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Repórter do Observador Econômico Hu Yanming "A taxa de câmbio subiu de 7,24 para 7,18 e hoje está em torno de 7,14. Se você não fizer nada, perderá quase 10 mil yuans. Em 5 de agosto, disse o Sr. Zhao, que está envolvido em pequenos negócios de exportação de commodities em Zhejiang." o Observador Económico que lamentou não ter sido resolvido antecipadamente.

No final de julho, o Sr. Zhao recebeu um pagamento de US$ 100.000. Antes de poder ir ao banco para liquidar a troca, a taxa de câmbio do RMB subitamente se valorizou em relação ao dólar americano, e a quantidade de RMB que ele poderia trocar caiu de 724.000 yuans para 724.000 yuans. cerca de 714.000 yuans.

Nesta ronda de flutuações nos mercados financeiros globais, a taxa de câmbio do RMB subiu. De 24 de julho a 5 de agosto, a taxa de câmbio onshore do RMB em relação ao dólar americano caiu de 7,2776 para 7,1385, retornando ao nível do início do ano;

Esta rodada de "aumento" na taxa de câmbio do RMB pegou muitas empresas de comércio exterior desprevenidas. Desde o início deste ano, a taxa de câmbio do RMB tem sido relativamente fraca e a depreciação da taxa de câmbio trouxe muitos benefícios para as empresas exportadoras. Li Shuai, que atua no negócio de processamento de peças de máquinas em Shenzhen, disse que a desvalorização da taxa de câmbio do RMB este ano tornou o negócio de exportação relativamente mais fácil. Confrontado com o forte aumento da taxa de câmbio do RMB, ele optou por não liquidar o câmbio por enquanto, em vez disso, depositou os reembolsos em dólares americanos do cliente na sua conta e esperou por um preço adequado antes de convertê-los em RMB.

Desde 6 de Agosto, a dinâmica de valorização da taxa de câmbio do RMB abrandou. A taxa de câmbio onshore do RMB em relação ao dólar americano oscilou entre 7,14 e 7,18.UBSWang Tao, diretor de pesquisa econômica asiática e economista-chefe para a China, acredita que se as expectativas do mercado para o crescimento econômico dos EUA e os cortes nas taxas de juros mudarem novamente, ou se os dados mostrarem que o crescimento econômico da China enfrenta mais riscos negativos, o yuan poderá enfrentar novamente pressão de depreciação.

Wang Tao disse que, dado que a equipe econômica do UBS nos EUA acredita que o crescimento econômico dos EUA está desacelerando, mas não em recessão, o Federal Reserve cortará as taxas de juros pela primeira vez em setembro deste ano, e esperamos que a economia da China se estabilize no trimestre. -em relação ao trimestre anterior nos próximos trimestres, mantendo a perspectiva atual, o RMB em relação ao dólar americano deverá estar entre 7,10 e 7,20 até o final do ano.

recuperação forte

Desde 2024, a tendência da taxa de câmbio do RMB face ao dólar dos EUA tem mostrado fraqueza, mantendo-se em torno de 7,3 no início de julho. No entanto, desde 24 de julho, a taxa de câmbio do RMB apreciou-se significativamente. Em 25 de julho, a taxa de câmbio onshore do RMB em relação ao dólar americano e a taxa de câmbio offshore do RMB em relação ao dólar americano foram relatadas em 7,2360 e 7,2403, respectivamente; em 2 de agosto, a taxa de câmbio onshore do RMB em relação ao dólar americano subiu acima da marca de 7,20;

Em 5 de agosto, a taxa de câmbio do RMB continuou a subir, com a taxa de câmbio onshore do RMB em relação ao dólar americano aproximando-se da marca de 7,11, e a taxa de câmbio offshore do RMB uma vez subindo acima da marca de 7,10.

Em apenas alguns dias de negociação, a taxa de câmbio do RMB quase “recuperou o terreno perdido” e voltou ao nível do início de 2024. Durante todo o ano de 2023, a taxa de câmbio média do RMB foi de 7,0467 yuans por dólar americano, uma desvalorização de 4,5% a partir de 2022.

Esta ronda de "apreciação rápida" do RMB também apanhou despreparadas muitas empresas envolvidas em negócios de exportação. O Sr. Zhao disse que quando o preço de liquidação bancária anterior era 7,24, ele queria esperar. Como o preço do dólar americano sempre foi relativamente forte, às vezes pode ser trocado por 7,27 yuans, mas não esperava que quanto mais esperasse, menor seria o preço.

