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De acordo com informações do site oficial da Bolsa de Valores de Shenzhen, no dia 22 de julho, a Shenzhen Yilian Technology Co., Ltd. (doravante denominada "Yilian Technology") apresentou-se para registro no IPO do GEM.

As informações públicas mostram que a Yilian Technology está envolvida na pesquisa e desenvolvimento, design, produção, vendas e serviços de produtos de componentes de conexão elétrica, e seu layout de negócios continua a se expandir para campos de aplicação emergentes. A empresa possui recursos de clientes de alta qualidade, incluindo CATL, Xpeng Motors, Volkswagen, Geely Automobile, etc.

A Lanfu Financial Network descobriu que a Yilian Technology é muito dependente de seu maior cliente, CATL, e o desenvolvimento a longo prazo da empresa pode ser "restringido", além disso, a principal taxa de crescimento da receita do produto da empresa diminuiu e a margem de lucro bruto abrangente continua a diminuir; declínio. Além disso, é necessário observar continuamente se as mudanças nas novas políticas energéticas no exterior trarão mudanças maiores no desenvolvimento da empresa.

Grande dependência da era Ningde, boa e ruim?

Entende-se que a Yilian Technology está profundamente envolvida na área de componentes de conexão elétrica há muito tempo. Após anos de acumulação de tecnologia e experiência na indústria, ela percebeu a expansão de seus produtos em campos de aplicação tradicionais, como equipamentos industriais e eletrônicos de consumo. para campos de aplicação emergentes, como novos veículos energéticos e armazenamento de energia.

Ao mesmo tempo, beneficiando-se de anos de acumulação, a Yilian Technology estabeleceu relações de cooperação com empresas conhecidas em vários campos no país e no exterior, incluindo CATL, Xpeng Motors, Volvo, Volkswagen, Nissan, Geely Automobile, Leapmotor, Changan Automobile, e Vair Electric, Sunwoda, Hyperxtron, Canadian Solar, JinkoSolar, Trina Solar, Nidec, Dometic, Mindray Medical, etc.

No entanto, a Yilian Technology enfrenta o risco de uma elevada concentração de clientes e é suspeita de depender fortemente de grandes clientes. De 2021 a 2023, o lucro operacional da empresa proveniente dos cinco principais clientes será de 1,106 bilhão de yuans, 2,299 bilhões de yuans e 2,694 bilhões de yuans, respectivamente, representando 77,12%, 83,37% e 87,61% do lucro operacional, respectivamente.

Uma análise mais aprofundada revelou que a receita operacional da Yilian Technology proveniente dos cinco principais clientes representou uma proporção relativamente alta da receita em cada período. Se os negócios desses clientes no futuro forem afetados por situações políticas internacionais, mudanças no ambiente de mercado e demanda do mercado a jusante. , políticas de importação e exportação, etc. O impacto dos fatores pode reduzir os pedidos de compra da empresa, o que terá um duro golpe nas operações comerciais e na situação financeira da Yilian Technology.

Além disso, a Yilian Technology depende demasiado da CATL, o seu maior cliente, o que também pode representar perigos ocultos para o desenvolvimento da empresa a longo prazo. De 2021 a 2023, a receita de vendas da Yilian Technology para CATL representou 64,72%, 67,98% e 71,13% da receita operacional, respectivamente.

A Yilian Technology apontou no prospecto que a concentração do mercado da nova indústria de baterias de energia no campo a jusante dos produtos da empresa é relativamente alta. A concentração do mercado a jusante também foi transmitida às novas empresas de apoio à energia a montante, tornando o mercado a jusante. indústria de componentes de conexão elétrica onde a empresa está localizada na escolha do cliente E a oferta também é relativamente concentrada.

Um relatório divulgado pela SNE Research, uma organização de pesquisa, mostra que a CATL ocupa o primeiro lugar em capacidade instalada de baterias de energia global em 2023, com uma capacidade instalada de 259,70 GWh, com uma participação de mercado de 36,80%. À medida que os negócios da CATL continuam a se expandir, a demanda por compras para a Yilian Technology aumentou ainda mais. No ano passado, a receita de vendas da empresa para a CATL aumentou 16,65%.

A Yilian Technology admitiu que espera que a cooperação da empresa com a CATL permaneça estável por algum tempo e ainda represente uma proporção relativamente alta da receita de vendas da CATL. Se a expansão de novos clientes no futuro for menor do que o esperado, ou se houver grandes mudanças nas operações e compras da CATL, ou se o relacionamento cooperativo da empresa com a CATL for substituído por outros fornecedores, isso poderá levar a um declínio nas vendas de produtos da empresa, e o desenvolvimento dos negócios e o desempenho operacional da empresa serão afetados em conformidade. A receita de vendas foi afetada negativamente pela dependência excessiva da CATL.

Margem de lucro bruto abrangente continua diminuindo

De acordo com o site oficial, os principais produtos da Yilian Technology incluem vários componentes de conexão elétrica, como componentes de conexão de células de bateria, componentes de transmissão de energia e componentes de transmissão de sinal de baixa tensão.

