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Aunque el informe semestral transformó las pérdidas en beneficios, los tres directores independientes todavía estaban insatisfechos y emitieron conjuntamente una carta solicitando la mejora de las condiciones operativas de la empresa; esto es lo que le ocurrió a *ST Xianfeng (002141.SZ).

El 21 de agosto, *ST Xianfeng anunció que había recibido recientemente una carta de supervisión presentada conjuntamente por tres directores independientes. La carta afirmaba que los indicadores financieros de la empresa, como los ingresos operativos y el beneficio neto en el primer semestre de 2024, aún no son satisfactorios, e instaba a la empresa a promover activamente la mejora de las condiciones operativas.

Anteriormente, la empresa acababa de publicar su informe semestral. En el primer semestre de este año, *ST Xianfeng logró una ganancia de 5,4437 millones de yuanes, convirtiendo una pérdida en ganancia. El beneficio neto después de la deducción fue de -15,4 millones de yuanes.

Después de convertir las pérdidas en ganancias, ¿por qué los directores independientes siguen insatisfechos? China Business News señaló que *ST Xianfeng enfrenta múltiples riesgos de exclusión de la lista. Por un lado, los ingresos operativos de la compañía en 2023 fueron de solo 88,04 millones de yuanes, con una pérdida de ganancias netas de 120 millones de yuanes. Ha sido "deshonrada" y se le ha emitido una advertencia de riesgo de exclusión de la lista. Aunque el desempeño en el primer semestre de 2024 ha mejorado, todavía existe una alta probabilidad de que se activen las nuevas disposiciones de exclusión de la lista. Por otro lado, aunque el beneficio neto de la empresa en el primer semestre del año obtuvo beneficios, provino principalmente de la enajenación de activos y de los ingresos por inversiones financieras, y su negocio principal seguía perdiendo dinero.

En esta situación, *ST Xianfeng parece querer apostar su "tesoro" en fusiones y adquisiciones. Ha mencionado repetidamente su intención de implementar fusiones y adquisiciones, pero hasta ahora no ha revelado el progreso de las fusiones y adquisiciones.

Los directores independientes han emitido cartas conjuntas en varias ocasiones.

A diferencia de las cartas recientes emitidas por directores independientes de otras empresas que cotizan en bolsa, que se centran principalmente en la autenticidad de los informes anuales y la ocupación de fondos no operativos, los tres directores independientes de *ST Xianfeng emitieron cartas esta vez dirigidas directamente a las operaciones de la empresa.

Según lo divulgado por *ST Indicator, el desempeño aún no es ideal.

En este sentido, los consejeros independientes antes mencionados plantean dos sugerencias. El primero es tomar activamente varias medidas para mejorar efectivamente las condiciones operativas del negocio de vacunas veterinarias de la compañía, mejorar la capacidad de la compañía para continuar operando y mejorar las capacidades de servicio integral de la compañía y la competitividad del mercado en el campo de la salud animal. El segundo es promover activamente la transformación estratégica a través de fusiones y adquisiciones y otras medidas de acuerdo con los objetivos establecidos, mejorar efectivamente la capacidad de la compañía para continuar operando, fortalecer la comunicación con las autoridades reguladoras relevantes y esforzarse por obtener el apoyo relevante dentro de un tiempo efectivo.

Esta no es la primera vez que los directores independientes de la empresa se pronuncian. En junio de este año, los directores independientes antes mencionados enviaron una carta al directorio de la empresa, solicitando la contratación de un tercero intermediario para realizar una revisión especial de la eliminación del impacto de las opiniones negativas en los asuntos involucrados. Informe de auditoría de control interno de la empresa de 2023.

Múltiples riesgos de exclusión de la lista

Detrás de las frecuentes voces de directores independientes, *ST Xianfeng enfrenta múltiples riesgos de exclusión de la lista debido a crisis comerciales.

La información pública muestra que el negocio de *ST Xianfeng se centra principalmente en productos de vacunas porcinas. Actualmente cuenta con 6 series de productos básicos de vacunas porcinas que incluyen oreja azul, anillo, diarrea, micoplasma, pseudorrabia y peste porcina.

