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“há um forte efeito de correlação positiva entre empreendedorismo, capital de risco e novo consumo que se promovem mutuamente. esta encantadora cadeia em forma de onda parece ter-se quebrado.”

texto/wu xiaobo

eram duas e meia da manhã, meu telefone tocou de repente e recebi uma mensagem. a mensagem está dividida em dois parágrafos:

"o professor sempre pode tocar o coração."

“um de nossos investidores processou todas as empresas investidas, inclusive eu, para sair. tenho estado muito ansioso recentemente. não consigo entender por que mataram a galinha quando não conseguiram recuperar os ovos. foi o lp que obrigou o processo a ser justo só posso enfrentar o destino depois de assistir ao seu vídeo,fui para a cama, boa noite professor, boa noite empresários chineses. "

mestre tan. empreendedor de jogos e animação online. há alguns anos, quando fui pesquisar um parque cultural, visitei a empresa dele, que era candidata a “unicórnio”. ainda me lembro que ele me deu um desenho animado de pelúcia e posamos alegremente para uma foto.

acima da mensagem está um pequeno vídeo que enviei: “se eu continuar falando, espero que você esteja sempre aqui”.

essa é a história de outro empreendedor. seu nome é harry gang e ele ouve "hear wu xiaobo every day" há muitos anos. este ano, os negócios da empresa estão encerrando e ele finalmente não tem dinheiro para renovar sua assinatura. ele me deixou uma mensagem:“talvez seja o destino dos empresários continuar até a última gota de sangue.”

noite sem dormir.

cao guoxiong é quem mais sabe sobre empreendedores entre meus amigos. ele trabalha com capital de risco há 20 anos. a puhua capital, que ele administra, tem sido consistentemente classificada entre as 20 melhores instituições de capital de risco da china. em 2016, ele lançou comigo um fundo de investimento cultural e de consumo e já investiu em centenas de startups até agora.

o amor e a diligência de lao cao em investir muitas vezes surpreendem até a mim. nos últimos anos, ele revisou milhares de projetos e contatou centenas de empreendedores todos os anos.sempre que ele esfregava as mãos e me contava sobre um bom projeto que acabara de descobrir, a luz de seus olhos iluminava toda a sala.

hoje, com a aproximação dos prazos de alguns fundos, ele tem que iniciar o processo de saída, que é um processo extremamente difícil e doloroso.

uma noite, ele recebeu de repente uma mensagem de um empresário. uma despedida incoerente, uma foto, um frasco de comprimidos na cabeceira bagunçada e alguns comprimidos para dormir espalhados por toda parte.

lao cao ampliou a foto apressadamente e encontrou um bilhete de uma rede de hotéis ao lado da cama. ele imediatamente procurou vários hotéis em hangzhou, qual deles ficava mais próximo da estação ferroviária de alta velocidade, e então ligou para a delegacia. a polícia invadiu e evitou uma tragédia.

cada vez que falamos sobre este assunto, ficamos relativamente sem palavras e silenciosos como pedra.

todos os empreendedores que receberam capital de risco, aqueles sortudos da época, enfrentam hoje um jogo doloroso com os “anjos”.

a situação atual destes empresários pode ser dividida em duas categorias.

um tipo é que os projectos empresariais estão em dificuldades e são insustentáveis. quando os investidores iniciam os resgates, serão forçados a utilizar as suas poupanças pessoais ou mesmo a vender as suas casas. depois de entrar em um processo judicial, você pode se tornar um “bandido”. um relatório intitulado “análise de grupos de pessoas inadimplentes para execução” mostra que,no início de setembro, havia 8,413 milhões de "lai lai" no país, 90% dos quais eram proprietários de empresas privadas e cerca de um terço eram empresas falidas.

existe também um grupo de empresas cujas condições de funcionamento são normais e até rentáveis. no entanto, quando os fundos de risco nelas investidos expiram, os investidores têm de ativar a cláusula de saída prioritária. quando a liquidez de uma empresa é retirada, é provável que isso afete as operações diárias da empresa.

nesta situação embaraçosa, além dos empresários e gestores de capital de risco (gps), há também investidores (lps) envolvidos em fundos de private equity. entre eles, há cerca de mais de um milhão de investidores individuais, e um grande número de estatais. capital próprio.

só existe uma razão fundamental para esta situação embaraçosa: a extrema redução dos canais de saída.

existem quatro procedimentos de gestão de capital de risco, nomeadamente captação de recursos, investimento, gestão e retirada, captação de recursos, projetos de investimento, gestão pós-investimento e saída de capital. a chamada “saída” é o objectivo final do investimento em acções. a forma mais eficiente e mais esperada é obter retornos de investimento através de ofertas públicas no mercado de capitais.

hoje, o mercado de ações a da china basicamente fechou a aprovação de projetos culturais e de consumo. exceto por um número muito pequeno de empresas que têm a oportunidade de serem listadas em ações de hong kong e dos eua, a grande maioria dos empresários que receberam capital de risco. são incapazes de cumprir as suas promessas de saída.

a situação constrangedora desse empresário está causando outro efeito em cadeia.

embora essas milhares de empresas culturais e de consumo de alta qualidade não sejam projetos "estagnados", nem possam ser reconhecidas como empresas especializadas e novas, são os maiores transportadores e promotores de emprego e consumo.

os princípios da economia dizem-nos que o “anseio por uma vida melhor” dos consumidores exige que os fornecedores de mercadorias criem continuamente desejos de procura e cenários de consumo para o conseguir. nos últimos anos, foi o investimento entusiástico de inúmeras startups culturais e de bens de consumo e o fomento do capital de risco que trouxeram prosperidade e entusiasmo ao mercado.

portanto, existe um forte efeito de correlação positiva entre empreendedorismo, capital de risco e novos consumos que se promovem mutuamente.

hoje, esta charmosa corrente ondulada parece ter quebrado.

nos últimos três anos, o número de investimentos no mercado de capital de risco da china caiu de 11.000 em 2020 para 7.100 no ano passado, uma diminuição de 38%. o montante do investimento de capital de risco caiu de 1,5 trilhão de yuans para 480 bilhões de yuans, uma redução de 68%.

jinwei chinazhang yingele é ex-colega de cao guoxiong. há pouco tempo, ele falou sobre um conselho para empreendedores:

“no actual ambiente do mercado de capitais, a mudança mais importante é mudar a relação passada da internet com a avaliação, o preço das acções, as expectativas de riqueza a curto prazo e os modelos de incentivos aos empregados que são demasiado elevados, demasiado radicais e demasiado falsos para serem relacionados. para o desempenho operacional da empresa. com base no crescimento constante dos lucros a cada ano, parte dos lucros será usada para distribuir dividendos diretamente a pessoas essenciais e verdadeiramente notáveis, para que os funcionários possam compartilhar plena e oportunamente os resultados do desenvolvimento ".

um investidor deixou uma mensagem neste círculo de amigos: “os dividendos continuam confiáveis”.

perguntei a lao cao o que ele achou do conselho do ex-colega. ele pensou, mordeu o lábio e disse:

"vou me sair bem hoje e estarei otimista em relação ao amanhã."

esta pode ser uma escolha realista para todos os empreendedores em viagem:faça o seu melhor para administrar sua própria empresa, manter-se vivo, manter o fluxo de caixa e estar determinado a viver bem cada dia. aguarde a oportunidade e anseie pela recuperação do novo ciclo. finalmente, aceite todos os resultados possíveis.

boa noite, empresários chineses.

autor deste artigo | wu xiaobo responsabilidadeeditar | ele meng fei

editor | ele meng fei | fonte | vcg