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l'enthousiasme des investisseurs pour les actions a provient principalement de deux aspects : premièrement, la valorisation et le prix actuels du marché sont faibles, et deuxièmement, la force et les effets potentiels de cette politique ont été reconnus par le marché.

article | zhang xinpei huang huiling, journaliste aux « finances »

éditeur|yang xiuhong

le dernier jour de bourse avant les vacances, les actions a ont connu une hausse historique et rare.

le 30 septembre, les actions a ont de nouveau poursuivi leur précédent marché chaud. en seulement 35 minutes après l'ouverture du marché, le volume des transactions sur les marchés boursiers de shanghai et de shenzhen a dépassé 1 000 milliards de yuans, établissant un nouveau record pour la transaction la plus rapide de 1 000 milliards de yuans de l'histoire. le chiffre d’affaires total a de wind a dépassé la barre des 2 000 milliards de yuans, pour la première fois depuis juin 2015.

à la clôture, l'indice de la bourse de shanghai s'élevait à 3 300 points, établissant un nouveau sommet au cours de l'année écoulée. en moins de 10 jours de bourse, l'indice composite de shanghai est revenu de 2 700 points à 3 300 points, réalisant une forte hausse basée sur sa solidité.

au final, l'indice composite de shanghai a clôturé à 3 336,50 points, soit une hausse de 8,06 % ; l'indice composé de shenzhen a clôturé à 10 529,76 points, soit une hausse de 10,67 %. le volume des échanges d'actions a a atteint un niveau record de 2,5931 milliards de yuans tout au long de la journée.

d’autres indices majeurs ont également enregistré de fortes hausses. l'indice chinext, l'indice science and technology innovation 50 et l'indice north securities 50 ont tous clôturé en hausse de plus de 15 %, et l'indice north securities a augmenté de 22,84 %, établissant simultanément un nouveau record de l'histoire. le nombre d'actions en hausse sur les bourses de shanghai et de shenzhen a atteint 5 330, et seulement 8 actions ont chuté.

dans des conditions de marché chaudes, les investisseurs ont accéléré leur entrée sur le marché et le nombre de personnes ouvrant des comptes auprès des maisons de titres a considérablement augmenté. "l'ouverture de compte a été très populaire ces derniers jours, et c'est si populaire que je ne peux même pas ouvrir de compte." a déclaré à caijing un responsable du service commercial d'une société de valeurs mobilières.

les fonds affluent sur le marché des actions a et de grandes quantités de certificats de dépôt bancaires sont transférées. le matin du 30 septembre, il y a eu un retard dans le système de transfert de titres entre les banques et le système de négociation des sociétés de titres était à nouveau bondé.

la « vache folle à partager » est devenue un sujet de recherche brûlant. l'effet lucratif de la bourse est immédiat, et « l'auteur de l'article en ligne a gagné 3 millions de yuans en bourse » est également devenu une recherche brûlante.

"la hausse des actions a est tellement effrayante." de nombreux investisseurs n'ont pu s'empêcher de soupirer. ils espèrent que les actions a augmenteront fortement, mais ils sont vraiment effrayés par l’ampleur de la hausse.

"la hausse du marché boursier est généralement déterminée par deux facteurs, l'un étant les fondamentaux et l'autre la valorisation. un marché haussier sain devrait voir les fondamentaux croître et les valorisations également augmenter. c'est le meilleur état, tian xuan, doyen de l'université tsinghua." l'institut national de recherche financière de l'université, a déclaré à caijing.

selon tian xuan, la récente hausse des actions a est directement due à une série de politiques favorables, qui ont conduit à une augmentation substantielle des valorisations. "les fondamentaux n'ont pas eu d'impact majeur à court terme. la raison principale est que l'introduction de politiques récentes a affecté les préférences des investisseurs en matière de risque, ce qui a affecté les valorisations, conduisant à une forte hausse du marché boursier à court terme. terme.", a-t-il déclaré.

