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Hu Yanming, periodista del Observador Económico "El tipo de cambio subió de 7,24 a 7,18, y hoy está alrededor de 7,14. Si no hace nada, perderá casi 10.000 yuanes", dijo el 5 de agosto el Sr. Zhao, que se dedica a pequeños negocios de exportación de productos básicos en Zhejiang. El Observador Económico dijo que no se arrepentía de haber llegado a un acuerdo antes de tiempo.

A finales de julio, el Sr. Zhao recibió un pago de 100.000 dólares estadounidenses. Antes de poder ir al banco para liquidar el cambio, el tipo de cambio del RMB se apreció repentinamente frente al dólar estadounidense y la cantidad de RMB que podía intercambiar cayó de 724.000 yuanes a. unos 714.000 yuanes.

En esta ronda de fluctuaciones de los mercados financieros globales, el tipo de cambio del RMB se ha disparado. Del 24 de julio al 5 de agosto, el tipo de cambio nacional del RMB frente al dólar estadounidense cayó de 7,2776 a 7,1385, volviendo al nivel de principios de año; el tipo de cambio internacional del RMB frente al dólar estadounidense cayó de 7,2916 a 7,1375.

Esta ronda de "aumento" en el tipo de cambio del RMB ha tomado por sorpresa a muchas empresas de comercio exterior. Desde principios de este año, el tipo de cambio del RMB ha sido relativamente débil y la depreciación del tipo de cambio ha traído muchos beneficios a las empresas exportadoras. Li Shuai, que se dedica al negocio de procesamiento de piezas de maquinaria en Shenzhen, dijo que la depreciación del tipo de cambio del RMB este año ha facilitado relativamente el negocio de exportación. Ante el fuerte aumento del tipo de cambio del RMB, decidió no liquidar las divisas por el momento, sino que depositó los pagos en dólares estadounidenses del cliente en su cuenta y esperó hasta un precio adecuado antes de convertirlos en RMB.

Desde el 6 de agosto, el impulso de apreciación del tipo de cambio del RMB ha disminuido. El tipo de cambio nacional del RMB frente al dólar estadounidense fluctuó entre 7,14 y 7,18.USBWang Tao, director de investigación económica asiática y economista jefe de China, cree que si las expectativas del mercado sobre el crecimiento económico de Estados Unidos y los recortes de las tasas de interés cambian nuevamente, o si los datos muestran que el crecimiento económico de China enfrenta más riesgos a la baja, el yuan podría enfrentar nuevamente presión de depreciación.

Wang Tao dijo que dado que el equipo económico estadounidense de la UBS cree que el crecimiento económico estadounidense se está desacelerando pero no en recesión, la Reserva Federal recortará las tasas de interés por primera vez en septiembre de este año, y esperamos que la economía de China se estabilice trimestralmente. -Trimestralmente en los próximos trimestres, manteniendo la perspectiva actual. Se prevé que el RMB frente al dólar estadounidense se situará entre 7,10 y 7,20 para finales de año.

fuerte rebote

Desde 2024, la tendencia del tipo de cambio del RMB frente al dólar estadounidense ha mostrado debilidad, manteniéndose en torno a 7,3 a principios de julio. Sin embargo, desde el 24 de julio, el tipo de cambio del RMB se ha apreciado significativamente. El 25 de julio, el tipo de cambio del RMB nacional frente al dólar estadounidense y el tipo de cambio del RMB internacional frente al dólar estadounidense se registraron en 7,2360 y 7,2403 respectivamente; el 2 de agosto, el tipo de cambio del RMB nacional frente al dólar estadounidense superó la marca de 7,20;

El 5 de agosto, el tipo de cambio del RMB siguió aumentando: el tipo de cambio del RMB nacional frente al dólar estadounidense se acercó a la marca de 7,11, y el tipo de cambio del RMB en el extranjero una vez superó la marca de 7,10.

En tan solo unos pocos días de negociación, el tipo de cambio del RMB casi "recuperó el terreno perdido" y volvió al nivel de principios de 2024. Durante todo 2023, el tipo de cambio promedio del RMB fue de 7,0467 yuanes por dólar estadounidense, una depreciación de 4,5% a partir de 2022.

Esta ronda de "rápida apreciación" del RMB también ha cogido desprevenidas a muchas empresas dedicadas al negocio de exportación. El Sr. Zhao dijo que cuando el precio de liquidación bancaria anterior era 7,24, quería esperar. Debido a que el precio del dólar estadounidense siempre ha sido relativamente fuerte, a veces se puede cambiar por 7,27 yuanes, pero no esperaba que cuanto más esperara, más bajo fuera el precio.

