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“esiste un forte effetto di correlazione positiva tra imprenditorialità, capitale di rischio e nuovi consumi che si promuovono a vicenda. questa affascinante catena ondulatoria sembra essersi spezzata”.

testo/wu xiaobo

erano le due e mezza del mattino e all'improvviso il mio telefono ha squillato e ho ricevuto un messaggio. il messaggio è diviso in due paragrafi:

"l'insegnante può toccare il cuore ogni volta."

"uno dei nostri investitori ha fatto causa a tutte le società investite, me compreso, per uscire. sono stato molto ansioso ultimamente. non riesco a capire perché abbiano ucciso la gallina quando non riuscivano a recuperare le uova. più tardi ho sentito che questo è stato l'lp che ha costretto il processo ad essere giusto. posso solo affrontare il destino dopo aver visto il tuo video.sono andato a letto, buonanotte insegnante, buonanotte imprenditori cinesi. "

maestro tan. un imprenditore di giochi online e animazione. qualche anno fa, quando sono andato in un parco culturale per ricerche, ho visitato la sua azienda, che era candidata a "unicorno". ricordo ancora che mi regalò un cartone animato di peluche e posammo allegramente per una foto.

sopra il messaggio c'è un breve video che ho inviato: "se continuo a parlare, spero che sarai sempre qui".

questa è la storia di un altro imprenditore. il suo nome è harry gang e da molti anni ascolta "hear wu xiaobo every day". quest'anno, gli affari dell'azienda stanno per cessare e alla fine non ha i soldi per rinnovare il suo abbonamento. mi ha lasciato un messaggio:“forse è il destino degli imprenditori andare avanti fino all’ultima goccia di sangue”.

notte insonne.

cao guoxiong è quello che conosce meglio gli imprenditori tra i miei amici. si occupa di capitale di rischio da 20 anni. puhua capital, da lui gestita, è stata costantemente classificata tra i primi 20 migliori istituti di venture capital in cina. nel 2016 ha lanciato con me un fondo di investimento culturale e di consumo e finora ha investito in centinaia di startup.

l'amore e la diligenza di lao cao negli investimenti spesso sorprendono anche me. negli ultimi anni ha esaminato migliaia di progetti e contattato centinaia di imprenditori ogni anno.ogni volta che si sfregava le mani e mi raccontava un bel progetto che aveva appena scoperto, la luce nei suoi occhi poteva illuminare l'intera stanza.

oggi, poiché si avvicinano le scadenze di alcuni fondi, deve avviare il processo di uscita, che è un processo estremamente difficile e doloroso.

una notte, improvvisamente, ricevette un messaggio da un imprenditore. un addio incoerente, una foto, un flacone di pillole sul comodino disordinato e qualche sonnifero sparso ovunque.

lao cao ingrandì in fretta la foto e trovò un biglietto di una catena di hotel sul comodino. ha immediatamente cercato diversi hotel a hangzhou, quale fosse quello più vicino alla stazione dei treni ad alta velocità, e poi ha chiamato la stazione di polizia. la polizia è intervenuta e ha evitato una tragedia.

ogni volta che parliamo di questo argomento, rimaniamo relativamente senza parole e silenziosi come la pietra.

tutti gli imprenditori che hanno ricevuto capitale di rischio, quelli fortunati di allora, oggi si trovano ad affrontare un doloroso gioco con gli "angeli".

la situazione attuale di questi imprenditori può essere divisa in due categorie.

un esempio è che i progetti imprenditoriali sono in difficoltà e sono insostenibili. quando gli investitori avviano i rimborsi, saranno costretti a utilizzare i propri risparmi personali o addirittura a vendere le proprie case. una volta avviato un procedimento legale, potresti diventare un "cattivo ragazzo". un rapporto intitolato "analisi di gruppi di persone inadempienti all'esecuzione" mostra che,all'inizio di settembre nel paese si contavano 8.413 milioni di "lai lai", di cui il 90% erano imprenditori privati ​​e circa un terzo erano imprese fallite.

esiste anche un gruppo di società le cui condizioni operative sono normali e addirittura redditizie. tuttavia, quando i fondi di rischio investiti in esse scadono, gli investitori devono attivare la clausola di uscita prioritaria. quando la liquidità di un'azienda viene portata via, è probabile che ciò incida sulle operazioni quotidiane dell'azienda.

