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Después de hacer cola para una oferta pública inicial en la Junta de Innovación Científica y Tecnológica durante más de un año, Sikan Technology (Hangzhou) Co., Ltd. (en adelante, "Sikan Technology") actualizó y presentó recientemente información financiera relevante a la Bolsa de Valores de Shanghai. y respondió a la segunda ronda de consultas regulatorias. El sitio web oficial de la Bolsa de Valores de Shanghai muestra que el Comité de Revisión de Cotizaciones de la Bolsa de Valores de Shanghai revisará la oferta pública inicial de Skan Technology el 2 de agosto.

Lanfu Finance Network notó que el último monto de recaudación de fondos planificado por Sikan Technology fue de 569 millones de yuanes, una disminución de aproximadamente el 33% con respecto al monto de recaudación de fondos planificado inicialmente de 851 millones de yuanes. El crecimiento de los ingresos de la empresa se ha ralentizado en los últimos años y la competencia industrial a la que se enfrenta también ha seguido aumentando. El anterior cliente más importante de la empresa también se ha convertido en un competidor. Muchos desafíos requieren que Sikan Technology responda uno por uno.

El crecimiento de los ingresos se desacelera y la presión de la competencia aumenta considerablemente

Según el prospecto, Sikan Technology es un proveedor de soluciones digitales visuales 3D integrales, que se dedica principalmente a la investigación y el desarrollo, la producción y la venta de productos y sistemas digitales visuales 3D. Los productos de la empresa están dirigidos principalmente a mercados objetivo como objetos medidos de gran tamaño y formas complejas, medición in situ portátil y eficiente y modelado tridimensional completo y eficiente.

El sitio web oficial de la Bolsa de Valores de Shanghai muestra que Sikan Technology presentó por primera vez su prospecto el 16 de junio de 2023, hace más de un año. El 30 de septiembre de 2023, debido a que la información financiera registrada en los documentos de solicitud de emisión y cotización había caducado, la Bolsa de Valores de Shanghai puso fin a la revisión de emisión y cotización de Sikan Technology.

En diciembre de 2023 y junio de 2024, Sikan Technology actualizó y presentó información relevante, y respondió a la carta de consulta de revisión de la segunda ronda de la Bolsa de Valores de Shanghai en julio.

Según los datos del prospecto, de 2021 a 2023, Sikan Technology logró ingresos de 161 millones de yuanes, 206 millones de yuanes y 272 millones de yuanes, un aumento interanual del 76,01%, 27,92% y 31,88% respectivamente. Aún manteniendo el crecimiento, el aumento La velocidad se ha ralentizado significativamente. Durante el mismo período, la empresa obtuvo beneficios netos atribuibles a sus empresas matrices de 68 millones de yuanes, 78 millones de yuanes y 114 millones de yuanes, respectivamente.

Sikan Technology admitió que, aunque los ingresos y el beneficio neto de la empresa han crecido rápidamente, en comparación con las empresas que cotizan en bolsa en la misma industria, los ingresos operativos de la empresa son relativamente pequeños y su capacidad para resistir riesgos es relativamente débil.

De 2021 a 2023, los márgenes de beneficio bruto de Sikan Technology son del 77,01 %, 76,4 % y 78,38 % respectivamente, mientras que los márgenes de beneficio bruto promedio de empresas comparables de la industria (2020 a 2022) rondan el 53 %. La agencia reguladora también cuestionó la racionalidad de su mayor margen de beneficio bruto en su carta de consulta. Sikan Technology solo declaró en la carta de respuesta que existen diferencias en la estructura de ingresos y la estructura de productos de la empresa.

Sikan Technology también señaló en el prospecto que la rentabilidad de la compañía y el margen de beneficio bruto del negocio principal se ven afectados por la competitividad de la tecnología del producto, la estructura de ventas del producto, la etapa de desarrollo de las industrias subdivididas, el patrón de competencia del mercado, la oferta y la demanda del mercado, la estrategia de ventas del mercado, etc. influencia de factores.

