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El reportero de China Fund News Zhang Yanbei y Sun Xiaohui

El informe del segundo trimestre del fondo muestra que a finales de junio de este año, la proporción de fondos asignados a la industria farmacéutica se encontraba en un nivel históricamente bajo. Sin embargo, teniendo en cuenta que las valoraciones de la mayoría de las empresas ya son relativamente rentables, muchas compañías de fondos están implementando activamente fondos temáticos relacionados durante la actual ventana de baja confianza farmacéutica.

Las sociedades de fondos utilizan intensamente fondos médicos

Las estadísticas muestran que a finales del segundo trimestre de este año, la proporción de participación principal de la industria farmacéutica en todo el fondo (excluidos los fondos pasivos) era del 10,4% después de excluir los fondos farmacéuticos, la mayor participación de la industria farmacéutica en todo el fondo. La proporción de posiciones medias y pesadas es del 5,3%, y la proporción de asignación de todas las bases se encuentra en un mínimo histórico.

Sin embargo, aunque el sentimiento farmacéutico se encuentra actualmente en un punto bajo, considerando que las valoraciones de la mayoría de las empresas ya son relativamente rentables, muchas compañías de fondos están implementando activamente fondos temáticos relacionados durante el período de ventana actual.

Según las estadísticas de Wind, al 5 de agosto, actualmente se están emitiendo tres fondos con temas farmacéuticos, como Invesco Great Wall CSI Hong Kong Stock Connect Innovative Drug ETF, ICBC y Shanghai Securities Science and Technology Innovation Board Biomedicine ETF, y Dongxing Pharmaceutical. Bioquant Seleccione compartir. Además, Huaxia Pharmaceutical Quantitative Stock Selection ha emitido un folleto y está a la espera de su emisión. Entre ellos, el ETF de biomedicina de la Junta de Innovación Científica y Tecnológica de ICBC y SSE y la selección cuantitativa de acciones farmacéuticas de Huaxia tienen un límite de recaudación de fondos de 2 mil millones y 8 mil millones respectivamente.

Además, a juzgar por los fondos recientemente creados durante el año, en lo que va del año se han creado un total de 19 fondos temáticos farmacéuticos activos y pasivos. Entre ellos, se establecieron recientemente el índice CSI de equipos y servicios sanitarios integrales China-Europa y el vínculo integral médico y de salud Penghua CSI Hong Kong Stock Connect. En términos de escala de emisión, Caitong Asset Management Innovative Medicine, Caitong Medicine and Health, Fuguo Pharmaceutical Innovation, Penghua Innovative Medicine, etc. tuvieron ofertas iniciales de más de 300 millones de yuanes, de los cuales Caitong Asset Management Innovative Medicine superó los 700 millones de yuanes.

Vale la pena mencionar que, según las estadísticas de Tianfeng Securities, a finales del segundo trimestre de 2024, la escala general de fondos con temática farmacéutica era de 284,501 mil millones de yuanes, de los cuales los fondos con temática farmacéutica activa eran 176,731 mil millones de yuanes y los fondos con temática farmacéutica pasiva eran 176,731 mil millones de yuanes. fueron 107.769 millones de yuanes de acciones de fondos En términos de cambios, en comparación con finales del año pasado, la participación no disminuyó significativamente.

De hecho, durante el segundo trimestre, muchos gestores de fondos aumentaron sus asignaciones al sector farmacéutico o mantuvieron posiciones relativamente estables.

Por ejemplo, durante el segundo trimestre, Huaxia Innovative Pharmaceuticals, líder en medicamentos innovadores, implementó medicamentos innovadores, dispositivos médicos innovadores y productos de tratamiento hospitalario que se necesitaban con urgencia, y buscó activamente oportunidades de inversión en múltiples direcciones innovadoras de I+D, como ADC, medicamentos para bajar de peso y medicamentos con anticuerpos. Además, debido a que algunas compañías farmacéuticas innovadoras en el sector farmacéutico de acciones de Hong Kong ya tienen una buena relación rendimiento-precio de la inversión, también han aumentado la relación de asignación de acciones de Hong Kong.

