto per questo aumento delle azioni a è una serie di combinazioni politiche. il 24 settembre si è tenuta la conferenza stampa del consiglio di stato sul sostegno finanziario allo sviluppo economico di alta qualità, pan gongsheng, governatore della banca centrale, li yunze, direttore dell'ufficio statale per la supervisione e l'amministrazione finanziaria, e wu qing, presidente della banca centrale. la china securities regulatory commission ha rilasciato pesanti dichiarazioni.

la riunione del politburo tenutasi il 26 settembre ha sottolineato la necessità di abbassare il coefficiente di riserva dei depositi e attuare un forte taglio dei tassi di interesse per aumentare l’aggiustamento anticiclico delle politiche fiscali e monetarie e lavorare duramente per rilanciare il mercato dei capitali, guidando vigorosamente il medio e lungo periodo; fondi a termine per entrare nel mercato e aprire il mercato. la previdenza sociale, le assicurazioni, la gestione finanziaria e altri fondi sono bloccati nel mercato.

gli esperti del settore ritengono che "il mix politico abbia superato le aspettative" e "abbia notevolmente rafforzato la fiducia degli investitori e ravvivato ulteriormente il mercato azionario".

il 27 settembre, la banca centrale ha annunciato che avrebbe abbassato il coefficiente di riserva dei depositi di 0,5 punti percentuali, adempiendo direttamente alla politica monetaria menzionata il 24 settembre. il 29 settembre, la banca popolare cinese e l'ufficio statale per la supervisione e l'amministrazione finanziaria hanno emesso una serie di politiche di sostegno finanziario immobiliare.

stimolato dalle buone notizie sul settore immobiliare, il settore è cresciuto del 9,24% il 30 settembre. anche il settore del brokeraggio, solitamente considerato l'alfiere del mercato rialzista, ha registrato una buona performance. lo stesso giorno il settore è cresciuto del 10,39%. tutte le 31 industrie di primo livello di shenwan sono aumentate e 11 industrie tra cui computer, servizi sociali, media, finanza non bancaria, ecc. sono aumentate di oltre il 10%. anche il settore bancario, che ha registrato l'aumento più basso, è aumentato del 4,72%.

il mercato caldo può continuare?

il fondo boshi ritiene che le continue politiche favorevoli abbiano ulteriormente rafforzato la fiducia del mercato. sovrapposto ai dati pmi (purchasing managers index) di settembre pubblicati il ​​30 settembre, che erano buoni, il pmi manifatturiero ha registrato un rimbalzo rispetto al mese precedente, il pmi non manifatturiero e complessivo ha continuato a essere al di sopra della linea di boom e bust e il miglioramento marginale anche i dati economici hanno contribuito al miglioramento della propensione al rischio di mercato.

xu gao, capo economista di boci securities, ritiene che la politica di allentamento più ampia del previsto aumenterà significativamente il sentiment del mercato dei capitali, ma resta da vedere se riuscirà a stabilizzare la crescita dell'economia reale dal prossimo trend. della politica fiscale. considerando la liquidità che i nuovi strumenti di politica monetaria strutturale della banca centrale apporteranno al mercato delle azioni a, il mercato delle azioni a può crescere in una certa misura indipendentemente dalle condizioni dell'economia reale. sebbene si possa ritenere che questo aumento contenga elementi di una bolla dei prezzi degli asset, per due ragioni dovrebbe essere ragionevole e sostenibile.

il morgan stanley fund ritiene che gli asset cinesi abbiano guidato il mercato globale negli ultimi tempi ed è ottimista quasi all'unanimità. oltre ai fondi northbound, anche i fondi di private equity e gli investitori individuali sono potenziali promotori di fondi incrementali. al momento, si prevede che lo slancio degli acquisti sostanziali di asset cinesi continui.

"alziamo il nostro prezzo obiettivo di fine anno per l'indice msci china a 70 dollari usa, il 7% in più rispetto all'ultimo prezzo di chiusura, per riflettere un migliore coordinamento delle politiche, i tagli dei tassi di interesse statunitensi e i progressi nelle riforme della governance aziendale." wang zonghao, capo dell'indice ricerca sulla strategia azionaria cinese presso ubs securities la conclusione è che le azioni a potrebbero attualmente avere più spazio di rialzo, soprattutto nel breve termine, anche se le tendenze future dipenderanno in gran parte dall'intensità del sostegno fiscale e dall'attuazione di vari stimoli politici.

“sulla base delle nostre comunicazioni con gli investitori, riteniamo che un pacchetto di misure a sostegno dei consumi (emissione di moneta) e dei finanziamenti dei governi locali sia il più popolare tra gli investitori. nei prossimi trimestri, potremmo anche vedere ulteriori misure a partire dal miglioramento della governance aziendale. molti mercati azionari sostengono le politiche", ha detto wang zonghao.

vale la pena ricordare che ubs securities ha apportato alcune modifiche strategiche: sostituendo alcuni titoli difensivi con titoli di consumo selezionati di piccole dimensioni perché si prevede che trarranno vantaggio dal possibile pagamento di denaro da parte del governo ai consumatori. inoltre, le azioni h verranno adattate tatticamente alle azioni a. “poiché un maggiore sostegno politico e le imminenti riforme della governance aziendale sono più vantaggiose per le azioni a che per le azioni h, la performance delle azioni a potrebbe raggiungere quella delle azioni h nel breve termine”.

"dopo un forte rialzo a breve termine, questo è spesso accompagnato dall'emergere di pressioni di vendita di profitti a breve termine. tuttavia, alla luce delle aspettative positive del mercato per l'introduzione delle politiche e dei loro effetti, ci aspettiamo che la successiva macroeconomia sia si prevede inoltre che continuerà a riprendersi gradualmente", ha affermato hsbc jinxin xu tingquan, vicedirettore del dipartimento di investimenti azionari esteri del fondo.

xu tingquan ritiene che il rinnovato interesse degli investitori stranieri in cina derivi principalmente da due aspetti: in primo luogo, la valutazione e il prezzo attuali del mercato sono bassi e, in secondo luogo, la forza e i potenziali effetti delle politiche sono stati riconosciuti dal mercato. “quando i fondi a lungo termine torneranno, alcune società eccellenti con spazi e opportunità di crescita a lungo termine potrebbero vedere un rimbalzo della valutazione. riteniamo che il beta del portafoglio di investimenti possa essere aumentato in modo tempestivo rispetto alla media storica ultimi cinque anni in generale, il settore in crescita è ovviamente ancora relativamente sottovalutato.”

il mercato caldo delle azioni a continuerà?

"penso che il mercato continuerà e potrebbe persino raggiungere un livello record. soprattutto azioni e immobili di alta qualità nelle città centrali." una fonte di intermediazione ha detto: "è stato troppo difficile negli ultimi anni e finalmente vedo speranza ."

tuttavia, alcune istituzioni sono relativamente caute. "le aspettative degli investitori per il mercato azionario potrebbero essere troppo elevate, il che potrebbe eccedere lo spazio di follow-up", ritiene una fonte istituzionale.

cheng liang, gestore del fondo thirty- three degrees capital, ha detto anche che un vero mercato rialzista richiede un'inversione dei fondamentali per migliorare. i fondamentali dell'economia complessiva devono ancora essere rispettati, per questo attualmente viene adottato un pensiero conservatore.