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Zhang Yanbei, journaliste de China Fund News, et Sun Xiaohui

Le rapport du deuxième trimestre du fonds montre qu'à la fin du mois de juin de cette année, la proportion des fonds alloués à l'industrie pharmaceutique était à un niveau historiquement bas. Cependant, étant donné que les valorisations de la plupart des sociétés sont déjà relativement rentables, de nombreuses sociétés de fonds déploient activement des fonds thématiques connexes pendant la période actuelle de faible confiance dans le secteur pharmaceutique.

Les sociétés de fonds déploient intensivement des fonds médicaux

Les statistiques montrent qu'à la fin du deuxième trimestre de cette année, le taux de participation majoritaire de l'industrie pharmaceutique dans l'ensemble du fonds (hors fonds passifs) était de 10,4 % après exclusion des fonds pharmaceutiques, la plus grande participation de l'industrie pharmaceutique dans l'ensemble du fonds. le ratio des positions moyennes et lourdes est de 5,3% et la proportion de l'allocation de base est à un plus bas historique.

Cependant, même si la confiance dans le secteur pharmaceutique est actuellement au plus bas, compte tenu du fait que les valorisations de la plupart des sociétés sont déjà relativement rentables, de nombreuses sociétés de fonds déploient activement des fonds thématiques connexes au cours de la période fenêtre actuelle.

Selon les statistiques de Wind, au 5 août, trois fonds à thème pharmaceutique étaient actuellement émis, tels que l'Invesco Great Wall CSI Hong Kong Stock Connect Innovative Drug ETF, l'ICBC et Shanghai Securities Science and Technology Innovation Board Biomedicine ETF et Dongxing Pharmaceutical. Action Bioquant Select. De plus, Huaxia Pharmaceutical Quantitative Stock Selection a publié un prospectus et attend sa publication. Parmi eux, l'ICBC et le SSE Science and Technology Innovation Board Biomedicine ETF et Huaxia Pharmaceutical Quantitative Stock Selection ont une limite de collecte de fonds de 2 milliards et 8 milliards respectivement.

En outre, à en juger par les fonds nouvellement créés au cours de l'année, un total de 19 fonds thématiques pharmaceutiques actifs et passifs ont été créés jusqu'à présent cette année. Parmi eux, l'indice All-Inclusive Healthcare Equipment and Services CSI Chine-Europe et le Penghua CSI Hong Kong Stock Connect Medical and Health Comprehensive Link ont ​​été récemment créés. En termes d'échelle d'émission, Caitong Asset Management Innovative Medicine, Caitong Medicine and Health, Fuguo Pharmaceutical Innovation, Penghua Innovative Medicine, etc. avaient tous des offres initiales de plus de 300 millions de yuans, dont Caitong Asset Management Innovative Medicine dépassait 700 millions de yuans.

Il convient de mentionner que selon les statistiques de Tianfeng Securities, à la fin du deuxième trimestre 2024, la taille globale des fonds à thème pharmaceutique était de 284,501 milliards de yuans, dont 176,731 milliards de yuans pour les fonds à thème pharmaceutique actifs et 176,731 milliards de yuans pour les fonds à thème pharmaceutique passifs. s'élevaient à 107,769 milliards de yuans Des parts de fonds En termes de changements, par rapport à la fin de l'année dernière, la part n'a pas diminué de manière significative.

En fait, au cours du deuxième trimestre, de nombreux gestionnaires de fonds ont accru leurs allocations au secteur pharmaceutique ou maintenu des positions relativement stables.

Par exemple, au cours du deuxième trimestre, Huaxia Innovative Pharmaceuticals, leader dans le domaine des médicaments innovants, a déployé des médicaments innovants, des dispositifs médicaux innovants et des produits de traitement hospitaliers urgents, et a activement recherché des opportunités d'investissement dans plusieurs directions de R&D innovantes, telles que les ADC, médicaments amaigrissants et médicaments à base d'anticorps. De plus, parce que certaines sociétés pharmaceutiques innovantes du secteur pharmaceutique boursier de Hong Kong ont déjà un bon rapport performance-prix d'investissement, elles ont également augmenté le ratio d'allocation des actions de Hong Kong.