Dado que necesita fondos para liquidar los pagos a los proveedores intermedios, el Sr. Zhao sólo puede soportar pérdidas cambiarias. Los pequeños comerciantes como el Sr. Zhao, que se dedican a la exportación y tienen márgenes de ganancia relativamente bajos, son más vulnerables a las fluctuaciones cambiarias. En caso de fuertes fluctuaciones del tipo de cambio, las pérdidas cambiarias pueden incluso compensar las ganancias de los productos.

La empresa de Li Shuai tiene una escala relativamente mayor y también tiene negocios de exportación que representan aproximadamente la mitad de sus ingresos operativos, por lo que el tiempo necesario para la liquidación del cambio del dólar estadounidense no es tan urgente. Por lo tanto, optó por no liquidar divisas por el momento y luego observar las tendencias recientes del tipo de cambio. Sin embargo, las fluctuaciones en los ciclos de pago de los clientes y los tipos de cambio afectarán inevitablemente las ganancias corporativas.

La apreciación del RMB beneficia a las empresas importadoras, a los estudiantes extranjeros y a otros grupos. El mismo RMB puede cambiarse por más dólares estadounidenses. La reciente apreciación del RMB ha hecho que la Sra. Cui, que estudia en Nueva York, EE.UU., se sienta "desconsolada". El 14 de junio, cambió 21.800 yuanes por 3.000 dólares estadounidenses. El tipo de cambio en ese momento era de aproximadamente 7,27 y, según el tipo de cambio actual, pudo ahorrar 400 yuanes. No sabe durante cuánto tiempo podrá mantenerse el impulso de apreciación del RMB y también está esperando a ver si debería cambiarlo por más dólares estadounidenses.

Promovido por múltiples factores

A juzgar por la tendencia del tipo de cambio del RMB en los últimos años, desde 2015, el RMB ha experimentado generalmente cuatro ciclos descendentes, a saber, desde agosto de 2015 hasta finales de 2016, desde 2018 hasta mayo de 2020, desde marzo hasta octubre de 2022 y desde 2023. al 2023. Desde febrero hasta la actualidad. Los factores que influyen son diferentes cada vez.

La depreciación del tipo de cambio este año ha hecho que Li Shuai sienta que los productos de la compañía tendrán una ventaja de precio al competir con sus homólogos extranjeros. Pero también dijo que algunos clientes extranjeros también son muy inteligentes para evitar fluctuaciones en el tipo de cambio, negociarán y fijarán el precio en RMB.

Li Shuai y otros grupos dedicados al comercio exterior están prestando atención a por qué el tipo de cambio del RMB ha aumentado esta vez y qué tipo de tendencia mostrará en el futuro.

Muchos analistas señalaron que la resonancia de múltiples factores impulsó el fuerte aumento del tipo de cambio del RMB.Banco de ChinaWang Youxin, investigador principal del instituto, dijo que el mercado de divisas es uno de los mercados financieros más sensibles a los cambios de precios, y los rápidos cambios en el tipo de cambio del RMB demuestran plenamente que los actuales mercados económicos y financieros globales están marcando el comienzo de un punto de inflexión importante.

Wang Youxin cree que desde las correcciones técnicas hasta la caída del índice del dólar estadounidense, pasando por la fuerte apreciación del yen, así como los cambios en el entorno de política económica, financiera y monetaria mundial, la combinación de muchos factores ha tenido un impacto positivo sobre el tipo de cambio del RMB, respaldando el fuerte repunte del tipo de cambio del RMB.

Zhong Zhengsheng, economista jefe de Ping An Securities, señaló que hay tres macrofundamentos para el fuerte aumento del RMB: en primer lugar, el índice del dólar estadounidense cayó, pero el tipo de cambio del RMB no siguió el aumento, acumulando el potencial de "compensar el crecimiento"; en segundo lugar, se han intensificado las políticas internas de estabilización del crecimiento; en tercer lugar, el superávit comercial alcanzó un nuevo máximo; Además, la apreciación del yen es uno de los factores desencadenantes de la fuerte subida del renminbi.

Un informe de investigación de Ping An Securities señaló que la actual ronda de ajustes del tipo de cambio del RMB tiene poco que ver con factores fundamentales y está más causada por factores a nivel de transacción del comportamiento institucional. La reversión de las operaciones de carry trade del yen japonés y el debilitamiento del dólar estadounidense provocaron la reversión de algunas transacciones que utilizaban el RMB como moneda de financiación, lo que impulsó la rápida apreciación del tipo de cambio del RMB. Hasta que no se produzca una depreciación tendencial del dólar estadounidense ni una mejora significativa de la demanda interna, la apreciación del tipo de cambio provocada por el nivel de transacciones puede resultar insostenible.