Uma vez que necessita de fundos para liquidar pagamentos a fornecedores a jusante, o Sr. Zhao só pode suportar perdas cambiais. Pequenos comerciantes como o Sr. Zhao, que exportam e têm margens de lucro relativamente baixas, são mais vulneráveis ​​às flutuações cambiais. Sob flutuações severas das taxas de câmbio, as perdas cambiais podem até compensar os lucros dos produtos.

A empresa de Li Shuai é relativamente maior em escala e também possui negócios domésticos. Os negócios de exportação representam cerca de metade de sua receita operacional, portanto, o tempo necessário para a liquidação cambial do dólar americano não é tão urgente. Portanto, ele optou por não liquidar câmbio por enquanto e depois observar as tendências recentes das taxas de câmbio. No entanto, as flutuações nos ciclos de pagamento dos clientes e nas taxas de câmbio afectarão inevitavelmente os lucros das empresas.

A valorização do RMB beneficia empresas importadoras, estudantes estrangeiros e outros grupos. O mesmo RMB pode ser trocado por mais dólares americanos. A recente valorização do RMB fez com que a Sra. Cui, que estuda em Nova York, EUA, se sentisse “de coração partido”. Em 14 de junho, ela trocou 21.800 yuans por 3.000 dólares americanos. A taxa de câmbio naquela época era de cerca de 7,27 e, com base na taxa de câmbio atual, ela conseguiu economizar 400 yuans. Ela não sabe por quanto tempo o ímpeto de valorização do RMB poderá ser mantido e também está esperando para ver se deve trocar por mais dólares americanos.

Promovido por múltiplos fatores

A julgar pela tendência da taxa de câmbio do RMB nos últimos anos, desde 2015, o RMB tem experimentado geralmente quatro ciclos descendentes, nomeadamente de Agosto de 2015 ao final de 2016, de 2018 a Maio de 2020, de Março a Outubro de 2022, e de 2023 a 2023. De fevereiro até o presente. Os fatores que influenciam são sempre diferentes.

A desvalorização da taxa de câmbio este ano fez com que Li Shuai sentisse que os produtos da empresa terão uma vantagem de preço na competição com congéneres estrangeiros. Mas ele também disse que alguns clientes estrangeiros também são muito espertos, para evitar flutuações nas taxas de câmbio, negociarão e finalizarão o preço em RMB.

Li Shuai e outros grupos envolvidos em negócios de comércio exterior estão prestando atenção à razão pela qual a taxa de câmbio do RMB subiu desta vez e que tipo de tendência ela mostrará no futuro.

Muitos analistas salientaram que a ressonância de múltiplos factores impulsionou o forte aumento da taxa de câmbio do RMB.Banco da ChinaWang Youxin, investigador sénior do instituto, disse que o mercado cambial é um dos mercados financeiros mais sensíveis às mudanças de preços, e as rápidas mudanças na taxa de câmbio do RMB demonstram plenamente que os actuais mercados económicos e financeiros globais estão a inaugurar um importante ponto de viragem.

Wang Youxin acredita que desde as correções técnicas à queda do índice do dólar americano, à forte valorização do iene, bem como às mudanças no ambiente económico, financeiro e de política monetária global, a combinação de muitos fatores teve um impacto positivo na taxa de câmbio do RMB, apoiando a forte recuperação da taxa de câmbio do RMB.

Zhong Zhengsheng, economista-chefe da Ping An Securities, apontou que existem três macrofundações para o forte aumento do RMB: primeiro, o índice do dólar americano caiu, mas a taxa de câmbio do RMB não acompanhou o aumento, acumulando o potencial de "compensar o crescimento"; em segundo lugar, as políticas internas de estabilização do crescimento foram intensificadas; em terceiro lugar, o excedente comercial atingiu um novo máximo. Além disso, a valorização do iene é um dos factores desencadeantes da forte subida do renminbi.

Um relatório de investigação da Ping An Securities apontou que a actual ronda de ajustamentos da taxa de câmbio do RMB tem pouco a ver com factores fundamentais e é mais causada por factores ao nível da transacção do comportamento institucional. A reversão das carry trades em ienes japoneses e o enfraquecimento do dólar dos EUA desencadearam a reversão de algumas transações que utilizam o RMB como moeda de financiamento, impulsionando a rápida valorização da taxa de câmbio do RMB. Até que não haja uma tendência de depreciação do dólar americano e nenhuma melhoria significativa na procura interna, a apreciação da taxa de câmbio desencadeada pelo nível de transacção pode ser insustentável.

