berita

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Pada tanggal 5 Agustus, terseret oleh penurunan tajam di pasar eksternal, tiga indeks utama semuanya turun lebih dari 1% dan mencapai posisi terendah baru selama periode penyesuaian. Pada penutupan, Indeks Bursa Efek Shanghai turun 1,54%, Indeks Komponen Shenzhen turun 1,85%, dan Indeks ChiNext turun 1,89%.

Dari segi sektor, pendidikan, permainan, minuman keras, pariwisata dan sektor-sektor lainnya termasuk di antara sektor-sektor yang memperoleh keuntungan terbesar, sementara sektor-sektor kabel tembaga, koneksi berkecepatan tinggi, chip memori, elektronik konsumen, CPO dan sektor-sektor lainnya termasuk di antara sektor-sektor yang mengalami kerugian terbesar.

Secara umum, masing-masing saham turun lebih banyak daripada kenaikannya, dengan lebih dari 4.700 saham jatuh di pasar. Omset pasar saham Shanghai dan Shenzhen hari ini adalah 790,5 miliar, lebih tinggi 68,2 miliar dibandingkan hari perdagangan sebelumnya.

Akhir pekan lalu, sebuah kata muncul berkali-kali dalam laporan penelitian pialang——timur naik ke baratjatuh。

Secara harfiah, ini mengacu pada penurunan tajam pasar saham global sejak Kamis dan Jumat lalu. Di bawah perubahan penghindaran risiko dan gaya "tinggi dan rendah", aset Tiongkok diperkirakan akan mendapat lebih banyak perhatian.

Pada penutupan Senin pagi, saham A sempat mencatat "sedikit merah di tengah semua hijau", dan tampaknya "kenaikan di timur dan turun di barat" akan segera terjadi.

Namun pada sesi perdagangan sore, seiring indeks berjangka A50 turun dan berubah menjadi hijau, momentum tersebut untuk sementara menghilang.

Pada penutupan, semua indeks berwarna hijau, dengan Indeks Komposit Shanghai turun lagi menjadi 2.860 poin, titik terendah baru-baru ini, saham-saham individual juga turun lebih banyak daripada kenaikannya. Namun tidak bisa dipungkiri,Dengan latar belakang pasar eksternal yang sering mengalami penurunan -10%, saham A yang turun satu digit masih menunjukkan ketahanan yang baik.。

Apa alasannya? Akankah ada kesinambungan dalam tindak lanjutnya, atau dapatkah kita mengharapkan “kebangkitan di timur dan kemerosotan di barat” yang nyata?

"Senin Hitam"
Seberapa menyedihkankah pasar eksternal saat ini?

Padahal, lihat gambar di bawah ini saja sudah luar biasa (per 15:01).

Di tengah kondisi hijau, pasar Asia, yang merupakan pasar pertama yang terkena dampak penurunan tajam saham-saham AS pada Jumat lalu, juga mengalami penurunan paling parah.

Secara khusus:

Sedangkan untuk pasar saham Jepang, indeks Nikkei 225 turun 15% selama sesi tersebut dan ditutup turun 12,4% pada 31,506 poin, menghapus semua kenaikan tahun ini; indeks Nikkei mencapai penurunan terbesar dalam sejarah, melampaui rekor Black Monday pada bulan Oktober 1987 .

Di pasar saham Korea Selatan, Indeks Komposit Korea Selatan ditutup turun 8,78%, penurunan terbesar sejak tahun 2008. Samsung Electronics dan Kia Motors turun lebih dari 10%. Kosdaq Korea Selatan turun lebih dari 11%.

Di pasar saham Taiwan, Indeks Harga Saham Tertimbang Bursa Efek Taiwan ditutup turun 8,4%, penurunan satu hari terbesar dalam sejarah, pada 19,830.88 poin, level penutupan terendah sejak 23 April. TSMC ditutup turun 9,8%, penurunan terbesar yang pernah ada.

Selama periode perdagangan A-share, indeks saham berjangka di pasar saham Eropa dan Amerika yang belum dibuka juga turun, menunjukkan bahwaBadai ini belum berakhir.

Setelah pasar saham A ditutup, indeks saham utama Eropa secara kolektif turun tajam pada pembukaan. Indeks Stoxx 50 Eropa turun 2,94%, indeks DAX Jerman turun 2,43%, indeks FTSE 100 Inggris turun 1,77%, dan indeks FTSE 100 Inggris turun 1,77%. Indeks CAC40 Perancis turun 1,29%.

Dalam arti tertentu,Saham A gagal mempertahankan pasar merahnya di sore hari, juga dipengaruhi oleh kepanikan yang disebabkan oleh semakin meluasnya penurunan pasar saham eksternal——Dengan kata lain, mereka yang “dihancurkan”。

Tentu saja, sebagai bagian dari pasar global, tidak mudah bagi saham-A untuk memiliki pasar yang sepenuhnya mandiri.

