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Chine-Singapour Jingwei, 2 août (Xue Yufei) « Ce fonds n'est 'pas digne de son nom'. Il devrait s'appeler Huaan Technology Chip Fund. » Un internaute a laissé un message sous la page « Huaan Low Carbon Life Mix » sur un site Web. certaine plateforme de fonds. Huaan Low Carbon Life Mix a déclaré dans son rapport du deuxième trimestre 2024 qu'il était optimiste et se concentrait sur les trois principaux domaines liés à l'IA. À la fin du trimestre, les dix principaux titres du fonds étaient essentiellement l'intelligence artificielle et. stocks de semi-conducteurs.

En plus des produits mentionnés ci-dessus, Jingwei sino-singapourien a constaté qu'il existe de nombreux fonds publics sur le marché dans des situations similaires, par exemple, les produits « culture, sport et santé » ont acheté de l'énergie nucléaire et de nouvelles actions énergétiques, les « grands ». Le produit « sécurité » a acheté des biens immobiliers et des stocks d'alcool, et le produit « services modernes » Quatre-vingts pour cent des positions des produits « industriels » se trouvent dans les industries manufacturières et de production et de fourniture d'électricité, de chaleur, de gaz et d'eau.

　　Le fonds « Low Carbon Life » positionne fortement les semi-conducteurs et l'IA

Huaan Low Carbon Life Mix a été créée en mars 2019 et est gérée par le gestionnaire de fonds Li Xin. Selon la « Stratégie d'investissement en actions » dans le contrat de fonds de ce produit, la « vie à faible émission de carbone » mentionnée par ce fonds est un terme collectif désignant des modes de vie respectueux de l'environnement et sains tels que les faibles émissions de carbone, la protection de l'environnement, la santé et l'énergie. économie. La « vie à faible émission de carbone » s'appuie sur des technologies avancées telles que les économies d'énergie et la protection de l'environnement, les technologies de l'information de nouvelle génération, la fabrication industrielle et la biomédecine pour fournir aux gens des produits et services plus faibles en carbone, plus respectueux de l'environnement et plus sains, et améliorer globalement les vêtements des gens. , la nourriture, le logement, les transports, La qualité de la vie matérielle et spirituelle telle que la santé, l'éducation, les sports et les divertissements.

　　Le contrat de fonds indique également que la ligne principale d'investissement « vie à faible émission de carbone » mentionnée par Huaan Low Carbon Life Mix se concentre sur des industries et des lignes principales telles que les économies d'énergie et la protection de l'environnement, la consommation verte, les nouvelles énergies et les nouveaux matériaux, ainsi que les véhicules à énergie nouvelle. .

Selon le premier rapport trimestriel après sa création, à savoir le rapport du deuxième trimestre de 2019, les dix plus grands titres de Huaan Low Carbon Life Mix comprennent des sociétés d'énergie éolienne et hydroélectrique telles que Goldwind Technology et Yangtze Power, ainsi qu'AVIC Optoelectronics, AVIC Shenyang Aircraft. , et AVIC Aircraft Attendez les stocks de l’industrie aéronautique et militaire.

Dans chaque rapport trimestriel de 2021 et 2022, le fonds a déclaré à plusieurs reprises que l'information, l'énergie et la santé restent le soutien et la demande essentiels et fondamentaux pour le développement social et la vie des gens. Cependant, à différentes périodes, les industries de divers éléments industriels. sont en constante évolution, ce qui nécessite des changements prudents et opportuns du côté des investissements grâce à une recherche rigoureuse et complète. Au cours des deux dernières années, les valeurs des semi-conducteurs et de l'intelligence artificielle ont représenté la grande majorité des avoirs importants du fonds.

À l'aube de 2023, le secteur de l'intelligence artificielle est en plein essor et Huaan Low Carbon Life Mix continue de soutenir ce secteur. Les dix principales valeurs lourdes sont essentiellement des valeurs technologiques et de semi-conducteurs. À la fin du deuxième trimestre 2024, les dix plus grandes participations du fonds sont : Huahong Semiconductor, Xinyi Sheng, Northern Huachuang, Zhongji InnoLight, Fii, Cambrian, SMIC, Luxshare Precision, Peng Ding Holdings et Transsion Holdings.

Dans les « Instructions sur les fonds non évalués au quatrième trimestre 2023 » et les « Instructions sur l'inégalité des fonds publics non évalués au premier trimestre 2024 » publiées par le Centre d'évaluation des fonds Jian Jinxin, les deux ont cité l'existence de " style drift" pour le fonds. Aucune évaluation.