En cuanto a la relación entre las fluctuaciones del tipo de cambio del RMB y la tendencia del yen japonés, Zhang Yu, analista macroeconómico jefe de Huachuang Securities, dijo que aunque el vínculo entre los movimientos del RMB y el yen japonés, ambos tipos de interés relativamente bajos monedas, ha aumentado significativamente desde que la Reserva Federal aumentó rápidamente las tasas de interés, el RMB La lógica del carry trade no se puede aplicar completamente. La razón fundamental es que la cuenta financiera del RMB todavía está abierta de forma limitada y la cantidad de activos en dólares estadounidenses adquiridos utilizando el RMB como moneda de financiación es en realidad limitada.

tendencia futura

El 6 de agosto, el tipo de paridad central del RMB frente al dólar estadounidense se situó en 7,1318, un aumento de 27 puntos básicos con respecto al día de negociación anterior. Desde principios de julio hasta el 6 de agosto, el tipo de cambio del RMB nacional fluctuó de 7,27 a alrededor de 7,14, una tasa de apreciación del 1,79%, y el índice de tipo de cambio del RMB del CFETS cayó de 99,76 a 98,95. Durante el mismo período, el índice del dólar estadounidense fluctuó y se debilitó, cayendo de 105,8 a 102,7, una disminución del 2,9%.

Un comerciante de divisas dijo al Observador Económico que actualmente está prestando atención a dos niveles psicológicos, uno es la marca entera de 7,0 y el otro es el máximo anterior de 7,4. "La atención principal ahora es si podemos superar el 7,1 y seguir manteniendo operaciones normales".

El 7 de agosto, los datos sobre el tamaño de las reservas de divisas publicados por la Administración Estatal de Divisas mostraron que a finales de julio de 2024, las reservas de divisas de mi país ascendían a 3.256,4 millones de dólares, un aumento de 34 mil millones de dólares o 1,06% desde finales de junio.

Valores de ZheshangEl economista jefe Li Chao dijo que las reservas de divisas se han estabilizado por encima de los 3,2 billones de dólares, con un cierto margen de seguridad respecto de su línea de advertencia empírica de 3 billones de dólares. En cuanto al tipo de cambio, la fuerza impulsora endógena de la demanda económica interna aún no se ha restablecido y no hay mucho margen para una apreciación sustancial. En la segunda mitad del año hay muchas incertidumbres, como las elecciones estadounidenses. el ritmo de la política de la Reserva Federal, la evolución de los fundamentos estadounidenses y las fluctuaciones de los mercados de capitales extranjeros El tipo de cambio del RMB estará dentro de un rango.

En cuanto a la tendencia posterior del tipo de cambio del RMB, Zhang Yu cree que el equilibrio entre la oferta y la demanda de divisas en las transacciones reales se refleja en el saldo de liquidación y ventas de divisas = superávit comercial × tipo de cambio neto de liquidación. El hecho de que las exportaciones no sean débiles en la actualidad significa que las empresas pueden ganar divisas y el superávit comercial constituye un "colchón de seguridad" para el tipo de cambio. Que la tendencia pueda ser alcista depende de si cambia el tipo de cambio neto de liquidación.

Desde la perspectiva del entorno macroeconómico, Wang Youxin cree que el RMB seguirá recuperándose en los próximos meses. Se espera que el tipo de cambio del RMB continúe logrando una recuperación constante gracias al apoyo de múltiples factores favorables, como la mejora estable y continua de los fundamentos económicos, la mejora de las expectativas del mercado, los cambios en el entorno internacional y el aumento de los flujos de capital transfronterizos.

Valores de HuaanUn informe de investigación señaló que en el corto plazo, las mayores expectativas de los recortes de las tasas de interés de la Reserva Federal han reducido los rendimientos de los bonos estadounidenses, aliviando la presión sobre la depreciación del RMB; en el mediano plazo, los factores para la depreciación temprana del RMB; Aún no se ha revertido la dirección y se espera que se aprecie una vez que se acelere la recuperación económica. La clave para determinar la tendencia del tipo de cambio a mediano plazo es si la tasa de crecimiento del PIB puede recuperarse por encima del 5% en la segunda mitad del año. El tipo de cambio del RMB necesitará el respaldo de más datos macroeconómicos para entrar en la apreciación a mediano plazo. canal.