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Según información del sitio web oficial de la Bolsa de Valores de Shenzhen, el 22 de julio, Shenzhen Yilian Technology Co., Ltd. (en adelante, "Yilian Technology") presentó su solicitud de registro en la IPO de GEM.

La información pública muestra que Yilian Technology se ha dedicado a la investigación y el desarrollo, el diseño, la producción, las ventas y el servicio de productos de componentes de conexión eléctrica, y su diseño comercial continúa expandiéndose a campos de aplicaciones emergentes. La empresa cuenta con recursos para clientes de alta calidad, incluidos CATL, Xpeng Motors, Volkswagen, Geely Automobile, etc.

Lanfu Financial Network descubrió que Yilian Technology depende demasiado de su mayor cliente, CATL, y que el desarrollo a largo plazo de la empresa puede verse "limitado". Además, la tasa de crecimiento de los ingresos por productos principales de la empresa ha disminuido y el margen de beneficio bruto integral continúa; rechazar. Además, es necesario observar continuamente si los cambios en las nuevas políticas energéticas en el extranjero traerán mayores cambios al desarrollo de la compañía.

Gran dependencia de la era Ningde, ¿buena y mala?

Se entiende que Yilian Technology ha estado profundamente involucrada en el campo de los componentes de conexión eléctrica durante mucho tiempo. Después de años de acumulación de tecnología y experiencia en la industria, ha logrado la expansión de sus productos desde campos de aplicación tradicionales como equipos industriales y electrónica de consumo. a campos de aplicación emergentes, como vehículos de nueva energía y almacenamiento de energía.

Al mismo tiempo, beneficiándose de años de acumulación, Yilian Technology ha establecido relaciones de cooperación con empresas reconocidas en diversos campos en el país y en el extranjero, incluidas CATL, Xpeng Motors, Volvo, Volkswagen, Nissan, Geely Automobile, Leapmotor, Changan Automobile, y Vair Electric, Sunwoda, Hyperxtron, Canadian Solar, JinkoSolar, Trina Solar, Nidec, Dometic, Mindray Medical, etc.

Sin embargo, Yilian Technology enfrenta el riesgo de una alta concentración de clientes y se sospecha que depende en gran medida de grandes clientes. De 2021 a 2023, los ingresos operativos de la empresa procedentes de los cinco principales clientes serán de 1.106 millones de yuanes, 2.299 millones de yuanes y 2.694 millones de yuanes respectivamente, lo que representa el 77,12 %, el 83,37 % y el 87,61 % de los ingresos operativos, respectivamente.

Un análisis más detallado reveló que los ingresos operativos de Yilian Technology de los cinco principales clientes representaron una proporción relativamente alta de los ingresos en cada período si el negocio de estos clientes en el futuro se ve afectado por situaciones políticas internacionales, cambios en el entorno del mercado y la demanda del mercado descendente. , políticas de importación y exportación, etc. El impacto de los factores puede reducir las órdenes de compra de la empresa, lo que supondrá un duro golpe para las operaciones comerciales y el estado financiero de Yilian Technology.

Además, Yilian Technology depende demasiado de CATL, su mayor cliente, lo que también puede plantear peligros ocultos para el desarrollo a largo plazo de la empresa. De 2021 a 2023, los ingresos por ventas de Yilian Technology a CATL representaron el 64,72%, el 67,98% y el 71,13% de los ingresos operativos, respectivamente.

Yilian Technology señaló en el prospecto que la concentración del mercado de la industria de baterías de nueva energía en el campo descendente de los productos de la compañía es relativamente alta. La concentración del mercado descendente también se ha transmitido a las empresas de apoyo a la nueva energía, lo que hace que el mercado sea relativamente alto. Industria de componentes de conexión eléctrica donde se encuentra la empresa en la elección del cliente y el suministro también está relativamente concentrado.

Un informe publicado por SNE Research, una organización de investigación, muestra que CATL ocupa el primer lugar en capacidad instalada mundial de baterías de energía en 2023 con una capacidad instalada de 259,70 GWh, con una participación de mercado del 36,80%. A medida que el negocio de CATL continúa expandiéndose, la demanda de adquisiciones de Yilian Technology ha aumentado aún más. El año pasado, los ingresos por ventas de la compañía a CATL aumentaron un 16,65%.

Yilian Technology admitió que espera que la cooperación de la compañía con CATL se mantenga estable durante algún tiempo y seguirá representando una proporción relativamente alta de los ingresos por ventas de CATL. Si la expansión de nuevos clientes en el futuro es menor de lo esperado, o hay cambios importantes en las operaciones y adquisiciones de CATL, o la relación de cooperación de la empresa con CATL es reemplazada por otros proveedores, puede provocar una disminución en las ventas de productos de la empresa. y el desarrollo comercial y el desempeño operativo de la compañía se verán afectados en consecuencia. Los ingresos por ventas se vieron afectados negativamente por la excesiva dependencia de CATL.

El margen de beneficio bruto integral continúa disminuyendo

Según el sitio web oficial, los principales productos de Yilian Technology incluyen varios componentes de conexión eléctrica, como componentes de conexión de celdas de batería, componentes de transmisión de energía y componentes de transmisión de señales de bajo voltaje.