Le Centre d'évaluation des fonds Jian Jinxin a déclaré dans les deux explications ci-dessus que les fonds d'investissement en titres publics sont un outil permettant aux investisseurs de constituer des portefeuilles d'investissement. Lorsque le style d'investissement réel du produit s'écarte du style d'investissement convenu dans le contrat de fonds, cela peut entraîner des conséquences négatives. conséquences pour l'investisseur. Les contrats de fonds maintiennent la confiance des investisseurs, ce qui entraîne des pertes supplémentaires. Par conséquent, si après évaluation par le Centre d'évaluation des fonds Jian Jinxin, le style d'investissement réel du produit du fonds est sérieusement incompatible avec le style convenu dans le contrat du fonds, il ne sera pas noté.

Chine-Singapour Jingwei a envoyé une lettre à l'adresse e-mail du Fonds Hua'an concernant l'écart entre l'objectif d'investissement mixte de vie à faible émission de carbone de Huaan et la ligne d'investissement principale d'origine, et l'institution a cru à deux reprises qu'il y avait une « dérive de style » dans le fonds. , mais au moment de mettre sous presse, aucune réponse n’avait été reçue.

En outre, l'objectif d'investissement de la stratégie de grande sécurité de CCB est « d'investir principalement dans des titres de haute qualité liés au thème de la grande sécurité. Cependant, les dix principaux titres à la fin du deuxième trimestre comprenaient trois actions d'alcool : Kweichow Moutai ». , Shanxi Fenjiu et Luzhou Laojiao ; l'objectif d'investissement des actions de Cathay Health est « d'investir principalement dans les grandes actions thématiques de la santé ». Les dix principaux titres à la fin du deuxième trimestre comprennent Biyinlefen, CATL, Black Cat et Jinbo.

　　Le champ d’application de l’industrie est-il trop large ?

À l'exception de certains fonds dont les objectifs d'investissement sont manifestement incompatibles avec le champ d'investissement initial, Jingwei sino-singapourien a constaté que certains fonds publics ont des réglementations relativement larges sur les secteurs d'investissement et peuvent être subdivisés en une douzaine, voire une vingtaine de sous-secteurs.

Source : Contrat de fonds d'allocation flexible pour l'industrie des services modernes du Fonds E

Selon le contrat de fonds d'allocation flexible du secteur des services modernes du Fonds E, le fonds estime que les industries liées à l'orientation des investissements du secteur des services modernes comprennent, sans toutefois s'y limiter, la médecine et la biologie, l'automobile, le commerce et la vente au détail, les communications, les ordinateurs, la culture. médias, construction et décoration, finance, protection de l'environnement, restauration et tourisme, appareils électroménagers, transports, services publics et autres industries.Ce qui précède comprend à lui seul 13 secteurs. Dans le même temps, le fonds a également déclaré que certains sous-secteurs d'autres secteurs correspondent aux thèmes d'investissement du secteur des services moderne et qu'il investira également activement dans des entreprises de ces sous-secteurs. .

À la fin du deuxième trimestre de cette année, les dix principaux titres du fonds étaient Midea Group, Gree Electric Appliances, Wuliangye, Weichai Power, Xugong Machinery, Sichuan Investment Energy, Lingrui Pharmaceutical, Kweichow Moutai, Tigermed et Jianmin Group. . D'un point de vue industriel, cela comprend les appareils électroménagers, les boissons alcoolisées, les machines, l'eau et l'électricité, ainsi que les médicaments. Selon la classification des « portefeuilles d'investissements en actions nationaux classés par secteur à la fin de la période de référence » dans le rapport du deuxième trimestre, l'industrie manufacturière et « les industries de production et de fourniture d'électricité, de chaleur, de gaz et d'eau » représentaient 67,84 % et 12,95 % des respectivement la valeur liquidative du fonds.

Source : Chine Contrat de fonds thématique universel pour la culture, les sports et le divertissement en Chine

Selon le contrat de fonds sur le thème de la culture, du sport et du divertissement de China China Universal, les sociétés cotées sur le thème de la culture, du sport et du divertissement mentionnées par le fonds font référence aux sociétés cotées actives dans les secteurs des médias culturels, de l'industrie du sport, du divertissement et des loisirs et de l'éducation. ainsi que ceux liés aux thèmes culturels, sportifs et de divertissement qui ont changé en raison des changements dans les modes de vie et d'autres sociétés cotées qui ont bénéficié de la modernisation de la structure industrielle.Selon la subdivision des quatre industries des médias culturels, de l'industrie du sport, du divertissement et des loisirs et de l'éducation dans le contrat de fonds, chaque industrie peut être divisée en au moins 5 à 6 sous-industries.