"mais je pense que les investisseurs doivent être rationnels. ce n'est peut-être pas une bonne chose si les prix augmentent trop rapidement, comme l'a déclaré tian xuan à caijing. en fait, l'industrie a toujours pensé qu'un marché haussier sain devrait être un marché haussier lent et stable et un marché haussier long, plutôt qu'un « taureau fou » ou un « taureau rapide ». une vache lente est une vache en bonne santé.

"maintenant que le marché est irrationnellement haussier, nous espérons toujours que les investisseurs pourront être plus prudents", a déclaré une source de courtage à caijing.

le volume des transactions a atteint un nouveau sommet de près de 2 600 milliards de yuans

le 30 septembre, la hausse des actions a a suffi à entrer dans l’histoire.

ce jour-là, le volume des transactions sur les marchés boursiers de shanghai et de shenzhen a continué d'atteindre de nouveaux sommets. dans les 35 minutes suivant l'ouverture, le volume des transactions dépassait les 1 000 milliards de yuans. à la clôture, le volume des transactions s'élevait à près de 2 600 milliards de yuans. parmi eux, le chiffre d'affaires de l'indice composite de shanghai était de 1 167,8 milliards de yuans et celui de l'indice composant de shenzhen était de 1 425,3 milliards de yuans.

la hausse est même un peu « folle ». en clôture, l'indice composite de shanghai a augmenté de plus de 8% pour clôturer à 3336,50 points. l'indice des composants de shenzhen a augmenté de 10,67 %. l'indice science and technology innovation 50 a augmenté de 17,88 % et l'indice gem de 15,36 %.

"j'ai été complètement piégé, je compte sur les actions pour récupérer mon argent en une semaine."

"dépêchez-vous et achetez l'etf hang seng et l'etf de jeu. ils sont le premier choix pour les investisseurs à court terme. j'ai acheté l'etf gem, mais je souhaite également continuer à ajouter des positions dans l'etf d'actions de hong kong. " un investisseur particulier a recommandé à un ami : « la bourse est trop folle. je récupère également de gros certificats de dépôt et les intérêts peuvent dépasser 3 %.

il y a aussi des investisseurs qui regrettent d’avoir manqué un marché en vogue. "il est épuisé. j'ai choisi de vendre avant de partir en voyage, et maintenant je ne peux que regarder le marché devenir fou", a déclaré un investisseur particulier. "c'est un déficit parfait. parce que ma famille travaille dans une société de titres, les exigences de conformité obligeaient ma famille à fermer ses comptes auparavant. j'ai échappé à la forte baisse et j'ai raté le marché haussier, a déclaré un autre investisseur de détail dont les membres de la famille travaillent dans une société de titres." .

la dynamique du marché incite les investisseurs à accélérer leur entrée. une personne du département des affaires de courtage a déclaré à caijing : « il est totalement impossible d'ouvrir un compte. »

lors des premiers échanges du 30 septembre, certains investisseurs ont signalé que la fonction de transfert de titres bancaire était bloquée et ne pouvait pas recharger leurs comptes ; certains investisseurs ont signalé qu'une société de titres n'avait pas réussi à passer un ordre et ne pouvait pas afficher normalement les données de connexion. l'application golden sun de guosen securities s'est écrasée et son service client a répondu que le volume des commandes étant trop important, les commandes pouvaient être passées par téléphone.

l'atmosphère d'un « marché haussier » a été continuellement exagérée au cours de la semaine dernière. les certificats de dépôt de grosses coupures, autrefois difficiles à trouver, subissent désormais une vague de transferts. certains investisseurs fixent même des marges bénéficiaires afin de réaliser des transferts rapides.

le 27 septembre, gf securities et sdic securities ont annoncé la fermeture temporaire de la fonction de mandat du lendemain à partir de ce jour jusqu'à ce que l'heure d'ouverture soit notifiée.

les maisons de courtage ont fait des heures supplémentaires le week-end pour répondre aux besoins des titulaires de comptes. le nombre d'ouvertures de comptes d'actions a a considérablement augmenté et les investisseurs nés dans les années 1990 et 2000 sont entrés sur le marché.

les données de la banque industrielle et commerciale de chine montrent que son indice des transferts nets de titres bancaires a grimpé à 7,04 le 27 septembre, établissant un nouveau sommet en trois ans et demi depuis 2021.

ces données montrent que les fonds entrent sur le marché à un rythme accéléré.

la bourse de shanghai lancera des tests à l'échelle du réseau sur les activités liées à la plateforme, telles que les appels d'offres et les affaires globales, de 9h00 à 11h30 le 29 septembre. le test, qui s'est déroulé un jour non boursier, a attiré l'attention de nombreux investisseurs.

