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a주에 대한 투자자들의 열광은 주로 두 가지 측면에서 비롯됩니다. 첫째, 현재 시장 가치와 가격이 낮다는 점, 둘째, 정책의 강점과 잠재적 효과가 시장에서 인식되었다는 점입니다.

기사 | "금융" 기자 zhang xinpei huang huiling

편집자|양수홍

연휴 전 마지막 거래일, a주는 역사적이면서도 드문 급등을 경험했다.

9월 30일, a주는 다시 한번 이전의 뜨거운 시장을 이어갔습니다. 상하이와 선전 증시는 개장 35분 만에 거래량이 1조 위안을 돌파해 역대 가장 빠른 1조 위안 거래 신기록을 세웠다. wind의 총 a 매출액은 2015년 6월 이후 처음으로 2조 위안을 넘었습니다.

마감 기준 상하이증권거래소지수는 3,300포인트로 지난해 최고치를 경신했다. 10거래일도 채 되지 않아 상하이종합지수는 2,700포인트에서 3,300포인트로 반등하며 강세를 바탕으로 강한 상승세를 보였다.

결국 상하이종합지수는 8.06% 상승한 3336.50포인트로 마감했고, 선전종합지수는 10.67% 급등한 10529.76포인트로 마감했다. 하루 동안 a주 거래량이 25억9310만 위안으로 역대 최고치를 기록했다.

기타 주요 지수도 큰 폭의 상승세를 나타냈다. chinext 지수, 과학기술혁신50지수, north securities 50 지수는 모두 15% 이상 상승 마감했고, north securities 지수는 22.84% 상승하며 동시에 역사상 신기록을 세웠습니다. 상하이와 선전 증권거래소에서 상승한 주식 수는 5,330개에 달했고, 하락한 주식은 8개에 불과했다.

뜨거운 시장 상황 속에서 투자자들의 시장 진입이 가속화되었고, 증권사에 계좌를 개설하는 사람들도 크게 늘어났습니다. “요 며칠 계좌 개설이 인기가 많은데 계좌 개설도 할 수 없을 정도로 인기가 많아요.” 한 증권사 영업부 담당자가 카이징에게 말했다.

a주 시장에 자금이 쏟아지고 있고, 거액의 은행예금증서가 이체되고 있다. 9월 30일 오전 은행-증권 이체시스템이 지연되면서 증권사 거래시스템이 다시 혼잡해졌다.

'a주 광우병'이 화제가 됐다. 주식시장의 돈벌이 효과는 즉각적이며, "온라인 기사 작성자가 주식시장에서 300만 위안을 벌었다"는 내용도 화제가 됐다.

"a주 상승이 너무 무섭다." 많은 투자자들이 한숨을 쉬지 않을 수 없었다. 그들은 a주가 급등하기를 바라지만 급등의 규모에 정말로 겁을 먹고 있습니다.

"주식 시장의 상승은 일반적으로 두 가지 요소에 의해 결정됩니다. 하나는 펀더멘털이고 다른 하나는 가치 평가입니다. 건강한 강세장은 펀더멘털이 성장하고 가치도 성장하는 것을 볼 수 있어야 합니다. 이것이 최고의 상태입니다." 대학의 국립 금융 연구소(national institute of financial research)가 caijing에 말했습니다.

tian xuan의 견해에 따르면, 최근 a주 급등은 일련의 우호적인 정책에 의해 직접적으로 주도되었으며, 이는 가치 평가의 상당한 증가로 이어졌습니다. "펀더멘털이 단기적으로는 큰 영향을 미치지 못했습니다. 가장 큰 이유는 최근 정책 도입이 투자자의 위험 선호에 영향을 미치고, 이것이 다시 밸류에이션에 영향을 미쳐 단기적으로 주식시장이 급등하는 결과를 낳았기 때문입니다. 임기”라고 말했다.