À la fin du deuxième trimestre de cette année, les dix principaux titres des titres thématiques du sport et du divertissement de China Universal étaient Tencent Holdings, Meituan-W, Dong'e Ejiao, Kweichow Moutai, Tongrentang, Dongpeng Beverage, Bosideng, Proya, Tsingtao. Brewery Co., Ltd. et China Resources Vientiane vie. Selon la classification des « portefeuilles d'investissement en actions nationales classées par secteur à la fin de la période de référence » dans le rapport du deuxième trimestre, les investissements dans l'éducation et les « industries de la culture, du sport et du divertissement » représentaient 2,75 % et 1,09 % du montant net du fonds. valeur de l'actif respectivement.

　　Agence : Il est possible d'affiner les spécifications de dénomination spécifiques aux produits.

Le Centre d'évaluation et de recherche des fonds de valeurs mobilières de Shanghai a déclaré dans un rapport que les caractéristiques des fonds qui « ne sont pas à la hauteur de leur nom » peuvent être divisées en trois catégories : La première catégorie est que, bien que le gestionnaire du fonds suive strictement l'accord sur le cadre d'investissement dans le contrat de fonds lors de la gestion du produit, il ne respecte pas strictement les contraintes du nom du fonds sur le périmètre d'investissement ; la deuxième catégorie est que le gestionnaire du fonds ne respecte pas les stipulations du contrat de fonds, ce qui entraîne un écart évident par rapport au contrat de fonds. l'investissement; la troisième catégorie est que le gestionnaire de fonds indique généralement dans le contrat de fonds (ou le prospectus) qu'il clarifie sa définition d'un certain thème ou style, mais cette définition est assez différente de la compréhension du public, ce qui donne aux investisseurs le sentiment d'une « dérive de style ». " s'est produit dans les produits de fonds.

Jingwei sino-singapourien a également constaté des écarts entre les noms de fonds et les objectifs d'investissement réels. De nombreux produits étaient des produits qui achetaient des thèmes populaires sur le marché actuel. Cependant, les performances n'étaient pas exceptionnelles. Depuis 2023, le secteur de l'intelligence artificielle est un sujet brûlant sur le marché. Huaan Low Carbon Life Mixing a encore augmenté ses positions dans les actions de ce secteur. Au deuxième trimestre 2024, le secteur des semi-conducteurs s'est réchauffé et le fonds a augmenté. choisi d'augmenter ses positions sur les valeurs de ce secteur. Malgré le thème brûlant, le taux de rendement du fonds est à peine positif en 2023 et au premier semestre 2024, à respectivement 0,04% et 3,82%.

En outre, CCB Security Strategy, qui a acheté des actions de boissons alcoolisées, a enregistré un rendement de -0,20 % au premier semestre de cette année ; China Universal, qui investit dans un large éventail de thèmes culturels, sportifs et de divertissement, a enregistré un rendement de 0,28 %. au premier semestre de cette année.

Selon le Centre d'évaluation et de recherche des fonds de valeurs mobilières de Shanghai, la désignation chinoise des produits de fonds publics est principalement basée sur les « Mesures pour le fonctionnement et la gestion des fonds d'investissement en titres offerts au public » publiées par la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières, stipule l'article 31 des mesures. ,Si le nom du fonds indique l'orientation d'investissement, plus de 80 % de la fortune non monétaire du fonds doit appartenir à l'orientation d'investissement déterminée.

Le Centre estime que la plupart des sociétés de fonds adoptent le modèle de dénomination « société de fonds + caractéristiques d'investissement/thème/style/secteur + type d'investissement » lors de sa mise en œuvre. Parmi elles, les expressions telles que « thème/style/secteur » sont relativement fixes et faciles à suivre, tandis que « caractéristiques d'investissement » sont plus subjectives et ont un effet promotionnel plus fort sur les produits. D'une manière générale, la Chine impose des restrictions réglementaires sur la dénomination des fonds, mais il reste encore des possibilités d'amélioration dans la spécification de la dénomination spécifique des produits de fonds.

(Pour plus d'indices de reportage, veuillez contacter Xue Yufei, l'auteur de cet article : [email protected]) (APP Chine-Singapour Jingwei)

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Rédacteur en chef : Wei Wei Li Zhongyuan