Au deuxième trimestre, BoCom Healthcare a pris le tournant économique comme point de départ et a continué à augmenter sa disposition du côté gauche, comme les équipements médicaux, les API, le CXO, etc. Elle a continué à maintenir confiance et patience et a attendu des opportunités favorables. attaquer tout en faisant un bon travail de défense.

De plus, Yinhua Medical Health maintient l'idée de se concentrer sur les médicaments innovants, mais les actions individuelles ont été légèrement ajustées pour se concentrer davantage sur les leaders de moyenne à grande capitalisation boursière dotés de capacités de R&D, d'une solidité financière et d'une meilleure liquidité.

Les actions pharmaceutiques de haute qualité devraient ouvrir la voie à des opportunités d’investissement de valeur

Depuis février 2021, la médecine est l’un des secteurs les plus « blessés », tant en termes de temps d’adaptation que d’ampleur.

L'industrie a souligné que la raison pour laquelle le secteur pharmaceutique continue de sous-performer le marché est due aux politiques nationales et étrangères, à la liquidité et à d'autres facteurs : d'une part, la particularité de l'environnement politique national, comme la centralisation des achats et la lutte contre la corruption. ; d'un autre côté, depuis 2021, le style du marché a changé, les grandes capitalisations cédant la place à la croissance des petites capitalisations ; enfin, il existe également des facteurs négatifs de liquidité à l'étranger, ce qui a entraîné une baisse continue des valorisations de l'industrie ; .

Dans l'attente des perspectives du marché, Wan Minyuan, gestionnaire du fonds de l'industrie de la santé de Rongtong, a estimé que l'industrie pharmaceutique dans son ensemble est actuellement survendue et que la valorisation de l'indice pharmaceutique CSI est de 25,06 fois, ce qui est inférieur à 98 % du temps dans l'histoire. À l’heure actuelle, nous avons pleinement confiance dans l’ensemble de l’industrie pharmaceutique.

« La logique d'investissement à moyen et long terme de l'industrie pharmaceutique repose toujours sur les deux variables fondamentales que sont le « volume » et le « prix ». La « quantité » profite du vieillissement et de l'évolution du spectre des maladies, tandis que le « prix » est soumis à "L'ajustement substantiel des valorisations du secteur est également principalement affecté par la politique d'assurance médicale. La politique actuelle de contrôle des frais d'assurance médicale a amélioré ses marges et ses limites sont progressivement devenues plus claires", a déclaré Wan Minyuan. .

Il a en outre souligné que le prix actuel du marché du secteur est à son plus bas niveau depuis dix ans, que la valorisation est proche du plus bas historique et que la logique de croissance à long terme de l'industrie n'a pas été détruite. les valorisations devraient ouvrir la voie à des opportunités d’investissement de valeur réelle.

En regardant vers l'avenir, Cathay Fund estime que le domaine des dispositifs pharmaceutiques innovants continuera à être favorisé par le marché. Bien que la concurrence entre les médicaments oncologiques innovants et les médicaments innovants auto-immuns soit féroce, les entreprises qui choisissent des entreprises ayant des progrès avancés en matière de recherche et de développement clinique, en particulier celles qui ont souscrit à l'assurance médicale et ont une coopération à l'étranger, seront plus susceptibles de se démarquer sur le marché. concours. La sélection de nouveaux circuits doit se concentrer sur les besoins rigides existants afin d'éviter le besoin d'une grande quantité de formation et de promotion des médecins après le lancement du produit.

Le domaine des équipements médicaux mérite également une attention particulière, d'autant plus que les équipements médicaux chinois deviennent de plus en plus compétitifs sur le marché international, stimulés à la fois par le soutien politique et par la demande du marché. Enfin, le marché des API présente également un énorme potentiel d’investissement, et pour les petites sociétés d’API, les opportunités de marché peuvent apporter une élasticité de croissance significative.

Editeur : Capitaine

Critique : Muyu‍‍

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