En el segundo trimestre, BoCom Healthcare tomó el punto de inflexión económico como punto de partida y continuó aumentando su diseño del lado izquierdo, como equipos médicos, API, CXO, etc. Continuó manteniendo la confianza y la paciencia, y esperó oportunidades favorables. atacar mientras haces un buen trabajo de defensa.

Además, Yinhua Medical Health mantiene la idea de centrarse en medicamentos innovadores, pero las acciones individuales se han ajustado ligeramente para centrarse más en líderes de capitalización de mercado de mediana a grande con capacidades de I+D, solidez financiera y mejor liquidez.

Se espera que las acciones farmacéuticas de alta calidad marquen el comienzo de oportunidades de inversión de valor

Desde febrero de 2021, la medicina es uno de los sectores más "perjudicados", tanto en términos de tiempo de ajuste como de magnitud.

La industria señaló que la razón por la cual el sector farmacéutico continúa teniendo un desempeño inferior al del mercado se debe a las políticas internas y externas, la liquidez y otros factores: por un lado, la particularidad del entorno político interno, como las adquisiciones centralizadas y la lucha contra la corrupción. Por otro lado, desde 2021, el estilo del mercado ha cambiado: las acciones de gran capitalización han dado paso al crecimiento de las de pequeña capitalización, y finalmente también hay factores negativos de liquidez en el extranjero, lo que ha provocado una caída continua de las valoraciones de la industria; .

De cara a las perspectivas del mercado, Wan Minyuan, administrador del fondo de la industria de la salud de Rongtong, consideró que la industria farmacéutica en su conjunto está actualmente sobrevendida y que la valoración del índice farmacéutico CSI es 25,06 veces, lo que es inferior al 98% del tiempo en la historia. Mirando hacia el futuro desde el momento actual, tenemos plena confianza en toda la industria farmacéutica.

"La lógica de inversión a mediano y largo plazo de la industria farmacéutica siempre se basa en las dos variables centrales de 'volumen' y 'precio'. La 'cantidad' se beneficia del envejecimiento y los cambios en el espectro de enfermedades, mientras que el 'precio' está sujeto a "En los últimos dos años, el ajuste sustancial en las valoraciones del sector farmacéutico también se ve afectado principalmente por la política de control de tarifas del seguro médico actual. Ha mejorado sus márgenes y sus límites se han ido aclarando gradualmente", dijo Wan Minyuan. .

Señaló además que el precio de mercado actual del sector se encuentra en su nivel más bajo en diez años, la valoración está cerca del mínimo histórico y la lógica de crecimiento a largo plazo de la industria no ha sido destruida. Se espera que las valoraciones marquen el comienzo de oportunidades de inversión de valor real.

De cara al futuro, Cathay Fund cree que el mercado seguirá favoreciendo el campo de los dispositivos farmacéuticos innovadores. Aunque la competencia entre los medicamentos oncológicos innovadores y los medicamentos innovadores autoinmunes es feroz, las empresas que elijan empresas con avances avanzados en investigación y desarrollo clínico, especialmente aquellas empresas que han ingresado a los seguros médicos y tienen cooperación en el extranjero, tendrán más probabilidades de destacarse en el mercado. competencia. La selección de nuevos circuitos debe centrarse en las rígidas necesidades existentes para evitar la necesidad de una gran cantidad de educación y promoción de los médicos después del lanzamiento del producto.

El campo de los equipos médicos también merece atención, especialmente ahora que los equipos médicos de China se vuelven cada vez más competitivos en el mercado internacional, impulsados ​​tanto por el apoyo político como por la demanda del mercado. Por último, el mercado de API también muestra un enorme potencial de inversión y, para las empresas de API más pequeñas, las oportunidades de mercado pueden aportar una elasticidad de crecimiento significativa.

Editor: Capitán

Reseña: Muyu‍‍

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