Mengapa saham A relatif tangguh?

Mari kita bicara tentang detail intraday terlebih dahulu: 4 CSI 300 ETF mengalami peningkatan volume yang signifikan pada sore hari. Pada pukul 14:20, volume perdagangan telah melampaui sepanjang hari Jumat lalu; Shanghai Stock Exchange 50 ETF (510050) melakukan perdagangan volume lebih dari 4,2 miliar yuan, yang telah mencapai level tertinggi sejak 5 Maret. tertinggi kedua.

Hal ini menunjukkan bahwa mereka yang telah berulang kali membela pasar akhir-akhir ini telah melakukannyaDana misterius tidak membiarkan pasar jatuh karena kepanikan hari ini . Dari segi hasil, indeks secara umum datar pada akhir perdagangan dan tidak mengalami penurunan lebih lanjut.

Pialang Tiongkok percaya bahwa dalam setahun terakhir ini, hampir semua produk yang dapat diinvestasikan termasuk ekuitas, komoditas berjangka, emas, mata uang kripto, dll. telah mengalami satu atau lebih lonjakan. Di balik ini adalah penggunaan yen Jepang yang murah untuk menambah tuas mata uang.Namun, ketika yen menaikkan suku bunga dan menguat, aset-aset ini meledak dengan cepat.Hal ini terlihat dari anjloknya tajam pasar global dalam beberapa hari perdagangan terakhir.

Dia menunjukkan bahwa efektivitas pasar adalah bahwa dana akan selalu mencari produk-produk yang undervalued, seperti aset Tiongkok (hanya saham Taiwan yang dinilai terlalu tinggi). Karena berbagai alasan, aset-aset Tiongkok terus-menerus dijual oleh investor asing dalam beberapa tahun terakhir, dan valuasinya berada pada level terendah dalam sejarah. Saat krisis global terjadi, aset jenis ini malah mendapat perhatian.

Kami juga menyebutkan diFaktanya, indeks saham A utama telah menjadi indeks saham paling tangguh sejak bulan Agustus.。

Beberapa organisasi menganalisisnya seperti ini:

Ketika Bank of Japan menaikkan suku bunga minggu lalu, mereka menekankan bahwa suku bunga riil adalah negatif dan membuka pintu bagi kenaikan suku bunga di masa depan. Saham Jepang awalnya menyambut baik berita tersebut, dengan saham bank besar naik 4,50%. Namun, pasar suku bunga lokal mulai memberikan gambaran yang lebih bearish; kurva imbal hasil obligasi Jepang bertenor 2 tahun dan 10 tahun (2s10s) mulai mendatar dengan tajam, yang menunjukkan bahwa kenaikan suku bunga dan potensi kenaikan suku bunga di masa depan sudah diperhitungkan dalam Kendala Jepang. pada pertumbuhan ekonomi dan inflasi pada akhirnya memukul saham Jepang.

Yen Jepang telah menguat tajam terhadap dolar AS baru-baru ini, yang telah memicu pembatalan carry trade, sebuah proses yang merupakan putaran umpan balik negatif/yang menguatkan diri sendiri - ketika stop loss terpicu, posisi carry yang sebelumnya terlalu diperpanjang semakin dibatalkan . Ketika data AS minggu lalu mengecewakan, popularitas yen sebagai safe haven di pasar mata uang semakin memperburuk tren dan mengganggu penentuan posisi dan penetapan harga pasar, sehingga menyebabkan serangkaian dampak lanjutan terhadap aset-aset berisiko global.

Saat ini, kinerja saham A dan saham Hong Kong, keduanya di pasar Asia Pasifik, menguat secara signifikan.

Dalam hal berita, Indeks Aktivitas Bisnis Industri Jasa Umum (PMI Jasa) Caixin Tiongkok yang dirilis pada pagi hari tercatat 52,1, meningkat 0,9 poin persentase dari bulan Juni, menunjukkan bahwa ekspansi industri jasa telah meningkat.

Dilihat dari sub-data PMI Industri Jasa Caixin Tiongkok, ekspansi penawaran dan permintaan di industri jasa meningkat pada bulan Juli, dan dua indeks utama tersebut rebound dalam kisaran ekspansi.

Situasi ketenagakerjaan di industri jasa membaik pada bulan Juli, dengan indeks ketenagakerjaan naik ke kisaran ekspansi dan mencatat level tertinggi sejak September 2023.

Pasca data tersebut dirilis, indeks berjangka FTSE China A50 langsung menguat, sempat mencerna penurunan di awal perdagangan akibat dampak pembukaan pasar eksternal.

Nilai tukar RMB juga kembali melonjak hari ini.

