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Repórter do China Fund News, Zhang Yanbei e Sun Xiaohui

O relatório do segundo trimestre do fundo mostra que, no final de Junho deste ano, a proporção de fundos atribuídos à indústria farmacêutica estava num nível historicamente baixo. No entanto, considerando que as avaliações da maioria das empresas já são relativamente rentáveis, muitas empresas de fundos estão a implementar ativamente fundos temáticos relacionados durante a atual janela baixa de sentimento farmacêutico.

As empresas de fundos implantam intensamente fundos médicos

As estatísticas mostram que no final do segundo trimestre deste ano, o principal rácio de participação da indústria farmacêutica em todo o fundo (excluindo fundos passivos) era de 10,4%, após excluir os fundos farmacêuticos, a maior participação da indústria farmacêutica em todo o fundo A participação; a proporção de posições médias e pesadas é de 5,3%, e a proporção de alocação de todas as bases está em um nível historicamente baixo.

No entanto, embora o sentimento farmacêutico esteja atualmente num ponto baixo, considerando que as avaliações da maioria das empresas já são relativamente rentáveis, muitas empresas de fundos estão a implementar ativamente fundos temáticos relacionados durante o atual período de janela.

De acordo com as estatísticas do Wind, em 5 de agosto, havia atualmente três fundos com tema farmacêutico sendo emitidos, como Invesco Great Wall CSI Hong Kong Stock Connect Innovative Drug ETF, ICBC e Shanghai Securities Science and Technology Innovation Board ETF Biomedicine e Dongxing Pharmaceutical Bioquant Selecionar compartilhamento. Além disso, a Huaxia Pharmaceutical Quantitative Stock Selection emitiu um prospecto e está aguardando emissão. Entre eles, o ETF de Biomedicina do ICBC e SSE Science and Technology Innovation Board e a Huaxia Pharmaceutical Quantitative Stock Selection têm um limite de arrecadação de fundos de 2 bilhões e 8 bilhões, respectivamente.

Além disso, a julgar pelos fundos recentemente criados durante o ano, um total de 19 fundos temáticos farmacêuticos activos e passivos foram criados até agora este ano. Entre eles, o Índice de Equipamentos e Serviços de Saúde All-Inclusive CSI China-Europa e o Penghua CSI Hong Kong Stock Connect Medical and Health Comprehensive Link foram recentemente estabelecidos. Em termos de escala de emissão, Caitong Asset Management Innovative Medicine, Caitong Medicine and Health, Fuguo Pharmaceutical Innovation, Penghua Innovative Medicine, etc., todas tiveram ofertas iniciais de mais de 300 milhões de yuans, dos quais Caitong Asset Management Innovative Medicine ultrapassou 700 milhões de yuans.

Vale ressaltar que, de acordo com estatísticas da Tianfeng Securities, no final do segundo trimestre de 2024, a escala geral dos fundos temáticos farmacêuticos era de 284,501 bilhões de yuans, dos quais os fundos temáticos farmacêuticos ativos eram 176,731 bilhões de yuans e os fundos temáticos farmacêuticos passivos foram 107,769 bilhões de yuans de cotas de fundos Em termos de mudanças, em comparação com o final do ano passado, a participação não diminuiu significativamente.

De facto, durante o segundo trimestre, muitos gestores de fundos aumentaram as dotações para o sector farmacêutico ou mantiveram posições relativamente estáveis.

Por exemplo, durante o segundo trimestre, a Huaxia Innovative Pharmaceuticals, líder em medicamentos inovadores, implantou medicamentos inovadores, dispositivos médicos inovadores e produtos de tratamento hospitalares de necessidade urgente, e buscou ativamente oportunidades de investimento em múltiplas direções inovadoras de P&D, como ADCs, medicamentos para perda de peso e medicamentos com anticorpos Além disso, como algumas empresas farmacêuticas inovadoras no setor farmacêutico de ações de Hong Kong já têm uma boa relação desempenho-preço do investimento, elas também aumentaram a relação de alocação das ações de Hong Kong.