Especialmente en términos de competencia en el mercado, Sikan Technology se enfrenta a una mayor presión. Por un lado, ZEISS, HEXAGON y otros gigantes internacionales en el campo de la medición industrial participan en el campo de la digitalización visual 3D a través del cultivo y desarrollo interno, fusiones y adquisiciones de postores nacionales y extranjeros, y participan en competencias en mercados nacionales y extranjeros. mercados; por otro lado, las empresas nacionales Wuhan Zhongguan, Xiangui, etc. Lin 3D y otras también tienen un diseño profundo en el campo de la digitalización visual 3D. Además, como pionera en equipos de escaneo 3D portátiles y empresa líder en el extranjero, Xingchuang Company sigue implementando activamente productos relacionados y mejorando su red de ventas en el mercado. Se puede ver que los competidores nacionales y extranjeros de Sikan Technology han formado ciertas ventajas competitivas diferenciadas en sus respectivos campos técnicos.

Con el rápido desarrollo de la industria y el despliegue acelerado de competidores existentes o potenciales en el país y en el extranjero en segmentos de mercado relevantes, puede ejercer cierta presión sobre el desarrollo del mercado y las ventas de Sikan Technology. Si la empresa no puede confiar en sus ventajas competitivas diferenciadas en el futuro, o el desarrollo del mercado es menor de lo esperado, puede causar una mayor presión sobre los precios de venta y los márgenes de beneficio bruto de los productos de la empresa, lo que a su vez provocará importantes desventajas. a la escala comercial, la rentabilidad y la estabilidad de los ingresos de la empresa.

Cabe señalar que, si bien el margen de beneficio bruto es mayor que el de sus pares, la inversión en I+D de Sikan Technology es ligeramente inferior a la de sus pares. El folleto muestra que las tasas de gastos de I+D de Sikan Technology de 2021 a 2023 son del 14,48%, 17,82% y 17,78% respectivamente. La tasa de gastos de I+D de Shinling 3D en la misma industria se ha mantenido estable en más del 25% en los últimos años. La tasa de gastos de I+D promedio de otras empresas comparables en los últimos años ha sido del 18,31%, 19,68% y 20,25% respectivamente. Sikan Technology es "más tacaña" que sus pares en inversión en I+D y actualmente se desconoce cómo puede obtener una ventaja competitiva.

Ser "apuñalado por la espalda" por el cliente más grande

Además de tener que soportar una mayor presión competitiva, Sikan Technology también sufre la pérdida de importantes clientes.

De 2021 a 2023, los ingresos de Sikan Technology de sus cinco principales clientes serán de 23,1548 millones de yuanes, 35,0597 millones de yuanes y 29,2770 millones de yuanes respectivamente, lo que representa el 14,38%, el 17,02% y el 10,78% de los ingresos operativos, respectivamente. bajo.

En 2023, la proporción de ventas de Sikan Technology a sus cinco principales clientes disminuirá, principalmente debido a la expiración del acuerdo de cooperación ODM con Zeiss Gomu, su principal cliente original, y la disminución de las ventas en 2023.

Se entiende que Zeiss Gomu pasó a llamarse después de que el Grupo Carl Zeiss adquiriera la German Gomu Co., Ltd. Como empresa alemana líder mundial en fabricación óptica y equipos optoelectrónicos, Carl Zeiss Group está acelerando el despliegue de productos de escaneo 3D sin contacto a través de investigación y desarrollo independientes, fusiones y adquisiciones o cooperación ODM, al tiempo que aprovecha las ventajas de las empresas multinacionales.