Selama sesi perdagangan intraday, nilai tukar RMB luar negeri terhadap dolar AS meningkat tajam, meningkat kuat hampir 500 poin di pagi hari, mendapatkan kembali empat level 7.16, 7.15, 7.14, dan 7.13, dan sekali naik di atas 7.12.

Sejak minggu lalu, nilai tukar RMB telah pulih dengan cepat dari titik terendah tahun ini dan jelas menunjukkan kekuatan. Pekan lalu, RMB luar negeri naik lebih dari 1.500 poin terhadap dolar AS, rebound hampir 2% selama seminggu; RMB dalam negeri naik lebih dari 1.000 poin terhadap dolar AS, rebound lebih dari 1% selama seminggu.

Mengenai kenaikan renminbi yang berkelanjutan, Li Liuyang, pakar riset valuta asing di CICC, mengatakan bahwa perubahan lingkungan eksternal yang mengarah pada pelonggaran carry trade dan penerapan kebijakan stabilisasi nilai tukar mungkin menjadi dua alasan utama terjadinya kenaikan baru-baru ini. rebound pada nilai tukar renminbi.

Dengan latar belakang kemerosotan eksternal yang terus berlanjut, seberapa menarik aset RMB?

Analis percaya bahwa kita perlu melihatnya dari dua arah: pertama, lihat sejauh mana tindakan bank sentral periferal (terutama Federal Reserve) dapat membalikkan dampak pembalikan yen; kedua, lihat sejauh mana intensitas pemulihan ekonomi dalam negeri.

Dilihat dari situasi domestik, jika pasar eksternal terus bergejolak, ekspor pasti akan terkena dampaknya, dan momentum pertumbuhan mungkin beralih ke konsumsi dan investasi. Hal ini akan memicu ekspektasi pasar yang lebih tinggi terhadap kebijakan fiskal dan moneter.Jika ekspektasi tersebut terwujud, daya tarik RMB dan pasar saham diperkirakan akan meningkat。

Bisakah kita mengharapkan “kebangkitan di timur dan kejatuhan di barat”?

AVIC Securities percaya bahwa data ekonomi AS kembali melemah, dan saham AS pernah mengalami "perdagangan resesi". Pada saat yang sama, Federal Reserve secara bertahap mendekati penurunan suku bunga, sehingga membuka ruang bagi kebijakan moneter dalam negeri. Pertemuan penting domestik baru-baru ini memberikan dampak positif, dan pertumbuhan domestik yang stabil kemungkinan akan meningkat di masa depan. Pasar telah meningkatkan kepercayaan terhadap pemulihan ekonomi dan meningkatkan sentimen.Titik terendah pasar bertahap jangka pendek mungkin telah terbentuk, dan di masa depan, hal ini mungkin berubah menjadi perdagangan "naik dari timur dan turun dari barat".

CITIC Construction Investment juga menunjukkan bahwa likuiditas dolar AS global tampaknya menunjukkan tanda-tanda "berlawanan", dengan nilai tukar RMB yang melonjak selama seminggu, dana ke utara mengalir dengan cepat, dan pasar sedang mengalami "naik di timur dan turun di timur." narasi perdagangan barat.

Di masa lalu, risiko aset Tiongkok ditekan oleh dua faktor utama, yang pertama adalah kurangnya permintaan efektif, dan yang lainnya adalah kuatnya dolar AS. Saat ini, likuiditas dolar AS yang ketat secara global telah dilonggarkan.

Di balik transaksi east-rise dan west-fall, pasar sangat mengkhawatirkan dua masalah makro:

Apakah Amerika Serikat akan melakukan hard landing?Terdapat gangguan jangka pendek pada tingkat pengangguran di bulan Juli, neraca sektor swasta AS relatif sehat, dan AS memiliki banyak ruang untuk pelonggaran moneter. Kami tidak merekomendasikan perdagangan yang terlalu berhaluan kiri untuk terjadinya hard landing di AS.

Akankah Tiongkok memberikan stimulus yang kuat? Kunci untuk menilai apakah kebijakan stimulus ini efektif bergantung pada apakah kebijakan tersebut dapat meningkatkan pembiayaan sosial dan M1 dari tahun ke tahun. Fokus kebijakan tahun ini adalah moneter. Dibandingkan dengan kebijakan fiskal, efisiensi pelonggaran uang dalam mendorong pelonggaran kredit relatif lambat.

Apapun hasilnya, dapat diperkirakan bahwa saat ini dan dalam waktu dekat, kita akan menyaksikan sejarah baru di pasar modal global.

Investasi melibatkan risiko dan penilaian independen adalah hal yang penting

Artikel ini hanya untuk referensi dan bukan merupakan dasar untuk membeli atau menjual.

Sumber gambar sampul: Tangkapan layar perangkat lunak pasar

Reporter Zhao Yun, Editor Xiao Ruidong

Selamat meneruskan, berbagi, menyukai, dan mendukung