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"existe un fuerte efecto de correlación positiva entre el emprendimiento, el capital de riesgo y el nuevo consumo que se promueve mutuamente. esta encantadora cadena ondulada parece haberse roto".

texto/wu xiaobo

eran las dos y media de la mañana, y de repente mi teléfono sonó y recibí un mensaje. el mensaje se divide en dos párrafos:

"el maestro siempre puede tocar el corazón".

"uno de nuestros inversores demandó a todas las empresas en las que invirtió, incluido yo, para poder salir. últimamente he estado muy ansioso. no puedo entender por qué mataron a la gallina cuando no pudieron recuperar los huevos. más tarde me enteré de que fue el lp quien obligó a que el proceso fuera justo. sólo puedo enfrentar el destino después de ver tu video.me fui a la cama, buenas noches maestro, buenas noches empresarios chinos. "

maestro tan. emprendedor de juegos online y animación. hace unos años, cuando fui a un parque cultural para investigar, visité su empresa, que era candidata a "unicornio". todavía recuerdo que me regaló una caricatura de peluche y posamos felices para una foto.

encima del mensaje hay un video corto que envié: "si sigo hablando, espero que siempre estés aquí".

esa es la historia de otro emprendedor. su nombre es harry gang y ha escuchado "hear wu xiaobo every day" durante muchos años. este año, el negocio de la compañía se enfrenta a un cese y finalmente no tiene dinero para renovar su suscripción. me dejó un mensaje:“quizás el destino de los empresarios sea seguir adelante hasta la última gota de sangre”.

noche de insomnio.

cao guoxiong es el que más sabe sobre emprendedores entre mis amigos. ha estado haciendo capital de riesgo durante 20 años. puhua capital, que él administra, ha estado constantemente clasificada entre las 20 mejores instituciones de capital riesgo de china. en 2016, lanzó conmigo un fondo de inversión cultural y de consumo y hasta ahora ha invertido en cientos de startups.

el amor y la diligencia de lao cao en las inversiones a menudo me sorprenden incluso a mí. durante los últimos años, ha revisado miles de proyectos y se ha puesto en contacto con cientos de emprendedores cada año.cada vez que se frotaba las manos y me hablaba de un buen proyecto que acababa de descubrir, la luz de sus ojos podía iluminar toda la habitación.

hoy, cuando se acercan los plazos de algunos fondos, tiene que iniciar el proceso de salida, que es un proceso extremadamente difícil y doloroso.

una noche, de repente recibió un mensaje de un empresario. una despedida incoherente, una foto, un frasco de pastillas al lado de la cama desordenada y algunas pastillas para dormir esparcidas por todas partes.

lao cao amplió apresuradamente la foto y encontró una nota de una cadena de hoteles junto a la cama. inmediatamente buscó varios hoteles en hangzhou, cuál estaba más cerca de la estación de tren de alta velocidad, y luego llamó a la comisaría. la policía irrumpió y evitó una tragedia.

cada vez que hablamos de este asunto, nos quedamos relativamente sin palabras y en silencio como una piedra.

todos los empresarios que recibieron capital riesgo, los afortunados de entonces, se enfrentan hoy a un doloroso juego con los "ángeles".

la situación actual de estos emprendedores se puede dividir en dos categorías.

un tipo es que los proyectos empresariales están en problemas y son insostenibles. cuando los inversores inician los reembolsos, se verán obligados a utilizar sus ahorros personales o incluso vender sus casas. una vez que inicie un proceso legal, puede convertirse en un "chico malo". un informe titulado "análisis de grupos de personas que no han sido ejecutadas" muestra que,a principios de septiembre, había 8,413 millones de "lai lai" en el país, el 90% de los cuales eran propietarios de empresas privadas y aproximadamente un tercio eran empresas que fracasaron.

