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China-Singapur Jingwei, 2 de agosto (Xue Yufei) "Este fondo 'no es digno de su nombre'. Debería llamarse Huaan Technology Chip Fund". Un internauta dejó un mensaje en la página "Huaan Low Carbon Life Mix" en un determinada plataforma de fondos. Huaan Low Carbon Life Mix declaró en su informe del segundo trimestre de 2024 que es optimista y se centra en los tres principales campos relacionados con la IA. Al final del trimestre, las diez principales participaciones del fondo son básicamente inteligencia artificial y. acciones de semiconductores.

Además de los productos antes mencionados, el chino-singapurense Jingwei descubrió que hay muchos fondos públicos en el mercado con situaciones similares. Por ejemplo, el producto "cultura, deportes y salud" compró energía nuclear y nuevas reservas de energía, los "grandes". El producto "seguridad" compró acciones de bienes raíces y licores, y el producto "servicios modernos". El 80 por ciento de las posiciones de los productos "industriales" se encuentran en las industrias manufactureras y de producción y suministro de electricidad, calor, gas y agua.

　　El fondo "Low Carbon Life" posiciona fuertemente los semiconductores y la IA

Huaan Low Carbon Life Mix se estableció en marzo de 2019 y ha sido administrado por el administrador de fondos Li Xin. De acuerdo con la "Estrategia de inversión en acciones" en el contrato del fondo de este producto, la "vida con bajas emisiones de carbono" a la que se refiere este fondo es un término colectivo para estilos de vida saludables y respetuosos con el medio ambiente, como bajas emisiones de carbono, protección del medio ambiente, salud y energía. ahorro. La "vida con bajas emisiones de carbono" se basa en tecnologías avanzadas como la conservación de energía y la protección del medio ambiente, la tecnología de la información de nueva generación, la fabricación industrial y la biomedicina para proporcionar a las personas más productos y servicios saludables, respetuosos con el medio ambiente y con bajas emisiones de carbono, y mejorar integralmente la vestimenta de las personas. , alimentación, vivienda, transporte, La calidad de vida material y espiritual como salud, educación, deportes y entretenimiento.

　　El contrato del fondo también establece que la línea principal de inversión de "vida baja en carbono" a la que se refiere Huaan Low Carbon Life Mix se centra en industrias y líneas principales como la conservación de energía y la protección del medio ambiente, el consumo ecológico, nuevas energías y nuevos materiales, y nuevas energías. vehículos.

Según el primer informe trimestral posterior a su creación, es decir, el informe del segundo trimestre de 2019, las diez mayores participaciones de Huaan Low Carbon Life Mix incluyen empresas de energía eólica e hidroeléctrica como Goldwind Technology y Yangtze Power, así como AVIC Optoelectronics, AVIC Shenyang Aircraft. y AVIC Aircraft Espere las acciones de la industria militar y de aviación.

En cada informe trimestral de 2021 y 2022, el fondo afirmó muchas veces que la información, la energía y la salud siguen siendo el apoyo y la demanda esenciales y básicos para el desarrollo social y la vida de las personas. están cambiando y evolucionando constantemente, lo que requiere cambios cuidadosos y oportunos en el lado de la inversión a través de una investigación rigurosa y exhaustiva. En los últimos dos años, las acciones de semiconductores e inteligencia artificial han representado la gran mayoría de las grandes tenencias del fondo.

Al entrar en 2023, el sector de la inteligencia artificial está en auge y Huaan Low Carbon Life Mix continúa respaldando este sector. Las diez acciones más importantes son básicamente acciones de tecnología y semiconductores. A finales del segundo trimestre de 2024, las diez participaciones más importantes del fondo son: Huahong Semiconductor, Xinyi Sheng, Northern Huachuang, Zhongji InnoLight, Fii, Cambrian, SMIC, Luxshare Precision, Peng Ding Holdings y Transsion Holdings.

En las "Instrucciones sobre fondos no evaluados en el cuarto trimestre de 2023" y las "Instrucciones sobre la desigualdad de fondos públicos no evaluados en el primer trimestre de 2024" emitidas por el Centro de Evaluación de Fondos Jian Jinxin, ambas citaron la existencia de " deriva de estilo" para el fondo. Sin evaluación.