"하지만 투자자들은 합리적이어야 한다고 생각합니다. tian xuan은 caijing에게 광우병이나 불안한 황소처럼 가격이 너무 빨리 오르는 것은 좋지 않을 수 있다고 말했습니다." 실제로 업계에서는 건전한 강세장이 "미친 강세"나 "빠른 강세"가 아니라 안정적이고 느린 강세장과 긴 강세장이어야 한다고 항상 믿어왔습니다. 느린 소는 건강한 소이다.

"이제 시장은 비합리적으로 낙관적이기 때문에 우리는 여전히 투자자들이 좀 더 신중할 수 있기를 바랍니다."

거래량은 약 2조 6천억 위안으로 사상 최대치를 기록했습니다.

9월 30일 a주의 상승은 역사상 기록될 만큼 상승했다.

이날 상하이와 선전 주식시장의 거래량은 계속해서 최고치를 경신했다. 오픈 35분 만에 거래액 1조 위안을 돌파했다. 마감 기준 거래량은 약 2조6000억 위안에 이른다. 이 중 상하이종합지수 매출액은 1조1678억위안, 선전부품지수 매출액은 1조4253억위안이다.

상승은 심지어 약간 "미친" 수준입니다. 장 마감 현재 상하이종합지수는 8% 이상 상승해 3336.50포인트로 마감했다. 선전부품지수는 10.67% 상승했다. 과학기술혁신50지수는 17.88%, gem지수는 15.36% 상승했다.

한 개인 투자자는 “완전히 갇힌 상태다. 증권주에 의존해 일주일 안에 돈을 돌려받을 수 있다”고 말했다.

"어서 항셍 etf와 게이밍 etf를 사세요. 단기 투자자들의 첫 번째 선택입니다. gem etf도 샀지만, 홍콩 주식 etf에도 계속 포지션을 추가하고 싶습니다." 개인투자자는 친구에게 "주식시장이 너무 난잡하다. 고액 예금증서도 몇 개 챙겨두면 이자가 3%를 넘을 수 있다"고 추천했다.

뜨거운 시장을 놓친 것을 후회하는 투자자도 있다. 한 개인 투자자는 "매진됐다. 여행 가기 전에 매도를 선택했는데 이제는 시장이 난리치는 모습만 지켜볼 수밖에 없다"고 말했다. "완벽한 부족액입니다. 우리 가족은 증권 회사에 근무하기 때문에 규정 준수 요건에 따라 이전에 가족이 계좌를 폐쇄해야 했습니다. 나는 큰 하락세를 피하고 가족이 증권 회사에 일하는 또 다른 소매 투자자를 놓쳤습니다." .

뜨거운 시장으로 인해 투자자들의 진입이 가속화되고 있습니다. 중개사업부 관계자는 차이징에게 “계좌 개설은 전혀 불가능하다”고 말했다.

9월 30일 초반 거래에서 일부 투자자들은 은행-증권 이체 기능이 멈춰 계좌를 충전할 수 없다는 신고를 했고, 일부 투자자들은 증권사에서 주문을 하지 못해 로그인을 위한 데이터가 정상적으로 표시되지 않는다는 신고를 했다. guosen securities의 golden sun 앱이 다운되었고 고객 서비스에서는 주문량이 너무 많아서 전화로 주문할 수 있다고 응답했습니다.

지난주 '강세장' 분위기가 계속 과장됐다. 이전에는 구하기 어려웠던 고액예금증서의 이체가 붐을 이루고 있다. 일부 투자자는 빠른 이체를 위해 이익 마진을 설정하기도 합니다.

9월 27일, gf증권과 sdic증권은 이날부터 개장시간 공지 시까지 익일위탁기능을 잠정 폐쇄한다고 공시했다.

증권사들은 예금주들의 요구를 충족시키기 위해 주말에도 야근을 했고, a주 계좌 개설 건수도 크게 늘었고, 1990년대와 2000년대 출생 투자자들이 시장에 뛰어들었다.

중국 공상은행 자료에 따르면 9월 27일 중국 은행증권 순이체지수는 7.04로 급등해 2021년 이후 3년 반 만에 최고치를 경신했다.

