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"il existe un fort effet de corrélation positif entre l'entrepreneuriat, le capital-risque et la nouvelle consommation, qui se favorisent mutuellement. cette charmante chaîne en forme de vague semble s'être brisée."

texte/wu xiaobo

il était deux heures et demie du matin, mon téléphone a sonné soudainement et j'ai reçu un message. le message est divisé en deux paragraphes :

"le professeur peut toucher le cœur à chaque fois."

"un de nos investisseurs a poursuivi en justice toutes les sociétés dans lesquelles il avait investi, moi y compris, afin de se retirer. j'ai été très anxieux ces derniers temps. je ne comprends pas pourquoi ils ont tué la poule alors qu'ils n'ont pas pu récupérer les œufs. plus tard, j'ai entendu dire que c'était c'est le lp qui a forcé le processus à être juste. je ne peux qu'affronter le destin. après avoir regardé votre vidéo,je me suis couché, bonne nuit professeur, bonne nuit entrepreneurs chinois. "

maître tan. un entrepreneur de jeux et d'animation en ligne. il y a quelques années, alors que je me rendais dans un parc culturel pour faire des recherches, j'ai visité son entreprise, candidate au titre de « licorne ». je me souviens encore qu'il m'a offert un dessin animé en peluche et que nous avons joyeusement posé pour une photo.

au-dessus du message se trouve une courte vidéo que j'ai envoyée : "si je continue à parler, j'espère que tu seras toujours là."

c’est l’histoire d’un autre entrepreneur. son nom est harry gang et il écoute "hear wu xiaobo every day" depuis de nombreuses années. cette année, les activités de l'entreprise sont confrontées à un arrêt et il n'a finalement pas d'argent pour renouveler son abonnement. il m'a laissé un message :« c’est peut-être le destin des entrepreneurs de continuer jusqu’à la dernière goutte de sang. »

nuit blanche.

cao guoxiong est celui qui connaît le mieux les entrepreneurs parmi mes amis. il fait du capital-risque depuis 20 ans. puhua capital, qu'il dirige, a été régulièrement classée parmi les 20 meilleures institutions de capital-risque en chine. en 2016, il a lancé avec moi un fonds d’investissement culturel et de consommation et a jusqu’à présent investi dans des centaines de startups.

l'amour et la diligence de lao cao dans l'investissement me surprennent souvent même. au cours des dernières années, il a examiné des milliers de projets et contacté des centaines d'entrepreneurs chaque année.chaque fois qu'il se frottait les mains et me parlait d'un bon projet qu'il venait de découvrir, la lumière dans ses yeux pouvait éclairer toute la pièce.

aujourd’hui, alors que les échéances de certains fonds approchent, il doit entamer le processus de sortie, ce qui est un processus extrêmement difficile et douloureux.

une nuit, il reçoit soudain un message d'un entrepreneur. un adieu incohérent, une photo, un flacon de pilules sur le chevet en désordre et quelques somnifères éparpillés partout.

lao cao a rapidement agrandi la photo et a trouvé une note d'une chaîne d'hôtels sur le chevet. il a immédiatement recherché plusieurs hôtels à hangzhou, dont celui le plus proche de la gare ferroviaire à grande vitesse, puis a appelé le commissariat de police. la police est intervenue et a évité un drame.

chaque fois que nous parlons de cette question, nous restons relativement sans voix et silencieux comme la pierre.

tous les entrepreneurs qui ont reçu du capital-risque, les plus chanceux de l'époque, sont aujourd'hui confrontés à un jeu douloureux avec les « anges ».

la situation actuelle de ces entrepreneurs peut être divisée en deux catégories.

l’un d’entre eux est que les projets entrepreneuriaux sont en difficulté et ne sont pas durables. lorsque les investisseurs lancent des rachats, ils sont obligés d’utiliser leurs économies personnelles, voire de vendre leur maison. une fois que vous engagez une procédure judiciaire, vous pouvez devenir un « méchant ». un rapport intitulé « analyse des groupes de personnes défaillantes à l'exécution » montre que :début septembre, il y avait 8,413 millions de « lai lai » dans le pays, dont 90 % étaient des propriétaires d'entreprises privées, et environ un tiers étaient des entreprises en faillite.

