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No dia 5 de agosto, arrastados pela queda acentuada do mercado externo, os três principais índices caíram mais de 1% e atingiram novos mínimos durante o período de ajuste. No fechamento, o Índice da Bolsa de Valores de Xangai caiu 1,54%, o Índice Componente de Shenzhen caiu 1,85% e o Índice ChiNext caiu 1,89%.

Em termos de sectores, a educação, os jogos, as bebidas alcoólicas, o turismo e outros sectores estiveram entre os que mais ganharam, enquanto as ligações de alta velocidade por cabo de cobre, os chips de memória, a electrónica de consumo, o CPO e outros sectores estiveram entre os que mais perderam.

De modo geral, as ações individuais caíram mais do que subiram, com mais de 4.700 ações caindo no mercado. O volume de negócios dos mercados de ações de Xangai e Shenzhen hoje foi de 790,5 bilhões, 68,2 bilhões a mais que no pregão anterior.

No fim de semana passado, uma palavra apareceu muitas vezes em relatórios de pesquisa de corretoras——leste sobe oestecair。

Literalmente, refere-se ao declínio acentuado nos mercados de ações globais desde quinta e sexta-feira passadas. Sob a mudança na aversão ao risco e nos estilos “alto e baixo”, espera-se que os ativos chineses recebam mais atenção.

No fechamento da manhã de segunda-feira, as ações A registraram brevemente um “pequeno vermelho em meio a todo o verde”, e parece que uma “ascensão no leste e queda no oeste” está chegando.

No entanto, durante o pregão da tarde, quando o índice de futuros A50 mergulhou e ficou verde, esse impulso desapareceu temporariamente.

No encerramento, os índices estavam todos verdes, com o Índice Composto de Xangai caindo novamente para 2.860 pontos, uma baixa recente que as ações individuais também caíram mais do que subiram. Mas é inegável,Num contexto de queda frequente de -10% no mercado externo, as ações A, que caíram um dígito, ainda mostraram boa resiliência.。

Qual é a razão para isso? Haverá continuidade no seguimento ou podemos esperar uma verdadeira “ascensão no Leste e queda no Oeste”?

"Segunda-feira Negra"
Quão miserável é o mercado externo hoje?

Na verdade, só de olhar a foto abaixo já é incrível (a partir das 15h01).

Em meio ao verde, os mercados asiáticos, que foram os primeiros a serem afetados pela queda acentuada da última sexta-feira nas ações dos EUA, também sofreram as quedas mais severas.

Especificamente:

Quanto ao mercado de ações japonês, o índice Nikkei 225 caiu 15% durante a sessão e fechou em queda de 12,4%, a 31.506 pontos, apagando todos os ganhos neste ano. O índice Nikkei atingiu a maior queda da história, superando o recorde da Black Monday em outubro de 1987; .

Na bolsa sul-coreana, o Índice Composto da Coreia do Sul fechou em queda de 8,78%, a maior queda desde 2008. Samsung Electronics e Kia Motors caíram mais de 10%. O Kosdaq da Coreia do Sul caiu mais de 11%.

No mercado de ações de Taiwan, o Índice Ponderado de Preços de Ações da Bolsa de Valores de Taiwan fechou em queda de 8,4%, a maior queda em um único dia da história, em 19.830,88 pontos, o nível de fechamento mais baixo desde 23 de abril. A TSMC fechou em queda de 9,8%, a maior queda de todos os tempos.

Durante o período de negociação de ações A, os futuros de índices de ações nos mercados de ações europeus e americanos que ainda não abriram também estão em queda, sugerindo queEsta tempestade ainda não acabou.

Após o fechamento do mercado de ações A, os principais índices de ações europeus caíram coletivamente na abertura. O índice europeu Stoxx 50 caiu 2,94%, o índice alemão DAX caiu 2,43%, o índice britânico FTSE 100 caiu 1,77% e o índice britânico FTSE 100 caiu 1,77%. O índice francês CAC40 caiu 1,29%.

Num sentido,As ações A não conseguiram manter seu mercado vermelho à tarde, também afetado pelo pânico causado pela expansão adicional do declínio nos mercados de ações externos——Em outras palavras, aqueles que foram “despedaçados”。

É claro que, como parte do mercado global, não é fácil para as ações A terem um mercado completamente independente.