이러한 데이터는 자금이 빠른 속도로 시장에 진입하고 있음을 보여줍니다.

상하이증권거래소는 9월 29일 오전 9시부터 11시 30분까지 입찰, 종합사업 등 플랫폼 관련 사업에 대한 네트워크 차원의 테스트를 개시한다. 거래가 없는 날에 진행된 이번 테스트는 많은 투자자들의 관심을 끌었습니다.

"이 소식은 투자자들에게 강세장이 다가오고 있다는 느낌을 주어 투자자들의 감정을 매우 높게 만들 것입니다. 그러나 합리적으로 말하면 상승세가 너무 빠르고 너무 크다고 caijing에 말했습니다."

tian xuan은 caijing에게 최근 a주 급등은 일련의 우호적인 정책에 의해 직접적으로 주도되었으며 이로 인해 가치 평가가 크게 상승했다고 말했습니다.

업계 관계자에 따르면 이번 a주 급등의 직접적인 부양책은 일련의 정책 조합이다. 9월 24일, 고품질 경제 발전을 위한 재정 지원에 관한 국무원의 기자회견이 판공성(pan gongsheng) 중앙은행 총재, 리윤택(li yunze) 국가재정감독관리국 국장, 우칭(吳淸) 주석과 함께 열렸다. 중국 증권감독관리위원회는 무거운 성명을 발표했습니다.

9월 26일 개최된 정치국 회의에서는 예금 지급준비율을 낮추고 강력한 금리 인하를 실시하여 재정 및 통화정책의 경기대응적 조정을 강화하고 자본시장을 활성화하기 위해 노력해야 하며 중장기적인 정책을 적극적으로 이끌어야 한다고 강조했습니다. 시장에 진입하고 시장을 개방하기 위한 기간자금 사회보장, 보험, 재정관리 및 기타 자금이 시장에 갇혀 있습니다.

업계 관계자들은 “정책 조합이 기대치를 뛰어넘었다”며 “투자자들의 신뢰를 크게 높이고 주식시장에 활력을 불어넣었다”고 평가했다.

중앙은행은 9월 27일 예금 지급준비율을 0.5%포인트 낮추겠다고 발표해 9월 24일 언급한 통화정책을 직접적으로 이행했다. 9월 29일, 중국인민은행과 국가금융감독관리국은 다양한 부동산 금융 지원 정책을 발표했습니다.

부동산에 대한 좋은 소식에 자극을 받아 9월 30일 부동산 부문은 9.24% 상승했습니다. 일반적으로 강세장의 표준으로 간주되는 증권업종도 좋은 성과를 냈습니다. 이날 업종은 10.39% 상승했다. 신완 1급 산업 31개 모두 상승했고, 컴퓨터, 사회서비스, 미디어, 비은행 금융 등 11개 산업도 10% 이상 증가했다. 가장 적게 증가한 은행 부문도 4.72% 증가했다.

뜨거운 시장이 계속될 수 있을까?

보시 펀드는 계속되는 우호적인 정책이 시장 신뢰도를 더욱 높였다고 믿습니다. 9월 30일 발표된 9월 pmi(구매관리자지수) 데이터를 종합해보면 제조업 pmi는 전월 대비 반등했고, 비제조업 및 종합 pmi는 호황과 불황을 계속 상회하며 한계 개선을 기록했습니다. 경제 데이터 역시 시장 위험 선호도 개선에 기여했습니다.

boci 증권의 xu gao 수석 이코노미스트는 예상보다 많은 완화 정책이 자본 시장의 정서를 크게 향상시킬 것이라고 믿고 있지만, 실물 경제의 성장을 촉진하여 안정화할 수 있을지 여부는 다음 추세에서 지켜봐야 합니다. 재정정책의. 중앙은행의 새로운 구조적 통화정책 도구가 a주 시장에 가져올 유동성을 고려하면, a주 시장은 실물경제 상황과 어느 정도 독립적으로 상승할 수 있습니다. 이러한 상승은 자산 가격 거품의 요소를 포함하는 것으로 간주될 수 있지만 두 가지 이유로 인해 이러한 상승은 합리적이고 지속 가능해야 합니다.