El Centro de Evaluación de Fondos Jian Jinxin afirmó en las dos explicaciones anteriores que los fondos de inversión en valores públicos son una herramienta para que los inversores construyan carteras de inversión. Cuando el estilo de inversión real del producto se desvía del estilo de inversión acordado en el contrato del fondo, puede causar efectos adversos. Consecuencias para el inversor. Los contratos de fondos mantienen la confianza de los inversores, lo que genera pérdidas adicionales. Por lo tanto, si después de la evaluación realizada por el Centro de Evaluación de Fondos Jian Jinxin, el estilo de inversión real del producto del fondo es seriamente inconsistente con el estilo acordado en el contrato del fondo, no será calificado.

China-Singapur Jingwei envió una carta a la dirección de correo electrónico del Fondo Hua'an sobre la desviación entre el objetivo de inversión mixta de vida baja en carbono de Huaan y la línea principal de inversión original, y la institución creyó dos veces que había una "deriva de estilo" en el fondo, pero al cierre de esta edición no se había recibido respuesta.

Además, el objetivo de inversión de la estrategia de grandes valores de CCB es "invertir principalmente en valores de alta calidad relacionados con el tema de los grandes valores". Sin embargo, las diez acciones de mayor peso al final del segundo trimestre incluían a Kweichow Moutai, Shanxi Fenjiu, y las acciones de Luzhou Laojiao; el objetivo de inversión de las acciones de Cathay Health es "invertir principalmente en grandes acciones de temas de salud" al final del segundo trimestre se incluyen Biyinlefen, CATL, Black Cat y Jinbo.

　　¿Es el alcance de la industria demasiado amplio?

A excepción de algunos fondos cuyos objetivos de inversión son obviamente inconsistentes con el alcance de la inversión original, China-Singapur Jingwei descubrió que algunos fondos públicos tienen regulaciones relativamente amplias sobre las industrias de inversión y pueden subdividirse en una docena o incluso veinte subsectores.

Fuente: Contrato del Fondo de Asignación Flexible de la Industria de Servicios Modernos del Fondo E

De acuerdo con el contrato de fondo de asignación flexible de la industria de servicios modernos del Fondo E, el fondo cree que las industrias relacionadas con la dirección de inversión de la industria de servicios modernos incluyen, entre otras, medicina y biología, automóviles, comercio y venta minorista, comunicaciones, computadoras, cultura medios de comunicación, construcción y decoración, finanzas, protección del medio ambiente, restauración y turismo, electrodomésticos, transporte, servicios públicos y otras industrias.Solo lo anterior incluye 13 industrias. Al mismo tiempo, el fondo también afirmó que ciertos subsectores de otras industrias están en línea con los temas de inversión de la industria de servicios moderna y que también invertirá activamente en empresas de estos subsectores. .

A finales del segundo trimestre de este año, las diez principales participaciones del fondo eran Midea Group, Gree Electric Appliances, Wuliangye, Weichai Power, Xugong Machinery, Sichuan Investment Energy, Lingrui Pharmaceutical, Kweichow Moutai, Tigermed y Jianmin Group. . Desde una perspectiva industrial, incluye electrodomésticos, licores, maquinaria, agua y electricidad, y medicamentos. Según la clasificación de "carteras de inversión en acciones nacionales clasificadas por industria al final del período del informe" en el informe del segundo trimestre, las industrias manufactureras y las "industrias de producción y suministro de electricidad, calor, gas y agua" representaron el 67,84% y el 12,95% de el valor liquidativo del fondo, respectivamente.

Fuente: China Contrato del Fondo Temático Universal de Cultura, Deportes y Entretenimiento de China

Según el contrato del fondo con temas culturales, deportivos y de entretenimiento de China China Universal, las empresas cotizadas con temas culturales, deportivos y de entretenimiento a las que se refiere el fondo se refieren a empresas cotizadas dedicadas a los medios culturales, la industria del deporte, el entretenimiento y el ocio y la educación. así como aquellos relacionados con temas culturales, deportivos y de entretenimiento que han cambiado debido a cambios en los patrones de vida y otras empresas cotizadas que se han beneficiado de la modernización de la estructura industrial.Según la subdivisión de las cuatro industrias de medios culturales, industria deportiva, entretenimiento y ocio, e industria educativa en el contrato del fondo, cada industria se puede dividir en al menos 5 o 6 subindustrias.