Nos últimos três anos, embora o lucro operacional da Yilian Technology tenha mantido uma tendência de crescimento, a taxa de crescimento desacelerou. Quando se trata especificamente de produtos, esse fenômeno é ainda mais óbvio. De 2021 a 2023, as vendas de componentes de conexão de células de bateria da Yilian Technology foram de 10,2232 milhões de peças, 19,3971 milhões de peças e 19,9877 milhões de peças, respectivamente, e a receita foi de 645 milhões de yuans, 1,422 bilhões de yuans e 1,810 bilhões de yuans, respectivamente.

As vendas de componentes de transmissão de sinal de baixa tensão e componentes de transmissão de energia mostraram uma tendência decrescente em 2023, e o lucro operacional do negócio de componentes de transmissão de sinal de baixa tensão também diminuiu. no ano.

Deve-se notar que de 2021 a 2023, as margens de lucro bruto abrangentes da Yilian Technology foram de 21,69%, 19,54% e 18,94%, respectivamente, e a lucratividade geral da empresa continua a diminuir. A este respeito, a própria Yilian Technology tem de admitir que no futuro, com as flutuações cíclicas da indústria e a modernização dos produtos, os produtos da empresa estarão sob pressão para negociar reduções de preços.

Se a Yilian Technology não puder continuar a fortalecer a pesquisa e o desenvolvimento tecnológico, consolidar e desenvolver os recursos dos clientes, manter e fortalecer suas vantagens competitivas, a empresa não será capaz de efetivamente. Em resposta à concorrência de mercado, a margem de lucro bruto da empresa correrá o risco de continuar a declínio.

A concorrência na nova indústria energética se intensifica e pode haver variáveis ​​no futuro

É importante notar que a retirada de Biden das eleições terá uma forte resposta do mercado global, que terá um grande impacto especialmente a montante e a jusante da nova cadeia da indústria de veículos energéticos da China. Especialistas da indústria apontaram que durante a administração Biden, ela estava comprometida em promover energia limpa e reduzir as emissões de carbono e propôs muitos projetos de lei de apoio para a indústria de veículos de nova energia, enquanto a proposta de Trump era o oposto.

Na quinta-feira passada, Trump disse que iria derrubar a série anterior de políticas automotivas de Biden e impor tarifas sobre carros estrangeiros, incluindo os da China, a fim de “revitalizar a indústria automobilística dos EUA”. Neste contexto, o desenvolvimento de novos veículos energéticos no meu país pode ser afectado até certo ponto.

De 2021 a 2023, a receita de vendas de novos produtos energéticos da Yilian Technology será de 1,148 bilhão de yuans, 2,438 bilhões de yuans e 2,833 bilhões de yuans, respectivamente, representando 80,06%, 88,42% e 92,14% da receita operacional, respectivamente. Pode-se ver que os novos negócios de energia representam uma grande proporção. Resta saber se as políticas internacionais relevantes terão um impacto adverso nas operações da Yilian Technology.

Ao mesmo tempo, a Yilian Technology destacou ainda no prospecto que, com o rápido desenvolvimento da indústria automobilística de novas energias nos últimos anos, as empresas automobilísticas tradicionais e as empresas fabricantes de automóveis emergentes aderiram à competição. aumentar e o cenário competitivo está em constante mudança. Se a empresa não puder continuar a expandir novos clientes ou se a parcela dos clientes existentes for capturada, poderá haver o risco de crescimento lento das vendas ou mesmo declínio.

Além disso, novos veículos de energia ou fabricantes de suporte de primeiro nível e clientes upstream têm requisitos cada vez maiores para novos produtos, novas tecnologias e novos processos se a Yilian Technology não conseguir acompanhar o desenvolvimento tecnológico da nova indústria de energia e conduzir pesquisas e desenvolvimento contínuos. , a participação de mercado da empresa será Risco de ser substituída por outros novos fornecedores.

A Lanfu Finance Network notou que a força de pesquisa e desenvolvimento tecnológico da Yilian Technology é significativamente inferior à média da indústria. O prospecto mostra que em 25 de maio de 2023, a Yilian Technology e suas subsidiárias obtiveram apenas 9 patentes de invenção, enquanto o número médio de patentes de invenção entre sete empresas comparáveis ​​no mesmo setor é de 14.

Entre as 9 patentes de invenção obtidas, 5 foram obtidas por meio de transferências, 2 foram obtidas pela aquisição da Ningde Yilian Electronics Co., Ltd. e as outras 2 foram obtidas por meio de pesquisa e desenvolvimento independente pela Yilian Technology. Desde 2020, a Yilian Technology não obtém uma nova patente de invenção há mais de quatro anos.

Muitos riscos potenciais precisam ser devidamente resolvidos pela Yilian Technology antes de abrir o capital, caso contrário, o desenvolvimento da empresa a longo prazo pode ser incerto. Quais são as perspectivas de desenvolvimento futuro? A Lanfu Finance Network continuará a acompanhar e observar.