« ces nouvelles donneront aux investisseurs le sentiment qu'un marché haussier arrive, ce qui rendra les investisseurs très émotifs. mais d'un point de vue rationnel, la hausse est trop rapide et trop importante.

tian xuan a déclaré à caijing que la récente hausse des actions a était directement due à une série de politiques favorables, qui ont conduit à une augmentation substantielle des valorisations.

selon des experts du secteur, le stimulus direct de cette vague de hausse des actions a réside dans une série de combinaisons de politiques. le 24 septembre a eu lieu la conférence de presse du conseil des affaires d'état sur le soutien financier au développement économique de haute qualité, pan gongsheng, gouverneur de la banque centrale, li yunze, directeur du bureau national de surveillance et d'administration financières, et wu qing, président du bureau d'état. la commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières a fait de lourdes déclarations.

la réunion du politburo tenue le 26 septembre a souligné la nécessité de réduire le taux de réserves des dépôts et de mettre en œuvre une forte réduction des taux d'intérêt ; d'accroître l'ajustement anticyclique des politiques budgétaires et monétaires ; fonds à terme pour entrer sur le marché et ouvrir le marché la sécurité sociale, l'assurance, la gestion financière et d'autres fonds sont bloqués sur le marché.

les initiés du secteur estiment que « le mix politique a dépassé les attentes » et « a considérablement renforcé la confiance des investisseurs et animé davantage le marché boursier ».

le 27 septembre, la banque centrale a annoncé qu'elle réduirait le taux de réserves sur les dépôts de 0,5 point de pourcentage, mettant ainsi directement en œuvre la politique monétaire évoquée le 24 septembre. le 29 septembre, la banque populaire de chine et le bureau national de surveillance et d'administration financières ont publié un certain nombre de politiques immobilières de soutien financier.

stimulé par de bonnes nouvelles concernant l'immobilier, le secteur a progressé de 9,24% au 30 septembre. le secteur du courtage, généralement considéré comme le porte-drapeau du marché haussier, a également enregistré de bonnes performances. le même jour, le secteur a progressé de 10,39%. les 31 secteurs de premier niveau de shenwan ont augmenté, et 11 secteurs, dont les ordinateurs, les services sociaux, les médias, la finance non bancaire, etc., ont augmenté de plus de 10 %. le secteur bancaire, qui a enregistré la plus faible augmentation, a également augmenté de 4,72 %.

le marché chaud peut-il continuer ?

boshi fund estime que le maintien de politiques favorables a encore renforcé la confiance du marché. superposé aux données pmi (purchasing managers index) de septembre publiées le 30 septembre, qui étaient bonnes, l'indice pmi manufacturier a rebondi par rapport au mois précédent, l'indice pmi non manufacturier et global a continué d'être au-dessus de la ligne d'expansion et de récession, et l'amélioration marginale les données économiques ont également contribué à l’amélioration de l’appétit pour le risque des marchés.

xu gao, économiste en chef chez boci securities, estime que la politique d'assouplissement plus que prévu renforcera considérablement le sentiment du marché des capitaux, mais il reste à voir si elle peut stimuler la croissance de l'économie réelle à se stabiliser. de la politique budgétaire. compte tenu de la liquidité que les nouveaux outils de politique monétaire structurelle de la banque centrale apporteront au marché des actions a, le marché des actions a peut dans une certaine mesure augmenter indépendamment des conditions de l'économie réelle. même si cette hausse peut être considérée comme contenant des éléments d’une bulle des prix des actifs, elle devrait également être raisonnable et durable pour deux raisons.

le fonds morgan stanley estime que les actifs chinois ont dominé le marché mondial ces derniers temps et est presque unanimement optimiste. outre les fonds orientés vers le nord, les fonds de capital-investissement et les investisseurs individuels sont également des promoteurs potentiels de fonds supplémentaires. à l’heure actuelle, la dynamique d’achats massifs d’actifs chinois devrait se poursuivre.