En los últimos tres años, aunque los ingresos operativos de Yilian Technology han mantenido una tendencia de crecimiento, la tasa de crecimiento se ha desacelerado. Cuando se trata específicamente de productos, este fenómeno es aún más obvio. De 2021 a 2023, las ventas de componentes de conexión de celdas de batería de Yilian Technology fueron de 10,2232 millones de piezas, 19,3971 millones de piezas y 19,9877 millones de piezas respectivamente, y los ingresos fueron de 645 millones de yuanes, 1,422 millones de yuanes y 1,810 millones de yuanes respectivamente.

Las ventas de componentes de transmisión de señales de bajo voltaje y componentes de transmisión de energía mostraron una tendencia a la baja en 2023, y los ingresos operativos del negocio de componentes de transmisión de señales de bajo voltaje también disminuyeron. Los ingresos de los componentes de transmisión de energía solo aumentaron ligeramente en el año. en el año.

Cabe señalar que de 2021 a 2023, los márgenes de beneficio bruto integral de Yilian Technology fueron del 21,69 %, 19,54 % y 18,94 % respectivamente, y la rentabilidad general de la empresa sigue disminuyendo. En este sentido, la propia Yilian Technology tiene que admitir que en el futuro, con las fluctuaciones cíclicas de la industria y la mejora de los productos, los productos de la empresa estarán bajo presión para negociar reducciones de precios.

Si Yilian Technology no puede continuar fortaleciendo la investigación y el desarrollo de tecnología, consolidar y desarrollar los recursos de los clientes, mantener y fortalecer sus ventajas competitivas, la empresa no podrá responder eficazmente a la competencia del mercado, el margen de beneficio bruto de la empresa correrá el riesgo de seguir aumentando. rechazar.

La competencia en la nueva industria energética se intensifica y puede haber variables en el futuro

Vale la pena señalar que la retirada de Biden de las elecciones tendrá una fuerte respuesta del mercado global, lo que tendrá especialmente un gran impacto en las fases iniciales y finales de la cadena industrial de vehículos de nueva energía de China. Los conocedores de la industria señalaron que durante la administración Biden, se comprometió a promover la energía limpia y reducir las emisiones de carbono y propuso muchos proyectos de ley de apoyo para la industria de vehículos de nueva energía, mientras que la propuesta de Trump era lo contrario.

El jueves pasado, Trump dijo que revocaría la serie anterior de políticas automotrices de Biden e impondría aranceles a los automóviles extranjeros, incluidos los de China, para "revitalizar la industria de fabricación de automóviles de Estados Unidos". En este contexto, el desarrollo de vehículos de nuevas energías en mi país puede verse afectado en cierta medida.

De 2021 a 2023, los ingresos por ventas de nuevos productos energéticos de Yilian Technology serán de 1.148 millones de yuanes, 2.438 millones de yuanes y 2.833 millones de yuanes respectivamente, lo que representa el 80,06 %, el 88,42 % y el 92,14 % de los ingresos operativos, respectivamente. Se puede ver que los nuevos negocios de energía representan una gran proporción. Queda por ver si las políticas exteriores relevantes tendrán un impacto adverso en las operaciones de Yilian Technology.

Al mismo tiempo, Yilian Technology señaló además en el prospecto que con el rápido desarrollo de la industria automotriz de nueva energía en los últimos años, las empresas automotrices tradicionales y las empresas fabricantes de automóviles emergentes se han sumado a la competencia. y el panorama competitivo cambia constantemente. Si la empresa no puede seguir ampliando nuevos clientes o si se apodera de la parte de los clientes existentes, puede existir el riesgo de un lento crecimiento de las ventas o incluso de una disminución.

Además, los fabricantes de vehículos de nueva energía o de soporte de primer nivel y los clientes upstream tienen requisitos cada vez mayores de nuevos productos, nuevas tecnologías y nuevos procesos si Yilian Technology no puede mantenerse al día con el desarrollo tecnológico de la industria de la nueva energía y realizar investigación y desarrollo continuos. , la cuota de mercado de la empresa correrá el riesgo de ser reemplazada por otros nuevos proveedores.

Lanfu Finance Network notó que la fuerza de investigación y desarrollo tecnológico de Yilian Technology es significativamente menor que el promedio de la industria. El prospecto muestra que hasta el 25 de mayo de 2023, Yilian Technology y sus subsidiarias solo han obtenido 9 patentes de invención, mientras que el número promedio de patentes de invención entre siete empresas comparables en la misma industria es 14.

Entre las 9 patentes de invención que obtuvo, 5 se obtuvieron a partir de transferencias, 2 se obtuvieron de la adquisición de Ningde Yilian Electronics Co., Ltd. y las otras 2 se obtuvieron de investigación y desarrollo independientes por parte de Yilian Technology. Desde 2020, Yilian Technology no ha obtenido una nueva patente de invención durante más de cuatro años.

Yilian Technology debe resolver adecuadamente muchos riesgos potenciales antes de salir a bolsa; de lo contrario, el desarrollo a largo plazo de la empresa puede ser incierto. ¿Cuáles son las perspectivas de desarrollo futuro? Lanfu Finance Network continuará realizando un seguimiento y observación.