también hay un grupo de empresas cuyas condiciones de funcionamiento son normales e incluso rentables. sin embargo, cuando los fondos de riesgo invertidos en ellas expiran, los inversores tienen que activar la cláusula de salida prioritaria. cuando se quita la liquidez de una empresa, es probable que afecte las operaciones diarias de la empresa.

en esta situación embarazosa, además de los empresarios y los gestores de capital riesgo (gp), también se encuentran los inversores (lp) que participan en fondos de capital privado. entre ellos, hay alrededor de un millón de inversores individuales y un gran número de estatales. capital propio.

sólo hay una razón fundamental para esta situación embarazosa: la extrema contracción de los canales de salida.

existen cuatro procedimientos de gestión del capital riesgo: captación de fondos, inversión, gestión y retiro, captación de fondos, proyectos de inversión, gestión posterior a la inversión y salida de capital. la llamada "salida" es el objetivo final de la inversión en acciones. la forma más eficiente y más esperada es lograr rendimientos de la inversión a través de ofertas públicas en el mercado de capitales.

hoy en día, el mercado de acciones a de china básicamente ha cerrado la aprobación de proyectos culturales y de consumo. a excepción de un número muy pequeño de empresas que tienen la oportunidad de cotizar en acciones de hong kong y estados unidos, la gran mayoría de los empresarios han recibido capital de riesgo. no pueden cumplir sus promesas de salida.

la bochornosa situación de este empresario está provocando otro efecto en cadena.

aunque esas miles de empresas culturales y de consumo de alta calidad no son proyectos "estancados", ni pueden ser reconocidas como empresas nuevas y especializadas, son los mayores portadores y promotores de empleo y consumo.

los principios de la economía nos dicen que el “anhelo de los consumidores por una vida mejor” requiere que los proveedores de materias primas creen continuamente deseos de demanda y escenarios de consumo para lograrlo. en los últimos años, fue la inversión entusiasta de innumerables empresas emergentes de bienes culturales y de consumo y el impulso del capital de riesgo lo que trajo prosperidad y entusiasmo al mercado.

por lo tanto, existe un fuerte efecto de correlación positiva entre el emprendimiento, el capital de riesgo y el nuevo consumo que se promueve entre sí.

hoy, esta encantadora cadena ondulada parece haberse roto.

en los últimos tres años, el número de inversiones en el mercado de capital de riesgo de china cayó de 11.000 en 2020 a 7.100 el año pasado, una disminución del 38%. la cantidad de inversión de capital de riesgo cayó de 1,5 billones de yuanes a 480 mil millones de yuanes, una disminución del 68%.

chinazhang yinges un ex colega de cao guoxiong. no hace mucho, habló sobre un consejo para emprendedores:

"en el entorno actual del mercado de capitales, el cambio más importante es cambiar la relación pasada de internet con la valoración, el precio de las acciones, las expectativas de riqueza a corto plazo y los modelos de incentivos para los empleados que son demasiado altos, demasiado radicales y demasiado falsos para estar relacionados. al desempeño operativo de la compañía sobre la base del crecimiento constante de las ganancias cada año, parte de las ganancias se utilizará para distribuir dividendos directamente a las personas principales y verdaderamente destacadas, para que los empleados puedan compartir plena y oportunamente los resultados del desarrollo.

un inversor dejó un mensaje detrás de este círculo de amigos: "los dividendos siguen siendo fiables".

le pregunté a lao cao qué pensaba del consejo de su antiguo colega. lo pensó, se mordió el labio y dijo:

"lo haré bien hoy y seré optimista sobre el mañana".

esta puede ser una opción realista para todos los emprendedores en el camino:haga todo lo posible para administrar su propia empresa, mantenerse con vida, mantener el flujo de caja y estar decidido a vivir bien cada día. espere la oportunidad y espere con ansias la recuperación del nuevo ciclo. finalmente, acepte todos los resultados posibles.

buenas noches, empresarios chinos.

autor de este artículo | wu xiaobo responsabilidadeditar | él mengfei

redactor | él mengfei | fuente | vcg