in questa situazione imbarazzante, oltre agli imprenditori e ai gestori di venture capital (gp), ci sono anche gli investitori (lp) coinvolti in fondi di private equity. tra questi, ci sono circa più di un milione di investitori individuali e un gran numero di investitori statali. capitale posseduto.

c’è solo una ragione fondamentale per questa situazione imbarazzante: l’estrema contrazione dei canali di uscita.

esistono quattro procedure di gestione del capitale di rischio, ovvero raccolta fondi, investimento, gestione e ritiro, raccolta fondi, progetti di investimento, gestione post-investimento e uscita di capitale. la cosiddetta "uscita" è l'obiettivo finale dell'investimento azionario. il modo più efficiente e più atteso è ottenere rendimenti sugli investimenti attraverso offerte pubbliche sul mercato dei capitali.

oggi, il mercato cinese delle azioni a ha praticamente chiuso l'approvazione di progetti culturali e di consumo, ad eccezione di un numero molto limitato di aziende che hanno l'opportunità di essere quotate su azioni di hong kong e statunitensi, la stragrande maggioranza degli imprenditori ha ricevuto capitale di rischio. non sono in grado di mantenere le loro promesse di uscita.

la situazione imbarazzante di questo imprenditore sta causando un altro effetto a catena.

sebbene queste migliaia di imprese di consumo e culturali di alta qualità non siano progetti “bloccati”, né possano essere riconosciute come imprese specializzate e nuove, sono i maggiori vettori e promotori di occupazione e consumo.

i principi dell’economia ci dicono che il “desiderio di una vita migliore” dei consumatori richiede che i fornitori di materie prime creino continuamente desideri di domanda e scenari di consumo per raggiungere questo obiettivo. negli ultimi anni sono stati gli investimenti entusiastici di innumerevoli start-up nel settore culturale e di consumo e l’incremento del capitale di rischio a portare prosperità ed entusiasmo al mercato.

pertanto, esiste un forte effetto di correlazione positiva tra imprenditorialità, capitale di rischio e nuovi consumi che si promuovono a vicenda.

oggi questa affascinante catena ondulata sembra essersi spezzata.

negli ultimi tre anni, il numero di investimenti nel mercato cinese del venture capital è sceso da 11.000 nel 2020 a 7.100 lo scorso anno, con un calo del 38%. l'importo degli investimenti in capitale di rischio è sceso da 1,5 trilioni di yuan a 480 miliardi di yuan, con un calo del 68%.

jingwei cinazhang yingè un ex collega di cao guoxiong non molto tempo fa, ha parlato di un consiglio per gli imprenditori:

"nell'attuale contesto del mercato dei capitali, il cambiamento più importante è cambiare la relazione passata di internet con la valutazione, il prezzo delle azioni, le aspettative di ricchezza a breve termine e i modelli di incentivi dei dipendenti che sono troppo alti, troppo radicali e troppo falsi per essere messi in relazione alla performance operativa dell'azienda sulla base della crescita costante degli utili ogni anno, parte degli utili verrà utilizzata per distribuire direttamente i dividendi alle persone fondamentali e veramente eccezionali, in modo che i dipendenti possano condividere pienamente e tempestivamente i risultati dello sviluppo ".

un investitore ha lasciato un messaggio a questa cerchia di amici: "i dividendi sono ancora affidabili".

ho chiesto a lao cao cosa pensasse del consiglio del suo ex collega. ci ha pensato, si è morso il labbro e ha detto:

"farò bene oggi e sarò ottimista per domani."

questa potrebbe essere una scelta realistica per tutti gli imprenditori in viaggio:fai del tuo meglio per gestire la tua azienda, mantenerti in vita, mantenere il flusso di cassa ed essere determinato a vivere bene ogni giorno. aspetta l'occasione e attendi con ansia la ripresa del nuovo ciclo. infine, accetta tutti i possibili risultati.

buonanotte, imprenditori cinesi.

autore di questo articolo | wu xiaobo |. responsabilitàmodifica | lui mengfei

redattore | lui mengfei | fonte | vcg