모건스탠리 펀드는 중국 자산이 최근 글로벌 시장을 주도해 왔으며 거의 ​​만장일치로 낙관적이라고 믿고 있습니다. northbound 펀드 외에도 사모 펀드와 개인 투자자도 증분형 펀드의 잠재적인 프로모터입니다. 현재 중국 자산의 대규모 매수 모멘텀은 계속될 것으로 예상된다.

"우리는 개선된 정책 조정, 미국의 금리 인하 및 기업 지배구조 개혁의 진전을 반영하여 msci 중국 지수의 연말 목표 가격을 최근 종가보다 7% 높은 미화 70달러로 인상합니다." ubs securities의 중국 주식 전략 연구 결론은 a 주가 특히 단기적으로 상승 여력이 더 클 수 있다는 것입니다. 그러나 향후 추세는 재정 지원의 강도와 다양한 정책 부양책의 시행에 크게 좌우될 것입니다.

“투자자들과의 소통을 바탕으로 우리는 소비(자금 분배)와 지방 정부 자금 조달을 지원하는 일련의 조치가 투자자들에게 가장 인기가 있다고 믿습니다. 향후 몇 분기에는 기업 지배구조 개선부터 시작하는 더 많은 조치가 나타날 수도 있습니다. 많은 주식시장이 정책을 지지한다"고 왕종하오(wang zonghao)는 말했다.

ubs 증권이 몇 가지 전략적 조정을 했다는 점은 언급할 가치가 있습니다. 즉, 정부가 소비자에게 자금을 지급할 수 있어 이익을 얻을 것으로 예상되기 때문에 일부 방어주를 선별된 소형 소비재 주식으로 교체하는 것입니다. 또한 h주는 전술적으로 a주로 조정될 예정이다. "정책 지원 강화와 향후 기업 지배구조 개혁이 h주보다 a주에 더 유리하기 때문에 a주의 실적이 단기적으로 h주를 따라잡을 수 있습니다."

"강한 단기 상승 이후에는 단기 차익 매도 압력이 동반되는 경우가 많습니다. 그러나 정책 도입 및 효과에 대한 시장의 긍정적 기대를 감안할 때 향후 거시 경제는 hsbc 해외주식투자부 부국장인 hsbc jinxin xu tingquan은 "또한 점진적인 회복세를 이어갈 것으로 예상된다"고 말했다.

xu tingquan은 중국에 대한 외국인 투자자들의 새로운 관심이 주로 두 가지 측면에서 비롯된다고 믿습니다. 첫째, 현재 시장 가치와 가격이 낮다는 점, 둘째, 정책의 강점과 잠재적 효과가 시장에서 인식되었다는 점입니다. “장기 자금이 돌아오면 장기 성장 공간과 기회를 갖춘 일부 우수한 기업의 가치가 반등할 수도 있습니다. 과거 평균과 비교하면 투자 포트폴리오의 베타가 적시에 높아질 수 있다고 믿습니다. 지난 5년 일반적으로 말해서, 성장 지향적인 부문은 여전히 ​​확실히 상대적으로 저평가되어 있습니다.”

a주의 뜨거운 시장은 계속될 것인가?

증권사 관계자는 "시장은 계속돼 사상 최고치를 기록할 수도 있을 것으로 본다"며 "특히 핵심 도시의 우량주와 부동산이 너무 어려웠는데, 드디어 희망이 보인다"고 말했다. ."

그러나 일부 기관은 상대적으로 신중한 태도를 취하고 있다. 한 기관 관계자는 "주식시장에 대한 투자자들의 기대가 너무 높아 후속 조치가 어려울 수 있다"고 말했다.

thirty-three degrees capital의 펀드 매니저 cheng liang도 실제 강세장에서는 개선을 위해 펀더멘털의 반전이 필요하므로 전반적인 경제의 펀더멘탈을 여전히 관찰해야 하므로 현재 보수적인 사고가 채택되고 있다고 말했습니다.