"nous relevons notre objectif de cours de fin d'année pour l'indice msci chine à 70 dollars américains, soit 7 % de plus que le dernier cours de clôture, pour refléter une meilleure coordination politique, les réductions des taux d'intérêt aux états-unis et les progrès des réformes de la gouvernance d'entreprise." recherche sur la stratégie actions chinoises chez ubs securities la conclusion est que les actions a pourraient actuellement avoir plus de marge de hausse, en particulier à court terme, même si les tendances futures dépendront largement de l'intensité du soutien budgétaire et de la mise en œuvre de diverses mesures de relance.

« sur la base de nos communications avec les investisseurs, nous pensons qu'un ensemble de mesures visant à soutenir la consommation (distribution d'argent) et le financement des collectivités locales sont les plus populaires auprès des investisseurs. au cours des prochains trimestres, nous pourrions également voir davantage de mesures commençant par l'amélioration de la gouvernance d'entreprise. de nombreux marchés boursiers soutiennent ces politiques", a déclaré wang zonghao.

il convient de mentionner qu'ubs securities a procédé à quelques ajustements stratégiques : en remplaçant certaines actions défensives par des actions de petite consommation sélectionnées, car elles devraient bénéficier d'un éventuel versement d'argent aux consommateurs par le gouvernement. de plus, les actions h seront tactiquement ajustées aux actions a. "comme le soutien politique accru et les réformes à venir en matière de gouvernance d'entreprise sont plus bénéfiques aux actions a qu'aux actions h, la performance des actions a pourrait rattraper celle des actions h à court terme."

« après une forte hausse à court terme, elle s'accompagne souvent de l'émergence d'une pression de vente de bénéfices à court terme. toutefois, compte tenu des attentes positives du marché concernant l'introduction de politiques et leurs effets, nous nous attendons à ce que la macroéconomie ultérieure soit on s'attend également à ce que la reprise se poursuive progressivement. » hsbc jinxin xu tingquan, directeur adjoint du département des investissements en actions à l'étranger du fonds, a déclaré.

xu tingquan estime que le regain d'intérêt des investisseurs étrangers pour la chine provient principalement de deux aspects : premièrement, la valorisation et les prix actuels du marché sont faibles, et deuxièmement, la force et les effets potentiels des politiques ont été reconnus par le marché. « lorsque les fonds à long terme reviendront, certaines excellentes entreprises disposant d'un espace de croissance et d'opportunités à long terme pourraient voir leur valorisation rebondir. nous pensons que le bêta du portefeuille d'investissement peut être augmenté en temps opportun, car par rapport à la moyenne historique. cinq dernières années de manière générale, les secteurs axés sur la croissance sont encore manifestement relativement sous-évalués.

le marché brûlant des actions a va-t-il se poursuivre ?

"je pense que le marché va se maintenir et pourrait même atteindre un niveau record. en particulier les actions et l'immobilier de haute qualité dans les villes centrales." une source de courtage a déclaré : "cela a été trop difficile ces dernières années, et je vois enfin de l'espoir." ".

toutefois, certaines institutions se montrent relativement prudentes. "les attentes des investisseurs à l'égard du marché boursier pourraient être trop élevées, ce qui pourrait épuiser l'espace de suivi", estime une source institutionnelle.

cheng liang, gestionnaire de fonds de thirty-trois degrees capital, a également déclaré qu'un véritable marché haussier nécessite un renversement des fondamentaux pour s'améliorer. les fondamentaux de l'économie dans son ensemble doivent encore être observés, c'est pourquoi une pensée conservatrice est actuellement adoptée.