A finales del segundo trimestre de este año, las diez principales participaciones en acciones temáticas de deportes y entretenimiento de China Universal eran Tencent Holdings, Meituan-W, Dong'e Ejiao, Kweichow Moutai, Tongrentang, Dongpeng Beverage, Bosideng, Proya, Tsingtao. Brewery Co., Ltd. y China Resources Vientiane life. Según la clasificación de "carteras de inversión en acciones nacionales clasificadas por industria al final del período del informe" en el informe del segundo trimestre, las inversiones en educación y "industrias de cultura, deportes y entretenimiento" representaron el 2,75% y el 1,09% de los ingresos netos del fondo. valor de los activos respectivamente.

　　Agencia: Hay margen para perfeccionar las especificaciones de denominación específicas de cada producto

El Centro de Investigación y Evaluación de Fondos de Valores de Shanghai dijo en un informe que las características de los fondos que "no hacen honor a su nombre" se pueden dividir en tres categorías: la primera categoría es que, aunque el administrador del fondo sigue estrictamente el acuerdo de alcance de inversión en el contrato del fondo al administrar el producto, no sigue estrictamente las limitaciones del nombre del fondo en el alcance de la inversión; la segunda categoría es que el administrador del fondo no cumple con las estipulaciones del contrato del fondo, lo que resulta en una desviación obvia de lo real; la tercera categoría es la que el administrador del fondo suele indicar en el contrato (o prospecto) del fondo. Aclara su definición de un determinado tema o estilo, pero esta definición es bastante diferente de la comprensión del público, lo que hace que los inversores sientan que "el estilo se deriva". " se ha producido en los productos de fondos.

Sino-Singapore Jingwei también descubrió que había desviaciones entre los nombres de los fondos y los objetivos de inversión reales. Muchos de los productos eran productos que compraban temas populares en el mercado actual. Sin embargo, el rendimiento no fue sobresaliente. Desde 2023, el sector de la inteligencia artificial ha sido un tema candente en el mercado. Huaan Low Carbon Life Mixing ha aumentado aún más sus posiciones en acciones en este sector. Para el segundo trimestre de 2024, el sector de los semiconductores se ha calentado y el fondo. optó por incrementar sus posiciones en acciones de este sector. A pesar del tema candente, la tasa de rendimiento del fondo es apenas positiva en 2023 y el primer semestre de 2024, del 0,04% y el 3,82% respectivamente.

Además, CCB Security Strategy, que compró acciones de licores, obtuvo una rentabilidad del -0,20% en el primer semestre de este año; China Universal, que invierte en una amplia gama de temas culturales, deportivos y de entretenimiento, obtuvo una rentabilidad del 0,28%; en el primer semestre de este año.

Según el Centro de Investigación y Evaluación de Fondos de Valores de Shanghai, la denominación de los productos de fondos públicos de China se basa principalmente en las "Medidas para la operación y gestión de fondos de inversión en valores de oferta pública" emitidas por la Comisión Reguladora de Valores de China, como estipula el artículo 31 de las Medidas. ,Si el nombre del fondo indica la dirección de inversión, más del 80% de los activos no monetarios del fondo deben pertenecer a la dirección de inversión determinada.

El centro cree que la mayoría de las compañías de fondos adoptan el patrón de denominación de "compañía de fondos + características de inversión/tema/estilo/industria + tipo de inversión" al implementarlo. Entre ellas, expresiones como "tema/estilo/industria" son relativamente fijas y fáciles de rastrear, mientras que "características de la inversión" son más subjetivas y tienen un efecto promocional más fuerte en los productos. En términos generales, China tiene restricciones regulatorias sobre la denominación de los fondos, pero todavía hay margen de mejora en la especificación de la denominación específica de los productos de fondos.

(Para obtener más pistas sobre informes, comuníquese con Xue Yufei, el autor de este artículo: [email protected]) (Aplicación China-Singapur Jingwei)

　　(Las opiniones contenidas en este artículo son solo de referencia y no constituyen consejos de inversión. La inversión es riesgosa, así que tenga cuidado al ingresar al mercado).

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Editor a cargo: Wei Wei Li Zhongyuan