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Dopo essere stata in coda per più di un anno per una IPO nel Science and Technology Innovation Board, Sikan Technology (Hangzhou) Co., Ltd. (di seguito denominata "Sikan Technology") ha recentemente aggiornato e presentato informazioni finanziarie pertinenti alla Borsa di Shanghai e ha risposto al secondo ciclo di indagini normative. Il sito web ufficiale della Borsa di Shanghai mostra che il Comitato di revisione della quotazione della Borsa di Shanghai esaminerà l'IPO di Skan Technology il 2 agosto.

Lanfu Finance Network ha notato che l'ultimo importo di raccolta fondi pianificato da Sikan Technology era di 569 milioni di yuan, una diminuzione di circa il 33% rispetto all'importo di raccolta fondi inizialmente pianificato di 851 milioni di yuan. La crescita dei ricavi dell'azienda è rallentata negli ultimi anni e anche la concorrenza nel settore che deve affrontare ha continuato ad aumentare. Anche il precedente cliente più grande dell'azienda è diventato un concorrente. Molte sfide richiedono che Sikan Technology risponda una per una.

La crescita dei ricavi rallenta e la pressione della concorrenza aumenta notevolmente

Secondo il prospetto, Sikan Technology è un fornitore di soluzioni digitali visive 3D complete, principalmente impegnato nella ricerca e sviluppo, produzione e vendita di prodotti e sistemi digitali visivi 3D. I prodotti dell'azienda sono principalmente rivolti a mercati target come oggetti misurati di grandi dimensioni e di forma complessa, misurazioni portatili ed efficienti in loco e modellazione tridimensionale completa ed efficiente.

Il sito web ufficiale della Borsa di Shanghai mostra che Sikan Technology ha presentato per la prima volta il suo prospetto il 16 giugno 2023, più di un anno fa. Il 30 settembre 2023, poiché le informazioni finanziarie registrate nei documenti di richiesta di emissione e quotazione erano scadute, la Borsa di Shanghai ha interrotto la revisione dell'emissione e della quotazione di Sikan Technology.

Nel dicembre 2023 e giugno 2024, Sikan Technology ha aggiornato e presentato informazioni pertinenti e ha risposto alla seconda lettera di richiesta di revisione della Borsa di Shanghai a luglio.

Secondo i dati del prospetto, dal 2021 al 2023, Sikan Technology ha realizzato un fatturato di 161 milioni di yuan, 206 milioni di yuan e 272 milioni di yuan, con un aumento su base annua rispettivamente del 76,01%, 27,92% e 31,88%. ancora mantenuto la crescita, l'aumento La velocità ha rallentato in modo significativo. Nello stesso periodo, la società ha realizzato utili netti attribuibili alle società madri rispettivamente di 68 milioni di yuan, 78 milioni di yuan e 114 milioni di yuan.

Sikan Technology ha ammesso che, sebbene i ricavi e l'utile netto della società siano cresciuti rapidamente, rispetto alle società quotate nello stesso settore, il reddito operativo della società è relativamente piccolo e la sua capacità di resistere ai rischi è relativamente debole.

Dal 2021 al 2023, i margini di profitto lordo di Sikan Technology sono rispettivamente del 77,01%, 76,4% e 78,38%, mentre i margini di profitto lordo medi di società comparabili del settore (dal 2020 al 2022) sono tutti intorno al 53%. L'agenzia di regolamentazione ha anche messo in dubbio la razionalità del suo margine di profitto lordo più elevato nella sua lettera di inchiesta. Sikan Technology ha affermato nella lettera di risposta solo che esistono differenze nella struttura dei ricavi dell'azienda e nella struttura dei prodotti.

Sikan Technology ha inoltre sottolineato nel prospetto che la redditività della società e il margine di profitto lordo dell'attività principale sono influenzati dalla competitività della tecnologia del prodotto, dalla struttura di vendita del prodotto, dalla fase di sviluppo delle industrie suddivise, dal modello di concorrenza di mercato, dall'offerta e dalla domanda di mercato, dalla strategia di vendita del mercato, ecc. influenza dei fattori.