il existe également un groupe d'entreprises dont les conditions de fonctionnement sont normales, voire rentables. cependant, à l'expiration des fonds à risque investis dans ces sociétés, les investisseurs doivent activer la clause de sortie prioritaire. lorsque les liquidités d'une entreprise sont supprimées, cela est susceptible d'affecter les opérations quotidiennes de l'entreprise.

dans cette situation embarrassante, outre les entrepreneurs et les gestionnaires de capital-risque (gp), il existe également des investisseurs (lp) impliqués dans des fonds de capital-investissement, parmi lesquels environ un million d'investisseurs individuels et un grand nombre d'états. capital détenu.

il n’y a qu’une seule raison fondamentale à cette situation embarrassante : le rétrécissement extrême des canaux de sortie.

il existe quatre procédures de gestion du capital-risque, à savoir la levée de fonds, l'investissement, la gestion et le retrait, la levée de fonds, les projets d'investissement, la gestion post-investissement et la sortie de capital. ce qu'on appelle la « sortie » est l'objectif ultime de l'investissement en actions. le moyen le plus efficace et le plus attendu est d'obtenir un retour sur investissement par le biais d'offres publiques sur le marché des capitaux.

aujourd'hui, le marché chinois des actions a a pratiquement fermé l'approbation des projets de consommation et culturels. à l'exception d'un très petit nombre d'entreprises qui ont la possibilité d'être cotées sur les actions de hong kong et des états-unis, la grande majorité des entrepreneurs qui ont reçu du capital-risque. sont incapables de tenir leurs promesses de sortie.

la situation embarrassante de cet entrepreneur provoque un autre effet de chaîne.

bien que ces milliers d'entreprises de consommation et culturelles de grande qualité ne soient pas des projets « bloqués » et ne puissent pas non plus être reconnues comme des entreprises spécialisées et nouvelles, elles sont les plus grands porteurs et promoteurs d'emploi et de consommation.

les principes économiques nous disent que le « désir des consommateurs d’une vie meilleure » exige que les fournisseurs de matières premières créent continuellement des désirs de demande et des scénarios de consommation pour y parvenir. au cours des dernières années, c’est l’investissement enthousiaste d’innombrables startups de biens culturels et de consommation et l’apport de capital-risque qui ont apporté prospérité et enthousiasme au marché.

il existe donc un fort effet de corrélation positif entre l’entrepreneuriat, le capital-risque et la nouvelle consommation, qui se favorisent mutuellement.

aujourd’hui, cette charmante chaîne ondulée semble s’être brisée.

au cours des trois dernières années, le nombre d'investissements sur le marché chinois du capital-risque est passé de 11 000 en 2020 à 7 100 l'année dernière, soit une baisse de 38 %. le montant des investissements en capital-risque est passé de 1 500 milliards de yuans à 480 milliards de yuans, soit une baisse de 68 %.

jingwei chinezhang yingc'est un ancien collègue de cao guoxiong, il a récemment donné un conseil aux entrepreneurs :

« dans l'environnement actuel des marchés financiers, le changement le plus important consiste à modifier la relation passée d'internet avec la valorisation, le cours des actions, les attentes de richesse à court terme et les modèles d'incitation des employés qui sont trop élevés, trop radicaux et trop faux pour être liés. aux performances opérationnelles de l'entreprise. sur la base d'une croissance constante des bénéfices chaque année, une partie des bénéfices sera utilisée pour distribuer directement des dividendes aux personnes clés et vraiment exceptionnelles, afin que les employés puissent partager pleinement et en temps opportun les résultats du développement.

un investisseur a laissé un message derrière ce cercle d'amis : "les dividendes sont toujours fiables".

j'ai demandé à lao cao ce qu'il pensait des conseils de son ancien collègue. il y a réfléchi, s'est mordu la lèvre et a répondu :

"je ferai bien aujourd'hui et je serai optimiste pour demain."

cela peut être un choix réaliste pour tous les entrepreneurs en route :faites de votre mieux pour diriger votre propre entreprise, rester en vie, maintenir vos flux de trésorerie et être déterminé à bien vivre chaque jour. attendez l’opportunité et attendez avec impatience la reprise du nouveau cycle. enfin, acceptez tous les résultats possibles.

bonne nuit, entrepreneurs chinois.

auteur de cet article | wu xiaobo responsabilitémodifier | il mengfei

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