No segundo trimestre, a BoCom Healthcare tomou como ponto de partida o ponto de viragem económica e continuou a aumentar o seu layout esquerdo, como equipamentos médicos, APIs, CXO, etc. atacar enquanto faz um bom trabalho de defesa.

Além disso, a Yinhua Medical Health mantém a ideia de focar em medicamentos inovadores, mas as ações individuais foram ligeiramente ajustadas para se concentrar mais em líderes de capitalização de mercado de médio a grande porte com capacidade de P&D, solidez financeira e melhor liquidez.

Espera-se que as ações farmacêuticas de alta qualidade criem oportunidades de investimento de valor

Desde fevereiro de 2021, a medicina é um dos setores mais “prejudicados”, tanto em termos de tempo de ajustamento como em magnitude.

A indústria destacou que a razão pela qual o setor farmacêutico continua a ter um desempenho inferior ao do mercado se deve às políticas internas e externas, à liquidez e a outros fatores: por um lado, a particularidade do ambiente político interno, como as compras centralizadas e o combate à corrupção Por outro lado, desde 2021, o estilo do mercado mudou, com as blue chips de grande capitalização dando lugar ao crescimento de pequena capitalização, finalmente, há também factores negativos de liquidez no exterior, o que levou a um declínio contínuo nas avaliações da indústria; .

Ansioso pelas perspectivas do mercado, o gerente do fundo da indústria de saúde da Rongtong, Wan Minyuan, julgou que a indústria farmacêutica como um todo está atualmente sobrevendida e a avaliação do Índice Farmacêutico CSI é de 25,06 vezes, o que é inferior a 98% do tempo na história. Olhando para o futuro, a partir do momento atual, temos plena confiança em toda a indústria farmacêutica.

“A lógica de investimento de médio e longo prazo da indústria farmacêutica baseia-se sempre nas duas variáveis ​​centrais de ‘volume’ e ‘preço’. A ‘quantidade’ beneficia do envelhecimento e das alterações no espectro da doença, enquanto o ‘preço’ está sujeito a apólices de seguro médico Nos últimos dois anos, o ajuste substancial nas avaliações do setor farmacêutico também é afetado principalmente pela apólice de seguro médico. A atual política de controle de taxas de seguro médico melhorou suas margens e seus limites tornaram-se gradualmente mais claros", disse Wan Minyuan. .

Salientou ainda que o actual preço de mercado do sector está no mínimo dos últimos dez anos, a avaliação está perto do fundo histórico e a lógica de crescimento a longo prazo da indústria não foi destruída. espera-se que as avaliações tragam oportunidades de investimento de valor real.

Olhando para o futuro, o Cathay Fund acredita que o campo dos dispositivos farmacêuticos inovadores continuará a ser favorecido pelo mercado. Embora a concorrência entre medicamentos oncológicos inovadores e medicamentos inovadores autoimunes seja acirrada, as empresas que escolhem empresas com pesquisa clínica avançada e progresso no desenvolvimento, especialmente aquelas que aderiram ao seguro médico e têm cooperação no exterior, terão maior probabilidade de se destacar no mercado concorrência. A selecção de novos circuitos deve centrar-se nas necessidades rígidas existentes para evitar a necessidade de uma grande quantidade de educação e promoção médica após o lançamento do produto.

O domínio do equipamento médico também merece atenção, especialmente à medida que o equipamento médico da China se torna cada vez mais competitivo no mercado internacional, impulsionado tanto pelo apoio político como pela procura do mercado. Finalmente, o mercado de API também apresenta um enorme potencial de investimento e, para empresas de API mais pequenas, as oportunidades de mercado podem trazer uma elasticidade de crescimento significativa.

Editor: Capitão

Comentário: Muyu‍‍

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