Por que as ações A são relativamente resilientes?

Vamos falar primeiro sobre um detalhe intradiário: 4 ETFs CSI 300 tiveram um aumento significativo de volume à tarde. A partir das 14h20, o volume de negociação ultrapassou todo o dia da última sexta-feira. volume de mais de 4,2 bilhões de yuans, que atingiu o nível mais alto desde 5 de março.

Isto mostra que aqueles que defenderam repetidamente o mercado recentementeFundos misteriosos não deixaram o mercado cair devido ao pânico hoje . Em termos de resultados, o índice manteve-se geralmente estável no final do pregão e não caiu mais.

A Corretora China acredita que, no último ano, quase todos os produtos passíveis de investimento, incluindo ações, futuros de commodities, ouro, criptomoedas, etc., experimentaram um ou mais aumentos.Contudo, quando o iene aumenta as taxas de juro e se valoriza, estes activos explodem rapidamente.Isto é evidente pela forte queda nos mercados globais nos últimos pregões.

Salientou que a eficácia do mercado é que os fundos procurarão sempre produtos subvalorizados, como os activos chineses (apenas as acções de Taiwan estão sobrevalorizadas). Devido a várias razões, os activos chineses têm sido continuamente vendidos por investidores estrangeiros nos últimos anos e as suas avaliações foram atingidas para níveis historicamente baixos. Durante a recessão global, este tipo de activo recebeu atenção.

Também mencionamos emO principal índice de ações A tornou-se, de facto, o índice de ações mais resiliente desde agosto.。

Algumas organizações analisam desta forma:

Quando o Banco do Japão aumentou as taxas de juro na semana passada, enfatizou que as taxas de juro reais são negativas e deixou a porta aberta para futuras subidas das taxas. As ações japonesas inicialmente aplaudiram a notícia, com as ações de grandes bancos subindo 4,50%. No entanto, os mercados de taxas de juros locais estão começando a apresentar um quadro mais pessimista; as curvas de rendimento dos títulos de 2 e 10 anos do Japão (2s10s) estão começando a se achatar acentuadamente, indicando que os aumentos das taxas e potenciais aumentos futuros das taxas estão incluídos nas restrições do Japão. sobre o crescimento económico e a inflação acabaram por atingir as acções japonesas.

O iene japonês fortaleceu-se recentemente em relação ao dólar americano, o que desencadeou o desenrolar das carry trades, um processo que é um ciclo de auto-reforço/feedback negativo - à medida que os stop loss são acionados, as posições de carry anteriormente sobrecarregadas são cada vez mais desfeitas. . Quando os dados dos EUA da semana passada decepcionaram, a popularidade do iene como um porto seguro nos mercados cambiais exacerbou ainda mais a tendência e perturbou o posicionamento e os preços do mercado, causando uma série de efeitos em cadeia para os activos de risco globais.

Hoje, o desempenho das ações A e das ações de Hong Kong, ambas no mercado da Ásia-Pacífico, é significativamente mais forte.

Em termos de notícias, o Índice de Atividade Empresarial da Indústria de Serviços Gerais da Caixin China (PMI de Serviços) divulgado pela manhã registou 52,1, um aumento de 0,9 pontos percentuais em relação a junho, indicando que a expansão da indústria de serviços acelerou.

A julgar pelos subdados do PMI da Indústria de Serviços da Caixin China, a expansão da oferta e da procura na indústria de serviços acelerou em Julho, e os dois principais índices recuperaram na faixa de expansão.

A situação do emprego na indústria dos serviços melhorou em julho, com o índice de emprego a subir para o intervalo de expansão e a registar o nível mais elevado desde setembro de 2023.

Após a divulgação dos dados, o índice de futuros FTSE China A50 subiu continuamente, uma vez digerindo o declínio no início das negociações devido ao impacto da abertura do mercado externo.

A taxa de câmbio do RMB também subiu novamente hoje.