Desde el año pasado, el desempeño de *ST Xianfeng ha disminuido rápidamente. Según el informe financiero, los ingresos de *ST Xianfeng en 2022 siguieron siendo de 885,7 millones de yuanes, que cayeron drásticamente a 88,04 millones de yuanes en 2023, una disminución interanual del 90,05%. El beneficio neto en 2023 será de -120,1 millones de yuanes, una disminución interanual del 151,72%.

Debido a que el beneficio neto atribuible a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa en 2023 es negativo, y los ingresos operativos después de la deducción son inferiores a 100 millones de yuanes, y en 2023 se emitió un informe de auditoría de control interno con opiniones negativas, * ST Xianfeng recibió un riesgo de exclusión de la lista Advertencia y otras advertencias de riesgo.

*ST Xianfeng explicó en el informe financiero que una de las razones de la disminución del rendimiento es que el ritmo de reducción de la capacidad de producción porcina se aceleró en la segunda mitad de 2023. La demanda de productos de salud animal por parte de las empresas de cría de cerdos se ha reducido significativamente. y las empresas de salud animal se enfrentan a una fuerte presión operativa.

De hecho, la industria de *ST Xianfeng se enfrenta a ajustes cíclicos. Según el análisis de los datos de elección del periodista, entre las 14 empresas que cotizan en bolsa en el sector de la salud animal, 7 empresas tendrán una disminución interanual en sus ingresos operativos en 2023. Entre ellos, los ingresos de Haili Biotechnology (603718.SH) y Yongshun Biotechnology (839729.BJ) cayeron más de un 9%.

Aparte de los factores cíclicos de la industria, los ingresos operativos de *ST Xianfeng se han reducido significativamente, lo que puede deberse principalmente a la venta por parte de la compañía de su negocio principal original. *ST Xianfeng dijo en la sesión informativa de desempeño del informe anual que los cambios en los ingresos operativos se basaron principalmente en la transformación estratégica y la desinversión del negocio original de alambre esmaltado de casi mil millones, lo que resultó en una disminución significativa en el desempeño consolidado.

En el primer semestre de este año, los ingresos operativos de *ST Xianfeng continuaron disminuyendo, solo 28,56 millones de yuanes, una disminución interanual del 35,82%. Deduciendo el beneficio no neto fue de -15,4 millones de yuanes, un aumento interanual del 58,18%. Aunque el beneficio neto convirtió una pérdida en ganancia, el beneficio fue de sólo 5,44 millones de yuanes.

De acuerdo con las reglas de exclusión introducidas en abril de este año, para las compañías principales, la menor entre la ganancia total auditada, la ganancia neta y la ganancia neta después de deducir las ganancias y pérdidas no recurrentes en el año fiscal más reciente es negativa, y la operación los ingresos son inferiores a 3 mil millones, se implementará una advertencia de riesgo de exclusión de la lista (*ST); si esta situación aún se activa en el próximo año fiscal, se eliminará de la lista;

Según esta regla, si *ST Xianfeng no puede convertir las pérdidas en ganancias después de deducir las ganancias no netas en 2024, o aumentar los ingresos anuales a más de 300 millones de yuanes, enfrentará directamente el riesgo de ser excluido de la lista.

Además de enfrentar el riesgo de exclusión financiera de la lista, el riesgo de exclusión del valor nominal de *ST Xianfeng también ha alcanzado su techo. El periodista notó que con el fracaso del desempeño en 2023, el precio de las acciones de *ST Xianfeng continuó cayendo. El 25 de enero de 2024, el precio de las acciones de la compañía todavía era de 2,86 yuanes por acción y luego fluctuó a la baja. El precio de cierre el 22 de agosto fue de solo 1,13 yuanes por acción, una caída de rango de más del 55%.

Si el precio de las acciones de *ST Xianfeng continúa cayendo y excede la línea de advertencia de 1 yuan, puede existir el riesgo de que su valor nominal sea excluido de la lista.

¿Se puede evitar el riesgo de exclusión de la lista?

Para *ST Xianfeng, la clave para preservar el caparazón sigue siendo mejorar las operaciones.

En el contexto de la continua recesión de la industria, aunque *ST Xianfeng obtuvo ganancias en la primera mitad del año, no se debió a mejoras en su negocio principal. La compañía admitió en su informe semestral que durante el período del informe, enfrentó una feroz competencia de precios y riesgos de reembolso en la industria. La presión operativa aumentó aún más y las ventas disminuyeron, lo que resultó en un desempeño insatisfactorio del negocio principal de la compañía y mayores pérdidas en el actual. período.