Soprattutto in termini di concorrenza sul mercato, Sikan Technology si trova ad affrontare una pressione maggiore. Da un lato, ZEISS, HEXAGON e altri giganti internazionali nel campo della misurazione industriale sono coinvolti nel campo della digitalizzazione visiva 3D attraverso la coltivazione e lo sviluppo interni, fusioni e acquisizioni di offerenti nazionali ed esteri e partecipano alla concorrenza in mercati nazionali ed esteri mercati; d'altra parte, le imprese nazionali Wuhan Zhongguan, Xiangui, ecc. Lin 3D e altri hanno anche un layout profondo nel campo della digitalizzazione visiva 3D. Inoltre, in qualità di pioniere delle apparecchiature di scansione 3D portatili e di azienda leader all'estero, Xingchuang Company sta ancora attivamente implementando prodotti correlati e migliorando la propria rete di vendita sul mercato. Si può vedere che i concorrenti nazionali ed esteri di Sikan Technology hanno creato alcuni vantaggi competitivi differenziati nei rispettivi campi tecnici.

Con il rapido sviluppo del settore e l’accelerato dispiegamento di concorrenti esistenti o potenziali in patria e all’estero in segmenti di mercato rilevanti, ciò potrebbe esercitare una certa pressione sullo sviluppo del mercato e sulle vendite di Sikan Technology. Se in futuro l’azienda non potrà fare affidamento sui propri vantaggi competitivi differenziati, o se lo sviluppo del mercato sarà inferiore al previsto, ciò potrebbe causare una maggiore pressione sui prezzi di vendita e sui margini di profitto lordi dei prodotti dell’azienda, che a loro volta causeranno gravi svantaggi alla scala aziendale, alla redditività e alla stabilità dei ricavi.

Va notato che mentre il margine di profitto lordo è superiore a quello dei suoi concorrenti, gli investimenti in ricerca e sviluppo di Sikan Technology sono leggermente inferiori a quelli dei suoi concorrenti. Il prospetto mostra che i tassi di spesa in ricerca e sviluppo di Sikan Technology dal 2021 al 2023 sono rispettivamente del 14,48%, 17,82% e 17,78%. Il tasso di spesa per ricerca e sviluppo di Shinling 3D nello stesso settore è rimasto stabile a oltre il 25% negli ultimi anni. Il tasso medio di spesa per ricerca e sviluppo di altre società comparabili negli ultimi anni è stato rispettivamente del 18,31%, 19,68% e 20,25%. Sikan Technology è “più avara” dei suoi concorrenti negli investimenti in ricerca e sviluppo e al momento non si sa come possa ottenere un vantaggio competitivo.

Essere "pugnalato alle spalle" dal cliente più grande

Oltre a dover sopportare una maggiore pressione competitiva, Sikan Technology soffre anche della perdita di importanti clienti.

Dal 2021 al 2023, i ricavi di Sikan Technology dai suoi primi cinque clienti saranno rispettivamente di 23,1548 milioni di yuan, 35,0597 milioni di yuan e 29,2770 milioni di yuan, pari rispettivamente al 14,38%, 17,02% e 10,78% del reddito operativo Basso.

Nel 2023, la proporzione delle vendite di Sikan Technology ai suoi cinque principali clienti diminuirà, principalmente a causa della scadenza dell'accordo di cooperazione ODM con Zeiss Gomu, il suo principale cliente originario, e del calo delle vendite nel 2023.

Resta inteso che Zeiss Gomu è stato rinominato dopo che il gruppo Carl Zeiss ha acquisito la tedesca Gomu Co., Ltd. In qualità di azienda tedesca leader a livello mondiale nella produzione ottica e nelle apparecchiature optoelettroniche, il Gruppo Carl Zeiss sta accelerando l'implementazione di prodotti di scansione 3D senza contatto attraverso ricerca e sviluppo indipendenti, fusioni e acquisizioni o cooperazione ODM, sfruttando al tempo stesso i vantaggi delle aziende multinazionali.

