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중국펀드뉴스(China Fund News) 기자 장얀베이(Zhang Yanbei)와 쑨샤오후이(Sun Xiaohui)

펀드의 2분기 보고서에 따르면 올해 6월 말 현재 제약산업에 할당된 펀드의 비중은 역사적으로 낮은 수준이다. 그러나 대부분 기업의 밸류에이션이 이미 상대적으로 비용 대비 효율적이라는 점을 고려하면 현재 제약심리가 낮은 시기에는 많은 펀드사가 관련 테마펀드를 적극적으로 전개하고 있다.

펀드회사, 의료자금 집중 배치

통계에 따르면 올해 2분기 말 기준 펀드 전체(패시브 펀드 제외)에서 제약업계의 주요 지분율은 10.4%로, 펀드 전체에서 제약업계 최대 지분을 보유하고 있다. 중·헤비 포지션 비중은 5.3%로, 만루 배분 비중은 역대 최저 수준이다.

그러나 현재 제약심리는 낮은 수준임에도 불구하고 대부분 기업의 밸류에이션이 이미 상대적으로 비용 효율적이라는 점을 고려하면 현재 창구기간 동안 많은 펀드사가 관련 테마펀드를 적극적으로 전개하고 있다.

Wind 통계에 따르면 8월 5일 현재 Invesco Great Wall CSI Hong Kong Stock Connect Innovative Drug ETF, ICBC 및 Shanghai Securities Science and Technology Innovation Board Biomedicine ETF, Dongxing Pharmaceutical 등 3개의 제약 테마 펀드가 발행되고 있습니다. 바이오퀀트 주식을 선택하세요. 또한 화샤약품정량주선정은 투자설명서를 발행하고 발행을 기다리고 있다. 이 중 ICBC와 SSE 과학기술혁신위원회 생물의학 ETF와 화샤제약 정량주 선정의 자금조달 한도는 각각 20억과 80억이다.

또한, 올해 새로 조성된 펀드를 보면 올해 현재까지 총 19개의 액티브 및 패시브 제약 테마 펀드가 조성됐다. 그 중 중국-유럽 CSI 종합 의료 장비 및 서비스 지수와 Penghua CSI 홍콩 증권 연결 의료 및 건강 종합 링크가 최근 설립되었습니다. 발행 규모 측면에서 보면 Caitong Asset Management Innovative Medicine, Caitong Medicine and Health, Fuguo Pharmaceutical Innovation, Penghua Innovative Medicine 등은 모두 초기 발행 금액이 3억 위안 이상이며, 그 중 Caitong Asset Management Innovative Medicine은 7억 위안을 초과했습니다.

Tianfeng Securities의 통계에 따르면 2024년 2분기 말 현재 제약 테마 펀드의 전체 규모는 2,845억 1천만 위안이며, 그 중 활성 제약 테마 펀드는 1,767억 3100만 위안, 패시브 제약 테마 펀드는 1,767억 3100만 위안입니다. 펀드지분 비중은 1077억6900만 위안으로 지난해 말과 비교해 변동폭이 크게 줄지 않았다.

실제로 2분기 동안 많은 펀드매니저들이 제약 부문에 대한 배분을 늘리거나 상대적으로 안정적인 포지션을 유지했습니다.

예를 들어, 2분기 동안 혁신적인 의약품 분야의 선두주자인 Huaxia Innovative Pharmaceuticals는 혁신적인 의약품, 혁신적인 의료 기기 및 병원 내 시급히 필요한 치료 제품을 배포하고 ADC와 같은 여러 혁신적인 R&D 방향에서 투자 기회를 적극적으로 모색했습니다. 또한, 홍콩 주식 제약 부문의 일부 혁신 제약 회사는 이미 투자 성과 가격 비율이 좋기 때문에 홍콩 주식 할당 비율도 높였습니다.

2분기 보콤헬스케어는 경제 전환점을 기점으로 의료기기, API, CXO 등 좌측 레이아웃을 지속적으로 늘려나갔다. 자신감과 인내심을 유지하며 유리한 기회를 기다렸다. 수비를 잘하면서 공격하는 것.

또한 Yinhua Medical Health는 혁신적인 의약품에 집중한다는 아이디어를 유지하지만 R&D 역량, 재무 건전성 및 더 나은 유동성을 갖춘 중대형 시가 총액 리더에 더 집중하기 위해 개별 주식을 약간 조정했습니다.

우량 제약주는 가치투자 기회를 제공할 것으로 예상

2021년 2월 이후 의학은 조정 시간과 규모 측면에서 가장 "부상을 입은" 분야 중 하나였습니다.

업계에서는 제약업계가 계속해서 시장을 밑돌고 있는 이유는 대내외 정책, 유동성 등 여러 요인에 기인한다고 지적한다. 한편으로는 중앙조달, 반부패 등 국내 정책 환경의 특수성도 꼽힌다. 반면, 2021년 이후에는 대형주 우량주가 소형주 성장에 자리를 내주는 등 시장 스타일이 바뀌었고, 마지막으로 해외 유동성에 대한 부정적인 요인도 있어 업계 밸류에이션이 지속적으로 하락했습니다. .

시장 전망을 내다보며 롱통 건강산업 펀드 매니저 완민위안(Wan Minyuan)은 현재 제약산업 전체가 과매도 상태에 있으며 CSI 제약지수 평가액은 25.06배로 역사상 98%보다 낮다고 판단했다. 현시점에서 바라볼 때, 우리는 제약산업 전체에 대해 완전한 자신감을 갖고 있습니다.

“제약산업의 중장기 투자 논리는 항상 '수량'과 '가격'이라는 두 가지 핵심 변수를 기반으로 합니다. '수량'은 노화와 질병 스펙트럼의 변화에 ​​따라 이익을 얻는 반면, '가격'은 지난 2년 동안 제약 부문 평가의 실질적인 조정은 주로 의료보험 정책의 영향을 받았습니다. 현재의 의료보험 수수료 통제 정책은 마진을 개선했으며 그 경계가 점차 명확해졌습니다."라고 Wan Minyuan은 말했습니다. .

그는 또한 해당 부문의 현재 시장 가격이 10년 만에 최저 수준이고, 가치 평가가 역사적 바닥에 가깝고, 업계의 장기 성장 논리가 일치하는 고품질 제약 주식을 파괴하지 않았다고 지적했습니다. 가치 평가는 실제 가치 투자 기회를 가져올 것으로 예상됩니다.

Cathay Fund는 미래를 내다보면서 혁신적인 제약 기기 분야가 계속해서 시장에서 선호될 것이라고 믿습니다. 종양 혁신신약과 자가면역 혁신신약 간의 경쟁이 치열하지만, ​​임상연구 및 개발이 앞선 기업, 특히 의료보험에 진출하고 해외협력을 하고 있는 기업을 선택하는 기업이 시장에서 두각을 나타낼 가능성이 더 높다. 경쟁. 새로운 회로 선택은 제품 출시 후 많은 양의 의사 교육 및 홍보가 필요하지 않도록 기존의 엄격한 요구 사항에 초점을 맞춰야 합니다.

특히 정책 지원과 시장 수요에 힘입어 중국의 의료 장비가 국제 시장에서 점점 더 경쟁력을 갖추게 되면서 의료 장비 분야에도 주목할 만합니다. 마지막으로 API 시장 역시 막대한 투자 잠재력을 보여주고 있으며, 소규모 API 회사의 경우 시장 기회가 상당한 성장 탄력성을 가져올 수 있습니다.

편집자: 선장

리뷰: 무유‍‍

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