La enajenación de activos y la inversión financiera pueden ser la clave para convertir las pérdidas en ganancias. *ST Xianfeng mencionó en su informe semestral que durante el período del informe, tomó activamente medidas para reducir los gastos generales de gestión, continuó promoviendo la enajenación de tierras y bienes raíces en Zhuhai para obtener rendimientos parciales y obtuvo rendimientos a través de una gestión financiera prudente. bajo la premisa de controlar estrictamente los riesgos.

De hecho, la empresa ya ha invertido anteriormente una gran cantidad de sus propios fondos en gestión financiera. Según el informe financiero de 2023, durante el período del informe, la empresa utilizó sus propios fondos para comprar productos financieros bancarios por aproximadamente 100 millones de yuanes, productos financieros de intermediarios de valores por aproximadamente 480 millones de yuanes y otros productos financieros por 350 millones de yuanes, por un total de aproximadamente 930 millones de yuanes.

La descripción de la tabla se ha generado automáticamente.

(Fuente de la imagen: *Informe financiero de ST Xianfeng 2023)

Sin embargo, algunos productos de inversión de alto riesgo de *ST Xianfeng experimentaron grandes pérdidas en 2023. Por ejemplo, la empresa utilizó 50 millones de yuanes de sus propios fondos para comprar los productos de fondos de capital privado de Hengqin Chuangsheng Jiarong Fund Management Co., Ltd., con un rendimiento anualizado de referencia del 5%, pero las ganancias y pérdidas reales durante el informe periodo fue del -63,43%.

Los conocedores de la industria analizan que, aunque las ganancias pueden aumentar basándose en los ingresos de la gestión financiera, es difícil llenar el "agujero" de las ganancias no netas con esta parte de los ingresos. Además, el mercado de inversión ha sido muy volátil en los últimos años, lo que dificulta garantizar la tasa de rendimiento.

A largo plazo, la situación financiera de *ST Xianfeng todavía no está fuera de peligro. Una estimación aproximada es que los ingresos operativos de *ST Xianfeng en el primer semestre del año fueron de 28,56 millones de yuanes, y el beneficio no neto se dedujo a -15,4 millones de yuanes. Según esta tendencia, los ingresos operativos en el segundo semestre del año. debe superar los 270 millones de yuanes, o se deducirán las ganancias no netas para volver a la normalidad.

Lograr este objetivo no es fácil. A juzgar únicamente por las ganancias no netas, *ST Xianfeng ha estado perdiendo dinero durante muchos años consecutivos. En los nueve años comprendidos entre 2015 y 2023, la empresa sufrió pérdidas tras deducir los beneficios no netos de ocho años.

Si desea aumentar repentinamente el rendimiento y deshacerse del riesgo de exclusión financiera de la lista, las fusiones y adquisiciones son las opciones. La empresa también ha mencionado varias veces fusiones y adquisiciones recientemente. En esta carta de urgencia, los directores independientes recomendaron que la empresa promueva activamente la transformación estratégica, incluidas, entre otras, fusiones y adquisiciones.

En la reunión informativa sobre el rendimiento del informe anual, *ST Xianfeng también dijo que está demostrando activamente y esforzándose por implementar medidas efectivas para las operaciones sostenibles de la compañía, incluidas, entre otras, fusiones y adquisiciones, lo antes posible.

Sin embargo, el período de ventana para salir de los problemas mediante fusiones y adquisiciones no es largo y las condiciones son relativamente altas. Según el análisis mencionado anteriormente realizado por expertos de la industria, *ST Xianfeng necesita completar la fusión y adquisición en septiembre para fusionar los informes financieros de la empresa objetivo de octubre, noviembre y diciembre. Sin embargo, desde el contacto, la firma del acuerdo de intención, la diligencia debida, la negociación comercial hasta la finalización final de la adquisición, lleva mucho tiempo. Hasta el momento, *ST Xianfeng no ha anunciado ningún avance sustancial en sus adquisiciones.

Las personas mencionadas anteriormente también dijeron que el proyecto de fusión y adquisición en sí requiere un desempeño relativamente bueno. Desde el punto de vista de los ingresos, los ingresos operativos en el último trimestre deben poder compensar la brecha de ingresos de más de 200 millones de yuanes. también es difícil.