Em relação à relação entre as flutuações da taxa de câmbio do RMB e a tendência do iene japonês, Zhang Yu, analista macro-chefe da Huachuang Securities, disse que embora a ligação entre os movimentos do RMB e do iene japonês, ambos com juros relativamente baixos moedas, aumentou significativamente desde que a Reserva Federal aumentou rapidamente as taxas de juro, o RMB A lógica do carry trade não pode ser totalmente aplicada. A razão fundamental é que a conta financeira do RMB ainda está aberta até certo ponto, e a quantidade de activos em dólares dos EUA adquiridos utilizando o RMB como moeda de financiamento é, na verdade, limitada.

tendência futura

Em 6 de agosto, a taxa de paridade central do RMB em relação ao dólar americano foi reportada em 7,1318, um aumento de 27 pontos base em relação ao dia de negociação anterior. Do início de julho a 6 de agosto, a taxa de câmbio onshore do RMB flutuou de 7,27 para cerca de 7,14, uma taxa de valorização de 1,79%, e o índice da taxa de câmbio do RMB CFETS caiu de 99,76 para 98,95. Durante o mesmo período, o índice do dólar americano flutuou e enfraqueceu, caindo de 105,8 para 102,7, uma queda de 2,9%.

Um comerciante cambial disse ao Observador Económico que está actualmente a prestar atenção a dois níveis psicológicos, um é a marca inteira de 7,0 e o outro é o máximo anterior de 7,4. “O foco principal agora é se ele pode quebrar 7,1 e ainda manteremos as operações normais.”

Em 7 de agosto, dados sobre o tamanho das reservas cambiais divulgados pela Administração Estatal de Câmbio mostraram que no final de julho de 2024, as reservas cambiais do meu país eram de US$ 3,2564 bilhões, um aumento de US$ 34 bilhões ou 1,06% em relação a final de junho.

Valores Mobiliários de ZheshangO economista-chefe Li Chao disse que as reservas cambiais se estabilizaram acima dos 3,2 biliões de dólares, com uma certa margem de segurança relativamente à sua linha de alerta empírica de 3 biliões de dólares. Quanto à taxa de câmbio, a força motriz endógena do lado da procura económica interna ainda não foi restaurada e não há muito espaço para uma valorização substancial. No segundo semestre do ano, há muitas incertezas como as eleições nos EUA. o ritmo da política do Federal Reserve, a evolução dos fundamentos dos EUA e as flutuações do mercado de capitais no exterior. O RMB A taxa de câmbio será limitada.

Quanto à tendência subsequente da taxa de câmbio do RMB, Zhang Yu acredita que o equilíbrio entre a oferta e a procura de divisas nas transacções reais se reflecte no saldo da liquidação e vendas cambiais = excedente comercial × taxa de câmbio de liquidação líquida. O facto de as exportações não serem actualmente fracas significa que as empresas podem ganhar divisas, e o excedente comercial constitui uma "almofada de segurança" para a taxa de câmbio. Se a tendência pode ser ascendente depende de a taxa de câmbio líquida de liquidação mudar.

Do ponto de vista do ambiente macro, Wang Youxin acredita que o RMB continuará a se recuperar nos próximos meses. Espera-se que a taxa de câmbio do RMB continue a alcançar uma recuperação constante sob o apoio de múltiplos factores favoráveis, tais como a melhoria contínua e estável dos fundamentos económicos, a melhoria das expectativas do mercado, as mudanças no ambiente internacional e o aumento dos fluxos de capitais transfronteiriços.

Valores Mobiliários HuaanUm relatório de investigação apontou que, no curto prazo, as expectativas mais fortes de cortes nas taxas de juro da Reserva Federal reduziram os rendimentos das obrigações dos EUA, aliviando a pressão sobre a depreciação do RMB no médio prazo, os factores para a depreciação precoce do RMB; ainda não foi invertida e espera-se que se aprecie após a aceleração da recuperação económica. Se a taxa de crescimento do PIB poderá recuperar para acima de 5% no segundo semestre do ano é a chave para determinar a tendência da taxa de câmbio a médio prazo. A taxa de câmbio do RMB necessitará do apoio de mais dados macroeconómicos para entrar na apreciação a médio prazo. canal.