Il prospetto mostra che dal 2020 al 2022, le proporzioni dei ricavi dei cinque principali clienti di Sikan Technology sono state rispettivamente del 14,84%, 14,38% e 17,02%. Tra questi, Zeiss Gomu è sempre stato il maggiore cliente dell’azienda, con una percentuale dei ricavi del 6,49%. %, 8,15%, 7,54%. Tuttavia, Zeiss Gomu non ha rinnovato il contratto dopo la scadenza dell'accordo nel novembre 2022. Ha anche avviato la ricerca e lo sviluppo di prodotti scanner laser 3D portatili e ha lanciato lo scanner portatile T-SCANhawk2 autosviluppato nella prima metà del 2023. scanner laser. Ovviamente, Zeiss Gomu e Sikan Technology hanno formato un certo rapporto competitivo.

Sebbene Sikan Technology abbia affermato che l'azienda ha maggiori vantaggi competitivi e che la concorrenza non avrà un impatto negativo sulla crescita aziendale dell'azienda, l'ex cliente più grande è diventato immediatamente il concorrente dell'azienda, il che in una certa misura riflette la concorrenza dei prodotti di Sikan Technology. la soglia non è sufficientemente elevata e la sostituibilità è forte.

La quantità di fondi raccolti è diminuita di oltre il 30%

Nel prospetto presentato nel giugno dello scorso anno, Sikan Technology prevedeva di raccogliere 851 milioni di yuan, di cui 197 milioni di yuan saranno utilizzati per prodotti digitali di visione 3D e progetti di espansione della capacità del sistema di ispezione automatizzato, 343 milioni di yuan saranno utilizzati per centri di ricerca e sviluppo e sedi centrali; Progetto di costruzione di edifici; 111 milioni di yuan verranno utilizzati per progetti di costruzione di reti di marketing e servizi, 200 milioni di yuan verranno utilizzati per integrare il capitale circolante.

Tuttavia, nell'ultima bozza presentata da Sikan Technology, Sikan Technology ha apportato notevoli modifiche sia ai progetti di investimento che all'importo dei fondi raccolti. Tra questi, il "progetto di costruzione del centro di ricerca e sviluppo e della sede centrale" è stato adattato al "progetto di costruzione della base del centro di ricerca e sviluppo" e l'importo dei fondi da raccogliere è stato adeguato da 343 milioni di yuan a 285 milioni di yuan per la "rete di marketing e assistenza". progetto di costruzione di base" è stato adeguato in modo che avvenga attraverso il capitale proprio dell'azienda. La soluzione di capitale non sarà più considerata un progetto di raccolta fondi; nel progetto originale di capitale circolante supplementare, il fabbisogno di capitale necessario per le operazioni commerciali quotidiane sarà adeguato ai fondi di proprietà propria, anche i fondi previsti verranno adeguati da 200 milioni di yuan a 87,2 milioni di yuan.

Nel complesso, a un anno dalla richiesta di ammissione alla quotazione di Sikan Technology, l'importo totale dei fondi da raccogliere si è ridotto da 851 milioni di yuan a 569 milioni di yuan, una diminuzione di quasi un terzo.

Gli evidenti cambiamenti nei progetti di investimento e nell’ammontare dei fondi raccolti potrebbero derivare principalmente dalle preoccupazioni delle agenzie di regolamentazione sulla razionalità della raccolta fondi di Sikan Technology. Prima di tutto, c'è ancora molto margine di miglioramento nel tasso di utilizzo della capacità di Sikan Technology. Nel 2023, il tasso di utilizzo della capacità degli scanner 3D portatili, degli scanner 3D a colori e di altre linee di prodotti dell'azienda sarà di circa l'80%, il che non è. completamente utilizzato.

In secondo luogo, Sikan Technology potrebbe non essere a corto di soldi al momento. La società ha utilizzato i propri fondi per acquistare una serie di immobili commerciali nel 2022 e ha effettuato ristrutturazioni. Negli ultimi due anni, i fondi monetari della società ammontavano rispettivamente a 291 milioni di yuan e 288 milioni di yuan, principalmente depositi bancari. Inoltre, le passività della società alla fine del 2023 ammontavano a 87,7965 milioni di yuan, di cui 80,949 milioni di yuan erano passività correnti. Anche il rapporto corrente negli ultimi anni ha superato di gran lunga il valore sicuro, dimostrando che la società non è a corto di soldi.

Qual è lo scopo dietro la scelta di rendere pubblici i finanziamenti quando non mancano i soldi? Lanfu Finance Network continuerà a dare seguito.