El folleto muestra que de 2020 a 2022, las proporciones de ingresos de los cinco principales clientes de Sikan Technology fueron del 14,84 %, 14,38 % y 17,02 % respectivamente. Entre ellos, Zeiss Gomu siempre ha sido el cliente más grande de la empresa, con proporciones de ingresos del 6,49 %. %, 8,15%, 7,54%. Sin embargo, Zeiss Gomu no renovó el contrato después de que expirara el acuerdo en noviembre de 2022. Incluso inició la investigación y el desarrollo de productos de escáner láser 3D de mano y lanzó el escáner de mano T-SCANhawk2 de desarrollo propio en la primera mitad de 2023. escáner láser. Obviamente, Zeiss Gomu y Sikan Technology han formado una cierta relación competitiva.

Aunque Sikan Technology afirmó que la empresa tiene más ventajas competitivas y que la competencia relevante no tendrá un impacto adverso importante en el crecimiento empresarial de la empresa, el antiguo cliente más grande se ha convertido instantáneamente en el competidor de la empresa, lo que hasta cierto punto refleja la competencia de productos de Sikan Technology. El umbral no es lo suficientemente alto y la sustituibilidad es fuerte.

La cantidad de fondos recaudados se redujo en más del 30%

En el prospecto presentado en junio del año pasado, Sikan Technology planeaba recaudar 851 millones de yuanes, de los cuales 197 millones de yuanes se utilizarán para productos digitales de visión 3D y proyectos de expansión de capacidad de sistemas de inspección automatizados; 343 millones de yuanes se utilizarán para centros de I+D y sedes; Proyecto de construcción de edificios; 111 millones de yuanes se utilizarán para proyectos de construcción de bases de redes de servicios y marketing; 200 millones de yuanes se utilizarán para complementar el capital de trabajo.

Sin embargo, en el último borrador presentado por Sikan Technology, Sikan Technology ha realizado ajustes considerables tanto en los proyectos de inversión como en la cantidad de fondos recaudados. Entre ellos, el "proyecto de construcción del centro de I+D y la sede" se ajustó al "proyecto de construcción de la base del centro de I+D", y la cantidad de fondos a recaudar se ajustó de 343 millones de yuanes a 285 millones de yuanes para la "red de marketing y servicios"; "El proyecto de construcción base" se ajustó para que sea a través de la propia empresa. La solución de capital ya no se considerará un proyecto de recaudación de fondos; en el proyecto de capital de trabajo complementario original, las necesidades de capital requeridas para las operaciones comerciales diarias se ajustarán a fondos propios. y los fondos previstos para recaudar también se ajustarán de 200 millones de yuanes a 87,2 millones de yuanes.

En general, un año desde que Sikan Technology solicitó cotizar en bolsa, la cantidad total de fondos recaudados se redujo de 851 millones de yuanes a 569 millones de yuanes, una disminución de casi un tercio.

Los cambios obvios en los proyectos de inversión y la cantidad de fondos recaudados pueden provenir principalmente de las preocupaciones de las agencias reguladoras sobre la racionalidad de la recaudación de fondos de Sikan Technology. En primer lugar, todavía hay mucho margen de mejora en la tasa de utilización de la capacidad de Sikan Technology. En 2023, la tasa de utilización de la capacidad de los escáneres 3D portátiles, los escáneres 3D en color y otras líneas de productos de la empresa será de alrededor del 80%, lo que no es así. utilizado plenamente.

En segundo lugar, es posible que a Sikan Technology no le falte dinero en este momento. La empresa utilizó sus propios fondos para comprar varias propiedades comerciales en 2022 y llevó a cabo renovaciones. En los últimos dos años, los fondos monetarios de la empresa ascendieron a 291 millones de yuanes y 288 millones de yuanes respectivamente, principalmente depósitos bancarios. Además, los pasivos de la empresa a finales de 2023 ascendían a 87,7965 millones de yuanes, de los cuales 80,949 millones de yuanes eran pasivos corrientes. El ratio circulante en los últimos años también ha superado con creces el valor seguro, lo que demuestra que a la empresa no le falta dinero.

¿Cuál es el propósito de optar por salir a bolsa para obtener financiación cuando no hay escasez de dinero? Lanfu Finance Network continuará dando seguimiento.