Durante o pregão intradiário, a taxa de câmbio offshore do RMB em relação ao dólar americano subiu acentuadamente, subindo fortemente em quase 500 pontos pela manhã, recuperando fortemente os quatro níveis de 7,16, 7,15, 7,14 e 7,13, e uma vez subiu acima de 7,12.

Desde a semana passada, a taxa de câmbio do RMB recuperou rapidamente do ponto mais baixo do ano e tem uma força óbvia. Na semana passada, o RMB offshore subiu mais de 1.500 pontos em relação ao dólar americano, recuperando quase 2% durante a semana; o RMB onshore subiu mais de mil pontos em relação ao dólar americano, recuperando mais de 1% durante a semana.

Relativamente à subida contínua do renminbi, Li Liuyang, especialista em investigação cambial do CICC, disse que as mudanças no ambiente externo que conduzem ao desenrolar dos carry trades e à introdução de políticas de estabilização da taxa de câmbio podem ser as duas principais razões para a recente recuperação da taxa de câmbio do renminbi.

Num contexto de recessão externa contínua, quão atractivos serão os activos em RMB?

Os analistas acreditam que precisamos de olhar para isto de duas direcções: primeiro, olhar para até que ponto as acções dos bancos centrais periféricos (especialmente a Reserva Federal) podem reverter o impacto da reversão do carry do iene, em segundo lugar, olhar para a extensão da reversão; intensidade da recuperação económica interna.

A julgar pela situação interna, se o mercado externo continuar turbulento, as exportações serão inevitavelmente afectadas e o dinamismo do crescimento poderá mudar para o consumo e o investimento, o que provocará expectativas de mercado mais elevadas em relação às políticas fiscais e monetárias.Se as expectativas se concretizarem, espera-se que a atratividade tanto do RMB como do mercado de ações aumente。

Podemos esperar “a ascensão no Leste e a queda no Oeste”?

A AVIC Securities acredita que os dados econômicos dos EUA enfraqueceram novamente e que as ações dos EUA já passaram por "negociações de recessão". Ao mesmo tempo, a Reserva Federal aproxima-se gradualmente de um corte nas taxas de juro, abrindo espaço para a política monetária interna. As recentes reuniões nacionais importantes estabeleceram um tom positivo e é provável que o crescimento interno estável aumente no futuro. O mercado aumentou a confiança na recuperação económica e melhorou o sentimento.Um fundo de mercado faseado a curto prazo pode ter sido formado e, no futuro, pode transformar-se em negociações de "ascensão para leste e queda para oeste".

A CITIC Construction Investment também destacou que a liquidez global em dólares dos EUA parece estar mostrando sinais de "contracorrente", com a taxa de câmbio do RMB saltando durante a semana, fundos em direção ao norte fluindo rapidamente e o mercado revelando uma "subida no leste e queda em narrativa comercial do Ocidente".

No passado, o risco dos activos chineses foi suprimido por dois factores principais, um foi a procura efectiva insuficiente e o outro foi o forte dólar dos EUA. Actualmente, a estreita liquidez do dólar dos EUA a nível mundial foi relaxada.

Por trás das transações de ascensão leste e queda oeste, o mercado está realmente preocupado com duas questões macro:

Os Estados Unidos estão inaugurando uma aterrissagem forçada?Existem perturbações de curto prazo na taxa de desemprego em Julho, o balanço do sector privado dos EUA é relativamente saudável e os EUA têm amplo espaço para a flexibilização monetária. Não recomendamos negociar excessivamente à esquerda para uma aterragem forçada nos EUA.

A China dará início a um forte estímulo? A chave para avaliar se a política de estímulo é eficaz depende da sua capacidade de alavancar o financiamento social e o M1 ano após ano. O foco da política este ano é monetário. Em comparação com a política fiscal, a eficiência da flexibilização monetária na promoção da flexibilização do crédito é relativamente lenta.

Independentemente do resultado, é previsível que neste momento e num futuro próximo, testemunhemos uma nova história no mercado de capitais global.

O investimento envolve riscos e o julgamento independente é importante

Este artigo é apenas para referência e não constitui base para compra ou venda. Entre no mercado por sua própria conta e risco.

Fonte da imagem da capa: Captura de tela do software de mercado

Repórter Zhao Yun, Editor Xiao Ruidong

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